Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента.

Основные моменты:
1. Доля облигаций в октябре практически не изменилась 43,6%, акций выросла до 54,6%. Доля LQDT+₽ снизилась до 1,6%. Еще есть фонд золота GOLD, но там доля 0,2%. Целевое значение на 2025 г. следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%.

2. Облигаций сейчас 47 выпусков (+1 выпуск в октябре). В планах сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты.

3. В октябре продал выпуск Уральской стали 1Р5. Не нравится сильное снижение валовой прибыли, чистой прибыли и долга в 1 полугодии (обзор отчета тут).

4. Начиная с декабря 2025 г. по май 2026 г. каждый месяц будут погашены следующие выпуски: Евротранс1, Евротранс2, Софтлайн 2Р1, Глоракс1Р2, ТГК-14 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р5, ЛСР 1Р8. Будет возможность для покупки новых активов.

( Читать дальше )

24 октября состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Официальные данные по инфляции показывают повышение цен с 7 по 13 октября на 0,21% (неделей ранее 0,23%). Годовая инфляция ускорилась до 8,16% с 8,07%. Цены на бензин растут выше инфляции, с нового года повышение НДС, госбюджет на следующий будет принят с дефицитом 2,6% ВВП.

Что это значит? Это означает, что ЦБ скорее всего сохранит ставку на уровне 17%. Но здесь также важно видение ЦБ относительно траектории ставки. Если будет мягкий сигнал, то это может означать одну паузу в цикле снижении ключевой ставки.

Проведя анализ какие облигации сейчас есть у меня обнаружил, что доля коротких выпусков с погашением до 2 лет составляет 61%, от 2 до 4 лет — 23%, свыше 4 лет — 16%. В следующем году вероятность снижения ключевой ставки высокая, так что надо наращивать долю облигаций с погашением от 2 лет.

Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с постоянным купоном, которые подпадают под критерий погашения от 2 до 4 лет, рейтинга А- и выше, без оферты. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.

( Читать дальше )

Авто финанс банк — дочерний банк компании АвтоВАЗ. До сентября 2023 года Авто финанс банк назывался РН банк и принадлежал холдинговой компании BARN, владельцами которой являются группа Unicredit, Renault и Nissan.

22 октября Авто финанс банк планирует провести сбор заявок на участие в размещении двух выпусков облигаций: один с постоянным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и целесообразность участия в размещении.

Параметры двух выпусков
Рейтинг: АА от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: 10 млрд. ₽
Старт приемазаявок: 22 октября
Планируемая дата размещения: 27 октября
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: Авто финанс банк 1Р16
Дата погашения: 25.01.2028
Купонная доходность: постоянный купон не выше значения кривой бескупонной доходности (КБД) Московской биржи на срок 2,5 года + 325 б.п (не более 17,3%)

Выпуск: Авто финанс банк 1Р17
Дата погашения: 25.10.2028
Купонная доходность: ключевая ставка + спред не более 2,5%

( Читать дальше )

Муниципальные или субфедеральные облигации — долговые ценные бумаги, эмитентами которых являются субъекты РФ. В настоящее время в нашей стране насчитывается 89 субъектов.

Муниципальные облигации выпускают министерства финансов республик, городов. Они считаются более рисковым инструментом чем облигации федерального займа (ОФЗ), но менее рисковым инструментом чем корпоративные облигации.

У муниципальных облигаций есть особенности: часто есть амортизация тела долга, ликвидность ниже чем у ОФЗ (спрос ниже), но доходность выше.

На этой неделе разместился новый выпуск Амурской области, а 28 октябре будет сбор заявок на участие в размещение облигаций Ульяновской область. Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты наиболее доходных муниципальных облигаций с постоянным купоном и флоатеры. Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой «К».

1. Томская область 25
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000А10BW70
Стоимость облигации: 103,86%
Доходность к погашению: 17,5% (купоны 18,25%)

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи вырос на новостях, Минэнерго сделал качели в акциях энергетиков, ИКС5, Банк Санкт-Петербург и Новатэк представили отчеты, одна компания рекомендовала дивиденды, разместились новые выпуски облигаций, банки начали повышать ставки по вкладам, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю.

Индекс Мосбиржи, дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2588 до 2720 пунктов. Новость о встрече двух президентов была воспринята участниками рынка позитивно. Качели продолжаются, а на следующей неделе состоится заседание ЦБ. Восстановилась стоимость акций энергетиков: Минэнерго не планирует законодательно закреплять направление дивидендного потока энергетиков на инвестиции. Вот зачем было на прошлой неделе распространять дезинформацию?

 

( Читать дальше )

Ликвидность — способность быстро продать или купить актив без значительных потерь.

Оценить ликвидность на фондовом рынке можно по объёму торгов, разнице цен заявок покупки/продажи (спреду), а также по объёмам заявок в торговом стакане:
— объём торгов (оборот) — это количество совершённых сделок в денежном выражении, в рамках текущей торговой сессии.
— спред — это разница между лучшими ценами на продажу и покупку, которые представлены в биржевом стакане. Чем уже спред (и чем дольше он таким остаётся), тем ликвиднее актив.
— объемы в заявках — это количество ценных бумаг, выставленный на реализацию по определённой цене.

24 октября состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Вероятно ставку оставят на том же уровне. Оптимизм на рынке облигаций прошел после прошлого заседания, а сейчас наблюдается некоторое охлаждение, доходность коротких и длинных облигаций с постоянным купоном немного выросла относительно сентября.

Посмотрел самые ликвидные облигации с наибольшим объемом торгов по состоянию на 15 октября.

( Читать дальше )

Сейчас на российском фондовом рынке продолжается коррекции. Причин коррекции много: геополитическая ситуация, где нет определенности, рост инфляции, вероятное повышение налогов, в том числе НДС. Дополнительно начиная с пятницы обвалили всех энергетиков (которая считалась защитной отраслью на минуточку) одной новостью о возможном ограничении выплат дивидендов, если их годовые капзатраты превышают прибыль.

Коррекцию просто нужно переждать. Но а как быть, если психологически это сложно сделать? Как частично избежать ее или снизить просадку в моменты коррекции? Давайте разберемся.

1. Диверсификация
Наличие так называемой «подушки безопасности» обязательно. На фондовый рынок не нужно вкладывать последние или кредитные средства. Диверсификация внутри актива под названием «акции» необходима по различным секторам, например пять компаний в портфеле — будет мало.

2. Выбор защитных активов
Защитным активом является золото. Обычно цены на золото и акции коррелируют в разных направлениях, т.е. когда акции падают, то золото растет, тем самым снизится просадка.

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи продолжает корректироваться, Сбербанк представил отчет за 9 месяцев, несколько компаний начислили дивиденды, разместились новые выпуски облигаций, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю.

Индекс Мосбиржи, дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю продолжил снижение: с 2604 до 2588 пунктов. Продолжаются продажи на фоне геополитической неопределенности, дефицитного бюджета на ближайшие 3 года, увеличению налогов и роста недельной инфляции. А еще акции энергетиков обвалили на слухах что Минэнерго предложило ограничить выплату дивидендов энергокомпаниями, если их годовые капзатраты превышают прибыль. Официальной информации пока нет.

( Читать дальше )

Пока на рынке акций продолжается коррекция, смотрю на рынок облигаций. Но для начала необходимо обратиться к данным по инфляции, которая на прошлой неделе составила 0,13% (за неделю) после повышения на 0,08% с 16 по 22 сентября. Пока все идет к тому что 24 октября ЦБ не будет снижать ключевую ставку.

Доходности вкладов и накопительных счетов снизились (средние ставки 15,5%), а вот на рынке облигаций есть варианты с бОльшей доходностью. А покупая на ИИС3 можно не платить налог с купонов и прибыли.

Облигации с ежемесячным начислением купонов — самая интересная идея на долговом рынке из-за постоянного денежного потока, но необходимо смотреть на рейтинг, отчетность компаний и не забывать про диверсификацию. Выбрал самые интересные варианты с постоянным купоном, рейтингом А- и выше без оферт. Доходность указана до налога с учетом реинвестирования купонов.

1. Самолет Р20
Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10CZA1

( Читать дальше )

Селигдар — полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Это компания, которая работает с 1975 года, владеет 7 золотодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области.

9 октября Селигдар будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций с постоянным купоном.
Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Селигдар 1Р6
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 24 г)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 3 млрд. ₽
Старт приема заявок: 10 октября
Планируемая дата размещения: 14 октября
Дата погашения: 10.04.2028
Купонная доходность: не более 18,5% (доходность к погашению до 20,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Согласно отчету по МСФО за 2024 г.:
— выручка 59,3 млрд.р (+6% г/г);
— операционная прибыль 12,89 млрд.р (рост в 2,6 раза);

( Читать дальше )