◽️17 сентября из фондов, которые вкладываются в долговые бумаги, за один день ушло 11 миллиардов рублей. Это рекорд за всё время наблюдений. На следующий день отток составил ещё 6,5 миллиарда: меньше, но достаточно, чтобы не списывать первый день на случайность.


◽️Совпадение по времени любопытное: ровно в 17 числа вышли сообщения о том, что корпоративных технических дефолтов с начала года стало 2ое больше, чем годом ранее.

◽️Занимательно, что в апреле мы фиксировали обратную картину: ежедневные притоки в облигационные фонды по 5 миллиардов. На пике рынка покупали слишком активно, сейчас так же активно продают. Полагаем, что инвесторы преувеличивают текущие проблемы в облигационном рынке и больше подвергаются заразному пессимизму.

◽️При этом на последнем импульсе продаж индекс гособлигаций поставил дно и пока не торопится его обновлять. Пока тезис о том, что облигациям сложнее падать на фоне общего пессимизма рынка, себя оправдывает.

❤️ — если бы полезно

     Европейские газовые хранилища заполнены менее чем на 70%. Всё идёт к тому, что Европа в зиму войдёт с минимальным за много лет запасом прочности.

     Обычно заполненность на 16 сентября была выше. Средний показатель за последние лет пять был около 85%. И вот на этом фоне весело выглядят Нидерланды и Германия. На них приходится около 35% мощностей хранения ЕС. И Германия накачала всего 56%, а Нидерланды 53%. Проблемы уже достаточно заметны. Это общий график заполнения хранилищ в ЕС:



( Читать дальше )

Однажды я услышал от коллег фразу «самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций».

 

Но у фразы есть вторая половина: самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций, потому что платит за него кто-то другой.

На конце фразы стоит не абстрактный рыночек, а каждый из нас с вами. Каждый прочитал, что купон двадцать два, увидел рейтинг с двумя буквами и решил, что это как вклад, только умнее. Нам забыли объяснить, что в этой схеме мы не инвесторы а сырье для обогащения ряда отдельных лиц.

Арифметика, из-за которой это вообще возможно

Возьмём нормальное производство. Закупил сырьё, произвёл, отгрузил, подождал шестьдесят дней оплаты, отбил себестоимость, заплатил зарплаты, налоги, лизинг — и остался с рентабельностью процентов Х, если год выдался удачный. Цикл полгода, риск весь твой, седина тоже твоя если ты бизнесмен.

Теперь возьмём выпуск облигаций. Готовишь документы, платишь организатору, рейтинговому агентству, аудитору, оценщику и бирже. Суммарно несколько миллионов рублей (речь про десятки, нежели сотни). Через месяц-полтора у тебя на счёте лежит полмиллиарда.

( Читать дальше )

Или рассказ о том, как Ниф-Ниф построил дом из соломы, Нуф-Нуф из веток, Наф-Наф взял в аренду у банкрота за 25 миллионов в год и разместил облигации на 837 миллионов. 
Или история Центр-Резерва.

Двадцать шестого августа 2026 года люди, купившие облигации самарского свинокомплекса, не получили свои деньги.

Выпуск должен был погаситься но по классике не погасился. В раскрытии эмитента появилась классическая строчка: «Неисполнение обязательств эмитента перед владельцами его эмиссионных ценных бумаг».

Истории рынка я бы поделил на три типа:

—   Те, где сработал бизнес риск.

—   Те, где макроситуация убила бизнес эмитента. Пример — «Сегежа»: в дефолт не ушла, но вытянули её за счёт акционерного капитала.

—   Те, где изначально была задача скама, создания долговой пирамиды, или по мере развития бизнеса собственник/мажоритарии поняли, что самый выгодный бизнес на свете это выпуск облигаций и по итогу тоже долговая пирамида. Надо как нибудь написать материал по этой теме.

( Читать дальше )

Я всегда считала домашнюю еду дешёвой, а доставку — дорогой. Но в какой-то момент поняла, что сравниваю их нечестно.

У доставки я вижу всю цену сразу.

У домашней еды замечаю только продукты.

Время на магазин, готовку, уборку, испорченные продукты и даже электричество почему-то считаются бесплатными.

Поэтому я решила посчитать всё одинаково.

Для примера взяла 44 основных приёма пищи в месяц — обеды и ужины в течение 22 рабочих дней.

Сколько у меня получилось дома

Я взяла обычный рацион без специальной экономии:

курица и индейка, иногда рыба, яйца, овощи, крупы, паста, картофель, сыр, молочные продукты, соусы и прочие мелочи.

На продукты для 44 порций я заложила 19 500 рублей.

Это около 443 рублей непосредственно на продукты на один приём пищи.

Но на этом домашняя еда не заканчивается.

Я добавила 8 процентов на продукты, которые не используются полностью.

Остаток зелени.

Половина соуса.

Овощи, которые слишком долго пролежали в холодильнике.

Иногда готовое блюдо, которое на третий день уже никто не хочет доедать.

( Читать дальше )

$€ Я не покупаю наши акции более четырёх лет. Наоборот, я их шорчу. Сейчас покупка/продажа наших акций — это по сути квази ставка на будущее страны. Раньше так вопрос не стоял.

Соответственно если считаете, что в России все будет хорошо, значит покупка акций ваш вариант. Если считаете, что ситуация будет только ухудшаться, тогда больше подходит шорт.

👉Однако не все так просто. Если предполагать ухудшение ситуации в стране, то это затронет финансовую сторону жизни каждой семьи. Поэтому если кто-то желает ухудшения экономической ситуации в стране и живёт в ней, то он желает ухудшения своего финансового положения. И вроде как это не логично.

Однако я смотрю на это под другим углом. Для меня это как страховка. Я живу в России и зарабатываю тоже в России. И если экономическая ситуация в стране будет усугубляться, то и мое финансовое положение станет хуже. Соответственно шорт по акциям наоборот, принесёт прибыль. Если ситуация в экономике станет лучше, то и у меня она будет лучше, но шорт принесёт убыток.

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

В последние годы МосБиржа запустила линейку так называемых «вечных» фьючерсов, которые очень удобны тем, что не требуют ежеквартального роллирования в период экспирации (что всегда связано с потерями инвестора из-за контанго во фьючерсах с разными сроками экспирации).

В линейку вечных фьючерсов входят такие популярные базовые активы, как золото, индекс МосБиржи, основные валютные пары и пара самых ликвидных акций российского фондового рынка.

Казалось бы, инвесторы должны быть благодарны МосБирже за то, что она превратила фьючерсы из инструмента для спекуляций в средство долгосрочного инвестирования. 

В то же время, инвесторы должны понимать, что бесплатный сыр может быть только в мышеловке. Поэтому кто-то должен заплатить за решение проблемы экспирации.

Этой платой является фандинг. По версии МосБиржи фандинг – это механизм, который помогает поддерживать цену вечного фьючерса близкой к цене базового актива (подробно о фандинге и методике его расчета см. здесь).

( Читать дальше )

Трампа спрашивают:
— Господин президент, а почему вы определили срок именно в 50 дней?
— Потому что если к 14 июля прибавить 50 дней, то получится второе сентября.
— А потом?
— А потом я календарь переверну… 🤭

( Читать дальше )

Страшно было сильно сегодня?

Я последний кэш потратил😁

Теперь вообще мне все равно🥱Можно удалять брокерские приложения и ждать полгода