X5 отчитается за третий квартал уже в понедельник! 

Год к году аналитики ждут, что выручка вырастет на 18,5%, — это соответствует недавним операционным результатам.
 
Валовая рентабельность может упасть до 23,6%. Факторы снижения прежние: относительно общей выручки растёт доля готовой еды и расходов на логистику, а ещё — менее маржинального «Чижика».
 
Рентабельность по EBITDA по стандарту IAS 17 могла сократиться до 6%, а сам показатель — примерно на 2%. Среди операционных расходов основное давление окажут затраты на онлайн-доставку и коммунальные услуги. 
 
По оценке SberCIB, чистая прибыль упала на 43%. Дело в снижении процентных доходов — в июле компания распределила накопленную денежную «подушку» в виде дивидендов.

А уже в декабре, по мнению экспертов, компания может распределить промежуточный дивиденд — около 270 ₽ на акцию.

Источник

Х5: представил операционный отчет за 3 квартал и 9 месяцев:

— чистая выручка за 3 квартал: ₽1,16 трлн (+18,5%)
— чистая выручка за 9 месяцев: ₽3,4 трлн (+20%)
— выручка цифровых бизнесов за 3 квартал: ₽65 млрд (+43,6%)
— выручка цифровых бизнесов за 9 месяцев: ₽205,9 млрд (+48,5%)
— количество магазинов: 29 тыс. (+7,4%)
— торговая площадь: 11,7 млн кв. метров (+6%)

Основную долю выручки все так же занимает Пятерочка, показатель за 9 месяцев составил ₽2,67 трлн (+17%), следом идет Перекресток — ₽386 млрд (+9%). У Чижика снова самый сильный рост — до ₽297,7 млрд (+80%).

Результаты по выручке ожидаемо сильные, хотя темпы роста замедляются на фоне снижения показателей LFL.
Причина роста выручки — продолжающаяся экспансия Пятерочки и форматов жестких дискаунтеров Чижик, а также развитие цифровых бизнесов.

По итогам года ожидаем снижение рентабельности по EBITDA и повышенные капитальные затраты, что может ограничить размер дивидендных выплат (ориентир — около ₽200 на акцию).

Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 3К 2025 г.
Выручка ритейлера в отчетном периоде продолжала расти быстрыми темпами и увеличилась на 18,5% г/г. Темпы роста несколько снизились по сравнению с первым полугодием в силу замедления инфляции и постепенного охлаждения экономики. Меньший рост сопоставимых продаж был отчасти компенсирован высокими темпами экспансии. По итогам 9М 2025 г. общая выручка увеличилась на 20,3% г/г и находилась в рамках прогноза компании, который предполагает рост в этом году около 20% г/г.

Наша текущая рекомендация для акций X5 — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.

Выручка X5 по итогам периода увеличилась на 18,5% г/г, что близко к нашим оценкам. Темпы роста несколько замедлились по сравнению с первым полугодием на фоне меньшего роста LFL-продаж. Сопоставимые продажи увеличились на 10,6% против 13,9% в прошлом квартале, а замедление роста наблюдалось одновременно в среднем чеке и трафике. На динамику среднего чека оказала воздействие продовольственная инфляция, которая была на 2,4 п.п. ниже показателя 2К. На трафик, по всей видимости, повлияли охлаждение российской экономики и сдержанный спрос покупателей. 

Мы запускаем регулярное покрытие компаний продуктового ритейла и представляем наши первые инвестиционные идеи:

X5 (X5) – покупать 
Лента (LENT) – покупать 
Магнит (MGNT) – держать

X5 – лидер с дивидендным драйвером

— Крупнейший игрок рынка с долей 16.9% и диверсифицированной сетью форматов.
— Понятная стратегия роста через масштабирование «Пятёрочки», агрессивное развитие дискаунтера «Чижик» и цифровые сервисы.
— Привлекательная дивидендная доходность и комфортная долговая нагрузка. После редомициляции компания возобновила выплаты и утвердила дивидендную политику.
— Торгуется с дисконтом к историческим мультипликаторам.

Лента – максимум потенциала роста

— Наибольший потенциал роста благодаря текущему размеру компании, что открывает простор для эффективных сделок M&A (поглощений).
— Успешная интеграция «Монетки» уже принесла значительный прирост выручки и доли рынка.
— Высокая рентабельность по EBITDA, превышающая показатели конкурентов.

Совокупная выручка сетей жестких дискаунтеров («Светофор», «Чижик», «Доброцен» и др.) за первое полугодие 2025 года составила 642,1 млрд рублей, что на 27% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рассказываем, что из компаний сектора смотрится увереннее остальных.

Ключевые моменты

— Сберегательное поведение потребителей. Главный драйвер формата — стремление населения экономить на фоне высокой ключевой ставки и общей экономической неопределенности. Потребители целенаправленно ищут магазины с самыми низкими ценами.
— Активная территориальная экспансия. Количество магазинов в сегменте выросло на 9,1% (или +963 точки), достигнув около 11,5 тысячи по всей России.
- Лидеры роста. Наибольший рост продемонстрировала сеть «Чижик» (X5), чья выручка выросла на 89,3%, до 193,8 млрд рублей. Также среди лидеров «Моя цена» (Магнит), «Находка», «Доброцен» и «Победа». При этом «Светофор», единственная сеть из представленных, показавшая падение выручки (–3,4%), теряет лидерство, несмотря на общий рост рынка. Это вызвано рядом факторов: конфликты с поставщиками, закрытие точек из-за качества товаров и общая операционная нестабильность.

X5 Group опубликовала результаты по МСФО за второй квартал:

В годовом выражении выручка выросла на 21,6%. Скорректированная EBITDA прибавила 7,2%, а её рентабельность опустилась на 0,9 процентных пункта, до 6,7%.
Как и прогнозировали аналитики, всему виной сокращение валовой маржи на 0,8% процентных пункта — до 23,6%.

На выкуп 10,22% акций потратили 45 млрд ₽. Прогноз аналитиков по дивиденду за девять месяцев остаётся в силе — 408 ₽ на бумагу.

В SberCIB оценивают результаты как умеренно слабые. Но среди позитивных факторов аналитики отмечают улучшение рентабельности по EBITDA сети «Чижик». А ещё компания подтвердила прогнозы на 2025 год — рост выручки порядка 20% и рентабельность по EBITDA — более 6%.

На этом фоне аналитики подтверждают оценку «покупать» акции X5.

Источник

Результаты Х5 за 2 квартал
— выручка: ₽1,2 трлн (+22%)
— скорр. EBITDA: ₽79 млрд (+7%)
— чистая прибыль: ₽29,8 млрд (-15,5%)

Результаты Х5 за полгода
— выручка: ₽2,2 трлн (+21%)
— скорр. EBITDA: ₽130 млрд (+1%)
— чистая прибыль: ₽48 млрд (-19%)
— чистый долг: ₽258,4 млрд (+52% г/г)
— чистый долг/EBITDA: 1,05х (против 0,88х за 2024 год).

Результаты нейтральные. С выручкой у компании все хорошо, однако все внимание инвесторов в этом году на маржинальности.

Компания подтвердила годовой прогноз в 6% маржинальности по EBITDA. За первое полугодие показатель составил 5,8%, однако пугаться не стоит.

Во-первых, ретейлер открыл много магазинов в период с 4 квартала 2024 года по 2 квартал 2025 года. Расходы этих точек растут с первого дня открытия, при этом выход на высокую загруженность придется как раз на второе полугодие, что обеспечит доход компании.

Во-вторых, Х5 обещала постепенный выход «Чижиков» в положительную EBITDA как раз на конец года. Именно этот сегмент растет быстрее всего.

Уже в эту среду, 13 августа, X5 опубликует результаты по МСФО за второй квартал.
 
Согласно операционным результатам, год к году консолидированная выручка ретейлера увеличилась на 21,6%. А вот рост валовой прибыли, по прогнозу SberCIB, оказался скромнее — 17,6%, на фоне сокращения валовой рентабельности.
 
Аналитики считают снижение не разовым фактором. Во-первых, в выручке увеличилась доля категории готовой еды и «Чижика» — у него более низкий уровень валовой рентабельности. Во-вторых, сохраняется давление на логистические затраты.

По оценке экспертов, рентабельность EBITDA упала на 1 процентный пункт — до 6,5%. EBITDA при этом увеличилась на 5,5%.
 
В отчётности раскроют стоимость выкупа 10,22% акций Х5 у голландского холдинга. Подробнее про выкуп читайте здесь 

Аналитики сохраняют прогноз дивидендов по итогам 9 месяцев — 408 ₽ на акцию. Выплата будет соответствовать требованию дивидендной политики о минимальном уровне коэффициента «чистый долг / EBITDA» на конец года, который равен 1,2.

13 августа X5 опубликует отчет по МСФО за второй квартал 2025 года. Наши ожидания:

— Выручка: рост на 21,6% г/г
— EBITDA (IAS 17): увеличение на 4,8% г/г с рентабельностью 6,4%
— FCF: 14 млрд руб.

Показатели соответствуют прогнозам компании на 2025 год. Ожидаем умеренно позитивную реакцию рынка, так как отчет подтвердит ранее озвученные ориентиры.

Ключевые факторы:

— Снижение валовой маржи на 0,7 п.п. из-за роста доли менее маржинальных сегментов («Чижики» и готовая еда).
— Увеличение капзатрат до 50 млрд руб. (во 2К25 открыто 765 магазинов против 521 в 1К25).
— Чистый долг после выплаты дивидендов составит 276 млрд руб. (Net Debt/EBITDA — 1,1x).
— Возможная дивидендная выплата — 470 руб. на акцию (доходность 16%) по итогам 9 месяцев 2025 года.

Инвестиционный кейс X5 остается привлекательным благодаря сильным рыночным позициям, стратегии роста и высокой дивидендной доходности.



Источник