идея

ПАО «АПРИ» — региональный застройщик жилой недвижимости, специализируется на проектах строительства жилья в сегментах эконом+ и комфорт.

Компания работает в Челябинске, Екатеринбурге, Владивостоке (остров Русский), а также в Южном федеральном округе (Краснодарский край, Железноводск)

📍 Параметры выпуска АПРИ 002Р-14:

• Рейтинг: ВВВ- (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 2 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: не выше 25,00% годовых (YTM не выше 28,08% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 12,5% в дату окончания 39, 42, 45, 48, 51, 54, 57 и 60 купонного периодов

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 31 марта 2026

• Дата размещения: 03 апреля 2026

Рейтинг надёжности:

• ВВВ- «Стабильный» от НКР (август 2025)

• ВВВ- «Стабильный» от НРА (октябрь 2025).

Рынок ОФЗ перешел в активную фазу роста: индекс RGBI взлетел на 1,4% за два дня. Причина — сигналы от правительства о серьезном сокращении расходов. Для нас это маркер: бюджетный консерватизм дает ЦБ карт-бланш на снижение ставки. Следовательно, доходности падают, а котировки бумаг ползут вверх. Те, кто внимательно читает мои посты, смогли воспользоваться этой ситуацией и неплохо заработать на росте котировок, не считая полученных купонов.

Для долгосрочных инвесторов также наступает удачный момент для фиксации доходности. Пик процентных ставок, вероятно, пройден: регулятор сигнализирует о готовности смягчать денежно-кредитную политику по мере замедления инфляции. В этой логике разумно захеджироваться от будущего снижения ставок, купив облигации с фиксированным купоном сегодня.

Я собрал подборку эмитентов, чьи бумаги сейчас торгуются с премией за риск. Это знакомые рынку компании, которые я давно отслеживаю. Помимо привлекательной доходности к погашению, эти выпуски дают хороший потенциал для торговли на ожиданиях рынка: при улучшении риторики ЦБ они могут вырасти в цене, что позволит зафиксировать прибыль досрочно.

С апреля по июнь традиционно наступает горячая пора дивидендов. Аналитики прогнозируют, что компании выплатят акционерам около 2 триллионов рублей. Мы начали собирать таблицу с дивидендами — пока в ней семь эмитентов, но список постоянно пополняется. Предлагаю на них взглянуть:

• Диасофт $DIAS Последний день для покупки: 20 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽102 на акцию. Дивдоходность: 5,50%.

• ВИ.РУ $VSEH Последний день для покупки: 24 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽2 на акцию. Дивдоходность: 2,50%.

• Черкизово $GCHE Последний день для покупки: 06 апреля. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽229,37 на акцию. Дивдоходность: 5,66%.

• Новатэк $NVTK Последний день для покупки: 10 апреля. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽47,23 на акцию. Дивдоходность: 3,41%.

• ЦМТ-ап $WTCMP Последний день для покупки: 17 апреля. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽0,963855421686747 на акцию. Дивдоходность: 6,95%.

Есть у меня слабость к компаниям, которые перекладывают свои проблемы на плечи потребителя. Рынок ошибочно прайсит компанию как букмекера, уязвимого к регуляторике и конкурентам вроде Polymarket, пока Flutter реализует понятную стратегию «публичного LBO».

Долг сформирован не сжиганием кэша, а M&A-сделками для захвата рынка, а в США компания прошла точку перегиба: CAC падает, а монополия на данные генерирует сверхмаржу. FLUT переходит из фазы капиталоемкого роста в генератор FCF, который направится на делеверидж и байбэк, что создает эффект сжатой пружины для оценки, который рынок еще не заложил в форвардные мультипликаторы.

Бизнес-модель: Эконометрика и «Уравнение AppLovin»

Flutter — это эконометрический алгоритм. Ров зашит в «The Flutter Edge», глобальную IT-платформу с R&D более $1.2 млрд в год. Как и AXON 2.0, алгоритмы обучаются на эксклюзивных данных. Конкуренты ($DKNG) могут скопировать UI, но не глубину ликвидности — это позволило монополизировать экспрессы (Parlays).

        На Нью-Йоркской бирже торгуется больше 4000 эмитентов, на Московской — чуть больше 200. Поэтому, конечно, среди 200 компаний искать какие-то истории, которые могут сделать иксы- дело неблагодарное. Регулярно торгующие инвесторы знают все отчетность компаний и все сюрпризы, приносящие резкую волатильность связаны обычно или с какими-то новостями из сферы геополитики (так называемые миркоины типа $NVTK или $AFLT начинают резко ракетить как только появляются какие-то движения на мирном треке) или совсем уж неожиданными корпоративными решениями, которые мало кто мог предположить ( например, рекордные дивиденды ВТБ $VTBR в 2025 году).

      Хочу с вами одну неочевидную идейку обмусолить. Если вам нужна прибыль на горизонте полугода — можете сразу пролистывать и не читать этот пост. А если готовы подождать полтора года, то есть шанс получить дивдоходность в районе 30%. Как говорится, приемлемо. Но, естественно, гарантий нет никаких.

За последний год компания прошла путь от технического дефолта до возвращения на публичный долговой рынок в обновленном статусе.

Смена акционера на государственную структуру, безусловно, повышает кредитное качество, но позволяет ли это полностью нивелировать накопленные ранее риски? Предлагаю разобраться в перспективах новых бумаг:

«Борец» — это вертикально интегрированный производитель нефтегазового оборудования. Компания занимается полным циклом: от разработки до производства и сервисного обслуживания насосных установок для добычи нефти (таких как электроцентробежные, винтовые и горизонтальные насосы).

📍 Параметры выпуска Борец 001Р-05:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: не менее 2 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 18,5% годовых (доходность не выше 20,15%);

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

За последние 24 часа крипторынок сосредоточен на юридических баталиях, институциональных шагах и технических ключевых уровнях для Bitcoin. Для активных трейдеров в марте стратегия должна сочетать осторожность с готовностью к прорыву $75K. 

💡В марте для активных трейдеров ключевые события: геополитические риски (конфликт США-Иран), номинация про-крипто главы ФРС Кевина Уорша и ожидание данных по занятости в США (NFP). BTC тестирует зону $72-74k после роста на 7% на этой неделе.

Стратегия: фокус на волатильности с использованием стоп-ордеров.

🎯 Торговая идея по BTC/USDT (спот и фьючерсы)- Текущая цена: $71,069 (спот) / $71,035 (фьючерсы)

— Уровни поддержки: $68,425 (средняя цена накопления «китов»), $66,000 (психологический уровень)

Уровни сопротивления: $72,000-74,000 (ключевая зона), $73,500 (локальный максимум)-

Точка входа для лонга:
— Консервативно: отскок от $68,425 с подтверждением объема

— Агрессивно: пробой $72,000 с объемом выше среднего
— Стоп-лосс:
— $67,800 (-3% от точки входа) для внутридневной торговли

💭 Уникальность ситуации: МКБ стал единственным крупным банком в России с такими негативными результатами по качеству корпоративного кредитного портфеля...

💰Финансовая часть (2025 год РСБУ)

📊 МКБ в 2025 году зафиксировал снижение чистой прибыли на 33,9%, достигнув уровня 21,1 млрд рублей. В четвертом квартале года банк понес чистый убыток в размере 9 млрд рублей, тогда как годом ранее в аналогичном периоде прибыль составляла 3,2 млрд рублей. За один только декабрь чистый убыток составил 8,2 млрд рублей. 

🤐 Общие расходы банка на формирование резервов в течение всего 2025 года снизились незначительно — лишь на 1,3%, составив 210,4 млрд рублей против 213,2 млрд рублей в 2024 году. Однако в последнем квартале наблюдался значительный рост затрат на создание резервов: за три месяца четвертого квартала расходы увеличились на 54,9 млрд рублей, увеличившись почти на треть (35,3%). В частности, в декабре расходы резко возросли, прибавив 27,5 млрд рублей и увеличившись на 15%. Эти изменения подчеркивают сложную ситуацию, сложившуюся в конце года, вызвавшую значительные финансовые потери банка.

С момента прошлого анализа облигационного портфеля прошел месяц. Самое время продемонстрировать основные сделки, которые были направлены на фиксацию высокой доходности на фоне продолжающегося цикла снижения КС.

От одного эмитента за это время избавился. Он благополучно покинул портфель, так как риск технического дефолта у него нарастает. Так что расскажу обо всём по порядку.

Мой портфель сложно назвать консервативным — в нем значительную долю занимают высокодоходные облигации (ВДО). Я осознанно иду на этот риск, опираясь на фундаментальный анализ: тщательная проверка финансовой отчетности эмитентов позволяет мне фильтровать бумаги и принимать взвешенные решения.

📍 Также инвестиционный портфель диверсифицирован под разные сценарии на рынке:

• Корпоративные облигации: как основа для дохода.

• Валютные инструменты: служат хеджированием геополитических рисков.

• Длинные ОФЗ: для игры на рост котировок в ожидании смягчения денежно-кредитной политики.

Предлагаю сегодня сосредоточиться на краткосрочных облигациях — это способ зафиксировать привлекательный процент и не ждать долго возврата вложенных средств.

📍 Топ 14 облигаций с фиксированным купоном и умеренным уровнем риска:

• Полипласт П02-БО-04 $RU000A10BFJ6 (А) Доходность — 20,48%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,71% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (А-) Доходность — 19,94%. Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 21,97% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Ростелеком ПАО 001P-16R $RU000A10BG13 (ААА) Доходность — 15,05%. Купон: 17,65%. Текущая купонная доходность: 16,95% на 13 месяцев, ежемесячно.

• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (А-) Доходность — 22,50%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,98% на 13 месяцев, ежемесячно

• АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 (АА-) Доходность — 18,55%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 20,29% на 12 месяцев, ежемесячно