ipo

• Евросибэнерго опять откладывает IPO с марта 2011г. на более поздний срок в связи с поиском ключевых инвесторов. Из планируемого объема размещения в $1-1.5 млрд. пока известно, что только китайская Yangtze Power намерена приобрести бумаги в рамках IPO на $168 млн. Таким образом, это может быть не последняя отсрочка IPO для Евросибэнерго, и сложно сказать, сколько еще займет этот процесс.

• RMG Securities: Мы рассматриваем новость как негативную для основных активов Евросибэнерго: Иркутскэнерго и Красноярской ГЭС, поскольку фактор предстоящего IPO служил сильным драйвером роста данных бумаг со 2П 2010г.

Мое мнение: иностранные ивнесторы уже сыты разводными российскими IPO. Тем более они сполна оценили подарок от правительства по тарифам. Остаток остался еще со времен разводки с реформой РАО, теперь инвесторы не готовы брать любое го**о с биркой made in russia.

Яндекс замыслил IPO в июне-июле на бирже Nasdaq.

• Что такое Яндекс?
• Яндекс — самый популярный в России сайт по числу уникальных посетителей
• На долю Яндекса приходится 64% поискового трафика в России
• Яндекс занимает 75–80% объема контекстной рекламы в России.
• Выручка 2010 г. = 410 млн долл., (+43%г/г)
• Яндекс планировал IPO на 2008 г., но отменил размещение ввиду экономического кризиса.
• Цель IPO — желание владельцев Яндекса выйти в кеш.
• Оценка Яндекса может составить $4-8 млрд
• 30% у основателей и менеджеров,60%-инвестфонды,10%-частные фонды. Золотая акция у Сбера. Один из акционеров — фонд Tiger Global Management

• Забавно, Mail.ru Group торгуется на уровне EV/Ebitda=35,9, а при размещении этот мульт составлял 55, благодаря тому, что они имеют дольку 2,8% в Фейсбушечке.

Мое мнение: бизнес Яндекса интереснее бизнеса mail.ru group

• Цена размещения Nord Gold установлена на уровне $4,8-$6,2/акция
• Или 300-390 пенсов.
• Это предполагает капитализацию $4-$5,2 млрд
• Начало размещения-27 января, окончание приема заявок — 18 февраля
• 14% УК — допэмиссия
• 11% УК продает Северсталь
• Сумма, полученная от IPO будет выплачена в виде уплаты долга перед Северсталью, который сейчас составляет $320 млн
•  

Уралсиб-Кэпитал:

• Основной рост финпоказателей золотодобывающих дочек Северстали произошел в период 2007-2010 и сейчас уже не стоит рассчитывать на такой рост.
• Компания не располагает новыми перспективными месторождениями.
• Компания органически вряд ли сможет выполнить план добычи 1 млн унций к 2013
• Компания не обладает успешным опытом разработки новых месторождений.
• Справедливая цена 220 пенсов ($3,5)
• И даже при этой цене премия к росс компаниям составит 8% по EV/EBITDA.
• => на IPO акции Nord Gold надо продавать, а не покупать.
• Петропавловск и Полиметалл выглядят сейчас интереснее.

Справка: активы Nord Gold:

• Россия
• Казахстан
• Гвинея
• Буркина-Фасо
• Ресурсная база: 23 млн унций золота,103 млн унций серебра
• Выручка 2009: $517 млн (компания продается в 10 раз дороже выручки8-))

Челябинский трубопрокатный завод (тикер: CHEP) установил ценовой диапазон IPO от $3.5 до $4.6 за акцию, что выше текущих котировок. Компания разместит акции допэмиссии и существующих акционеров в размере около 30% будущего уставного капитала. Оценка капитализации компании после размещения составит около $2-2.7 млрд. В настоящее время акции компании торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA'2011E на уровне 6.0х и P/E'2011E 7.1х, предлагая дисконт к акциям ТМК (EV/EBITDA'2011E — 6.7х, P/E'2011E — 16х).

RMG Securities: В целом компания планирует привлечь $472-621 млн. денежных средств для частичного снижения долговой нагрузки, составляющей $2.4 млрд. Мы считаем, что привлеченных средств недостаточно для заметного улучшения структуры баланса, что в свою очередь может повлиять на результаты размещения. Таким образом, мы ожидаем размещения ближе к нижней границе диапазона. Мы рекомендуем Держать акции компании.

Судя по тому росту, который наблюдается в акциях Южного Кузбасса с нового года, начался разгон этой бумаги в преддверии IPO Мечел-Майнинг. С тем фри флотом, с которым торгуется данная бумага(3-4%), разгон может быть достаточно существенным. Приходит на ум разгон акций Красноярской ГЭС, когда ее цена была раздута в 3 раза перед IPO Евросибэнерго. Кстати по показателю PE Южный Кузбасс достаточно недорог, что так же может служить поводом для покупки данного эмитента.

Анонимный источник сообщает:

• в свете IPO Nord Gold Северсталь готовит выкуп Бурятзолота (его внучка)
• цена пока обсуждается
• range $45-55
• сейчас бумага торгуется по $30-35

Инфа к размышлению:

• доля в добыче Nord Gold — 20-25%, а рыночная оценка — менее 10% от оценки Nord Gold аналитиками