💰 Буквально в четверг мы с вами обсуждали возможный дивидендный сценарий ГМК Норильский Никель за 2022 год, и тогда пришли к выводу, что совокупный объём выплат в размере $1.5 млрд (530 руб. на акцию) выглядел бы вполне адекватно текущей ситуации, когда на одной чаше весов стоит рухнувший в прошлом году FCF, геополитические риски и завершение акционерного соглашения с РУСАЛом, а на другой — репутация стабильного дивидендного эмитента, социальная нагрузка и уверенное финансовое положение ГМК.

К сожалению для акционеров ГМК (и особенно РУСАЛа) Совет директоров Норникеля в пятницу вечером официально объявил о своей рекомендации не выплачивать дивиденды за 2022 год, что стало неприятным сюрпризом для участников рынка: котировки акций ГМК по итогам вечерней сессии пятницы рухнули на -3%, а вот котировки акций РУСАЛа снизились всего на -0,5%, по всей видимости не до конца осознав ещё все риски, которые автоматически нависли над компанией после этого решения. И очень напрасно! Без дивидендного потока от ГМК Норникеля рисков тут теперь просматривается на порядок больше, чем раньше! Кстати, проблем косвенно неминуемо прибавится и у En+ Group, которой принадлежит 56,88% акций РУСАЛа.

( Читать дальше )

🕯 Вчерашний рост котировок акций Газпрома почти на 3%, при полном отсутствии каких-то громких новостей, неминуемо привлекает к себе повышенное внимание и сразу включает фантазию в отношении дивидендных перспектив.

⛽️ Возможно, этот интерес связан с ожиданием годового отчёта компании за 2022 год. Правда, сложно сказать, когда он будет опубликован, т.к. раздел Финансовый календарь на сайте Газпрома продолжает пребывать в состоянии анабиоза, однако прошлогодний ориентир (28 апреля) на что-то намекает. Учитывая, что ГОСА в этом году запланировано ровно на тот же день, что и в прошлом (30 июня), было бы символично, если бы и годовой отчёт был представлен в тот же день, т.е. сегодня.



💰 Ещё в начале февраля мы поднимали вопрос, может ли Газпром вернуть «должок» рынку (имеются ввиду налоговые игры с повышением НДПИ) и заплатить дивиденды из прибыли 2021 года? На наш взгляд, такая вероятность существует, и сейчас попытаемся объяснить почему.

В прошлом году Газпром отменил дивиденды 30 июня, а когда 2 августа 2022 года благополучно расконвертировали депозитарные расписки с иностранных бирж, компания со спокойной совестью триумфально анонсировала те самые дивиденды за 6m2022.

( Читать дальше )

💰Уже в пятницу, 28 апреля, Совет директоров ГМК Норильский Никель рассмотрит вопрос о дивидендах за 2022 год.

В начале года агентство РБК со ссылкой на свои источники поведало о том, что мажоритарий компании Владимир Потанин предложил направить на выплаты акционерам $1,5 млрд (напомню, что за 2021 год акционерам досталось $6,3 млрд). Источники РБК также отмечали, что второй крупнейший акционер компании — РУСАЛ, достаточно спокойно воспринял тогда заявление о необходимости сокращения дивидендных выплат.

Поэтому в качестве базового дивидендного сценария предлагаю нам ориентироваться именно на озвученные выше $1,5 млрд по итогам 2022 года, с возможностью получить в итоге даже чуть более высокие выплаты. Но об этом мы ещё с вами поговорим.

Многих акционеров ГМК Норильский никель смущает сильное снижение свободного денежного потока (FCF), который по итогам прошлого года составил всего лишь $437 млн:

( Читать дальше )

🍾Абрау-Дюрсо представила финансовые результаты за 2022 год.

📈 Выручка компании выросла по итогам прошлого года на +19% до 13,8 млрд руб., благодаря росту реализации игристых вин. При этом компания сохранила лидерские позиции на отечественном рынке, реализовав в общей сложности 54,2 млн бутылок. Драйвером роста бизнеса стал сегмент HoReCa (ориентирован на оказание услуг в сфере гостеприимства), где наблюдается повышенный спрос на российские вина.

📈 Безалкогольные напитки также демонстрируют значительный рост, благодаря активному развитию онлайн-торговли. Так, дистрибуция артезианской воды выросла в два раза.

📈 Благодаря убедительной динамике производственных результатов показатель EBITDA по итогам отчётного периода уверенно прибавил на +23,5% до 3,6 млрд руб. Даже в новой реальности компании прекрасно удаётся контролировать свои издержки, что оказывает благоприятное влияние на маржинальность бизнеса.

📈 Чистая прибыль Абрау-Дюрсо также уверенно выросла по итогам 2022 года на +31,1% до 1,8 млрд руб.

( Читать дальше )

📓 ГМК Норникель в пятницу представил свои операционные результаты за 1 кв. 2023 года, которые оказались весьма неплохими. При этом, но обо всём по порядку:

🔸 Производство никеля снизилось на -9% (г/г) до 47 тыс. тонн, но по большей части такая негативная динамика связана с запланированным ремонтом части мощностей.
🔸 Производство меди выросло на +19% (г/г) до 109 тыс. тонн, из-за эффекта низкой базы прошлого года, когда на одном из заводов проходил ремонт печи.
🔸 Особенно убедительную динамику продемонстрировали металлы платиновой группы: производство палладия увеличилось на +2% (г/г) до 721 тыс. унций, платины — на +11% (г/г) до 180 тыс. унций.



👨‍⚕️ В пресс-релизе приводятся официальные комментарии производственного директора ГМК Норникель Сергея Степанова:

«По итогам 1Q2023 мы увеличили производство меди и металлов платиновой группы относительно аналогичного периода прошлого года. Снижение производства никеля было запланировано и носило временный характер, в связи с краткосрочной приостановкой печей на Надеждинском металлургическом заводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике на плановый ремонт. Планово-предупредительные ремонты проводятся регулярно и нацелены на поддержание бесперебойной работы основных технологических агрегатов.

( Читать дальше )

🏛 Не так давно мы с вами обсуждали, как «ЕвроТранс» успешно разместил второй выпуск биржевых облигаций, и теперь компания активно готовится к IPO.

💼 В продолжение этой темы спешу отметить, что российский ЦБ 17 апреля 2023 года принял решение о государственной регистрации дополнительного выпуска и регистрации проспекта обыкновенных акций АО «ЕвроТранс», размещаемых путем открытой подписки.

💪 В конце прошлого года в рамках подготовки к дебютному облигационному выпуску менеджмент «ЕвроТранс» анонсировал планы по проведению IPO на Мосбирже во второй половине 2023 года, и вот теперь компания шаг за шагом идет к поставленной цели, что не может не радовать.

Лично я всегда приветствую выход эмитентов на биржу, поскольку считаю, что чем больше компаний торгуется на рынке, тем лучше можно диверсифицировать свой инвестиционный портфель.

📊 Что касается непосредственно главной темы нашего сегодняшнего разговора, то бизнес «ЕвроТранса» динамично развивается и подвержен низкой цикличности спроса на бензин и дизельное топливо, учитывая гигантское количество автотранспортных средств в Московском регионе, где компания ведет свою операционную деятельность.

( Читать дальше )

Российский нефтедобывающий сектор сегодня дружно раллирует, а котировки акций публичных компаний из этого сектора соревнуются в динамике прироста котировок по итогам основных торгов в четверг:

🔸 ЛУКОЙЛ: +4,9%
🔸 Татнфеть (ап): +3,1%
🔸 Сургутнефтегаз (ап): +2,7%
🔸 Газпромнефть: +0,6%
🔸 Роснефть: +0,4%

❓Казалось бы, откуда взяться такому позитиву, на фоне сегодняшней негативной динамике нефтяных котировок (-2,3% по марке Brent) и неуверенному началу торгов на американских фондовых площадках (-0,6% по индексу S&P)?

💰Всё дело в том, что Совет директоров ЛУКОЙЛа сегодня рекомендовал в качестве финальных дивидендов за 2022 год направить 438 руб. на одну акцию, что вкупе с распределенными ранее промежуточными выплатами за 9m2022в размере 256 руб. на акцию сулит совокупную ДД=15% по итогам всего 2022 года! Ну чем вам не доказательство, что разумные и грамотные инвестиции в любые времена будут приносить вам очень даже приличный доход?!



В дивидендных ожиданиях по финальным дивидендам ЛУКОЙЛа полёт фантазий мог был разным, а диапазон прогнозов в инвест.

( Читать дальше )

📈 Цены на олово подскочили до 2-х месячного максимума после того, как Мьянма объявила о намерении запретить добычу. Ожидается, что с 1 августа 2023 года вся добыча и переработка металлов в Мьянме будет приостановлена для того, чтобы сохранить оставшиеся полезные ископаемые.

Мьянма является третьим по величине в мире экспортером олова с долей 10% на мировом рынке.

Исторически Мьянма — это крупнейший экспортер олова в Китай. К примеру, в прошлом году почти 2/3 китайского импорта данного метала пришлось именно на эту страну.

Поднебесная на этой неделе представила свежие данные по ВВП за 1Q2023, где зафиксировала ускорение экономического роста до +4,5%. И в планах руководства компартии ускорить рост до 5%, что автоматически предполагает увеличение потребления металлов. И если основной поставщик в лице Мьянмы в конце лета уйдет с рынка, то Пекину придется поднимать ценник, чтобы обеспечить себя необходимым объемом поставок.

🇮🇩 Индонезия, которая является ведущим в мире экспортёром олова, рассматривает возможность запрета на поставки этого металла, чтобы стимулировать увеличение перерабатывающих мощностей внутри своей страны.

( Читать дальше )

Freedom Holding Corporation – международная публичная финансово-инвестиционная компания со штаб-квартирой в Лас-Вегасе (США), оперирующая в 15 странах мира и нескольких географических регионах мира: в Центральной Азии, Европе, США, а с 2022 года — также на Ближнем Востоке и в Закавказье. Основным видом бизнеса компании является предоставление брокерских, инвестиционно-банковских и консалтинговых услуг на рынках акций разных стран. Акции Freedom Holding Corporation доступны на бирже Nasdaq в США под тикером FRHC. Крупнейшим акционером и руководителем Freedom Holding Corporation является предприниматель из Казахстана Тимур Турлов.

Выручка компании формируется почти на три четверти от клиентских комиссий и процентных доходов. Согласно консолидированной отчётности Freedom Holding за 9 месяцев 2022/2023 финансового года,  её выручка составила $566,7 млн, немного снизившись (на 5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого финансового года. Чистая прибыль снизилась $148,7 млн, сократившись на 53% в годовом выражении.

( Читать дальше )

На протяжении всей прошлой недели наши отечественные экономисты яростно спорили о том, насколько вырастет отечественный ВВП в 2023 году. В свою очередь, Минэкономразвития РФ резко изменил свой прогноз и вместо падения теперь ждет роста на +1,2%, чуть более скромного прироста ожидает Международный валютный фонд — в общей сложности на +0,7%.

📈Динамика индексов PMI и реальной денежной массы в нашей стране указывают на то, что рост ВВП будет больше, чем ожидают экономисты, которые наверняка и дальше будут пересматривать свои прогнозы в сторону увеличения показателя. При этом, помимо краткосрочного позитива, есть еще и долгосрочный драйвер.

Восточный центр государственного планирования на днях провёл форум «АркТек: наука и технологии для развития Арктики», где спикеры пришли к выводу, что совокупный вновь созданный ВВП в Арктике составит от 30 до 70 трлн рублей к 2035 году. Таким образом, ежегодно к темпам роста ВВП РФ будет добавлено ещё 1,5-3,0%.



Мультипликативный эффект для экономики России получается гигантский: на 1 рубль бюджетных инвестиций привлекается до 10 рублей частных инвестиций.

( Читать дальше )