#VALE

Vale — бразильская горнодобывающая компания, входящая в число мировых лидеров по производству железной руды и никеля в мире. На долю поставок Vale приходится около 25% на мировом рынке железной руды. За последний месяц акции компании скорректировались с $23 до $18 вслед за снижением цен на железную руду, продажи которой приносят Vale ~70% выручки и ~80% EBITDA.

Компания продемонстрировала достаточно хорошие результаты за 2 квартал 2021 года. Выручка выросла в 2,2 раза год к году, а показатель EBITDA — более чем в 3 раза. Рекордные показатели в первую очередь были продиктованы высокими ценами на сырье и низкой базой прошлого периода. Средняя цена на руду с 62%-ным содержанием железа во втором квартале была на уровне $200 за тонну, в моменте достигая отметок выше $220. 

Однако в данный момент котировки фьючерсов на поставочные контракты снизились в район $130-140. Триггером к снижению цен является усиление позиции Китая по поводу сокращения выбросов парниковых газов и производственные ограничения на металлургических заводах, что негативно сказывается на спросе. В структуре продаж Vale на Китай приходится более половины поставок. 

#GPI

Group 1 Automotive — это автомобильный дилер, управляющий 188 автомобильными дилерскими  центрами в США, Великобритании и Бразилии. На рынок США приходится 79,2% продаж, на Великобританию — около 17,5%, а на Бразилию — оставшиеся 3,3%. Через центры и онлайн-платформы компания продает новые и подержанные автомобили, малотоннажные грузовики и автомобильные запчасти; а также организует сопутствующее финансирование и предоставляет услуги по техническому обслуживанию и ремонту автомобилей. 

Продажа новых и подержанных автомобилей генерирует ~84,5% от общей выручки, они менее 39% валовой прибыли (23% + 16% соответственно). Наибольший вклад в валовую прибыль вносит продажа запчастей и сервисных услуг (36,3%), а также сборы за финансовые и страховые услуги (25%). 

Исходя из этого можно сделать вывод, что дилерские автоцентры служат для компании средством для продажи высокомаржинальных услуг, на которых GPI делает основную кассу. Текущий масштаб компании обеспечивает ей хорошую основу для будущего роста. После приобретения нового дилерского центра, компания организует перекрестные продажи дополнительных услуг, являющиеся главным источником формирования прибыли.

#MTH

Meritage Homes — один из крупнейших американских девелоперов, занимающий шестое место по объемам строительства. Компания предлагает широкий выбор частных домов, таунхаусов и коттеджей в быстрорастущих районах западной, восточной и центральной части США, спроектированных с ориентацией на покупателей начального и первого уровня. За свою 36-летнюю историю компания построила более 145 000 домов и пользуется популярностью благодаря неповторимому архитектурному стилю и высокому качеству строительных работ. 

Благодаря политике легких денег ФРС, низким ставкам по ипотеке и как следствие — ажиотажному спросу на жилье, Meritage Homes получила мощный импульс для роста бизнеса. Начиная с марта 2020 года квартальная выручка компании растет в среднем на 22,5%, а чистая прибыль на акцию — темпами по 91% год к году.

Несмотря на рост чистой прибыли на акцию с $6,55 в 2019 году до $14,60 (2,2х) за последний год, акции Meritage сегодня стоят всего на 40% выше уровней конца 2019 года. Исходя из прогноза менеджмента, в следующие 12 месяцев компания заработает ~$15 чистой прибыли на акцию, что ориентирует на ее форвардную оценку по Р/Е 7х.

#VRTV

Veritiv Corporation — одна из любимых бумаг американских трейдеров моментум-стратегии. Если акции начинают расти, в следующие несколько дней они могут продолжить импульс и прибавить еще 50%-150%.

Veritiv — дистрибьютор широкого спектра продуктов, работающий в трех основных сегментах: упаковочный материал; промышленное оборудование, средства и расходные материалы для уборки; а также дистрибуция коммерческой полиграфии, бумаги и расходных материалов. Обслуживая клиентов по всей Северной Америке, Veritiv имеет распределительные центры в США, Канаде и Мексике.

В 2018 году компания получила сертификат APASS от Amazon, который позволяет ей работать с продавцами маркетплейса по разработке решений для упаковки, соответствующих строгим стандартам Amazon.

Упаковочный бизнес Veritiv на рынке гофрированного картона является главным катализатором ее роста, поскольку он находится в косвенной взаимосвязи с ростом объемов электронной коммерции и как следствие — увеличение грузооборота посылок. 

#PIKK

Первая ипотечная компания (ПИК) была основана в 1994 году, впоследствии — Публичное акционерное общество «ПИК-специализированный застройщик» (ПАО «ПИК СЗ»).

Группа ПИК специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса. С начала деятельности ПИК построил более 27 млн. м. кв. жилья, обеспечив квартирами более 2 млн. человек. Компания осуществляет свою деятельность в 9 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область. Важное значение компания уделяет строительству социальной инфраструктуры — школ, детских садов. 

По состоянию на 1 августа 2021 года компания возглавляет рейтинг крупнейших застройщиков России. По объему ввода жилья у компании 6,5 млн. кв. м. строящегося жилья в жилищных комплексах. Общий объем портфеля недвижимости 11,1 млн. кв.м.

Компания включена в перечень системообразующих предприятий российской экономики.

30 августа ПИК отчитался по МСФО за I п. 2021 г. Согласно которому EBITDA ₽91,9 млрд. (3х г/г), а чистая прибыль ₽69,4 млрд. (годом ранее ₽18,0 млрд.)

#TRMK

Трубная Металлургическая Компания ($TRMK) была основана 20 лет назад. Компания производит широкий спектр трубной продукции, который используется, прежде всего, в нефтегазовом секторе. Также продукция ТМК используется в химической промышленности, энергетике, строительстве и др. отраслях. Кроме поставки труб компания оказывает широкий комплекс сервисных услуг по термообработке, нанесению защитных покрытий, нарезке премиальных соединений, складированию и ремонту труб.

Сегодня ТМК — это крупнейший российский производитель труб, входит в тройку лидеров мирового трубного бизнеса. Компания объединяет 28 предприятий, расположенных в России, Канаде, Румынии, Омане, ОАЭ и Казахстане и два научно-исследовательских центра в России и США.

Диверсифицированная география продаж позволяет поставлять продукцию более чем в 80 стран мира.

ТМК продемонстрировала сильные финансовые результаты в первом полугодии, что видно из отчета который компания опубликовала в конце августа. Важно учитывать, что финансовые результаты включают финансовые результаты предприятий Группы ЧТПЗ. Выручка составила ₽174,3 млрд. (+56% г/г). EBITDA ₽22,7 млрд. (+11% г/г). Чистый долг на 30 июня 2021 г. составил ₽251,8 млрд. Рекомендованные дивиденды ₽17,71. Дивидендная доходность: 14,21%.

#AQUA

Компания Русская аквакультура была основана в 1997 году под названием Группа компаний «Русское море» как импортер сельди и скумбрии из Норвегии. Спустя 10 лет, компания начала развивать сегмент аквакультуры -  сельскохозяйственной отрасли, которая занимается разведением и выращиванием рыбы в естественных водоёмах, а также на специально созданных морских плантациях (садковых комплексах).

 Сегодня AQUA — это компания, лидирующая в сегменте производства и продажи красной рыбы. На 39 участках выращивают атлантического лосося и морскую форель в Баренцевом Море, а также радужную форель в озерах Республики Карелия. Общий объем потенциального выращивания на данных участках составляет около 50 тыс. тонн красной рыбы.

31 августа Русская аквакультура отчиталась за первое полугодие 2021 г. Выручка компании увеличилась на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила ₽6,7 млрд. Скорректированный показатель EBITDA достиг ₽2,4 млрд., что на 6% выше уровня прошлого года. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 36%. Чистая прибыль составила ₽2,0 млрд. против убытка в размере ₽0,4 млрд. в I п. 2020 года.

#GAZP

Газпром – это  крупнейшая газовая компания в мире, занимающая лидирующие позиции на рынке добычи, транспортировки и реализации газа в России и за рубежом. 

Компания располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 16%, в российских — 71%.

На долю Газпрома приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

На текущий момент GAZP — это крупнейшая российская компания по рыночной капитализации, которая превысила $100 млрд… Акции компании входят в состав «голубых фишек» российского фондового рынка, являясь одними из наиболее ликвидных бумаг на Московской бирже.

30 августа компания опубликовала финансовую отчетность по МСФО за II кв. 2021 года, согласно которой выручка составила ₽2,07 трлн. (прогноз ₽2,09 трлн.). EBITDA ₽702 млрд. (прогноз ₽671 млрд.). Чистая прибыль ₽521,24 млрд. (прогноз ₽431,05 млрд.). Вклад I п. в дивиденды составил ₽17,85 на акцию (прогноз ₽16,5).

#LSNG

Россети Ленэнерго, это старейшая электрическая компания России, основанная 135 лет назад. Под тем названием, под которым мы ее знаем она появилась в 2005 году в результате реформирования энергетической системы государства. Сегодня, это крупнейшая распределительная сетевая компания Санкт-Петербурга, которая обеспечивает электроэнергией саму северную столицу и Ленинградскую область.

Предприятие обслуживает территорию общей площадью 87,1 тыс. кв. км с населением более 6 млн. человек. Электросетевой комплекс включает в себя 38,8 тыс. км воздушных ЛЭП, почти 16 тыс. км кабельных трасс и более 13,8 тыс. подстанций разного класса напряжения.

Основными задачами компании является осуществление транспорта электрической энергии и присоединение новых потребителей к электросетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

По итогам первых 6 месяцев компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО в которой выручка компании составила ₽46,5 млрд. (+18% г/г). Доходы от передачи электроэнергии составили ₽42,6 млрд. (+13,8% г/г) на фоне увеличения полезного отпуска (+8,3%) по причине аномальной жары и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+5,1%). Доходы от присоединения крупного объекта Группы ЛСР к сетям возросли в 2 раза до ₽3,7 млрд. Операционная прибыль составила ₽15,5 млрд. и увеличилась более чем в 2 раза. Долговые обязательства составили на конец отчетного периода ₽19,7 млрд., из-за чего возросли финансовые расходы до ₽1,1 млрд. (+13,4%) за счет увеличения стоимости их обслуживания. В итоге компания отчиталась об увеличении чистой прибыли по РСБУ на 48,1% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года — до ₽11 млрд. ₽269,279 млн.

#RSTI

После семи месяцев безоткатного падения акции компании Россети показали мощный разворот, чем привлекли внимание инвесторов. Во многом отскок обязан сильным результатам первого полугодия дочерних компаний —  чистая прибыль МРСК Урала выросла в 9,5 раз до ₽4,069 млрд., Россетей Юг в 2,5 раза — до ₽1,407 млрд. 

Схожие результаты показали Россети Северо-Запад и Сибирь — рост чистой прибыли в 2,5 и 1,5 раза соответственно. Россети Северный Кавказ, Тюмень и Волга по-прежнему показывают чистый убыток, но с незначительным ростом выручки, — сказываются инвестиционные проекты в регионах. Дочерние МРСК традиционно отчитываются раньше материнской компании и позволяют инвесторам примерно спрогнозировать ее денежные потоки.

Рост чистой прибыли дочерних компаний позитивно влияет на дивиденды Россетей. Текущая дивполитика предполагает 50% выплату от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того какая больше) для обыкновенных акций.