идея

Сегодня речь пойдет о возможных драйверах роста и рисках. Даже при большом желании трудно быть оригинальной в этом вопросе. Все банально — классическая нефтяная голубая фишка. Большая, жирная, дивидендная, скучная…

Традиционно выделяют плюсы:
• 📌1. Один из самых мощных дивидендных кейсов на российском рынке. Регулярно, много лет подряд, два раза в год. Защитная история при любом боковике.

• 📌2. Частная нефтянка с репутацией одной из самых адекватных по корпоративному управлению.На российском рынке это уже само по себе конкурентное преимущество. $LKOH давно воспринимается как одна из наиболее “рыночных” нефтяных компаний — без чрезмерной токсичности в отношении миноритариев. Понятная структура бизнеса, зрелый менеджмент, сильная дисциплина, регулярные байбэки/дивиденды .

• 📌3. Вертикально интегрированная модель. Тут все — разведка, добыча, переработка, экспорт, АЗС, нефтехимия. Такая структура помогает балансировать разные циклы рынка. Если сырьевая часть проседает, переработка или внутренний рынок могут частично сглаживать удар. Не панацея, но устойчивость выше, чем у более узких игроков.

( Читать дальше )

     Каждый уважающий себя эксперт ( в том числе диванный) просто обязан включать в свою аналитику пункт про минусы, риски и черных лебедей. Иначе как потом объяснять подписчикам, почему твои прогнозы не сбываются?

Итак, ложка дёгтя.

• ❗️1. Жесточайшая конкуренция — как внутри e-commerce, так и с офлайн розницей.
— В онлайне: Wildberries — крупнее по GMV и не собирается уступать. Остальные игроки тоже весомы: Яндекс Маркет — щедро дотируется из экосистемы $YDEX . МегаМаркет — имеет за спиной крупнейший банк страны$SBER . AliExpress — несмотря на регулярные фейлы на нашем рынке, не сдается. Все готовы демпинговать, субсидировать доставку и переманивать продавцов. В этой войне можно долго сжигать кэш, и $OZON — не самый капитализированный игрок.
— Главные игроки офлайна — X5 $X5 , «Магнит» $MGNT ,. «Самокат», Delivery Club, «Яндекс Лавка» — все развивают экспресс-доставку. Если offline-ритейлеры научатся доставлять за 15 минут дешевле, чем OZON доставляет за день — часть ниши потеряется.

( Читать дальше )

Всем доброго дня или бодрого обеда на смене! ☕😴

Сегодня про Интер РАО (целевая доля 5 %). Это моя ставка на «огромную кубышку в энергетике», которая больше, чем стоит сама компания.

Почему держу:

• Компания стоит дешевле своей кубышки — как будто купил завод, а внутри ещё и мешок бабла лежит 😄

• Конечные потребители энергии растут и будут расти (электромобили, дата-центры, майнинг — всем нужен свет).

• Удорожание строительства → тарифы тоже будут расти, CapEx начнёт окупаться.

• В России энергетика — это регулируемый бизнес: вложил — тариф подняли — бабки вернулись.

• К 2030 жду огромный свободный кэш после завершения инвестпрограммы.

• По мультипликаторам — стоит очень дёшево (EV/EBITDA низкий даже с учётом кубышки).

Минусы и риски (честно, без розовых очков):

• Корпоративное управление — просто пиздец 😅 Не верю в 50 % от прибыли в дивиденды, сколько бы народ не разгонял эту тему.

• Разовый жирный див возможен, но вероятность как у меня выиграть в лотерею. Если случится — сразу закрываю позицию и ухожу пить чай.

( Читать дальше )

       Первая часть разбора была вчера. И в комментариях меня прямо обвиняли в ангажированности и даже интересовались — сколько я получила за рекламу Озона ( кстати, если у вас есть выходы на менеджмент Озона $OZON @Ozon_Official — можете им маякнуть, что было бы неплохо автору гонорар отправить?).

          А сегодняшнее утро началось со скандала. C мужем. Ладно, если бы повод был какой достойный типа ремонта или «я потратила на тебя лучшие годы своей жизни». Так нет же — разругались вхлам по поводу перспектив Озона. Муж, селлер Озона, кстати, пророчит компании по итогам года снижение выручки. Потому как комиссии конские, продавцы маркетплейс покидают, менеджмент в агонии включает какие-то скрытые никому не нужные платные подписки, налоги сейчас будут непристойными. И вообще — туда им и дорога.
      Меня лично тоже напрягает непартнерское, мягко говоря, поведение компании по отношению к контрагентам, но вангую, что +30% к базе прошлого года они сделают в GMV.

( Читать дальше )

ВТБ Инвестиции регулярно обновляют свой ТОП-10 бумаг, которые на их взгляд имеют наибольшие перспективы для дальнейшего развития. Предлагаю на него взглянуть и обсудить, чем вызвано изменение состава.

1️⃣ Ключевые изменения в списке:

✔️ добавлены акции 🍏 ИКС 5 (#X5)

☑️ исключены акции 📱 МТС (#MTSS)

2️⃣ Почему добавили ИКС 5:

Причина: ожидание сильных финансовых результатов за 1-й квартал, а также высокой дивидендной доходности. Ожидается, что финальные дивиденды за 2025 год могут составить около 7%. А прогноз на следующие 12 месяцев — 14,4%.

Мы, кстати, совсем недавно говорили про то, что акции компании вошли в ТОП-10 по падению в 1 квартале 2026 года. Поэтому по текущим ценам дивдоходность повысилась. При этом все аналитики отмечают, что бумага превращается из растущей в защитную, дивидендную.

📌 Я акции компании держу, часто говорю про то, что компания и её политика развития мне нравится, считаю, что продуктовый ритейл — это сектор, устойчивый в любой период. Да, доходность может снижаться, но спрос есть всегда и к тому же он внутренний. Тем более компания ИКС 5 хорошо диверсифицировала свой бизнес по форматам доступности.

( Читать дальше )

           Несколько раз видела в сетевых гипермаркетах акцию: полные тележки товаров, запакованные в черную пленку, с надписью «скидка 70%» и ценой тележки в какие-нибудь условные 10 тысяч. И в определенный час Х дают отмашку и толпы людей бегут со всех ног, чтобы урвать вожделенную тележку. Вскрыть пленку можно только после оплаты на кассе. И тут-то и выясняется, что скидка честная, но только товар этот вам и даром не нужен — там собран весь неликвид, от которого магазину нужно избавиться — упаковки чая с символом прошлого года, садовые фигурки, восковые пасхальные яйца, пластиковая посуда и диспенсер для меда. И вместо того, чтобы потратить 5 тысяч на запланированные покупки — сыр-мясо-овощи — вы купили с бешеной скидкой совершенно ненужный вам хлам.

       Вот те, кто вчера решили поучаствовать в аттракционе неслыханной щедрости и кинулись брать МКБ $CBOM — очень мне напомнили про эти тележки в гипермаркете. Но так как не так часто у нас происходят сейчас на рынке движения бумаг по +61% за день, то давайте разберем фактуру.

( Читать дальше )

В новой рубрике продолжаю искать на долговом рынке бумаги с хорошим потенциалом роста. Посты будут чередоваться: с одной стороны — эмитенты, у которых есть риски дефолта, с другой — те, кто способен приятно удивить доходностью благодаря свежим отчётам или пересмотру кредитного рейтинга.

 

Речь сегодня пойдёт о компании Глоракс — девелопер из Санкт-Петербурга, основанный в 2014 году. За довольно короткий срок компания вошла в топ-10 застройщиков своего региона.

 

Главный драйвер для этого эмитента — это возможность перехода в более высокую рейтинговую категорию (A-) благодаря «Позитивному» прогнозу. Этот потенциальный апгрейд делает бумагу интересной на фоне конкурентов.

 

📍 Предпосылки для этого имеются: 10 апреля 2026 года НКР подтвердило рейтинг на уровне BBB+, но что важнее — изменило прогноз со «стабильного» на «позитивный».

 

Похожий сценарий мы уже видели на примере выпуска Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 Ещё в начале февраля 2026 года я в обзорах указывал на этот потенциал. И прогноз оправдался: 26 марта АКРА присвоило его облигациям рейтинг А-(RU) со «стабильным» прогнозом.

( Читать дальше )

          Давно не брал я в руки шашек… В смысле — давненько не делала больших обзоров компаний, чтобы мозги кипели от объема цифр, но все было лаконично, по существу и, желательно еще, простым человеческим языком. Соскучилась.

       Поэтому раз в неделю, по средам, ждите от меня разбор компаний — без чрезмерной академичности, но с цифрами и логикой. Все, как вы любите. Так как компаний на Мосбирже торгуется немного, а некоторые компании даже и разбирать не хочется, чтобы карму себе не портить — рубрика с разборами долго не продлится, но до конца текущего года обещаю вас баловать лонгридами.

Сегодня #разборы_от_оли про X5 $X5 ( после ребрендинга добавку Group убрали, а то сейчас бы парились, как иностранные слова на русский в названии переводить). Компания, которая у каждого из нас практически в шаговой доступности. Даже вы не инвестируете в нее, вы все равно оставляете там свои деньги.

Многолетнее соперничество двух гигантов — Х5 и Магнита $MGNT — на текущий момент складывается безоговорочно в пользу Х5. Магнит впервые за 20 лет год закончил с убытком.

( Читать дальше )

АО «Эталон-Финанс» $ETLN — один из крупнейших федеральных девелоперов России. Работает с 1987 года и специализируется на а строительстве жилья комфорт, бизнес и премиум классов, офисной недвижимости, а также на реставрации объектов культурного наследия.

 

Группа реализует проекты в Москве, Санкт-Петербурге, Омске, Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Хабаровске, Калининградской области и др.

 

Крупнейшим акционером группы на начало текущего года года являлась АФК «Система» $AFKS (71%).

 

📍 Параметры выпуска Эталон Финанс 002Р-05:

 

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: 16,00% — в даты выплаты 31-го – 32-го купонов, 17,00% — в дату выплаты 33-го – 36-го купона.

• Оферта: отсутствует

( Читать дальше )

«ЭкономЛизинг», лизинговая компания, основанная в феврале 2006 года, ориентирована на финансирование предприятий малого и среднего бизнеса.

 

В портфеле компании более 15 видов оборудования, преобладают строительная и дорожно-строительная техника, а также легковой и грузовой автотранспорт.

 

📍 Параметры выпуска ЭкономЛиз-002Р-02:

 

• Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 100 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 23,00% годовых (YTM не выше 25,06% годовых)

• Выплаты: 4 раза в год

• Амортизация: нет

• Оферта: Колл-опцион через 2 года

• Квал: не требуется

 

• Дата сбора книги заявок: 03 апреля 2026

• Дата размещения: 03 апреля 2026

 

Рейтинг надёжности:

 

• ВВВ- «Стабильный» от Эксперт РА (июль 2025)

 

Обзор новых размещений: Техно Лизинг 1Р-08 | Балтлизинг БО-П22 | АПРИ 2Р-14 | Автоассистанс 1Р-01 | ОДК 1Р-01 | БиоВитрум 1Р-02

( Читать дальше )