whoosh

Вчера отчитался WUSH. Отчет, пресс-релиз и презентацию можно найти на этой странице.

📉Выручка в 1-м полугодии упала на 15%г/г

👉причина в снижении числа поездок на -10% — до 56,5 млн.

👉остальное — снижение длительности поездок

👉при этом тарифы остались примерно на уровне прошлого года

👉у снижения числа поездок 3 причины: 1. плохая погода 2. проблемы с мобильным интернетом в ряде городов 3. слабый спрос из-за слабой экономики

👉себестоимость продолжает расти (+23%г/г), что связано в основном с ростом затрат на ремонт самокатов

📉долг/EBITDA компании составил 3, хотя ранее компания категорически не планировала уходить выше 2,5 по этому показателю

☹️Печально то, что у конкурента Вуш — “МТС Юрент” поездки в 1 полугодии выросли на +42%г/г — до 54,2 млн. Это при том, что флот Юрента на 33% меньше (~160 тыс самокатов).

Выручка: 5,36 млрд руб. (-14,7% г/г).

EBITDA каршеринга: 1,0 млрд руб. (-63,6% г/г).

Чистая прибыль: убыток 1,89 млрд руб. (прибыль 259 млн руб. г/г).

Чистый долг/EBITDA: 2,99x (к 2x на середину 2024 г).

В свой лучший период $WUSH показал малоприятные цифры. Отчасти на бизнес повлияли погодные условия, проблема со связью и макроэкономические факторы. Компания закладывала гораздо больший спрос на самокаты, отсюда выросли расходы на ТО, логистику и ремонт. А это в свою очередь ударило по EBITDA. 

Достаточно сильно выросла и долговая нагрузка. Соотношение Чистый долг/EBITDA: 2,99x против 2х годом ранее — тревожный сигнал. Видится, как на этом фоне коррекция настигла не только акции. На момент отчета облигации упали более чем на 2% 

$RU000A10BS76

🔍Но есть и плюсы. Активно развивается география бизнеса. Сервис представлен уже в 71 городе по всему миру (+18% г/г), включая Россию, страны СНГ и Латинской Америки. В последней кстати, выручка в регионе выросла почти в 3 раза, а количество поездок увеличилось на 169%. Средний чек с поездки в Латинской Америке в 1,9 раза выше, чем в России и СНГ.

❗️ВУШ ХОЛДИНГ ЗА I ПОЛУГОДИЕ 2025 ГОДА ПОКАЗАЛ УБЫТОК ₽1,89 МЛРД, ТОГДА КАК ГОД НАЗАД КОМПАНИЯ ПОЛУЧИЛА ПРИБЫЛЬ ₽0,25 МЛРД — ОТЧЕТ ПО МСФО 

И если у Яндекса это лишь небольшая часть бизнеса, то для Вуша это БУКВАЛЬНО ВСЕ, диверсификация в других странах пока очень слабая, основной бизнес в РФ.

А прикиньте, еще и у нас в городах сильно ограничат/запретят самокаты? Будет совсем не весело…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Для потребителей конечно бизнес классный, полезный👍

Выручка в 1 полуг -15%г/г, и год будет от -5% до -15% по их прогнозам.
Хотя я в своей эксельке рассчитывал, что они порастут еще по 30% пару лет.

Ну и главное, что рост закончился, а FCF так и не стал положительным😢

Тот случай, когда менеджмент прекрасный, но бизнес очень непростой...

а Баффет всегда говорил, что предпочел бы иметь не прекрасный менеджмент, а такой прекрасный бизнес, которым бы мог нормально рулить даже любой болван.

https://smart-lab.ru/q/WUSH/f/q/MSFO/

Ты купил самокатов на 16 млрд, из них 3 млрд своих денег и 13 млрд в долг.

Ты надеешься зарабатывать на этих самокатах 10 млрд выручки в год с ростом и какой-то маржинальностью.

Но себестоимость вдруг выросла, стоимость долга выросла, спрос по каким-то независящим от тебя обстоятельствам снизился.

Ты должен повысить цены и переложить выросшие косты на клиентов, но не можешь, потому что у крупных конкурентов есть бездонные ресурсы и они могут нести убытки годами.

В Вуше классная команда, видно как они работают над снижением костов, но невозможность повышения цен в ответ на рост затрат давит на экономику.

Sad story.

https://t.me/thefinansist

Выручка компании снизилась на 14,7% до 5,4 млрд руб. (при этом опять же начали показывать и отдельно выделять рост в странах Латинской Америки – +175%)

EBITDA кикшеринга составила 1 млрд руб. (снижение на 63,6%, рентабельность 18,8%). 

Убыток на 1,9 млрлд руб. против 259 млн руб. прибыли годом ранее. 

На фоне общих проблем рынка, связанных с насыщением, регуляторикой и снижением рентабельности есть предпосылки, что в следующих кварталах возможно улучшение. 

Во-первых видим быстрорастущий результат Латама, где рост на 175% до 0,9 млрд руб., которая составляет уже почти 20% от группы. В планах у компании удвоить парк самокатов к концу года в этом регионе. А значит получать еще больше выручки там.