Прошлая серия тут. 
Итак, доходность безриска* подросла и теперь составляет ~12.5%


Во-первых, это красиво. Во-вторых, 12.5% аккурат соответствует доходности при P/E=8. Акции все-же более рисковый инструмент, должна быть премия (к слову, в штатах сейчас не так). Так что при таких долгосрочных доходностях безриска, средний форвардный P/E~7 — это новая нормальность. Как раз соответствует премии в пару процентных пунктов. В принципе, если вы закладываете неизбежное долговременное повышение долговой нагрузки, то можно еще один процентный пункт накинуть -- P/E~6.5

Так что дешевого в принципе не мало… Конечно, некоторые почему-то сравнивают дивидендную доходность с доходностью облигаций, но это какое-то ноу-хай российских физиков. Но физики походу ничего и не решают (если читать обзоры Банка России)

Банк России прямо говорит, что сейчас ситуация иная нежели в 22-м году. Так что снижение будет более пологим.


( Читать дальше )

ОФЗ 26238
ПО ДНЕВНЫМ



Уже присматриваюсь к длинным ОФЗ.
Когда ставка была 20% (2022г),
доходность ОФЗ 26238 выше 14% не пошла.

С уважением,
Олег

14 августа писал топик "Что я ожидаю от ЦБ." На следующий день ставка была 12%.)



    Сейчас мы видим уже 15, полностью как я и предполагал. По мне ЦБ идет наиболее правильной дорогой в этой ситуации.  Да нас ждет рецессия в экономике, но не надо забывать в какой ситуации находится наша страна. Рецессия в первую очередь вызывает безработицу и экономический спад, но у нас оборонные заводы жалуются на отсутствие рабочей силы, а у мин. обороны постоянный набор на контрактную службу. Ставка 15% еще и сохранит депозиты, а так же откроет окно возможностей для привлечения средств в бюджет через займы. Сейчас когда прирост денежной массы пошел на спад, я могу свои денежки вновь положить в облигации от которых я уже давно сбежал. И за счет таких как я, государство сможет платить зарплату военнослужащим или работникам оборонных заводов. Спрос упадет на тот же металл, в сегменте потребительских товаров, придется металлургам продавать военным заводам со скидкой, чтобы не затоварить склады. Тут выходов не много, класть копеечку на депозит, который в данный момент начнет генерить реальный доход, идти на контракт, или на край на военный завод.

( Читать дальше )

Я прочитал много удивительных для меня и странных комментариев о том, что бабка всё испортила, бабка глупая, теперь инфляция разгонится и прочее. Я с этим не согласен и попытался объяснить, почему я ждал постоянного сильного повышения ставки с середины лета. Больше того, я считаю, что ставка может быть ещё выше (по крайней мере очень надеюсь на это)

До того как смотреть с личной точки зрения предлагаю посмотреть со стороны государства и некоей обезличенной власти, которая заинтересована в сохранении политического статуса кво (ведь именно политическая элита и принимало это решение)

Я считаю, что у этого решения есть 3 компоненты: экономическое, политическое и военное

Экономика

Лично, я считаю, что с точки зрения экономики всё сделано верно.

Есть базовый эффект, который даёт повышение ставки – люди начинают меньше покупать.

Что в этом хорошего в нашем случае?

1. Снижается отток капитала (и косвенно укрепляется рубль). Люди меньше покупают, значит бизнес меньше закупает в Китае, Турции и иже сними

( Читать дальше )

👉 Текущая ценовая динамика как минимум вдвое превышает годовую инфляцию — Набиуллина

👉 Эффекты от ужесточения ДКП в полной мере проявятся в следующие несколько кварталов

👉 Чтобы не допустить раскручивание инфляционной спирали, нужно поддерживать высокие ставки

👉 Текущая инфляция все еще формируется под влиянием более низких процентных ставок первого полугодия

👉 С дефицитом кадров столкнулись 2/3 компаний из опроса ЦБ

👉 Компании стали более оптимистично оценивать вложения в производство

👉 Прибыль компаний близка к рекордным значениям 2021 года

👉 В следующем году инфляция вернется к 4-4.5% и закрепится около 4%

👉 Ипотека продолжает расти высокими темпами за счет льготных программ. Ипотека по рыночным ставкам уже реагирует на ужесточение ДКП

👉 Интерес граждан к депозитам вырос. Отмечаем возвращение в банки ранее снятых наличных

👉 Оценивать влияние обязательной продажи валютной выручки рано, но эффект таких мер всегда ограничен по времени

( Читать дальше )

Продолжаю пятничный мониторинг самого важного показателя российской экономики — размер горы пустых рублей, незаконно печатаемых неизвестными преступниками на территории России. Напоминаю, что за этим показателем внимательно следят девочки в ЦБ.

Почему гора пустых рублей является важнейшим показателем российской экономики?

Потому, что от ее размеров зависит скорость обесценивания труда и накоплений российских граждан. А от них зависит спрос на кредит. А от него зависит размер маржи паразитов (ростовщиков). Чем выше гора рублей, тем выше прибыль паразитов. Граждане беднеют, паразиты богатеют. Так работает «экономика кредита», построенная на животных инстинктах людей.

Почему рубли пустые?

Потому, что неизвестные преступники незаконно печатают их для решения своих задач, без привязки к объему производства и количеству граждан. Например, за последние 12 месяцев они незаконно напечатали 3 триллиона рублей. При этом, объем производства в физических единицах (штуки, килограммы, литры, кубометры и т.д.) снизился, а количество граждан не изменилось.

( Читать дальше )

Касательно инфляции о которой постоянно говорит ЦБ. Она формируется за счет

1. льготных кредитов — ипотека, авто и прочее. Закройте льготные программы.

2. ВПК. Огромные расходы на оборону.

3. Отсутствия своего производства. Импорт вырос не на пустом месте, а потому что у нас ничего не производят. Для того, чтобы росло свое производство — нужны дешевые кредиты. Тогда будут появляться новые предприятия, увеличиваться выпуск продукции, замещаться импорт. А ЦБ повышением ставки еще больше усложняет жизнь тем, кто хоть что-то производит. Никаких новых производств при таких ставках. Еще больше импорта.

Поэтому повышение ставки ЦБ — это вред для экономики, еще большее подсаживание её на импорт — а это влечет очередное ослабление рубля.

Большинство загонщиков сейчас толкают массам такую тему, что мол повышение ставок это временное недоразумение и уже совсем скоро все будет как прежде.

Но почему то все эти инфоцыгане умалчивают о причинах почему это должно произойти, лишь только радостно вторят что в 24 году все вернётся как в старые добрые.

Но старые добрые закончились, глобализация закончилась, да здравствует новая эпоха фрагментации мировой экономики. И в этот период очевидно не предполагается мягкой денежно-кредитной политики. Многолетние экономические связи разрушаются, мировая торговля падает, так как страны не заинтересованы больше в тесном сотрудничестве в режиме жёсткого геополитического противостояния. Все это явно отрицательно скажется на ранее привычном товарном насыщении рынков сбыта, а увеличении денежной массы добавит огоньку в этот котел. Тут не место доступным кредитам для населения от слова совсем!!! Забудьте про низкие ставки!!! В 2024году не будет ни какого ощутимого снижения! Впереди маячит жёсткий конфликт крупных стран на Ближнем Востоке и вишенка на торте Тайвань! Но про это избушки вам не расскажут…