Я НЕ ЛЮБЛЮ ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA И НЕ ПОНИМАЮ, ПОЧЕМУ ОНА ТАК ПОПУЛЯРНА У ИНВЕСТОРОВ НА СТОРОНЕ ПОКУПАТЕЛЕЙ (ДОЛГА, ДОЛЕЙ В КАПИТАЛЕ).

До начала 80-х годов EBIT являлся ключевым показателем способности компании обслуживать долг. С началом LBO мании в США в 1980х появляется новый термин под названием EBITDA, который широко использовался в качестве показателя «денежного потока» (спойлер: EBITDA НЕЛЬЗЯ использовать в качестве синонима операционному денежному потоку, как бы интуитивно не хотелось это сделать) и, как следствие, способности обслуживать долг. Финансирующие LBO стороны продвигали концепцию, что износ и амортизация являются «неденежными» статьями и они могут быть доступны для обслуживания долга.

В случае какого-либо кризиса компания может сократить капитальные расходы, не реинвестируя в покрытие амортизации, сфокусировавшись на обслуживании долга. Но в какой степени капекс является пунктом в меню и позволяет делать выбор? Как долго можно ограничивать капитальные расходы в пользу обслуживания долга?

Финансовый кризис 2007—2008 годов начался с ипотечного кризиса в США, проложив путь мировому экономическому кризису (иногда называемому «великой рецессией»).

Непосредственным предшественником общего финансового и банковского кризиса в США стал кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в 2007 году. С 2001 по 2005 годы стоимость недвижимости, которой напрямую владели домохозяйства, выросла на $10 трлн, в кризис американцы потеряли порядка $6 трлн от стоимости принадлежащей им недвижимости.

Предпосылки и причины кризиса

Секьюритизация (от англ. securities «ценные бумаги») — финансовый термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.).

Закон Грэмма — Лича — Блайли

К середине 80-х гг. XX в. стало очевидно, что запреты, установленные Законом Гласса—Стиголла, фактически перестали работать.

Приходите, чтобы повысить уровень финансовой грамотности и получить полезные знания, которые можно применить на практике.

«Стратегии пассивного инвестирования»

Наш новый курс из трех занятий. Поговорим про самые популярные инвестиционные стратегии в 2024 году: облигации, дивидендные акции и краудфандинг.

«Скальпинг 2.0: авторская стратегия — 2024 на практике»

Вы узнаете, как выбирать активы для скальпинга, с чего начинать и что учитывать при торговле. 

«Главный элемент графического анализа. Свечи»

Эксперт научит анализировать графики, понимать движение рынка по свечам и определять оптимальные точки входа и выхода.

Переходите по ссылкам и регистрируйтесь. Вышлем все необходимые материалы и записи вебинаров.

1. «48 законов власти»: Как стать тираном за 300 страниц? 48 принципов, которые помогут обрести, сохранить и использовать власть.
2. Будет ли пенсия у родившихся в восьмидесятых?⁠⁠ Автор говорит о проблеме пенсии через 30 лет.
3. Перенос убытков и возврат налогов: сроки и правила. Как сэкономить на налогах
4. Я взял 2 млн в кредит на акции 24 февраля. Последняя ставка лудомана «небольшая» история от человека, решившего сыграть в биржу
5. Актив, который не продам до самой смерти! Автор рассказывает о своём активе, который не собирается никогда продавать
6. Не хочу работать речь о труде и его оплате
7. До сих пор удивляюсь молодым людям, которым прикольно работать швейцарами или разносчиками автор рассказывает историю своих бизнесов и идей
8. До сих пор удивляюсь молодым людям, которые просиживают свои штаны даром небольшой поучающий пост

В книге освещаются темы, такие как SOLID-принципы, DRY (Don't Repeat Yourself), принцип инверсии зависимостей, а также принцип единственной обязанности. Автор подробно объясняет, как эти принципы и практики могут улучшить структуру и качество вашего кода, делая его более читаемым, гибким и легким в поддержке.

Одной из ключевых идей книги является акцент на том, что хорошая архитектура программного обеспечения должна быть независимой от конкретных технологий и деталей реализации. Автор стремится показать, как правильное проектирование помогает облегчить сопровождение кода, его масштабируемость и возможность добавления новых функциональностей без серьезных изменений.

На каникулах активно изучал стратегии инвестиционных компаний, которые они традиционно выпускают к началу года. Прочитал несколько сотен страниц десятка презентаций. 

В этом посте подчеркну основные тенденции, которые прогнозируют аналитики для нашего рынка.



Основные показатели (в среднем) к концу года:

• Индекс Мосбиржи — +20%

• Курс доллара — 85-90 руб.

• Нефть — $85 за баррель.

• Ставка ЦБ — 12%.

Рынок в целом: 

• Высокие ставки по кредитам будут с нами весь год, постепенного уменьшения ждут со 2 квартала. 

• Высокие ставки ограничивают потенциал роста фондового рынка.  

• Санкции и геополитика могут сдерживать деловую активность и рост рынков.

• Инвесторы — физические лица продолжат доминировать на российском рынке акций, что будет делать его волатильным.

➡️ О книге Ф. Фишера «Обыкновенные акции — необыкновенные доходы»

 Филипп Фишер — американский инвестор, который занимался инвестированием на протяжении 74 лет. У. Баффет называл Ф. Фишера одним из своих учителей наряду с Б. Грэмом (У. Баффет определил свой подход, как на 85% — Б. Грэм, и на 15% — Ф. Фишер).  



Делюсь теми мыслями о фондовом рынке, которые были мне наиболее интересны: 

 1️⃣ Ф. Фишер разработал метод слухов и15 принципов отбора компаний в портфель. Метод «слухов» заключается в том, что когда вы уже изучили компанию, опросите максимальное кол-во людей, знающих о положении дел в ней с разных сторон (топ-менеджеры, сотрудники, конкуренты, поставщики, партнеры и т.д.). Вы получите исчерпывающую информацию о компании, которая дополнит фундаментальный анализ. 

 2️⃣ Из 15 принципов мне больше всего импонирует пятый — про высокую норму прибыли.

 Лучше инвестировать в те компании, которые имеют более высокую норму прибыли в своем секторе (норма прибыли = Net Margin = прибыль / выручка). Ф. Фишер отмечает, что для инвесторов «важна не норма прибыли в прошлом, а то, какой она будет в будущем».