chmf

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

PLZL@MISX не коинтегрирован ни с одной акцией Мосбиржи. Ни с рыночным индексом. Ни даже с золотом в формальном смысле. 0 из 18 пар за 96 месяцев. Если вы ждете, что Полюс «вернется к рынку» — у этой ставки нет статистического основания.

Это четвертое исследование в серии о корреляциях и связях на Мосбирже. В первом я анализировал корреляции 97 акций за 10 лет, во втором — кросс-активные корреляции (акции vs золото, валюта, облигации), в третьем — корреляции 23 акций в пост-2022 режиме. Теперь проверяю более сильную гипотезу: существует ли долгосрочная связь уровней цен (коинтеграция) между PLZL@MISX и рынком.

Зачем это нужно?

Корреляция — это связь доходностей (краткосрочная). Коинтеграция — связь уровней цен (долгосрочная). Две акции могут быть некоррелированы в краткосроке, но коинтегрированы: их цены расходятся, но всегда возвращаются. Если бы PLZL@MISX был коинтегрирован с рынком, отклонения были бы временными, и на них можно было бы строить стратегию.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 03.02.26 вышел отчёт за 2025 год компании Северсталь (CHMF). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Северсталь» — одна из самых эффективных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в стране.

Северсталь — вертикально интегрированная компания, что способствует высокой самообеспеченности в ресурсах: 100% в железорудном сырье, 80% в электроэнергии, 75% в ломе. Это позволяет иметь самую низкую себестоимость производства в России и одну из самых низких в мире. Правда, в 2022 году компания продала крупнейшее угольное предприятие «Воркутауголь», благодаря которому была высокая самообеспеченность углём. Но Северсталь остаётся его ключевым потребителем, заключив долгосрочный контракт.

🏭 Годовой отчет ведущего российского металлургического холдинга «Северсталь» за 2025 год рисует картину глубокого отраслевого спада. Компания столкнулась с синхронным давлением падающих цен на продукцию и высоких затрат, что привело к коллапсу прибыльности. Несмотря на это, «Северсталь» продолжает масштабную инвестиционную программу, делая ставку на будущее восстановление спроса, что в краткосрочной перспективе еще больше сжимает денежные потоки.

📉 Обвал прибыльности на фоне низких цен и высоких затрат
Финансовые результаты отражают тяжелый год для отрасли:
Выручка снизилась на 14% из-за падения средних цен реализации (например, горячекатаный прокат подешевел на 11%).
EBITDA рухнула на 42%, а ее рентабельность упала до 19% — это минимальный уровень за последние 16 лет.
Чистая прибыль сократилась на 79%, а в четвертом квартале компания и вовсе получила чистый убыток в 17,7 млрд рублей из-за бухгалтерских списаний (обесценения активов).
Свободный денежный поток (FCF) ушел в глубокую отрицательную зону (-30,5 млрд руб.), так как высокая операционная прибыль прошлых лет сменилась высокими капитальными затратами.

Дорогие подписчики, постепенно входим в сезон годовых отчетностей и сегодня рассмотрим финансовые результаты одного из лидеров металлургической отрасли — компании Северсталь.

— Выручка: 712,9 млрд руб (-14% г/г)
— EBITDA: 137,6 млрд руб (-42% г/г)
— Чистая прибыль: 31,9 млрд руб (-79% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Аналогично прошлым отчетным периодам финансовые показатели Северстали продолжили находится под давлением неблагоприятной экономической конъюнктуры на фоне высокой ключевой ставки. Выручка за 2025 год показала снижение на 14% г/г — до 712,9 млрд руб. из-за снижения средних цен реализации. В результате EBITDA снизилась на 42% г/г — до 137,6 млрд руб., а чистая прибыль обрушилась на 79% г/г и составила 31,9 млрд руб.

*Горячекатаный прокат подешевел на 11% относительно 2024 года. При этом цена черного лома опустилась до минимума, составляя в среднем 14,5-15,5 тыс. руб. за тонну.

— рентабельность EBITDA составила 19% (против 29% годом ранее).

#chmf на 1D вот-вот сменит тренд. ТВХ в +13% из випки было идеальным дном, теперь же я максимально уверен, что это было дно всего цикла, и мы направляемся на 3 вершину крыть гэп по 1711, лишь по пути от сопротивлений я бы ждал откатов по 1330 и 1061. Причины роста? Сами придумайте, я их вижу на графике по технике, вот и всё. Оценка 10 из 10 🥺. Загрузка широкая 1000–900, но вопросы к рынку, не ко мне.

Последние новости (январь 2026)

* 20 января — Северсталь опубликовала предварительные операционные результаты за 2025 год: производство стали +3% г/г до 11.3 млн т, отгрузка +4%. Экспорт в Азию вырос на 12%.
* 17 января — компания подтвердила промежуточные дивиденды за Q4 2025 в размере 61.5 RUB/акцию (доходность ~5.2% на текущей цене). Общая доходность за 2025 уже превысила 14%.
* 14 января — аналитики ВТБ Капитал подняли целевую цену до 1 450 RUB (потенциал +23%), рекомендация «покупать». Главный драйвер — высокие дивиденды и низкая долговая нагрузка.

🕯 На дневном тайме строится сужающийся клин.
Фигура пробивается в верхнюю стенку отрабатывается на повышение цены. Верхняя стенка фигуры 947, 8, как только пробьет и закрепится — пойдёт отрабатывать, отработку жду до 1490.

✔️ На двухчасовом тайме сформировал двойное дно.
В данный момент пытается пробить уровень сопротивления 893, как только пробьет и закрепится цена двинет наверх, а значит стоит искать сигналы в Лонг.

🔼Отработка двойного дна, если подтвердит 934

Не является инвестиционной рекомендацией

❌ «С учетом ускоряющегося падения спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока за 9 месяцев на фоне амбициозной инвестиционной программы, Совет директоров принял ответственное решение не распределять дивиденды за III квартал 2025 г.»

Перед вами комментарий генерального директора Северстали к свежему отчету за 3 квартал. Как вы уже догадались, разворота пока не произошло. Результаты слабые, но в рамках ожиданий. Ключевые причины я подчеркнул.

📉 Потребление металлопродукции в России за 9 месяцев 25 года сократилось примерно на 15%. Цена горячекатаного проката сократилась на14% г/г. На мировых рынках спрос пока тоже слабый. Зарабатывать в таких условиях крайне тяжело, даже если ты столь эффективная компания, как Северсталь.

🏭 Производство чугуна и стали в 3 квартале выросло на 12% и 10% г/г на фоне низкой базы прошлого года, когда шел ремонт доменной печи.

🤔 Продажи выросли на 3% г/г. Но тут не надо обольщаться: рост объемов произошел в слябах, производство которых восстановилось после ремонтов. Коммерческая сталь проседает на 8%, а продукция с высокой добавленной стоимостью на 3%. Таким образом, доля более дорогой продукции в корзине продаж снижается, что давит на маржинальность.

ФосАгро

👨🏻‍🏫 Докладчики: Андрей Серов (руководитель службы IR)

📎 Ссылка на презентацию

📕 Анализ по компании за 1 полугодие 2025

Тезисы из выступления:

• ФосАгро остается лидером по соотношению затрат на производство (себестоимость DAP).Текущий рост цен на удобрение не носит спекулятивный характер, а является следствием роста спроса.
• Спрос на удобрения на ключевых для ФосАгро рынках выше, чем по миру в целом.
• ~70% продукции направляется на экспорт. При этом валюту прибыли раскрывать не готовы.
• Раскрывать продажи по сегментам тоже не планируют из-за соображений защиты от санкций.
• Новые проекты интересны только при норме доходности выше 18%.
• Спрос будет продолжать расти. Население увеличивается, что требует повышения нормы урожайности с существующих сельскохозяйственных территорий.
• Крупных проектов по вводу новых мощностей в мире не видят. Время на запуск занимает в среднем 4-5 лет.
• Риск выпадения Европы для бизнеса не видят. Перенаправят продукцию на другие рынки.

Краткая сводка:

Металлургический гигант ПАО «Северсталь» (CHMF) переживает сложный период на фоне падения спроса на сталь в России и санкционного давления. За 9 месяцев 2025 года выручка сократилась на 14%, EBITDA упала на 40%, а чистая прибыль — на 57%. Совет директоров вновь отказался от дивидендов из-за отрицательного свободного денежного потока (FCF) и роста инвестпрограммы, хотя компания остается прибыльной. Санкции фактически «отрезали» треть экспортных рынков, а внутренний спрос рухнул на 15%, что вынудило Северсталь сместить фокус на продукцию с низкой добавленной стоимостью. Несмотря на слабую маржу и рост издержек, предприятие активно инвестирует в модернизацию Череповецкого меткомбината и увеличение мощностей.

Главные риски: продолжающееся ужесточение санкций, сужение экспортных каналов и ограничение валютных расчетов.

Подробнее — в статье на сайте: [investone.ru/2025/10/25/severstal-chmf-finansovyy-analiz-i-perspektivy-oktyabr-2025]

Что принес нам свежий отчёт?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#81. Под ребрами...

Вот и дождались первых результатов за третий квартал 2025 года от наших металлургов. Первой решила отстреляться Северсталь, к сожалению, в очередной раз расстроив инвесторов отменой дивидендов и достаточно плохими результатами

Однако, справедливости ради, стоит отметить: для многих это вполне себе ожидаемые результаты, учитывая весь набор проблем, который давно давит на металлургический сектор