ВДО

Не работает Telegram? – Коты везде! Или просто напиши в TG @mkot_finance  

🔎Окомпании

4 место по новому бизнесу в 2025 году в рейтинге Эксперт РА с портфелем ₽313 млрд (инвестиции в лизинг 161 млрд)

🚙О лизинге

Лизинг, как и кредит — перепродажа денег. Особенность в целевом использовании (транспорт, спецтехника, оборудование) и праве собственности за ЛК до выкупа. Т.е. это как аренда, только финансовая. В наших рейтингах ЛК Балтийский лизинг середнячок и по марже, и по капиталу:

👉 самые капитализированные ЛК

👉 самые маржинальные ЛК

💸Финансы

Обычно мы начинаем обзор финансов с аудиторского заключения 👉Почему? Ключевой вопрос аудита – субъективность оценки резервов. А именно резервы влияют на чистую прибыль, и как следствие капитал (основа финансовой устойчивости). С этим мы сталкивались при разборе МФО👈 Здесь риск минимизируется авторитетом аудитора – «Технология доверия» (бывш. PwC), рейтингового агентства – Эксперт РА, специализирующегося на лизинге (AA- со стабильным прогнозом от 28.01.2026) и достаточным раскрытием методики в отчетности

АО «Автоассистанс» — федеральный оператор услуг эвакуации и технической помощи на дороге, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов.

Флагманским продуктом РАТ являются программы автопомощи, в том числе для В2В-сегмента.

Компания является резидентом инновационного центра «Сколково».

Среди партнеров РАТ автосалоны, лизинговые компании, автомобильные производители и импортеры, банки, микрофинансовые организации и страховые брокеры.

📍 Параметры выпуска Автоассистанс 001Р-01:

• Рейтинг: ВВ+ (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 350 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 25,00% годовых (YTM не выше 28,07% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 24 марта 2026

• Дата размещения: 27 марта 2026

📊 Кредитный рейтинг: НРА (22.01.26): подтвердили кредитный рейтинг с «В» (прогноз стабильный)

🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка -1,9% (410 млн / +62,7% кв/кв) — после роста за 1-ую половину 2025г, по итогу 3ех кварталов небольшое снижение выручки ❗️
2) Валовая прибыль +21,8% (174 млн / +94,4% кв/кв) — удалось снизить себестоимость (-14,5%), что привело к росту валовой прибыли ✅
3) Прибыль от продаж +32,5% (91,3 млн / +95,1% кв/кв) — рост управленческих расходов не велик (+11,6%) ✅
4) Проценты к уплате +15,5% (103 млн / +70,2% кв/кв) — темп роста меньше, чем у прибыли от продаж, но цифры по-прежнему выше. Спасают лишь «проценты к получению» ❗️
5) Прочие доходы х17 (199 млн) и прочие расходы х15,7 (206 млн) — показатели не раскрыты, не ясно что именно растет, причем так синхронно ❗️
6) EBIT +23% (87,4 млн / +84,4% кв/кв) — формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате — проценты к получению
7) EBITDA +23,4% (87,9 млн / +83,5% кв/кв) — формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате — проценты к получению + амортизация

У меня в гостях Александр Рыбин.

Мы выяснили, кто на самом деле оплачивает банкет для бабушек с депозитами.

Почему профи уходят из акций в облигации на все 100%?

И как успеть «убрать перитонит», чтобы не нарваться на дефолт.

Психология и общая стратегия

1. «Кто лох за столом?»: если вы не понимаете, кто оплачивает доходность, скорее всего, это вы.
2. Банкет за счет бизнеса: текущие высокие доходности инвесторов оплачиваются реальным сектором экономики, который страдает от ставок.
3. Аномалия доходности: ситуация, когда депозиты и инструменты с фиксированной доходностью (LQDT) приносят 40% годовых в долларах — это историческая редкость.
4. Год облигаций: 2025 и 2026 годы останутся временем облигаций, где можно заработать больше, чем на других инструментах.
5. Риск-премия: стоит ли лезть в ВДО ради лишних 2–3%? Нет, премия должна быть существенной (в 1.5–2 раза выше ОФЗ).
6. Выбор риска: принимать риск имеет смысл за 10–15% дополнительной доходности, но не за 5–7%.

Прошел всего 1 месяц со дня размещения предыдущего фикса, а «ягодная» строительная компания опять готовится принять денег взаймы: на этот раз через флоатер с привязкой к ключевой ставке. Премию к КС обещают заманчивую, но продадут бумаги не всем. Сбор заявок — 25 марта.

Эмитент отлично известный — причем не только своими жилыми комплексами, а с некоторых пор ещё и неожиданными приколами с однодневными техническими дефолтами.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл, Роделен, Пионер, Гидромаш, МГКЛ, Медси, Илон, ЛазСист.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Выпуску присвоен номер №4B02-02-00495-R от 20.03.2026. Биржа определила для него третий уровень листинга.

Соответствующее сообщение компания раскрыла на своей странице на сервисе ЦРКИ Интерфакс.

ООО «Первый ювелирный ломбард» объявило о решении выйти на размещение в рамках ранее согласованного объёма практически сразу по завершении первичных торгов облигациями дебютного выпуска. Компания намерена привлечь 75 млн руб. на 5 лет (1800 дней). Размер ставки купонного дохода, дата выхода на торги и прочие параметры выпуска станут известны позднее.

Наша компания – известный в своём сегменте игрок, занимающий долю в 4% ломбардного рынка Москвы. Компания успешно развивается с 2014 года.  Все займы обеспечены драгоценными металлами, что гарантирует возврат средств, в отличие, например, от необеспеченных займов МФО. Все залоги застрахованы в соответствии с требованием законодательства.

Сеть находится в фазе активного роста: по итогам 2025 г. она насчитывала 22 отделения, сейчас на стадии открытия 23-е, в планах на 2026 включить в свой периметр еще 5 новых офисов. К 2030 году ООО «Первый ювелирный ломбард» намерен объединить 55 точек выдачи займов под залог ювелирных изделий и техники.

❗️ АО БИЗНЕС АЛЬЯНС улучшает условия в новом размещении облигаций!

📳 Дата размещения нового выпуска: ⏰ 25 марта
__________
📳 Основные предварительные параметры нового выпуска АО БИЗНЕС АЛЬЯНС:
— Кредитный рейтинг: BBB-|ru| со стабильным прогнозом
— 500 млн р.
— 3 года до погашения (оферта call через 1,5 года)
— купонный период 30 дней
— купон / доходность (на весь срок обращения): ❗️23,5% / 26,22% годовых

Организаторы: Иволга Капитал, Альфа-Банк

📳 Подробнее — в презентации эмитента и выпуска облигаций: t.me/probonds/16028 или max.ru/id7703407240_biz/AZ0Zh0hMU_c
_____________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций АО БИЗНЕС АЛЬЯНС:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
❗️Через бот для MAX: max.ru/id7703407240_bot
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/

🔶 ООО «Село Зелёное Холдинг»
(для квалифицированных инвесторов)
▫️ Облигации: Село Зелёное-001Р-03
▫️ ISIN: RU000A10EMS7
▫️ Объем эмиссии: 6,5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 4 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 2,75%
▫️ Амортизация: да
[по 7,7% — при выплате 24,27,30,33,36,39,42,45,48,51,54,57 купонов, 7,6% — погашение]
▫️ Дата размещения: 23.03.2026
▫️ Дата погашения: 25.02.2031
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: Основным направлением деятельности «Село Зелёное Холдинг» (г. Ижевск) является производство и переработка сельскохозяйственной продукции.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.