🎯 В предыдущем отчете Яндекс анонсировал амбициозный план на 2025 год: 30%+ роста по выручке и скорректированная EBITDA не менее 250 млрд рублей. Насколько менеджменту удается придерживаться этих целей?

📈К выручке в 1 квартале никаких вопросов нет: +34% г/г. Отличный результат, даже выше прогноза!

🤔 Скорректированная EBITDA увеличилась на30% г/г и составила 48,9 млрд руб. Если просто умножить ее на 4 — то нужная цифра не будет достигнута. Но EBITDA по ходу года может еще несколько раз подрасти, поэтому выводы делать рано.

👌 Сам эмитент настроен позитивно и сохраняет ранее данный прогноз. И это главное!

❓Вопросы вызывают другие строчки отчета, которые не участвуют в прогнозе.

✔️ Во-первых, это операционная прибыль, которая, сократилась на 22% г/г из-за опережающего роста расходов. Но, это не очень страшно, пока растет EBITDA.

✔️ Второй момент — чистый убыток в 10,8 млрд руб. против прибыли в 20,1 млрд руб. годом ранее. Основной причиной стал рост расходов на вознаграждение менеджменту с 3,2 до 16,5 млрд руб.

Я 10 лет назад на фото.

Смотрю на себя и жалею… времени потраченного на активный трейдинг.

С другой стороны ни о чем не жалею.
Это всего лишь ступень в эволюции.

Вообще на компанию Полюс мы смотрим долгосрочно позитивно. Ее отчет за 2024 год впечатляет: выручка выросла на +54% г/г, до 694,8 млрд руб., EBITDA достигла 538,7 млрд руб., что составляет +63% г/г, чистая прибыль выросла на 102% г/г, до 305,5 млрд руб., а EBITDA-маржа достигла рекордных 77,5%, что подтверждает высокую эффективность бизнеса. Долговая нагрузка умеренная, показатель чистый долг/ EBITDA — 1,35x. Такой рост стал возможен благодаря удачному сочетанию факторов — росту цен на золото, слабому рублю и увеличению добычи.

Операционные показатели по-прежнему отличные: общие денежные затраты (TCC) на добычу золота остаются самыми низкими в мире, увеличившись за год всего на 6% — до $383 за унцию. При этом производство золота выросло на 7% в годовом выражении, достигнув 3 млн. унций, а реализация увеличилась на 11% г/г — до 3,1 млн. унций. Кроме того, компания продала часть накопленных запасов, что также поддержало финансовые показатели.

Однако впереди есть нюансы: в 2025-2027 годах ожидается снижение производства золота на 13-17%, до 2,5–2,6 млн унций, а также рост общих денежных затрат (TCC) до $525–575 за унцию.

Страсти вокруг падения цен на нефть большие. Цена Brent упала до ~$60 за баррель, но нужно помнить про бюджетное правило (БП) и зеркалирование операций ФНБ, как минимум в этом году...

1️⃣ Нефть значимо на курс не влияет. Несмотря на снижение цен на нефть для валютного рынка цена фактически приближена к уровню $60 за барр. — цене отсечения по бюджетному правилу. БП абсорбирует 2/3 колебаний цены на нефть вокруг $60 за барр.

В апреле цена реализации нефти около $55 за барр., поэтому для валютного рынка это равноценно влиянию изменения цен на ~$1.5 барр., что в общем-то для курса несущественно (<1 рубля по курсу). Мало того, при крепком рубле и низких ценах на нефть, Минфин резко сокращает выплаты по демпферу (обратному акцизу) экспортерам, т.к. внешние цены на нефтепродукты смещаются в сторону внутренних — это может заставлять компании продавать больше валюты для компенсации внутренних издержек.

2️⃣ Зеркалирование операций ФНБ в текущем году добавляет на валютный предложение валюты в объеме ~₽2 трлн за год, что равноценно росту на $7-8 цены на нефть. При этом, при инфраструктурных сложностях накопления валюты на внутреннем рынке, эти операции могут оказывать более сильное влияние на курс, потому как купить эту валюту некому и сложить некуда – это же касается операций БП.

Читаю годовой отчет VK.
Вспомнил о существовании соцсети Одноклассники:))
Сдохшая в усмерть сетка, которую надо точно закрыть, но при этом там откуда-то якобы 36 млн активных в месяц.

Я даже вас спрашивать не буду, уверен что НИКТО из вас не пользуется ОК.

Смешно то, что я лет 10 туда не заходил — увидел в личных сообщениях, что мои ОК взломали и выпрашивали деньги у друзей.

Но сеть настолько мертва, что никто из «друзей» даже не прочитал эти сообщения😂😂😂😂

😮‍💨 Черная металлургия переживает непростые времена.Рост ключевой ставки привел к снижению строительной, промышленной и инфраструктурной активности. Что, в свою очередь, негативно повлияло на цены и спрос в стальной продукции.

📉 Средняя цена на горячий прокат в 1 квартале 2025 года снизилась на12% г/г, а котировки акций компании упали на уровни двухлетней давности. Интересны ли текущие цены на актив или стоит еще подождать? Попробуем сегодня разобраться.

📊 Что мы видим в свежем отчете Северстали за 1 квартал 2025?

✔️ Производство стали сократилось на2% г/г. Производство чугуна выросло на 5%.

✔️ Продажи стальной продукции выросли на 7% г/г.

👍 Объективно говоря, отличный результат, с учетом всех сложностей. Потребление стали в стране за этот же период снизилось на 13%. А значит,Северсталь чувствует себя лучше рынка!

👉 Частично, это является следствием низкой базы прошлого года, когда Северсталь накапливала запасы слябов перед ремонтом доменной печи. А сейчас активно их распродает.