⚠️Это не единая концепция, а скорее набор различных инструментов, стратегий, правил, которые каждый может подстроить под себя. Суть в том, чтобы выбрать 5 столпов, на которых будет держаться ваша стратегия, чем бы вы ни занимались: маркетинг, бизнес, инвестиции, да что угодно. В посте постарался собрать для вас наиболее ценные, которые помогут сформировать крепкий фундамент.

#ПолиГрамотность

Понятный бизнес

🤯Если вы не можете простыми словами объяснить, чем занимается компания и почему её продукт нужен рынку — это опасный путь. Инвестиции в непонятные, но «перспективные» истории чаще всего заканчиваются тем, что инвестор держит бумагу до последнего и не понимает, почему она падает.

😁Намного лучше выбрать скучную, но понятную компанию с предсказуемой выручкой, чем «ракету», в которой вы сами толком не знаете, за что платите. Понятный бизнес — это фундамент, без которого остальное долго не работает.

Период владения

⌛️Речь не о том, что нужно держать актив до конца жизни, а о подходе. Нужно покупать бизнес не с мыслью «продать подороже через полгода», а с вопросом: «Хочу ли я быть акционером этой компании хотя бы в течении 3-5 лет?»

( Читать дальше )

Цели стратегии: 

✔️ 2,2 трлн выручки (удвоение за 3 года, в 2025 = 1,1 трлн руб.)

✔️ Маржинальность по EBITDA не ниже 7% в 2025-2027, и не ниже 8% в 2028 году (LTM = 7,61%) 

✔️ ND/EBITDA на уровне 1-1,5 (сейчас 0,9; на конец 2025 года потенциально 0,6)

✔️ CAPEX = не более 5,5% от выручки



💸 Какая справедливая цена акций Ленты в 2028 при реализации целей стратегии? 

Далее будет мой расчет показателей Ленты, исходя из целей компании 2028 года. 

Выручка 2028 = 2 200 млрд руб. 

EBITDA 2028 = 2 200 * 0,08 = 176 млрд руб. 

Чистый долг 2028 (считаю по середине диапазона 1,25) = 176 * 1,25 = 220 млрд руб.

Капитализация (при цене 1 700) = 197 млрд руб. 

❗️Прибыль 2028 = (EBITDA – амортизация – процентные расходы) * 0,75 = (176 – 39,6 – 220*0,12) *0,75 = 82,5 млрд руб. 

Темпы роста амортизации закладываю в 15% г/г.

Процентные расходы по ставке 12%.  

Таким образом, мультипликаторы 2028 года: 

✔️✔️ P/E 2028 = 197 / 82,5 = 2,38

( Читать дальше )

Интервью «Интерфаксу» первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова в преддверии форума «Россия зовет!»:

• Мы продали почти все гостиницы, которые у нас были. Бизнес-план предусматривает продолжение избавления от «непрофиля»
• Скоро рассмотрим обновленную бизнес-модель по рознице на 2026-2027 гг, процесс актуализации основной стратегии запускать не будем
• Для розницы 2025 год будет последним убыточным годом. В текущем проекте бизнес-плана на 2026 год розница даст нам слабоположительный финансовый результат
• В бизнес-план 2026 года мы закладываем среднюю ключевую ставку 15%
• Нас будет ждать очень турбулентный первый квартал, когда заработает новый НДС и станет понятно, с каким коэффициентом изменения переносятся в цены
• В первом и втором квартале инфляционные ожидания, скорее всего, будут расти
• В этом году розничный кредитный портфель в целом по сектору показал рост, и в следующем году, по нашим прогнозам, также вырастет
• Мы сейчас закладываем на 2026 год снижение по розничному кредитному портфелю на 6% к 2025 году. Новые выдачи не будут покрывать погашение

( Читать дальше )

Банк «Санкт-Петербург» подвел итоги работы за 9 месяцев 2025 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).

─ Чистый процентный доход составил 59.1 млрд рублей (+15.4% по сравнению с результатом за 9М 2024 года); в том числе 19.6 млрд рублей за 3К 2025 (+13.2% по сравнению с результатом за 3К 2024). Показатель Чистая процентная маржа (NIM) за 9М 2025 составил 7.2%; в том числе 6.6% за 3К 2025. В августе-сентябре 2025 года чистый процентный доход ожидаемо снизился на фоне динамики ключевой ставки ввиду специфики бизнес-модели Банка, основанной на существенной доле «дешевого» фондирования и значительной доле корпоративных кредитов с плавающей ставкой.

─ Чистый комиссионный доход составил 8.5 млрд рублей (-0.6% по сравнению с результатом за 9М 2024 года); в том числе 2.9 млрд рублей за 3К 2025 (-9.0% по сравнению с результатом за 3К 2024).

─ Чистый доход от операций на финансовых рынках составил 6.2 млрд рублей (-19.0% по сравнению с результатом за 9М 2024 года); в том числе 1.0 млрд рублей за 3К 2025 (-62.9% по сравнению с результатом за 3К 2024).

( Читать дальше )

Средняя цена квадратного метра в новостройках старой Москвы в октябре снизилась на 2,8% до 494 852 руб., сообщают данные BnMap.pro. Это уже второй месяц падения после сентябрьского снижения на 4,7%. По данным «Яндекс недвижимости» и «Пульса продаж новостроек», снижение ещё глубже: проданные метры подешевели на 8,2% до 465 000 руб.

Аналитики сходятся, что цены на первичку в старой Москве снизились и в годовом выражении — на 6,7%. ЦИАН оценивает годовое падение в 2% (до 461 400 руб.) без учёта элитного сегмента. BnMap.pro, напротив, фиксирует небольшой рост на 2,2%, что заметно ниже октябрьской инфляции в 7,7%. При этом старая Москва отстаёт по динамике от новой Москвы (+10,5% за год) и Подмосковья (+7,8%).

В новой Москве первичка тоже просела: −2,9% за месяц до 274 062 руб. за метр после сентябрьского роста на 2,8%. Подмосковье сохраняет положительную динамику: +0,6% в октябре (до 208 315 руб.), но темпы роста замедлились.

Эксперты объясняют снижение цен на сделки изменением структуры спроса. На рынок вернулись покупатели, ориентирующиеся на доступные варианты — на фоне снижения ключевой ставки и удешевления ипотеки. Это сместило продажи в пользу бюджетных проектов, что и тянет среднюю цену «реализованных метров» вниз.

( Читать дальше )

Основатель «ВсеИнструменты.ру» Виктор Кузнецов в интервью РБК:

• Мы видим охлаждение потребительского спроса. Это отражение общего замедления экономики и строительной отрасли
• Продажи нашей компании за первые 9 месяцев отмечаются ускоренным ростом — плюс 21,9% г/г
• Активная база b2b-клиентов за 9 мес 2025г выросла более чем на 10%, количество заказов — почти на 7%, а число проданных единиц продукции — более чем на 13%
• Строительный сегмент дает нам не более 20–25% выручки
• Рынок b2b куда менее волатилен, чем b2c
• В b2c растет конкуренция с маркетплейсами
• В нашем ассортименте 2 млн товаров для профессионалов и бизнеса, есть собственная IT-платформа с личным кабинетом, интеграцией через 1С, API, ЭДО и сервисом постоплаты
• В b2c мы видим переход от do it yourself к do it for me (от «сделай это сам» к «сделай это для меня». — «РБК Отрасли») — инструменты покупают в основном специалисты, услугами которых пользуются конечные клиенты

( Читать дальше )

Президент холдинга Селигдар Александр Хрущ в интервью Investfuture:

• У «Селигдара» два основных дивизиона: золотой и оловянный. В золотом, помимо основного металла, мы получаем серебро и медь, в оловянном — медь, серебро и вольфрам
• Мы вышли на добычу порядка 8 тонн золота в год. Основные активы сосредоточены в Южной Якутии, в районе Алдана. Алданский кластер, куда входит ряд производственных комплексов – это более 6,5 тонн золота в год
• Есть 2 основные технологии извлечения золота – это фабричное извлечение и кучное выщелачивание. Помимо этого, у нас есть немного рассыпного золота – от 300 до 500 кг в год
• Наша особенность — работа с относительно некрупными месторождениями (до 50 тонн золота) и их рациональная обработка. Яркий пример — Самолазовское
• В оловянном дивизионе у нас есть два производственных комплекса: «Правоурмийский» и «Солнечный» в Хабаровском крае. В прошлом году они добыли по 1,2 тыс. тонн олова

( Читать дальше )

Максим Орловский:

• Расстался со всеми электросетевыми компаниями: потребности на капекс превышают чистую прибыль
• ИнтерРАО дешевая, кубышка растет
• В моем портфеле: Сбер, ВТБ, Интер РАО и др
• Я нетто-продавец акций, за последние 2 года много акций выбыло из портфеля
• Субординированные облигации дают 30+
• Банки стоят на стороне компаний, которые им платят при размещении (IPO)
• Газпром проходит через тяжелейший кризис: не дорогая компания, но большая жертва того, что произошло
• Мне нравится то, что делает ВТБ и Сбербанк, в металлургии — Северсталь и Магнитка
• Нефтегаз не хочу даже смотреть
• Сколько не говори Лукойл ₽10 тыс — всё равно не будет
• Самое главное — не зацикливаться на одном классе активов
• Ты должен контролировать риски, ты должен контролировать себя, свои эмоции
• Избыток нефти? Да, есть!
• Рубль дорогой! Валюта стоит не дорого поэтому я её беру. Пока проигрываю на валюте

( Читать дальше )

Андрей Ванин, Газпромбанк Инвестиции:

• В России принято инвестировать самостоятельно — это очень плохая история
• Спрос центральных банков на золото навряд ли уйдет
• Золото может стать как криптовалюта — очень волатильным, в среднем актив интересный
• Время фиксированных инструментов остается с нами
• Экономика пока держится неплохо

( Читать дальше )

Олег Кузьмичев и КИТы рынка. Интересная дискуссия получилась:

👉УК Первая: факторов поддержки рынка в 2026 мы не видим. Перспективы у акций и облигации одинаковые

👉Элвис: чтобы обогнать индекс, надо исключить их портфеля Сбербанк, Лукойл, Яндекс, х5. Это может быть опасно. Надо покупать те компании которые не нравятся рынку, но имеют драйвер для переоценки

👉Альфа: мы не смотрим на график. В этом году индекс обыграли все, потому что убрали из фондов нефтегаз. Фэмили офисы металлургов не получили дивы, а они могли бы инвестировать.

👉Элвис: на геополитические новостимы не реагируем. Действуем если в конкретной истории что-то поменялось.

👉Альфа: нельзя смешивать спекулятивный и инвестиционный mindset. Раньше можно было делать больше сделки блоками OTC с нарезами, сейчас этого нет. Прежде чем чето сделать, мы пересчитываем эффект новости.

👉УК Первая, Альфа: мы не торгуем на вечерке или утренней сессии. Для больших, торговля — это кост. Потому что вы двигаете рынок. Вечерка = это кост х3

👉опрос зала показал, что LQDT держат почти все, а ПИФов почти ни у кого нет.

👉Элвис: переток из LQDT обязательно будет.

👉Альфа: физики любят позитивно реагировать на прошлое (будет расти = будут покупать)

👉Альфа: экспортеры не нравятся. Курс вряд ли будет 95. Больше ставка на компании внутр спроса, исходим что рубль будет крепким в 26 году.




( Читать дальше )