Избранное трейдера Андрей Хохрин

по

Срез доходностей рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

#probondsмонитор #офз ОФЗ. Доходности госбумаг не только ожидаемо снизились с момента прошлого мониторинга, но снизились, опережая новую ключевую ставку. До ключевой ставке теперь уже в 7,00% годовых доходности ОФЗ не дотягивают на большей части кривой, 7%+ начинается 8-10-летних бумаг. Факторы? Или спрос на Россию не остается ажиотажным, или рынок закладывает в цены безусловное дальнейшее понижение ключевой ставки, или этот рынок перегрет. Конечно, в какой-то доле в ценообразовании присутствует каждый их факторов. Но столь последовательная переоцененность гособлигаций в сравнении с ключевой ставкой – признак перегрева, даже если температура еще не достигла критического максимума.
Срез доходностей рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО


#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации. Аттракцион невиданной щедрости постепенно сворачивается, но все еще способен привлекать. Устали искать 7-мые ставки в ОФЗ? Удмуртия, Мордовия, Орловская область – альтернативы для Вас. Государство, имеющее уникальный статус нетто-кредитора, наверно уж, найдет способ расплатиться по долгам регионов. Субфедеральные бумаги как выигрывали по соотношению доходность/надежность как у ОФЗ и крупнейших корпоратов последний год, так и продолжают. Сумма выигрыша сокращается. Для тех, кто задумывается о покупке сейчас. Те, кто покупал региональные облигации полгода, год, полтора года назад – в завидном выигрыше. И кстати, в этом сегменте вряд ли можно говорить о каком-то перегреве.

( Читать дальше )

Облигации "Электрощит-Стройсистема" добавлены в портфели PRObonds #1 и #2

За первый день размещения облигаций ООО «Электрощит-Стройсистема» инвесторы приобрели их на сумму 63,26 млн.р., на 42% от суммы выпуска.

В портфелях PRObonds #1 и #2 «Электрощит» займет по 5% от активов, вытеснив на эту величину облигации любого из выпусков «АгроЭлиты». Размещение «Электрощита» займет еще около 1 недели. И неделя на замену у тех, кто придерживается структуры наших портфелей, есть.

Облигации "Электрощит-Стройсистема" добавлены в портфели PRObonds #1 и #2
Облигации "Электрощит-Стройсистема" добавлены в портфели PRObonds #1 и #2

( Читать дальше )

Дефолты лизинговых компаний. Немного статистических наблюдений

На статистике Cbonds (https://t.me/cbonds), мы собрали 20 дефолтов 11-ти лизинговых компаний. Это все дефолтные выпуски, как минимум, за 11 лет.

Дефолты лизинговых компаний. Немного статистических наблюдений

Первое наблюдение: у 10 из 11 дефолтных в течение 3 лет, предшествовавших долговой проблеме, был зафиксирован либо убыток, либо – очень скромная прибыль (границу скромности мы определили как 5 млн.р. в год).
Дефолты лизинговых компаний. Немного статистических наблюдений



( Читать дальше )

Срез доходностей рублевых облигаций. ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

ОФЗ. Инверсия, говоришь? Нет, нашему госдолгу до этого еще довольно далеко разница доходностей между 10-летними и 2-летними бумагами хоть и не столь велика, но все же положительная. Обращает на себя внимание и то, что впервые за несколько месяцев наблюдений доходности ОФЗ выросли. Но выросли незначительно. Покупка госдолга продолжается, все более отрывая доходности от ключевой ставки (она сейчас 7,25%), так что незначительное их снижение за пару недель – нормальная флуктуация. Остается вопрос, покупать ли более длинные или более короткие бумаги? Продолжаю голосовать за более короткие, поскольку в случае любой фондовой просадки цена даже 3-летних облигаций рискует измениться значительно и не в сторону роста.
Срез доходностей рублевых облигаций. ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

Облигации субъектов федерации. Очень медленно, но сужение спреда доходностей региональных и федеральных госбумаг происходит. Риск регионов не отличим от суверенного, если опираться на бюджетный кодекс и конституцию. А дальше за Вами выбор, в чем Вам спокойнее хранить деньги. По мне, двухлетки Мордовии неплохи, как и однолетки Хакасии.

( Читать дальше )

Аргентина (-30%) и выводы

Из вчерашнего падения аргентинского фондового индекса (как и падения аргентинского песо) легко выводятся 4 мысли:
Аргентина (-30%) и выводы

1️⃣ Непредсказуемость. Любой рынок или актив бОльшую часть времени непредсказуем в цене. Периодически его непредсказуемость обретает столь трагичные формы. Предсказуемость повышается по мере роста капитализации актива, но никогда не становится полной и управляемой.
2️⃣ Диверсификация. Есть ошибка, есть цена ошибки. Диверсификация внутри одного класса активов, на нашем примере внутри акций отдельной экономики, не способна защитить Вас от просадок в десятки процентов. Инвесторам в российские акции это хорошо известно. Любой иностранный фондовый рынок, включая американский, относительно стабилен лишь временно. Хотите спокойствия – диверсифицируйтесь между разными странами и типами активов.
3️⃣ Политический риск. В качестве причины 30-40%-ного падения аргентинских акций называется результат праймериз, в соответствии с которым новым президентом страны может стать оппозиционный политик. Россия более 10 лет считается страной с предсказуемой политической системой. Протестные события июля-августа способны внести дестабилизацию.



( Читать дальше )

Библиотека Atentis преимущества недостатки, а есть ли альтернатива?

Известно, для того чтобы написать торгового робота, необходимо получить доступу к серверу исторических данных. Такой доступ предоставляет библиотека Atentis, причем абсолютно бесплатно.

Библиотека Atentis (Atentis.Connection) — это программный интерфейс, предназначенный для интеграции внешних приложений с торговой системой «АЛОР-Трейд». Библиотека позволяет создавать приложения и подключать их непосредственно к серверу «АЛОР-Трейд», минуя клиентский терминал.

Atentis может использоваться для написания торговых роботов, интеграции существующих программных продуктов с системой «АЛОР-Трейд» или для разработки собственного торгового терминала.

Библиотека разработана с использованием языка C#, но не ограничивается лишь им. В настоящее время практически всем языкам программирования доступны для работы с библиотекой.

Особенности и преимущества

  • Высокая скорость работы и выполнения транзакций.
  • Удобство и легкость использования.
  • Эффективная интеграция с приложениями в среде .NET.
  • Получение только необходимой рыночной информации в реальном времени.
  • Событийно-ориентированный подход к обработке данных.
  • Оптимизация трафика.


( Читать дальше )

БАФФЕТ, СТРАТЕГИЯ, ЛЕГЕНДА (вебинар сегодня в 19-30)

Ведущий прежний — @AndreyHohrin

Дата и время: четверг 28 февраля, 19-30

О чем поговорим:
— портфели PRObonds: удержимся ли выше 20%? (уже немного не удержались)
— стоит ли покупать облигации Легенды? Под 15%+ годовых
— У.Баффет: чем он нам дорог?

Это все минут на 10-15.
И живая 5-минутка вопросов/ответов/критики.

Ждем, будем рады! До вечера!

Вход здесь: youtu.be/OZZ2UikB5Eg 

БАФФЕТ, СТРАТЕГИЯ, ЛЕГЕНДА (вебинар сегодня в 19-30)



ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки

ОФЗ: доходности говорят о стабильности/снижении ключевой ставки
#probondsмонитор #долгиденьги

ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки
Взглянем на топовые по ликвидности ОФЗ. Что тут можно предположить:
1. Угрозы санкций прошлой-позапрошлой недели скорректировали рынок ОФЗ, не более чем скорректировали. Посмотрим, как отреагируют бумаги на очередную санкционную риторику. Пока без реакции. И вряд ли стоит ожидать больших просадок. Госбумаги так азартно падали в прошлом году, параллельно с заметным ослаблением рубля, что повторить будет сложно. Участники с расшатанными нервами и кредитными плечами уже вне рынка.
2. Аргумент в пользу устойчивости: посмотрите на индекс ОФЗ от Мосбиржи и посчитайте, сколько процентов он дал за последние 12 месяцев. Дал он менее 2%. Рынок в яме и это желательно помнить. Особенно выводя ОФЗ из портфеля.
ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки



( Читать дальше )

Так ли опасны облигации субъектов федерации?

#probondsмонитор #долгиденьги

Приводим срез доходностей 15 наиболее ликвидных выпусков субфедеральных облигаций. Разница с кривой ОФЗ существенная, едва ли не настораживающая. Какие-то пересечения с доходностью ОФЗ происходят в исключительном 2025 году и, видимо, слабо отражают общую картину. Если же брать ближайшую пятилетку, доходности долгов регионов, в среднем, на фигуру выше доходностей федеральных бумаг.
Неужели все так плохо с регионами?
Так ли опасны облигации субъектов федерации?
Так ли опасны облигации субъектов федерации?



( Читать дальше )

Корпоративные облигации вчера падали. И это нормально

Корпоративные облигации вчера падали. И это нормально
И все-таки, что это было? Вчера многие владельцы корпоративных облигаций, в том числе высокодоходного сегмента, обратили внимание на ощутимые просадки облигационных цен. Корпораты снижались повсеместно, причем падение было утром, а оставшийся день оно, пусть и робко, выкупалось. Параллельно, ОФЗ даже прибавляли в ценах. Корреляция снижения корпоративных бумаг со снижением нефти тоже будет надуманной: нефть отвесно падала вечером, когда облигации уже стабилизировались. Вывод, который мы можем сделать: обычная коррекция, несинхронизированная с другими рынками и секторами. Биржевая торговля – сфера парадоксов и их разоблачений. Еще год назад «длинные» облигации давали доходность выше, нежели «короткие», что не вполне естественно. Этот парадокс сошел на нет прошлым летом. Затем мы видели, что госбумаги значительно волатильней корпоративных, что тоже странно. Вчера и это противоречие было урегулировано. Так что, если Вы владеете бумагами с погашением/офертой до 3 лет – можно не обращать внимание и на -0,5-1%-ную коррекцию, она нормальна. Бумаги с отложенными сроками погашения – волатильны по природе. Здесь без рекомендаций.

....все тэги
UPDONW