Лучшая на текущий момент идея среди ритейла

          Давно не брал я в руки шашек… В смысле — давненько не делала больших обзоров компаний, чтобы мозги кипели от объема цифр, но все было лаконично, по существу и, желательно еще, простым человеческим языком. Соскучилась.

       Поэтому раз в неделю, по средам, ждите от меня разбор компаний — без чрезмерной академичности, но с цифрами и логикой. Все, как вы любите. Так как компаний на Мосбирже торгуется немного, а некоторые компании даже и разбирать не хочется, чтобы карму себе не портить — рубрика с разборами долго не продлится, но до конца текущего года обещаю вас баловать лонгридами.

Сегодня #разборы_от_оли про X5 $X5 ( после ребрендинга добавку Group убрали, а то сейчас бы парились, как иностранные слова на русский в названии переводить). Компания, которая у каждого из нас практически в шаговой доступности. Даже вы не инвестируете в нее, вы все равно оставляете там свои деньги.

Многолетнее соперничество двух гигантов — Х5 и Магнита $MGNT — на текущий момент складывается безоговорочно в пользу Х5. Магнит впервые за 20 лет год закончил с убытком.

         Главный ритейлер страны. Доля на рынке продуктовой розницы — 16.6% ( на втором месте Магнит с большим отрывом :10.5%). На конец прошлого года в компании 29790 магазинов и 83 распределительных центра. Представлена в 75 регионах РФ тремя форматами: «Пятерочка» (у дома), «Перекресток» (подороже), «Чижик» (хард-дискаунтер).

      Формально компания начинает свою историю с открытия первого «Перекрестка» в 1995 году, но прайм-эра ее стартует с момента объединения «Пятерочки» и «Перекрестка» в 2006 году ( около 600 магазинов всего).

IPO компания провела на Лондонской фондовой бирже (LSE) в 2005 году, а вторичный листинг на Московской бирже состоялся в феврале 2018 года. В январе 2025 года после редомицилляции компания сменила голландскую прописку на российскую.

       Торги российскими акциями стартовали в январе 2025 года с отметки 2572 рубля, текущая цена -2457. Так сказать, в тренде с индексом Мосбиржи. Но есть нюанс — за это время дважды были выплачены дивиденды на общую сумму 1016 рублей. А это уже получается больше 40% доходности за год.
Доля в индексе Мосбиржи — 3.65% ( не Лукойл $LKOH, конечно, но тоже прилично)

Результаты за прошедший год:
• выручка: ₽4,6 трлн (+18,8%). Уверенный рост, обгоняющий инфляцию.
• скорр. EBITDA: ₽285,5 млрд (+11,4%)
• чистая прибыль: ₽94,8 млрд (-14%). Снижение рентабельности по чистой прибыли минимальное, это объясняется инвестициями в новые форматы (дискаунтеры «Чижик») и интеграцию купленных в прошлом году активов.
• чистый долг: ₽228,5 млрд (против ₽220,8 млрд на конец 2024 года)
• чистый долг/EBITDA: 0,84х (против 0,88х на конец 2024 года). Для нас с вами это означает, что у компании практически нет долгов и она не зависит от кредиторов, а денежный поток высокий. Можно спокойно обслуживать кредиты и платить дивиденды. Один из самых здоровых показателей среди всего ритейла.
• CAPEX высокий — 130 млрд. Ну а как без затрат можно в год 2500 магазинов открывать?
• Дивидендная политика подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли. В мае увидим масштаб щедрости, но уже сейчас ясно, что акционеры без выплат не останутся.

    Если посмотреть на сводный консесус-прогноз, то среднюю температуру по больнице на горизонте года аналитики видят как 3629 рублей (+47% к текущей цене). Правда, разброс прогнозов значительный — от самого консервативного от Т-инвестиции $T в 2700 до свероптимистичного от Газпромбанка в 4600.

Но все сходятся в одном — компания вырастет. Без всякой привязки к мирным переговорам, курсу доллара или цене нефти. Потому как кушать люди будут всегда.

Количество знаков поста не позволяет весь обзор разместить за один раз. Поэтому завтра закончим ответами на вопросы: почему компания должна быть в брокерском портфеле, какие есть риски и сколько можно заработать на горизонте года. Не переключайтесь. 




#аналитика #обзор #новичкам #ритейл #пятерочка #идея