💸 Пока мы с вами радуемся росту Индекса Мосбиржи и где-то в глубине души рассчитываем на долгосрочную привлекательность нашего фондового рынка, где-то в тени остаётся одна важная деталь. Многие, наверное, забыли, но за высокие ставки по банковским вкладам в 2025 году придётся заплатить. И чтобы уведомление в личном кабинете ФНС не стало для вас «сюрпризом», давайте посчитаем, какую сумму процентов налоговая разрешит оставить себе «без боя».


Как считается лимит?

🧮 Согласно НК РФ, ст. 214.2, формула расчёта необлагаемого лимита, на который не нужно платить налог, весьма простая:
1 млн рублей × максимальная ключевая ставка ЦБ, действовавшая в течение календарного года

В 2025 году максимальная ключевая ставка на начало каждого из 12 месяцев составила 21%. Соответственно, необлагаемый лимит за 2025 год получается равен 210 000 руб. Это значит, что если сумма всех процентов по всем вашим банковским вкладам и накопительным счетам за прошлый год меньше 210 тыс. рублей — вы ничего налоговой не должны. Если же эта цифра у вас получается больше, то будьте любезны заплатить налог с разницы. Валютные вклады тоже считаются: проценты пересчитываются в рубли по курсу ЦБ на дату выплаты.

Представьте, что компания — это пирог, испечённый совместными усилиями акционеров. Когда появляется прибыль, встаёт вопрос: как разделить излишки? Здесь на сцену выходят два главных инструмента: дивиденды — прямое распределение кусочков пирога, и buyback (выкуп акций) — выкуп долей, делающий оставшиеся куски больше.  

Оба возвращают капитал инвесторам, но делают это принципиально по-разному, меняя саму природу капитала и его будущее. Почему же один инструмент считается «доходным», а другой — «инвестиционным»? Давайте разберем их по рабочей схеме, начиная с классики — дивидендов.

Дивиденды: регулярный доход и сигнал стабильности

Дивиденды — это часть чистой прибыли, которую компания выплачивает акционерам наличными. Это классический способ вознаграждения.

Что это меняет:

🔺 Для инвестора: Капитал превращается в регулярный пассивный доход. Вы получаете деньги, не продавая актив.

🔺 Для компании: Капитал безвозвратно уходит с баланса, уменьшая сумму собственных средств. Компания должна генерировать стабильную прибыль, чтобы поддерживать выплаты.

Когда мода и общественное мнение давят на ваше восприятие реальности — вспоминайте этот слайд. Для производства 1 🛻электромобиля нужно >200 кг ценных и редкоземельных металлов:

— до 66 кг графита

— 53 кг меди

— 39 кг никеля

— 24 кг марганцевой руды

а еще кучу кобальта, лития, и др… Странно, что нет алюминия в инфографике

🪫Не забывайте, что батарея это расходник. Сколько она прослужит? 3 года? 5?

Я не берусь судить, что наносит нашей 🌏планете больший вред: выхлопы от ДВС или совсем-совсем не чистые способы добычи металлов. Но называть электромобиль — экологичным видом транспорта лицемерие😐. Экологичный транспорт — 🚴велосипед

Пластик

«Планета погибает от пластика», «кругом один пластик, что мы оставим нашим потомкам?» — слышно отовсюду. Но разве проблема в пластике? Да, он не гниет, не подвержен изменениям от осадков, и разлагается 200 лет. Но разве не это делает его идеальным материалов для изоляции, строительства, пищевой упаковки и еще сотни бытовых изделий? Может проблема в нас? Что мы не можем донести пластик до мусорки? Что нам лень разделять мусор? Ведь пластик замечательно перерабатывается (большинство сортов) и может использоваться повторно почти до бесконечности.

Мне постоянно в личку предлагают рекламировать на моем канале всякое разное. Так как втюхивать свои подписчикам какой-нибудь трэш и скам очень не хочется, иногда приходится делать целые «предварительные расследования».

На днях вот предложили взять рекламу услуг юриста по банкротству физлиц: я попросил моего постоянного соавтора по юридической части Александра Малютина (канал Прочёл в законе) помочь мне тут советом – а он в результате накатал целый гостевой пост (см. ниже). От рекламных денег пришлось, к сожалению, отказаться. Передаю слово Малютину!

Встречали в интернете объявления «Спишем ваши долги, гарантия 100%»? Так вот, списание долгов, по моим ощущениям, становится одной из самых популярных юридических услуг для граждан. При этом, с января 2026-го вступил в силу закон, который запрещает гарантировать списание долгов через банкротство и требует в полной мере информировать о последствиях процедуры.

Сегодня я встретил человека, который решил, что ухватил удачу за бороду и быстро разбогатеет. Пришлось огорчить его фактами. Заодно и вас решил предупредить: лучше учиться на чужих ошибках. 
Речь пойдет о фонде TKVM «Квадратные метры». Посмотрите, что вы видите на скриншоте? 

Котировки растут и достигли более, чем 6,5 рублей за пай. При этом в стакане можно купить менее, чем за 5 рублей! «Ого, вот это момент, срочно покупаем, таких цен на графике никогда небыло!» - так думают некоторые люди, а потом уже начинают разбираться. А вот что по факту:

1) 6,51 — это расчетная цена пая и она не обязана совпадать с рыночной. Т.е. сам фонд оценивает недвижимость в нём и делит её на количество паев, получая это значение. Продать по этой цене не надейтесь. Почему на графике расчетная цена, а не фактическая — вопрос к брокеру, а не ко мне.
2) Ликвидности тут нет совсем. При такой цене на пай, в самый разгар торговой сессии, покупателей и на 100 тыс. рублей в стакане нет. Купите нормальный объем — будете сидеть годами в попытке выйти.

У Дамодарана недавно был интересный график. Не запутайтесь в шкалах: дивиденды (зеленым), байбэки (красным) и прибыли компаний (желтые точечки) здесь выражены в абсолютном выражении (левая шкала); а правая шкала в процентах — это общий cash yield (дивиденды + байбэки к ценам акций — темно-синяя линия).

Вот так вот: в последнее время принято посыпать голову пеплом на тему того, что «дивидендная доходность S&P500 достигла беспрецедентных, ужасающе низких значений в 1%». А то, что полное распределение кэша акционерам (с учетом байбэков) составляет около 3% годовых — об этом уже говорят реже.

Правда, тут всё равно видно, что cash yield планомерно имеет тенденцию к снижению с 2008 года.

P.S. Кстати, на графике еще наглядно видно, почему байбэки удобнее для самих компаний. Снижать дивиденды — это считается для акций «западло», поэтому их в кризисные 2009-2010 снижали только «на полшишечки» (платили и из заемных средств, если приходилось). А вот с байбэками таких предрассудков у инвесторов нет — поэтому в кризисные годы их можно смело резать в пять раз!)

В мире инвестиций крайне важно понимать, какие активы способны приносить регулярный доход,

а какие — лишь потенциальную прибыль при продаже. Разграничение на производственные

и непроизводственные активы — не просто теоретическая классификация, а практический

инструмент для осмысления природы доходности.

Суть разделения

Производственные активы — это ресурсы, чья основная функция

заключается в генерации регулярного денежного потока. Их ценность

определяется способностью:

— участвовать в создании товаров или услуг;

— приносить систематический доход;

— поддерживать долгосрочную операционную деятельность.

Непроизводственные активы, напротив, не создают регулярного денежного потока.

Их доходность возникает исключительно за счёт:

— изменения рыночной стоимости;

— спекулятивных операций (купил дешево, продал дорого);

— колебаний спроса и предложения (никто не знает будущего! Рынок может пойти в любую сторону,

сделав за день как +20%, так и -30%).

Обычно мы шутим, что инвестиции – просто, добавляя абсолютно обратную картинку. Но сегодня мы всерьез аргументируем, что инвестиции это не сложно, если не усложнять

💪Базовые правила

Базовое правило – не лезть в авантюры. Особенно, если вы только открыли для себя фондовый рынок. Это касается как рынка акций. Например, видите, как акция растет на 40%, и никто не может это объяснить. Не надо думать, что завтра цена вернется, и зашортив можно много заработать. Нет. А может да. Но поверьте, узнать ответ лучше со стороны. Это же правило касается фьючерсов: если акции SFI пробивают 1200, а ближайший фьючерс можно купить за 900, а дальний за 700 – просто поверьте, это видите не только вы. Это же правило касается облигаций.

Правило можно переименовать, как «покупай хорошее, не покупай плохое». И если вдуматься, в этом есть смысл. Хочешь сформировать качественный портфель из акций – начни с индексов. Да, потенциал не 100-200% как в третьем эшелоне, но доход на уровне 15-30% более реальный и надежный.

• В 2020 году ПАО «ФСК ЕЭС» выпустило биржевые облигации со сроком погашения в 2035 году. Частный инвестор Алексей Пономарёв и другие инвесторы, в том числе юридические лица, приобрели эти облигации.
• В 2022 году эмитент провел реорганизацию, присоединив несколько компаний и создав ПАО «ФСК — Россети». После этого кредиторы потребовали досрочного погашения облигаций
• Суды приняли противоположные решения о досрочном погашении облигации, в зависимости от статуса инвестора:

1. Арбитражный суд города Москвы удовлетворил иски юридических лиц-кредиторов, обязав компанию погасить облигации досрочно на общую сумму около ₽20 млрд
2. Суд общей юрисдикции в апелляции отказал Алексею Пономарёву (физическому лицу)

Если вы планируете жить в Таиланде долгосрочно, покупка недвижимости может показаться логичным шагом. Однако без понимания того, как на самом деле устроен тайский рынок, такое решение нередко превращается в дорогостоящую ошибку. Тайская система недвижимости принципиально отличается от западной — и эти различия несут реальные риски для иностранных покупателей.

Право собственности: ограничения, о которых часто забывают

Первое, что необходимо понять, — это сама природа владения недвижимостью в Таиланде. В отличие от большинства западных стран, иностранцы не могут напрямую владеть землёй. Единственная форма прямого владения недвижимостью для иностранцев — это квартиры в кондоминиумах, и то с серьёзными ограничениями.

Согласно тайскому законодательству, иностранцам может принадлежать не более 49% общей площади квартир в одном здании. Причём этот лимит рассчитывается на уровне всего здания, а не закрепляется навсегда за конкретной квартирой. Многие покупатели ошибочно полагают, что если квартира изначально зарегистрирована по «иностранной квоте», её всегда можно будет продать другому иностранцу. На практике это не так.