Эффект на акции. Мы полагаем, что результаты продаж за 2К21, а также амбициозные планы компании должны быть очень позитивно восприняты рынком.

В целом у компании существует потенциал удвоения выручки к 2024 г. и роста рентабельности EBITDA на 2-3 п. п. с 14,5% в 2020 г. Мы считаем, что все эти факторы пока не учитываются рынком, тогда как выход на эти целевые ориентиры может привести к переоценке акций.

Одним из последствий массового прихода российских граждан на фондовый рынок стал интерес компаний к тому, чтобы выйти на наш фондовый рынок. Ряд компаний решились на это впервые, сделав первичное публичное размещение (IPO), а некоторые российские компании, которые размещены уже давно на иностранных биржах (чаще всего, это Лондонская биржи или американский Nasdaq), решили вернуться в «родную гавань».

Существует устоявшееся мнение, что участие в таких публичных размещениях в качестве акционера, покупающего акции на самом старте, — дело убыточное. Мол, российские компании проводят активную кампанию, привлекают большое количество неопытных хомяков, распродаются дороже, чем они стоят в действительности, а затем падают в цене.

Я решил проанализировать все громкие размещения 2020 и 2021 годов, дабы понять, выгодно ли было это?

1). Эталон — строительство

Компания занимается строительством человейников в Санкт-Петербурге и Москве. В Санкт-Петербурге известна также под названием «ЛенСпецСМУ». Зарегистрирована на Кипре, и с 2011 года размещена на Лондонской бирже. Правда, с момента размещения, вот уже более 10 лет, торгуется в минусе в фунтах стерлингов, снизившись в цене в 3,5 раза к моменту размещения на Мосбирже. Но кого это когда-либо останавливало! Как итог, размещенные на Мосбирже депозитарные расписки с начала февраля 2020 года, сейчас в заметном минусе, и так ни разу не достигли цены размещения 149₽. Справедливости ради, компания заплатила осенью 2020 года дивиденды в размере 12₽.

Народ, у меня острый приступ жадности, чувствую, что наделал глупостей.

Суть вот в чем — после инвестиций «в бетон» (подробнее про них тут и тут) осталось некоторое количество долларового кэша, который ждет своего времени, когда я буду инвестировать.

Так как согласно моему распределению активов в портфеле (про него, кому интересно написано здесь) в нем должно быть 10% долларовых облигаций. Мне как-то стало жалко, что кэш просто лежит на счету и протухает под инфляцией, если я потом все равно буду покупать на него облигации. Обычно я в качестве облигаций покупаю фонд FXRU с еврооблигациями наших компаний, но тут на глаза попался вот такой вариант:

Чревоугодие или обжорство (лат. gula) является чрезмерным увлечением и чрезмерным потреблением чего-либо, доходящим до расточительства. Слово происходит от латинского gluttire, глотать.

Жадность (лат: avaritia), также известная как  скупость, алчность, или корысть — это, как и похоть или обжорство, грех желания. Однако понятие жадность (с точки зрения Церкви) применяется к искусственному, хищническому желанию и погоне за материальными благами.

В своем блоге я иногда устраиваю обзор сразу нескольких представителей отрасли. В этой статье затронем результаты металлургов за первое полугодие 2021 года. Финансовые отчеты по МСФО тоже уже начали публиковать, но сегодня нас интересует скорее результаты производственной деятельности.

Северсталь
— Производство стали — 5,7 млн тонн (+1%)
— Производство чугуна — 5,3 млн тонн (+12%)
— Общий объем продаж стали — 5,3 млн тонн (+4%) 
— Дивидендная доходность за 1 кв. 2021 — 3,2%

НЛМК
— Производство стали — 8,8 млн тонн (+11%)
— Производство чугуна — 0,25 млн тонн (-68%)
— Общий объем продаж — 8,2 млн тонн (-7%)
— Дивидендная доходность за 1 кв. 2021 — 2,9%

ММК
— Производство стали — 6,7 млн тонн (+24,5%)
— Производство чугуна — 5,2 млн тонн (+17,3%)
— Общий объем продаж — 6,2 млн тонн (+25,3%)
— Дивидендная доходность за 1 кв. 2021 — 2,9%

Цена реализации выросла на 49,3% до $836 за тонну, в связи с благоприятной рыночной динамикой и на фоне низкой базы прошлого года.

Как видно из отчетов, ММК вырывается в лидеры по эффективности. Понятно, что на результаты основное влияние оказал рост цена на продукцию. Да не просто двузначные темпы роста, а иногда и трехзначные. Цена на сталь на рекордных значениях, что намекает на продолжение тенденции. Что касается объемов производства, то Северсталь и НЛМК в отстающих. Органическим ростом и не пахнет.

Иностранные акции доросли до фьючерсов. Российские биржи планируют расширить срочные секции

Московская биржа в августе-сентябре может запустить поставочные фьючерсы на депозитарные расписки китайских акций, торгующихся в США. Санкт-Петербургская биржа планирует до конца года запустить опционы на все иностранные бумаги. Такие инструменты будут востребованы частными инвесторами, однако несут повышенные риски, в том числе делистинга из-за напряженных отношений США и Китая.

https://www.kommersant.ru/doc/4909546

Золотообменные операции. Паевые фонды пришли на биржу за благородным металлом

Управляющие компании меняют в биржевых фондах бумажное золото, представленное в виде ценных бумаг различных зарубежных ETF, на реальное золото, торгуемое на Московской бирже. Интерес к такому активу растет вместе с ростом ликвидности рынка драгметаллов. Однако бумажное золото доступно для небольших инвестиций, поэтому вложения в физическое золото целесообразны для фондов с активами от 0,5–1 млрд руб.

https://www.kommersant.ru/doc/4909547

Еврокомиссия проверит криптокошельки. Для борьбы с терроризмом и отмыванием денег

Евросоюз ужесточает регулирование обращения криптоактивов. Еврокомиссия предложила обновить правила по контролю движения виртуальных валют для борьбы с отмыванием денег. В частности, предлагается запретить анонимные электронные кошельки. Эксперты называют это предложение логичным на фоне других подобных решений Евросоюза, но полностью реализовать его будет достаточно сложно, слишком много придется инвестировать в контроль.

https://www.kommersant.ru/doc/4909563

NASDAQ запустит платформу для инвестиций в частные компании

Компания выделит в отдельный бизнес сервис NASDAQ Private Market. В платформу инвестируют SVB Financial Group, Citigroup, Goldman Sachs и Morgan Stanley

https://quote.rbc.ru/news/article/60f71cfe9a7947224c7aa20d

Бензин полился через край. Дальнейший рост цен лишит нефтяников госсубсидий

Оптовые цены на бензины установили новые исторические максимумы, однако потенциал их дальнейшего роста почти исчерпан. Дело в том, что уже вскоре цена на бензин АИ-92 может более чем на 10% превысить закрепленную в законе цену для расчета демпфера, из-за чего нефтяные компании лишатся многомиллиардных компенсаций за поставки топлива на внутренний рынок. По мнению экспертов, производители топлива не допустят такого исхода. В то же время эксперты не исключают, что властям вскоре снова придется обсуждать корректировку демпфера из-за роста нефтяных котировок и ослабления рубля.

https://www.kommersant.ru/doc/4909417

Рудники тяжело дались «Норникелю». Выпуск никеля в первом полугодии упал на четверть

ГМК «Норильский никель» сообщила о сокращении производства своего титульного металла в первом полугодии на 26% из-за подтопления двух ключевых рудников. На рынке уже отмечают, что компания резко снизила предложение спотовых партий никеля и, в частности, перестала поставлять его на спотовой основе в США. По мнению аналитиков, сокращение добычи вряд ли скажется на мировых ценах на никель, учитывая планы ГМК восстановить производство во втором полугодии, а также сохраняющийся профицит металла на мировом рынке.

https://www.kommersant.ru/doc/4909488

Северсталь представила операционные результаты за 2-й квартал 2021 года.

Производство чугуна снизилось на 2% кв/кв до 2,63 млн т из-за проведения плановых ремонтов на доменном оборудовании.

Производство стали уменьшилось до 2,78 млн т (-6% кв/кв) в связи с сокращением выпуска чугуна и проведением запланированных ремонтных работ в конвертерном цеху.

Продажи угля снизились на 11% кв/кв до 1,15 млн тонн в основном из-за снижения поставок угольного концентрата на фоне сокращения производства по сравнению с предыдущим кварталом из-за перемонтажа лав.

Продажи железной руды увеличились на 12% кв/кв до 4,66 млн тонн благодаря росту отгрузок окатышей третьим лицам и увеличению продаж железорудного концентрата компаниям Группы.

Средневзвешенная цена реализации 1-й тонны стальной продукции выросла с 696 долларов США до 907 по сравнению с 1-м кварталом 2021 года, то есть на 30,3%. По сравнению со 2-м кварталом 2020 года цена в долларах выросла на 81,4%.