В 1891 году в Поволжье разразился страшный голод. Погибло более 400 тысяч человек. Но жители деревень вдоль реки Алатырь выжили. Они ели водяные орехи — чилим. Старики учили молодых: ныряешь на метр-полтора, срываешь розетку с колючими плодами, за день семья набирает мешок. Варишь, сушишь, мелешь в муку. Хлеб из чилима горьковат, но сытен. Сегодня на том же Алатыре чилим занесён в Красную книгу. За сбор — штраф до 500 тысяч рублей.

История водяного ореха — это драма растения, которое спасало цивилизации, но не смогло спастись само. В X веке на Руси чилим продавали возами, в XXI веке его показывают школьникам как редкость, которую нельзя трогать. Механизм падения от изобилия к исчезновению раскрывает правду о том, как человек уничтожает даже то, что его кормит.

Самое горькое в этой истории: чилим биологически готов кормить миллионы. Урожайность до 600 кг чистого ядра с гектара, 50% крахмала в орехах, полный набор микроэлементов. Но мы выбрали пшеницу и кукурузу, а водяной орех объявили исчезающим видом. Это выбор, за который, возможно, придётся заплатить.

Давно не держал фьючи до экспирации.
На всякий случай освежил память.
Сегодня мартовский контракт CRH6 экспирируется по цене валюты CNYRUB на спот-рынке в окне 12:15-12:30мск (средневзес по формуле):

инструмент CNYRUB_FIX0, курс сделок по которым равен курсу фиксинга по сделкам с CNYRUB_TOM, заключенным в период с 12:15 до 12:30 MSK в режиме CETS.

• Ценная бумага обращается на организованном рынке ценных бумаг;
• Ценная бумага находилась в собственности налогоплательщика более 3 лет;
• Ценная бумага приобретена после 1 января 2014 года;
• Налогоплательщик — налоговый резидент РФ.

Структурные ноты

В 2026 году на бирже пройдёт 52 сессии выходного дня, в том числе и по праздникам — 23 февраля, 1 мая, 12 июня, 4 ноября.

Что и когда можно покупать

В выходные набор инструментов хоть и не полный, но уже довольно большой — более 280 активов. Это акции, паи фондов, а также фьючерсы и опционы — последние два вида доступны только квалифицированным инвесторам и всем, кто прошёл соответствующие тестирования.

В марте к списку добавятся ОФЗ и высоколиквидные корпоративные облигации.

⏰ В обычные дни у биржи три сессии — утренняя, основная и вечерняя: с 6:50 до 23:50 мск
⏰ В выходные дни: с 9:50 до 19:00 мск

Важные отличия

По механизму торговли нет разницы между торгами в будний день и в выходной, но вы заметите отличия в стакане.

Объёмы торгов в выходные намного ниже. Это значит, что:

🔵Разница между лучшими ценами покупки и продажи — спред — больше
🔵Заявок меньше
🔵Волатильность активов выше

Из-за дополнительных издержек сделки в выходные могут быть не так выгодны, как в будни. Особенно, если речь идёт о больших суммах.

📌 Решил сделать подборку компаний, от которых инвесторы ждут внеплановые спецдивиденды, и оценить вероятность таких выплат.

1️⃣ ПРЕДЫДУЩИЕ СПЕЦДИВИДЕНДЫ:

• Для выплаты высокого спецдивиденда у компании должна появиться крупная сумма свободных денег и возможность их распределить среди акционеров. На опыте последних двух лет такая возможность появляется после редомициляции или после продажи части бизнеса.

• В 2024 году после редомициляции высокие спецдивиденды выплатили Мать и дитя, Fix Price и Хэдхантер. В 2025 году – X5 и Циан после переезда, ЭсЭфАй после продажи доли в Европлане. Во всех случаях див. доходность была выше 14%.

2️⃣ ПРЕТЕНДЕНТЫ НА 2026 г.:

• Сразу уточню, что большинство из нижеперечисленных компаний в этом году так и не выплатят никаких спецдивидендов, несмотря на ожидания инвесторов. Тем не менее, сейчас среди слухов и домыслов можно выделить следующих претендентов на крупный спецдивиденд:

1) Циан

• После редомициляции и выплаты крупного дивиденда в декабре прошлого года компания пообещала выплатить вторую часть спецдивиденда – около 50 рублей на акцию (див. доходность 8,7%). Правда после обнуления кубышки у Циана исчезнут процентные доходы, что приведёт к снижению прибыли.

📌 Полипласт набирает всё большую популярность среди инвесторов, поэтому ему и будет посвящён сегодняшний обзор.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• Полипласт – крупный холдинг по производству хим. продуктов, основанный в 2002 году. Имеет 8 заводов, 4 научных центра, является системообразующим предприятием. Занимает долю в РФ около 70% на рынке пластификаторов (добавки для бетона).

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• Самый свежий отчёт МСФО – за 1 полугодие 2025 года, в нём рост выручки на 65% год к году до 95,1 млрд рублей и рост чистой прибыли на 59% до 7,8 млрд рублей. Бизнес растёт высокими темпами, в 2020-2023 году ежегодный рост прибыли в ≈2 раза, но в 2024 году лишь на 21%.

• По итогам 1П2025 чистый долг вырос на 84% до 172 млрд рублей – долг растёт быстрее выручки и прибыли, чистый долг/EBITDA = 3,6x. Объём денег на счетах снизился в 2,5 раза до 4,5 млрд рублей. Коэффициент покрытия процентов (ICR) = 2,3x – операционная прибыль с запасом покрывает процентные расходы. Но коэффициент текущей ликвидности = 0,8x – оборотных активов не хватает на краткосрочный долг, поэтому придётся наращивать долгосрочный долг.

Хочу от души похвалить четырех эмитентов.
Эти четыре компании являются Magnificient-4 российского рынка!
Эти компании умудряется показывать рост выручки и сохранять высокую маржинальность даже в тех непростых условиях, которые мы имеем на рынке.

Это наши современные «Nifty Fifty», кто знает, может быть рынок впоследствии вообще разгонит их оценки в небеса:)

В общем это компании

🚀Т-Технологии = фаворит у ВСЕХ(!) 14 брокеров
🚀Яндекс = фаворит у 13 брокеров (на самом деле скорее всего тоже у 14, просто какая-то техническая ошибка в обзоре Альфа-Банка, в результате которой они почему-то забыли назвать Яшу своим фаворитом))
🚀OZON = фаворит у 12 брокеров
🚀Сбер = фаворит у 12 брокеров

Они реальные молодцы! Их результаты удивляют аналитиков почти каждый квартал.

Естественно у меня нет ни одной из этих акций😆 (но были 3 из 4 год назад, и были успешно проданы с прибылью). Почему нет? Я не люблю акции в которых уже все давно сидят, которые есть у каждого инвестора.

В общем, всем остальным компаниям надо брать с них пример👍 Они реальные молодцы!

Наблюдения:

• Яндекс безоговорочный лидер — второй год подряд, аналитики уверовали в IT-сектор или мы просто ещё не увидели последствий смены собственников и менеджмента. В прошлом году это была хорошая ставка, получили около 20% доходности, на уровне обычного вклада.

• В топе два банка: Сбер и Тинёк — логичный выбор для впитывания инфляции при разгоне денежной массы. При условии, что аналитикам нельзя рекомендовать свои акции (а они бы выбрали), то тройка лидеров набрала одинаковое количество баллов.

• В ретейле победил быстрорастущий (надолго ли?) и любимка блогеров Озон, а также мега-дивидендный Х5  — про первого ряд блогеров как будто на зарплате, молятся, а во втором вырисовывается дивидендная ловушка для хомяков, но это будет всё потом.