финансы

Часть 3. Почему все говорят про «плохие» долги у Aave, что произойдет с внесенными rsETH в залог, кто компенсирует потери и есть ли риски у держателей ETH на Aave?

Это самая важная часть разбора. И самая непонятная для людей снаружи. Многие видят заголовки: «Aave заморозили ETH — всё пропало», «Безопасных мест в DeFi на осталось» и без разбора начинает репостить. Хотя те, кто публикуют либо тоже не очень разобрались, либо хотят «хайпануть» на теме, а что как не панические статьи и заголовки вызовут больше резонанса?

Для начала про цену rsETH. Сейчас, если посмотреть CoinMarket, то цена ~$2107. Депег около 11% от базовой цены на момент написания. Но важно уточнить, что после инцидента, торги по rsETH минимальны, то есть если у вас большой объём rsETH (как у Aave), то вы не можете просто прийти на биржу и продать его. Отсюда все и говорят про долг в $200 миллионов у Aave. Однако, нужно понимать, что rsETH — не обесценился. С учётом объема необеспеченных rsETH, максимальный DePeg — это 15% (ниже приведу цифры).

На прошлой неделе появились новости о том, что компания Евротранс с 10 апреля 2026 года перестала исполнять обязательства по выкупу народных облигаций, размещенных на платформе Финуслуги. Причиной, по всей видимости, стал дефицит ликвидности. Приоритетом для эмитента осталось обслуживание биржевых облигаций, так как формально с точки зрения Финуслуг и самого эмитента неисполнение обязательств по выкупу народных облигаций дефолтом не является, потому что закон писался именно для биржевых инструментов, а народные облигации таковым не являются, хотя и тоже облигации. Однако к 22 апреля компания все же начала исполнять требования держателей. Но ключевой вопрос здесь не в качестве Евротранса как заемщика, а в том, что сам механизм народных облигаций оказался уязвимым именно в тот момент, когда от него потребовалась реальная защита инвесторов.

Если смотреть, как Финуслуги продвигали свой сервис, то они писали, что народные облигации — это инструмент накоплений, который подходит даже новичкам.

Сегодня Банк России снова снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5% годовых. Решение совпало с консенсус-прогнозом: большинство участников рынка закладывали именно такой сценарий.

📉 Инфляционный фон улучшается. По свежим данным Росстата, недельная инфляция практически остановилась (0,01% за последнюю неделю), а годовая опустилась до 5,77% — минимум за последние недели. Крепкий рубль дополнительно сдерживает рост цен в непродовольственном сегменте. Эти факторы в совокупности позволили регулятору продолжить смягчение денежно-кредитной политики, начатое в прошлом году.

Что означает снижение ставки для девелоперского сектора:

✅ Возвращение рыночной ипотеки. Каждый шаг вниз сокращает разрыв между льготными программами и стандартными условиями кредитования. На рынок продолжают возвращаться заемщики, не охваченные господдержкой, что расширяет общий пул покупателей. Эксперты отмечают, что при ставке 12–13% рынок «вздохнёт свободно», однако и текущий уровень уже оказывает ощутимое положительное влияние на отрасль.

Друзья, привет!

Заканчиваем рабочую неделю бодро — публикуем финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

✅ Выручка выросла на 8% до 366,8 млрд руб.;
✅ Валовая прибыль увеличилась на 19% до 131 млрд руб.;
✅ EBITDA выросла на 24% и достигла 103,3 млрд руб.;
✅ Скорр чистая прибыль на расход от выбытия инвестиции в проект «Квартал Марьино» составила 2,5 млрд руб.

Отдельно про долговую нагрузку на 31 декабря 2025 года:

✅ Корпоративный долг снизился на 21,5 млрд руб. до 119,9 млрд руб., а чистый корп. долг снизился до 112,3 млрд руб.;
✅ Соотношение чистого корп. долга к скорр. EBITDA снизилось с 1,06х до 0,9x;
✅ Соотношение чистого долга за вычетом проектного долга и остатков на счетах эскроу к скорр. EBITDA составило 2,98х.

🚀 В 2025 году мы работали над повышением своей операционной эффективности, оптимизацией земельного банка и снижением уровня долга. В этом году мы и дальше продолжим двигаться в данном направлении, точечно запуская новые проекты и монетизируя земельный банк.

📈 По итогам 1 квартала 2026 года GloraX продолжает демонстрировать опережающий рост: за первые 3 месяца продажи компании увеличились в 2,5 раза при росте рынка на 12% по данным ДОМ.РФ.
 
📈 Операционные показатели за 1 квартал 2026 года:
✅ Объем заключенных договоров вырос в 2,5 раза г/г до 64,4 тыс. кв. м
✅ Продажи в денежном выражении увеличились на 94% до 12,6 млрд руб.
✅ Количество договоров выросло в 2,6 раза до 1 697 шт.
✅ Средняя цена за кв. м с учетом роста доли регионов составила 197 тыс. руб.
✅ Доля ипотечных сделок – 75% против 73% годом ранее
✅ Доля региональных проектов – 67% против 42% годом ранее
 
Ключевым драйвером удвоения продаж стала реализация нашей стратегии масштабирования бизнеса, позволившая нам усилить позиции в ТОП-20 крупнейших девелоперов страны и увеличить объемы строительства до 837 тыс. кв. м. – преимущественно за счет запуска новых региональных проектов, доля которых в продажах увеличилась на 25 п.п. до 67%.
 
Мы продолжаем последовательную работу над качеством продаж: по итогам квартала доля рассрочек снизилась до 6%, а денежные поступления составили 98% от продаж – это поддерживает ускоренное наполнение эскроу-счетов, снижает долговую нагрузку и стоимость проектного финансирования.

ДельтаЛизинг выпустил юбилейный, десятый эпизод подкаста «Бизнес-культура» – проекта, в котором встречается с предпринимателями и топ-менеджерами, создающими компании, меняющими отрасли и строящими актуальные бизнес-модели. Новый выпуск про то, как на самом деле устроен рынок лизинга и по каким правилам живет.

Героиней эпизода стала Оксана Солнышкина, президент Ассоциации профессиональных экспертов, агентов и брокеров по лизингу «Инвестиции. Финансы. Лизинг». Вела беседу Валерия Новикова, руководитель направления по работе с ключевыми партнерами компании «ДельтаЛизинг».

По словам Оксаны, рынок лизинга за последние годы рос быстро, но неравномерно. Вместе с ростом сделок и спроса сформировался целый пласт посредников – брокеров. Именно они часто становятся точкой входа для бизнеса в финансовые инструменты. Нюанс в том, что сам рынок этих посредников до сих пор остается серым, сегодня под словом «брокер» могут скрываться совершенно разные роли – от лидогенераторов до полноценных финансовых экспертов. И это создает фундаментальный разрыв: лизинговые компании не всегда понимают, с кем они работают, а предприниматели, кому доверяют свои проекты.

Переводы физлицам на сумму более 2,4 млн рублей в год могут попасть под контроль Федеральной налоговой службы. Нововведение, как ожидается, заработает с 2027 года, когда будет расширен информационный обмен между Центробанком и ФНС. И хотя, как утверждает Минфин, инициатива «не затрагивает бытовые переводы граждан», пока не вполне понятно, на основании каких алгоритмов государство будет безошибочно отличать таковые от проявлений системной коммерческой деятельности, не ставя под удар добропорядочного обывателя.
Подробности:
По словам экспертов, подозрения, скорее всего, вызовут регулярные крупные платежи (например, плата за аренду) и, опять же, регулярные мелкие переводы от разных лиц, имеющие признаки розничной торговли или оказания услуг. Причем последствия могут оказаться весьма неприятными для государства. Велика вероятность, что мера приведет, во-первых, к очередному резкому всплеску интереса россиян к наличным средствам и криптовалюте, во-вторых, к росту числа зарегистрированных как самозанятые или ИП.

Акции Алросы демонстрируют устойчивый нисходящий тренд уже несколько месяцев. К сожалению, на данный момент не наблюдается никаких признаков, указывающих на возможность скорого разворота или роста. Более того, видимых зон поддержки также нет.

Нефть и Лукойл смотри в телеграм

Несмотря на уже произошедший сильный обвал, покупка акций Алросы на данный момент остается рискованной инвестицией.

Следите за обновлениями в телеграм: https://t.me/v_profit_v ! 💪

Информация по Сбер - ссылка
Информация по Газпром - ссылка
Информация по Аэрофлот - ссылка
Информация по ВТБ - ссылка

Последние несколько лет я занимался формализацией волновых структур и правил их построения. Результатом стала книга‑монография, в которой волновой анализ оформлен как строгая методология — с формальными критериями, алгоритмическими правилами и последовательной структурой.

В книге:

— формальные критерии идентификации волн
— строгие правила построения
— алгоритмическая логика анализа
— 306 страниц, PDF

Кому интересны методологии и системный подход — можно посмотреть книгу здесь:
www.litres.ru/book/dmitriy-burdovicin/volnovoy-analiz-elliotta-73816414/