ВДО

📊 Кредитный рейтинг: АКРА (25.09.25): получили кредитный рейтинг «В+» (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 3кв2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 10 февраля 2026г отсутствуют (не было и ранее)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО «ЦЕНТР КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ „ВЕКУС“ является ответчиком нет (а у ООО „ДИНТЕГ“ одно есть)

Заметки о компании:
🔴 ООО „ДИНТЕГ“ и ООО „ЦЕНТР КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ “ВЕКУС» входят в АО «Группа компаний „Векус“. У группы нет ранее выпущенный МСФО, но обещают ее по итогу 2025г.
🔴 Компания работает в высоко рисковой отрасли — оптовая торговля (трейдеры). Из этого выходят проблемы трейдинга: низкая маржинальность, высокий долг, постоянный риск поймать кассовый разрыв.
🟡 АКРА: „В 2025 году в «Векус» была принята стратегия развития, основным фокусом которой является развитие собственного производства компьютерной техники с ее включением в Единый реестр российской радиоэлектронной продукции (ЕРРРП).“

❗️Информация для квалифицированных инвесторов

🟢 Предварительные параметры нового выпуска ПКО «Вернем»
— Кредитный рейтинг: B|ru| со стабильным прогнозом
— 150 млн р.
— 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года)
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 25,5%
— Дюрация / доходность: 2,14 года / 28,71% годовых

🟢Дата размещения — 10 апреля

Компания установила ставку купонного дохода на уровне 24% годовых на 9 месяцев обращения по выпуску СЕЛЛ-Сервис-БО-01 (ISIN: RU000A107GT6). Соответствующую информацию эмитент раскрыл на своей странице на сайте АЗИПИ.

Напомним, что подать уведомление на участие в оферте инвесторы смогут с 8 по 14 апреля 2026 года через своего брокера. Дата исполнения заявок — 23 апреля.

«После длительного периода, когда отечественный бизнес работал в условиях высокой ключевой ставки, постепенное сокращение процентной нагрузки — одна из приоритетных задач для многих компаний, и «СЕЛЛ-Сервис» — не исключение. Таким образом мы повысим устойчивость бизнеса и обеспечим фундамент для роста. Более того, высокая стоимость обслуживания долга — один из факторов, который выделял «Эксперт РА» при пересмотре уровня нашей оценки до BB. С учётом того, что предприятие намерено остаться на облигационном рынке, мы также рассчитываем восстановить уровень рейтинга, приняв во внимание комментарии аналитиков агентства.

🔵Сегодня, 7 апреля, стартовало новое размещение облигаций ООО Л-Старт (B.ru , 500 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,53%, дюрация 2,45 года).

Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🔵 На 10 апреля запланировано размещение второго выпуска облигаций коллекторского агентства «Вернем» (B|ru|, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года).

Интервью с эмитентом YOUTUBE  | ВК | RUTUBE

🔵БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 500 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения), размещен на 17%. 

Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🔵 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 22%. 

Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в обновлённом телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot

По выпуску Сибстекло-БО-П04 (ISIN: RU000A107209) с 31 марта по 6 апреля 2026 года владельцы облигаций подали эмитенту на выкуп в рамках безотзывной оферты 31 790 бумаг. Соответствующую информацию ООО «Сибстекло» раскрыло на своей странице на сайте «Интерфакс».

Дата исполнения заявок назначена на 13 апреля 2026 года: компания выкупит поданные бумаги по цене 100% от номинала и выплатит накопленный купонный доход.

Напомним, что ранее «Сибстекло» объявило о снижении ставки по выпуску до 21,5 % годовых до конца обращения. Как отмечала директор по финансам компании Екатерина Нестеренко, корректировка размера купонного дохода позволит компании сократить процентную нагрузку и повысить устойчивость. Вчера, 6 апреля, эмитент выплатил доход за 30 купонный период — последний месяц, в течение которого сумма к выплате рассчитывалась ещё по ставке 29% годовых и составила 7 152 000 руб. на выпуск.

«Мы благодарим инвесторов за доверие к «Сибстеклу» как к эмитенту.

🔶 ООО ПКО «Бустер.Ру»
(для квалифицированных инвесторов)
▫️ Облигации: ПКО Бустер.Ру-БО-03
▫️ ISIN: RU000A10ERS6
▫️ Объем эмиссии: 300 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 23,5%
▫️ Амортизация: да
[по 10% — при выплате 12,18,24,30 купонов, 60% — погашение]
▫️ Дата размещения: 07.04.2026
▫️ Дата погашения: 22.03.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 27.03.2028

Об эмитенте: ПКО «Бустер.Ру» (г. Новосибирск) специализируется на коллекторской деятельности.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь)
• Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 17,7-25,6% годовых после вычета комиссий, до удержания НДФЛ, в зависимости от стратегии. Это за всё время ведения ДУ. За последние 12 мес на центральной стратегии – ВДО для квал.инвесторов – доходность до НДФЛ в среднем около 28,9% годовых. Сумма активов доверительного управления на начало апреля увеличилась до 1,85 млрд р. (месяц назад 1,74, самый большой прирост за 2 последних года).

• Массовые дефолты отступили от сегмента ВДО. Доходности стали снижаться, оставаясь высокими. Средняя для рейтинговых ступеней В – ВВB сейчас 27,7%. При доходностях 1 эшелона облигаций 14-16%. Влияние ключевой ставки (20 марта снижена до 15%) на доходности ВДО сохраняется незначительным.

• Рынок акций остается в широком диапазоне, 2 500 — 3 000 п. по Индексу МосБиржи. Предпосылки для выхода из него не появились.

• Бустер.Ру – коллекторская организация под крылом МФК Джой Мани (BB-), связана с ней через учредителя
• Начал масштабирование в 2024 году и продолжил в 2025
• Соответственно, мы видели (и видим) резкий рост портфеля цессий и соразмерный рост долга

• Портфель цессий: 1 035 млн. (х3,4)
• Выручка: 452 млн. (х2,5)
• Цессии/чистый долг: 1.1х
• ICR: ~1.9х
• ОДП за вычетом расходов на новые цессии – по-прежнему положительный (~90 млн.)