Александр Рубин, автор канала «Мрачный экономист», выпустил ролик с разбором моей теории реальных денег. Ролик критический.

Благодарю Александра за критику. Ниже — мой ответ на неё.

Не номинальная, а реальная

Для начала важная поправка: в ролике Александр, как и множество других, профессиональных и не очень, экономистов не один раз путает номинальную денежную массу с реальной.

Сначала он излагает всё правильно. Даже безошибочно приводит преобразование уравнения обмена (отметка 2:58).

Рис. 1. Связь ВВП (Y) и реальной денежной массы (М/Р) следует из уравнения обмена

Правильно называет М/Р реальной денежной массой, или РДМ.

«Реальный ВВП зависит от реальной денежной массы», – говорит он (отметка 3:25).

Но не проходит и нескольких секунд, как коллега Рубин начинает всё путать. «Значит, если увеличить М (денежную массу), то Y (ВВП) тоже должен вырасти» – ошибочно интерпретирует он мою теорию (отметка 3:29).

Посмотрите на свои справки 2-НДФЛ за прошлые года. Если по какому-либо коду дохода и соответствующему ему коду расхода стоит одинаковая сумма, скорее всего был убыток.

Звоните брокеру и просите за этот год справку об убытках.

Либо еще проще – запросите у брокера за последние 10 лет справки по убыткам.

Если такие есть, и в 2023 году по этому виду дохода получили прибыль и заплатили налог, то заполняем декларацию, отправляем ее в ИФНС на проверку и ждем поступление денег.

Как заполнить декларацию?

Рекомендую скачать программу «Декларация-23» на официальном сайте налоговой. www.nalog.gov.ru/rn77/program/5961249/

На первой странице декларации «Задание условий» заполняем номер ИФНС, ОКТМО.

Если не знаете, поищите в инете по своему адресу.

Признак налогоплательщика – иное физическое лицо.

Отмечаем имеются доходы учитываемые «справками о доходах физического лица».

И чтобы сразу поступили деньги на счет, без дополнительно заявления, отмечаем «сформировать заявление о возврате налога в рамках декларации».

[дорожная карта редомициляции описана в тг-канале Яндекса]

Купил на 6.6% от портфеля в Euroclear по 1625 руб. шт. через инфраструктуру Финам под идею редомициляции и справедливого «раздела» акций.

Для покупателей акций Yandex N.V. на МосБирже не вижу никаких рисков, более чем уверен там всё сконвертируют 1:1 в акции нового МКПАО «Яндекс».
Но у таких как я, купивших Yandex N.V. в Евроклире, присутствуют некоторые риски.

Вижу три сценария развития событий:

Положительный
Обмен акций Yandex N.V. на акции нового МКАО «Яндекс» c коэффициентом 1:1 или близким.
Есть некоторые намёки, что это самый вероятный сценарий.
Доходность может составить 80 – 100%.

Нейтральный
Обмен с менее справедливым коэффициентом, чем для купивших на МосБирже.
Такой обмен выглядит не совсем логичным, но вполне вероятным.
Также возможно снижение котировок из-за риска навеса продавцов из Евроклира. Хотя этот фактор может быть частично нивелирован возвратом налога на материальную выгоду (с 2024 г. не действует льгота на освобождения от НДФЛ на мат. выгоду в 2021–2023 гг., если инвестор приобрел бумагу с дисконтом более 20% от рыночной цены) – возможно, не все захотят продавать бумагу сразу, кто-то захочет подождать.

Число браков в 2023 году резко упало почти в четверти российских регионов, сообщает RTVI со ссылкой на данные Росстата. Годом ранее россияне поставили рекорд по свадьбам на фоне мобилизации — многие пары расписывались по ускоренной процедуре прямо в день подачи заявления. Оформлять официально отношения стали реже по всей стране — в среднем на 10%. Самый сильный спад наблюдался в Чеченской республике — число свадеб в 2023 году уменьшилось на 36% по сравнению с 2022 годом. На второй строчке расположился Чукотский АО (-31%), а на третьей — республика Дагестан (-24%).
Также максимальный спад отмечен в следующих субъектах:
▪️ Амурская область и республика Тыва (-22%);
▪️ Карачаево-Черкесия (-21%);
▪️ Камчатский край, республики Ингушетия и Бурятия (-19%);
▪️ Калининградская, Магаданская и Сахалинская области (-18%);
▪️ Республики Карелия и Саха (Якутия), Еврейская АО, Псковская область (-17%);
▪️ Хабаровский и Приморский край, Ивановская область, республика Хакасия (-16%);
▪️ Тверская, Новгородская, Омская и Костромская области (-15%).

Нижнекамскнефтехим – нефтехимическая компания, входит в топ-10 мировых производителей синтетического каучука.

 ➡️ Состав акционеров Нижнекамскнефтехим

 • ООО «Управление активами» – 78,1% (Сибур)

• Прочие физические и юридические лица — 21,9% 

В апреле 2021 года Сибур приобрел компанию ТАИФ, которая была крупнейшим акционером Нижнекамскнефтехима. Так, лидер российской нефтехимии стал владеть НКНХ. Главный акционер Сибура — Л. Михельсон, он же главный акционер Новатэка. 



❗️2 проблемы, на которые я обратил внимание, с приходом Сибура:

1️⃣ дивиденды – ранее компания была более щедрая на выплаты; по итогам 2022 года НКНХ выплатил всего 1,49 руб. дивидендами (одна из причин в том, что Сибур изменил див политику с не менее 15% прибыли по РСБУ на не менее 15% по МСФО); о дивидендах расскажу подробнее во 2-й части. 

2️⃣ Сибур выводит деньги из Нижнекамскнефтехима за счет дебиторской задолженности, схема похожа на Роснефть – Башнефть; Сибур приобретает значительную часть продукции НКНХ, получает отсрочку платежа — он идет в дебиторку НКНХ, и, таким образом, выводит прибыль. Дебиторка по итогам 2023 года составляет 54,9 млрд руб., по итогам 1 полугодия 2021 года она была 9,4 млрд руб.

🌐 Визуальная оценка российских IT-компаний по мультипликатору P/S в зависимости от темпов роста выручки

📱 Дешевле всех оценен Яндекс, хотя до 2022 года компания оценивалась в 5–6x при меньших темпах роста выручки. Возможно, после переезда, если компании удастся сохранить динамику роста бизнеса, то оценка скорректируется ближе в сторону исторических значений.

💻 Дороже всех — Астра, так как имеет наибольшие темпы роста выручки и планирует сохранить их в ближайшие пару лет.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Результаты за l квартал:

Добыча газа: +1,2% (21 млрд куб. м.)

Добыча ЖУВ: +12,2% (3,46 млн т.)

Реализация газа, включая СПГ, составила 21,47 млрд куб. м. (-3,8% г/г). Важно, что добыча ЖУВ выросла, несмотря на падение переработки как на Пуровском ЗПК 

на 2,8%, (3,3 млн т.), так и в Усть-Луге на 23,4%, (1,4 млн т.) из-за внешнего воздействия. При этом реализация сократилась незначительно и от «высокой базы» прошлого года, когда НОВАТЭК на 60% нарастил поставки СПГ на международные рынки. 

Бумаги НОВАТЭКа зависят от успеха реализации амбициозных СПГ-проектов, кроме уже действующего Ямал СПГ. Речь идет о Мурманском СПГ и Арктик СПГ-2, который должен был быть запущен еще в конце прошлого года, но подпал под санкции США. Пока у компании решается вопрос с танкерами ледового класса Arc7, отгрузки не могут начаться, что оказало давление на бумаги компании (-10% с начала года). 

Однако НОВАТЭК может пока «переключиться» на более крупный и менее уязвимый за счет отсутствия необходимости в танкерах ледового класса проект Мурманского СПГ.

ООО «Яндекс.Драйв» — каршеринговый сервис со своим автопарком, заправка и страховка автомобилей, оплата городских наземных парковок, мойка и техническое обслуживание автомобиля осуществляется за счет Яндекс Драйв.
Яндекс.Драйв начал работу 21 февраля 2018 года в городе Москва. Затем открыл филиалы в Санкт-Петербурге, Казани, Сочи, Карелии. Автопарк Яндекс.Драйв 16 тысяч машин. 

Яндекс.Драйв (Яндекс)
Уставный капитал 100 тыс. руб

Чистые активы на 31.12.2018г: 542,52 млн руб
Чистые активы на 31.12.2019г: 1,441 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2020г: 2,020 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2021г: 1,919 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2022г: отрицательные, -359,64 млн руб
Чистые активы на 31.12.2023г: отрицательные, -3,838 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 626,76 млн руб
Общий долг на 31.12.2019г: 1,503 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 864,45 млн руб
Общий долг на 31.12.2021г: 10,425 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 20,762 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 30,354 млрд руб