🏦 Мосбиржа регулярно публикует рейтинг самых популярных акций среди частных инвесторов, и Сбер вполне закономерно возглавляет этот список. Причина — стабильный рост прибыли и щедрая дивидендная политика. Неудивительно, что многие сейчас задаются вопросом: есть ли у акций банка потенциал для дальнейшего роста? Давайте разберемся вместе в этом вопросе!

Первое полугодие 2025 года выдалось непростым для большинства отечественных финучреждений, однако Сбер продемонстрировал завидную устойчивость. Несмотря на жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, чистая прибыль эмитента выросла на +5,3% (г/г) до 859 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) совершенно не вызывает беспокойства, по итогам 6m2025 составив 23,7%, что существенно выше заложенных в Стратегии Сбера 22%.


В условиях, когда большинство банков борется с ухудшением качества кредитного портфеля и ростом просроченной задолженности, Сбер выделяется эффективной системой риск-менеджмента и высоким качеством активов.

🏦 Как отмечает Центробанк, основная волна проблемных займов приходится на продукты, выданные в конце 2023 — начале 2024 гг.

( Читать дальше )

🧮 Стагнация в банковском потребительском кредитовании открыла окно возможностей для микрофинансовых компаний, и в этом контексте очень любопытно заглянуть в финансовые результаты Займера по МСФО за 2 кв. 2025 года, которые компания представила буквально вчера:


📈 Чистые процентные доходы c апреля по июнь увеличились на +16,5% (г/г) до 5,3 млрд руб. Компания проявляет высокую гибкость, оперативно реагируя на изменения рынка и требования регуляторов.

Причём Займер не только наращивает выдачу займов до зарплаты и среднесрочных займов, но и предлагает широкий спектр продуктов, включая виртуальные карты с кредитным лимитом и POS-займы, которые позволяют покупателям приобретать товары в магазинах в рассрочку.

📈 Обращает на себя внимание, что уже два квартала подряд компания зарабатывает 0,4 млрд руб. комиссионных доходов. По словам руководства, Займер активно (но не агрессивно!) продвигает дополнительные продукты и постепенно наращивает непроцентный доход. Это правильный курс и шаг вперёд на пути к финансовой стабильности, особенно в непростые экономические периоды.

( Читать дальше )

🧮 Цены на такси и каршеринг в России продолжают стремительно расти, значительно опережая инфляцию, а проблема с мобильным интернетом в российских регионах встаёт всё более остро. И в таких условиях особенно интересно проанализировать, как чувствует себя крупнейший каршеринг-оператор страны Делимобиль. Давайте детальнее рассмотрим его финансовый отчет за первую половину 2025 года по МСФО и попробуем вместе с вами оценить перспективы компании.



📈 Выручка Делимобиля с января по июнь увеличилась на +16% (г/г)до 14,7 млрд руб. Этот рост обусловлен прежде всего увеличением среднего чека — стоимость аренды автомобилей действительно второй год подряд растёт высокими темпами, и я подтверждаю этот тренд, как регулярный пользователь сервиса. Причём за этими цифрами скрывается немало подводных камней:

▪️На операционном уровне ситуация выглядит менее радужно: количество проданных минут сократилось на -6% (г/г) до 851 млн. Причём это произошло несмотря на расширение автопарка и выход в новые регионы.

( Читать дальше )

🤔 Вот скажите, какой инвестор не мечтает поймать удачу за хвост и выбрать бумагу, которая вырастет быстрее рынка? Практически каждый! Да, геополитические «качели» всё ещё в тренде, и переговорный трек явно затягивается.

Но, как известно, именно в такие периоды и надо формировать свой портфель перспективными историями, порой даже не совсем очевидными на первый взгляд. Поэтому в рамках нашего сегодняшнего поста я предлагаю обратить внимание на компании с собственными драйверами роста, и пусть он будет продолжением наших июльских размышлений.


💊 Промомед

Эмитент методично наращивает долю высокомаржинальных препаратов, а публикация финансовой отчетности 28 августа может послужить сигналом к росту котировок. И пока инвесторы увлечены Озон Фармацевтикой (+35% с начала года), акции Промомеда (+21%) тихо готовятся к спринту, набираясь сил для рывка вверх.

🌾 Фосагро
В этом году Фосагро наслаждается ростом долларовых цен на удобрения, подогреваемым дефицитом складских запасов у фермеров. И даже крепкий рубль не помеха для компании — она продолжает уверенно двигаться вперёд, а бизнес по-прежнему растущий. Немного напрягает, конечно, постоянная дивидендная рулетка в исполнении компании, но — извините! Может по мере дальнейшего снижения «ключа» дивидендная стабильность благополучно вернётся.

( Читать дальше )

🧮 Интер РАО раскрыл отчётность за первую половину 2025 года по МСФО, поэтому самое время заглянуть в неё и детально проанализировать вместе с вами, чтобы оценить дальнейшие инвестиционные перспективы компании.

📈 Выручка с января по июнь выросла на +12,4% (г/г) до 818,1 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря сильному росту оптовых цен на электроэнергию и успешной интеграции новых активов — компаний Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт, приобретенных в прошлом году.

Экспорт электроэнергии продолжает оставаться проблемой для Интер РАО. В отчетном периоде объемы экспорта сократились на -2,6% (г/г), составив 3,08 млрд кВт·ч. Ограничения в дальневосточной энергосистеме препятствуют восстановлению поставок в Китай до запланированных уровней.

📈 Показатель EBITDA увеличился на +17% (г/г) до 93,3 млрд руб. В основном рост EBITDA обеспечили сегменты генерации и сбыта, показав рост на +18,8% и +36,3% соответственно.

Однако стоит отметить, что издержки компании растут быстрее выручки, что оказывает давление на доходную часть бизнеса. Спасает ситуацию лишь повышенная амортизация (рост с 16,7 до 19,0 млрд руб.), которая включается в расчет данного показателя, и благодаря которой рентабельность EBITDA по итогам 6m2025 искусственно оказалась даже выше прошлогодней, прибавив с 10,9% до 11,4%.

( Читать дальше )

🇷🇺 🇺🇸 Ну что ж, долгожданная пятничная встреча Путина и Трампа на Аляске всё-таки состоялась. Правда, сенсационных прорывов она к сожалению не принесла, но зато стала первым шагом к возможному снижению геополитической напряжённости. По крайней мере, очень хочется в это верить.

Индекс МосБиржи на выходных отреагировал на это осторожно, на всякий случай откатившись с 3000 до 2950 пунктов. Что, впрочем, совершенно неудивительно, ведь инвесторы всегда ждут конкретики, которой у них по итогу не оказалось, ну а спекулянты традиционно привыкли «покупать на слухах, а продавать на новостях».



Какие же новости принесла встреча на Аляске лидеров РФ и США?

1️⃣Смена риторики Трампа — пожалуй, главный результат состоявшегося саммита. Судя по всему, Путин всё-таки убедил американского президента в том, что он должен сменить позицию с «вначале безусловное перемирие» на «вначале переговоры о долгосрочном и устойчивом мире». Какие аргументы привел Путин мы не знаем и знать не можем, но Трамп явно изменил свою позицию. Правда, без чётких договорённостей, а значит волатильность сохранится. 

( Читать дальше )

🧮 Вокруг акций VK в последнее время разгорелся самый настоящий ажиотаж. Многим инвесторам почему-то кажется, что компания готова воскреснуть из пепла и вновь обрести былое величие, вернувшись на тропу высоких темпов роста. Действительно ли это так? Давайте попробуем вместе с вами разобраться в этом, обратившись за помощью к свежим финансовым результатам компании по МСФО за первую половину 2025 года.


📈 Выручка с января по июнь увеличилась на +13% (г/г) до 72,6 млрд руб. Для IT-гиганта подобный темп роста выглядит откровенно удручающе, особенно на фоне инфляции, которую он едва обгоняет.

📊 Социальные сети — ядро бизнеса VK (ВКонтакте и Одноклассники) — демонстрируют откровенную стагнацию. Рост выручки в этом сегменте составил всего +8% (г/г). И это на фоне того, что среднемесячный охват ВК уже достиг 89% российской интернет-аудитории, и расти здесь уже дальше практически некуда.

📊 Единственным лучиком света в этом тёмном царстве выглядит сегмент технологий для бизнеса — VK Tech. Здесь выручка выросла прибавила почти наполовину (+48% г/г), достигнув 6,7 млрд руб.

( Читать дальше )

💊 Отечественная фармацевтика переживает сейчас самый настоящий расцвет, и в этом контексте особенно интересно проанализировать свежие операционные результаты компании Промомед за 6 мес. 2025 года, которые были опубликованы накануне.

📈 Выручка компании с января по июнь выросла на +82% (г/г) до 13 млрд руб. Особенно выделяются портфели эндокринологических и онкологических препаратов, показывающие кратный рост продаж.

Приятно отметить, что ещё летом 2024 года, выходя на IPO, менеджмент компании акцентировал внимание инвесторов именно на этих продуктах, подчёркивая их потенциал как долгосрочного драйвера роста. И по факту руководство не обмануло ожидания — это особенно ценно, учитывая, что многие другие эмитенты, вышедшие на IPO в прошлом году, так и не смогли реализовать свои амбициозные планы.

📈 Фармацевтический рынок в отчётном периоде вырос на +14,9% (г/г), уверенно опережая инфляцию, которая во второй половине года демонстрирует признаки замедления. Соответственно, темпы роста фармсектора также могут немного снизиться, однако Промомед явно опережает средние показатели отрасли.

( Читать дальше )

🤔 Ещё в середине июля мы с вами рассуждали, что основными заказчиками у сталеваров традиционно выступают девелоперы и автопроизводители, но сейчас обе отрасли переживают весьма непростые времена:

▪️Застройщики сконцентрировались на продаже готового жилья и крайне осторожно подходят к началу новых проектов, выбирая только самые рентабельные варианты.

▪️Автоконцерны фиксируют ощутимый спад продаж после аномально высоких показателей 2023-2024 гг., когда реализовывался отложенный спрос.

С момента написания того поста прошло каких-то три недели, и за это время:

✅ Ключевая ставка снизилась с 20% до 18%.

✅ Свежие данные по продажам легковых и лёгких коммерческих автомобилей в России зафиксировали робкие признаки восстановления отечественного авторынка: в июле было продано чуть больше 120 тыс. машин, тогда как месяцем ранее около 90 тыс.

📈 А тут ещё в эту пятницу замаячила перспектива личных переговоров Путина и Трампа, и любое потенциальное снижение геополитического градуса фондовый рынок традиционно отыгрывает бурным ростом! Разумеется, не стал исключением и российский металлургический сектор, который демонстрирует убедительную динамику: акции Северстали, ММК и НЛМК за минувшую неделю прибавили на 11–16%, чуть ли не вдвое опережая индекс Мосбиржи.

( Читать дальше )

🏪 Коммерческая недвижимость всегда была и продолжает оставаться одним из самых надёжных способов пассивного дохода, но для частного инвестора вход на этот рынок уже изначально сопряжен с целым рядом сложностей — начиная от минимального порога входа в этот бизнес, который зачастую для многих неподъёмный, и заканчивая разного рода рисками, брать на себя которые без соответствующих юридических компетенций — очень плохая затея.

Именно поэтому УК «Парус» нашла элегантное решение для частных инвесторов — ЗПИФ «Парус Макс» (RU000A108VR7), который объединяет преимущества рентных фондов и устраняет их ключевые недостатки. В этом фонде собрана вся коммерческая недвижимость PARUS, сбалансированная по отраслям и объектам. Фактически в одном продукте мы получаем фонд, который вкладывается в другие фонды «Паруса», каждый из которых владеет отдельным объектом коммерческой недвижимости (офисы, склады) и распределяет арендный доход между пайщиками.

📊 По состоянию на 01.08.2025 состав ЗПИФ «Парус Макс» на 82% состоит из складской недвижимости, на 17% из офисной, и оставшийся 1% — это денежные средства. В разрезе монофондов картина получается следующей:

( Читать дальше )