qe

наши пальчики устали.
Вы скачите рыночки,
как молодые бычки.

Прыг-скок, прыг-скок, 
Прискали по Сипи на 2500.

Корона рыночек качает,
Вверх, вниз наклоняет.
Вы не бойтесь ничего,
Покупайте третье дно.

Итак, паника на фондовых рынках США зашкаливает. Многие фундаментальные и технические показатели находятся на многолетних экстремумах, если не исторических рекордах. Индекс волатильности VIX, отражающий страхи инвесторов относительно творящегося на финансовых рынках безумия, достиг максимального значения за всю историю своего существования:

(Индекс волатильности VIX находится на максимуме за всю историю своего существования.)

Это же справедливо и для индекса волатильности доходности трежерис (TYVIX):

( Читать дальше )

Новое QE от ФРС и ЕЦБ

Завтрашнее заседание ЦБ РФ

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

ЕЦБ: ПОКУПКИ АКТИВОВ ПРОДЛЯТСЯ ДО КОНЦА 2020 ГОДА
ЕЦБ: СКУПАТЬ БУДЕМ РАЗЛИЧНЫЕ АКТИВЫ ВКЛЮЧАЯ ГОСБОНДЫ
ЕЦБ: УБЕДИМСЯ, ЧТО ПОДДЕРЖКА ДОЙДЕТ ДО ВСЕХ СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ
ЕЦБ: ЕЦБ СДЕЛАЕТ ВСЕ НЕОБХОДИМОЕ В РАМКАХ СВОЕГО МАНДАТА 

Центробанки нашли таки повод для выкупа всякого мусора с рынка и пойти путём Банка Японии

Мы уже привыкли, что Совет Управляющих ФРС встречается внепланово чаще, чем коллеги, друзья и школьники в нынешнее карантинное время. Три внеплановых встречи было, 18- встреча по плану. Интересно по онлайну или они прям физически встречаются?

Рынок валится, спрос запретили, предложение тоже. Предложение рождает спрос и спрос предложение. При карантине и то и другое просто прекращается.  И надо ведь остановить очередные 10% вниз по фонде?!

Я жду снижения ставки до минус 0.5%, начала покупки корпоративного долга для начала на 100 млрд, но без ограничения суммы, как с Трежерис и MBS. Сейчас проблема с кредитными спредами, они расширились причём как для компаний с инвестрейтингом, так и для неинвестиционных. Я бы на месте ФРС купил бы бонды Boeing, Apple, и какой-нибудь шлак сланцевиков, например, Chesapeake Energy US165167CF27 бумаги погашаются в августе этого и приносят свыше 300% годовых. Если такой шлак их не устраивает, то корзину бумаг авиакомпаний (например, Delta US247361ZL55, доха выше 4% гасится в конце года) круизников США (Carnival US143658BA91 доха под 7% гасится в октябре 2020). Можно купить долларовых бумаг российских компаний. Они ведь в долларах. Банк Англии например покупает в портфель все фунтовые бумаги с хорошим кредитным качеством независимо от страны эмитента.

( Читать дальше )

Как предыстория, первый раз мы сильно зацепились с Демурой именно по поводу действий центробанков.  Как-то он запостил статью об очередной скупке активов Банком Японии с обычным для себя комментарием «какие дебилы». Я скромно заметил, что "эмиссия — способ перераспределения благ, может всё-таки не дебилы?". Ну и понеслось.

Вспомнилось после вчерашнего. Ведь действия ФРС, если они имеют цель поддержать рынок, адекватными не назовёшь. Могли бы потерпеть до среды, ничего бы не изменилось, а такой поспешностью скорее напугали рынки.

А вы как думаете, они таки понимают, что делают, но преследуют несколько другие цели или всё-таки, как по Демуре, «какие дебилы»?

Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.

ФРС задействовала все инструменты, которые есть.

• Снизила ставку

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The effects of the coronavirus will weigh on economic activity in the near term and pose risks to the economic outlook. In light of these developments, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate to 0 to 1/4 percent.

• Начала новое QE Трежерей и MBS

The Federal Reserve is prepared to use its full range of tools to support the flow of credit to households and businesses and thereby promote its maximum employment and price stability goals. To support the smooth functioning of markets for Treasury securities and agency mortgage-backed securities that are central to the flow of credit to households and businesses, over coming months the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $500 billion and its holdings of agency mortgage-backed securities by at least $200 billion. The Committee will also reinvest all principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities. In addition, the Open Market Desk has recently expanded its overnight and term repurchase agreement operations. The Committee will continue to closely monitor market conditions and is prepared to adjust its plans as appropriate.

• Обнулила норму резервирования.

For many years, reserve requirements played a central role in the implementation of monetary policy by creating a stable demand for reserves. In January 2019, the FOMC announced its intention to implement monetary policy in an ample reserves regime. Reserve requirements do not play a significant role in this operating framework.

( Читать дальше )

Монетизация долга шагает по планете в условиях вечных дефицитов, падения спроса на долг, который ничего практически не приносит, центробанки становятся последними и главными его покупателями.

ЦБ Зеландии снизил ставку до рекордных 0.25% и указал в своём стейтменте, что готов начать QE у себя " Assuming markets are functioning effectively, staff indicated Large Scale Asset Purchases of New Zealand Government bonds were the next best monetary tool available to the Committee" после того как это сделали в Японии, США, Европе, Швеции и Канаде.

Как будут платить по долгам все эти перекредитованные правительства в условиях карантина и снижения бюджетных доходов и дополнительных ростов дефицитов непонятно и ведь экономики только уходят в рецессию, дальше дефициты -больше. В первую очередь речь о Японии, Франции, Италии, Великобритании, Португалии и США. Дефолт по их долгам может быть пострашнее коронавируса. Сначала это будет видно на ценах CDS и снижении рейтингов. Снижение рейтинга США на одну ступень в 2011 году финансовый рынок пережил сильным спадом.