Новости рынков | Декабрьские показатели Сбербанка внушают оптимизм - Атон

Сбербанк опубликовал финрезультаты по РСБУ за декабрь и 2019 

Чистая прибыль банка за декабрь 2019 г. составила 55.9 млрд руб. (рост на 7% г/г), что позволяет оценить аннуализированный RoE в 21.1%. Чистый процентный доход увеличился на 4% г/г до 114 млрд руб., с подразумеваемой доходностью активов 4.9% (+0.28 бп м/м). Чистый комиссионный доход вырос на 16.7%, достигнув 51 млрд руб. за счёт роста объемов транзакционного бизнеса. Объём новых кредитов, предоставленных юридическим и физическим лицам, достиг в декабре рекордного уровня 2.3 трлн руб., показав почти двукратный рост к последнему месяцу 2018 г. Однако столь значительный рост был нивелирован сопоставимыми объёмами погашения задолженности за тот же период; это означает, что новые кредиты в основной массе являются краткосрочными. За 2019 год банк заработал 870 млрд руб. чистой прибыли (+11.2%), что предполагает RoE на уровне 21%. Чистый процентный доход увеличился на 0.6%, а чистый комиссионный доход показал солидную прибавку в 10% г/г. Рост операционных расходов составил 7.5%. Уровень резервов сократился на 0.8% до 1.2 трлн руб., предполагая стоимость риска 0.6%. Совокупные активы с начала года выросли на 2.5% до 27 трлн руб. Коэффициент Н1.0 составил 14.7%.

Декабрьские показатели банка внушают оптимизм, указывая на умеренное ускорение EPS г/г. Положительная динамика явилась результатом снижения стоимости привлечения средств и повышения маржи на фоне очередного снижения уровня ключевой ставки ЦБ РФ в конце 2019 г. В целом, результаты 2019 финансового года по РСБУ соответствуют нашим прогнозам и ожиданиям рынка. По всей вероятности, они не слишком будут отличаться от финансовых результатов по МСФО, которые банк объявит в середине февраля. Таким образом, мы прогнозируем нейтральную реакцию рынка на результаты по РСБУ. Согласно нашим ожиданиям, Сбербанк выплатит дивиденды за 2019 г. в размере 18.2 руб. на акцию, что подразумевает весьма привлекательную дивидендную доходность: 7.1% по обыкновенным акциям и 7.8% по префам.

Атон