Алроса свалилась ниже цены IPO

За почти 15 лет акции Алросы так и не выросли, а лишь упали.

     Решил посмотреть историю акций Алросы и был удивлён. Оказывается, её акции обвалились относительно цены не только начала торгов, но и стоимости на IPO.
     11 октября регистрируется сплит акций Алорсы по формуле 1 к 27к (27005). В результате 1 акция номиналом в 13502,5 рубля дробится на 27005 акций номиналом 0,5 рубля. Причины не были секретом, ведь Алроса готовилась к приватизации. Хотя до нормальных торгов были и внебиржевые.
     29 ноября 2011 года, после начала торгов, цена акций растёт на 16%. На следующий день роста составил ещё 40%, а на 1 декабря ещё на 40%. Именно такого роста нам и не хватает нынче. А на 3 декабря уже упали на почти 20%. Но это ещё не был IPO. 

     В конце октября 2013 года, в ходе IPO, 7% акций продают Росимущество, 7% правительство Якутии и ещё 2% были квазиказначейки. Цена IPO составила 35 рублей за одну акцию Алросы. Всего же было предложено 16% акций компании, которые скупали инвесторы США, Британии и стран Европы (а может кто ещё). Событие было где-то здесь:


     И там была цена выше нынешней, которая уже упала ниже 30 рублей. Но не всё так просто. Ведь за все эти годы Алроса платила дивиденды:

• 1,01
• 1,11
• 1,47
• 1,47
• 2,09
• 8,93
• 5,24
• 5,93
• 4,11
• 3,84
• 2,63
• 9,54
• 8,79
• 3,77
• 2,02
• 2,49

     Общий размер выплаченных дивидендов составил 64,44 рубля (если эксель не ошибся).
     Калькулятор цен нам говорит, что с момента IPO Алросы цены выросли в 2,4 раза. (т.е. где-то за 13-14 лет).
     Чтобы сосчитать нормально, нужно учесть даты поступления дивидендов, инфляцию, налоги и цены акций. Пойдём по упрощённой схеме. Просто возьмём цену акций и прибавим размер дивидендов (до вычета налога). Получаем 99,45 рублей или CAGR=9.09% за 12 лет. Что не внушает нам с вами оптимизма.
     Иначе говоря, если мы возьмём цену IPO и умножим на 2,4 (рост цен по мнению калькулятора), то инвестор, по сути, ничего так и не заработал. 

     Что если мы сравним что было и что сейчас?
     В 2016 году за 3 квартала ЧП Алросы выросла в 3,6 раз и составила 116,9 млрд рублей. А по итогу года 133,5 млрд рублей:

     В этом же году Алроса гасит долги на 350 млн$ (курс 65 рублей) и 370 млн$ (курс 62 рубля), а долг снизился до уровня 83,4 млрд рублей:



     С одной стороны хочется сказать: смотрите, у Алросы долг примерно такой же как в 2011, а прибыль выше. Однако с другой стороны ситуация то поменялась. 

     Я помню момент, когда на заре начала инвестиций, мой принцип был «покупай и получай», что означало покупать бумаги и просто получать дивиденды. Но вскоре я от Алросы отказался, потому что немножко изучил искусственные алмазы. А потом грустил, когда акции выросли где-то до района 150 рублей. Сейчас подход уже другой. Кажется, что ситуация в Алросе хуже не бывает, но снизу постоянно стучат и акции продолжают падать. Как долго это будет продолжаться? — отличная тема для обсуждения. И главный вопрос таков: стоит ли обращать внимание на Алросу нынче, али нет, что думаете?