X5

X5 опубликовал неплохие операционные результаты за первый квартал 2025-го.

Как и ожидали темпы роста выручки X5 остаются на высоком уровне, несмотря на сохранение тренда на умеренное снижение. Рост сопоставимых продаж X5 Group ускорился, несмотря на то, что динамика сопоставимого чека в 9,9% отстала от продовольственной инфляции в 11,8%. Компания обычно не сразу перекладывает рост стоимости продовольствия на потребителей при ускорении динамики цен, что в том числе, способствует активному росту трафика в магазины сети (+4% г/г).

В первом квартале ритейлер сфокусировался на расширении сети магазинов у дома Пятерочка, что позволило расширить торговую площадь группы на 8,7% г/г. Цифровые бизнесы сохранили опережающие темпы роста в 52% г/г за счет сохранения тренда на рост проникновения онлайн-канала в крупных городах, а также роста заинтересованного потребителя в сегменте готовой еды.

Летом X5 выплатит акционерам спецдивиденды в размере 648 рублей на акцию (доходность — более 19%). Но мы считаем, что на этом выплаты от компании не закончатся. По нашим расчетам, за следующие 12 месяцев, с учетом ближайших дивидендов, ритейлер может выплатить инвесторам около 1 160 рублей на акцию, что соответствует доходности в 35% к текущим ценам.

Час назад X5 опубликовал операционные результаты за 1 кв. 2025 года, разбираю ключевые цифры для вас. 

⚙️ Операционные показатели за 1 кв. 2025 года

✔️Кол-во магазинов в сети X5 = 27 536 (+ 521 магазин за 1 кв.; в 1 кв. 2024 года открыли 412 магазинов);

Больше всего открыли Пятерочек (+388 магазинов) и Чижиков (+125 магазинов).

👀  Интересный факт: X5 открывает 6 магазинов в день. 

✔️LFL-продажи за 1 кв. 2025 = +14,6% (в тех же магазинах, что и в прошлом году) 

✔️ LFL-траффик за 1 кв. 2025 = +4,6% (главный показатель для меня), заметно ускорение; в 2024 в среднем по году было +2,9%. 

Из минусов — у «Перекрестка» отрицательный траффик в 1 кв. (-0,4%). 

✔️ Выручка X5 за 1 кв. 2025 = 1 070 млрд руб. (темпы роста выручки = +20,7%); темпы роста несколько снизились с 4 кв. 2024 года (+22,3%), но остаются высокими. 

Мой прогноз по росту выручки на 19% в этом году выглядит выполнимым. 

В операционном отчете все неплохо — теперь важно дождаться финансового (будет 5 мая) и посмотреть, какая у X5 маржинальность. 

Друзья, всем привет!

На дворе апрель, а значит, пришло время подвести операционные итоги 1 квартала 2025 года.

С начала 2025 года мы продолжили укрепление рыночных позиций Х5, а именно:

• Показали двузначный рост: чистая выручка увеличилась на 20,7% на фоне роста LFL-продаж на 14,6% и увеличения торговой площади.

С начала 2025 года мы продолжили укрепление рыночных позиций Х5, а именно:

🔹Показали двузначный рост: чистая выручка увеличилась на 20,7% на фоне роста LFL-продаж на 14,6% и увеличения торговой площади
🔹Увеличили розничную выручку сетей: чистая розничная выручка «Пятёрочки» выросла на 17,4% до 806 млрд руб., «Перекрёстка» – на 10,2% до 133 млрд руб., а «Чижика» – на 97,2% до 90 млрд руб.
🔹Нарастили масштабы онлайн-каналов: выручка цифровых бизнесов выросла на 52,3% до 71 млрд руб. и составила 6,6% от общей чистой выручки
🔹Вели активную экспансию: открыли 521 магазин (с учетом закрытий), включая 387 «Пятёрочек» и 125 «Чижиков»

Оптимальный портфель:

— Финансы: «Т-Технологии», «Сбер», Мосбиржа.
— Экспортёры: НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ.
— Металлургия: «Норникель», «Русал», НЛМК.
— IT: «Яндекс», Ozon, «Астра».
— Потребительский сектор: X5.



Источник

Страшные цифры выкатил Ростех, ознакомившись со статистикой Честного знака. С начала года 447млн товаров заблокировали на кассах российских магазинов. Практически полмиллиарда всякого полезного отправилось на помойку (ну или продавцам домой). Возникает вопрос, как с таким потоком добра на выброс отечественный ритейл в принципе способен зарабатывать?



Официальная статистика гласит:

Государственная система маркировки «Честный знак», созданная Центром развития перспективных технологий (ЦРПТ) при участии Госкорпорации Ростех, заблокировала за период с 1 января по 15 апреля 2025 года более 447 млн нелегальных товаров на кассах российских магазинов. Среди не допущенных к реализации позиций — 77 млн табачных изделий, 50 млн литров пивных и слабоалкогольных напитков, 107 млн единиц молочной продукции, 19 млн бутылок воды и др. 

Одним из ключевых показателей для оценки эффективности бизнеса является доход на вложенный капитал. 

Рентабельность капитала (ROE – Return on Equity) рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал компании.

Для корректного расчета ROE из собственного капитала нужно вычесть свободные денежные средства на счетах, не задействованные в операционной деятельности, и краткосрочные финансовые вложения, а из чистой прибыли — финансовые доходы, полученные от размещения денежных средств (проценты по депозитам, облигациям, предоставленным займам).

Таким образом будет рассчитана доходность капитала, вложенного в операционные активы. Иначе ROE будет занижена или завышена.

Еще лучше рассчитать доходность капитала по свободному денежному потоку (FCFE – Free Cash Flow to Equity; FCFE / собственный капитал), который также учитывает возврат капитала, вложенного в долгосрочные активы компании, в виде амортизации.

Акция – доля в бизнесе

14 апреля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артём Михайлин представил прогноз операционных результатов (1К25) компании «Корпоративный центр X5». Согласно оценке аналитика, чистая розничная выручка X5 по итогам периода увеличилась на 20,4% г/г.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для акций ритейлера остается «Покупать», а целевая цена в данный момент находится на пересмотре.
Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: veles-capital.ru/analytics/article/korporativnyy_tsentr_x5_prognoz_operatsionnykh_rezultatov_1k25/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #X5RetailGroup

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Минпромторг по поручению вице-премьера Дмитрия Григоренко рассматривает инициативу X5 Group и «Тандера» о снятии ограничений на использование агентских схем для маркетплейсов, аффилированных с торговыми сетями. Сейчас по закону 381-ФЗ такие схемы запрещены: сети обязаны выкупать продукты у поставщиков, а не продавать их по агентскому или комиссионному договорам. Это ограничение распространяется и на маркетплейсы, если они входят в одну группу с ритейлером.

Минпромторг признал необходимость пересмотра нормы с учетом трансформации торговли: онлайн- и офлайн-продажи сливаются в единые экосистемы. Планируемые изменения должны устранить правовой дисбаланс: независимые маркетплейсы могут работать по агентской схеме, а сетевые — нет. Это снижает экономическую эффективность проектов и ограничивает поставщиков в выборе каналов сбыта.

Поправки прорабатываются в рамках разрабатываемого закона о платформенной экономике. По словам экспертов и отраслевых ассоциаций, нынешняя редакция закона мешает развитию цифровой торговли. В 2024 году на продукты уже пришлось 17% e-commerce в России, и тренд усиливается.

Рынок очень не плохо отскочил на заявлениях от господина Трампа, в плане торговых пошлин. Тем не менее, давление на рынок акций вполне может продолжиться. Драйверы те же: высокая ставка, ситуация вокруг Украины и волатильная бочка нефти!

Именно поэтому продолжаем закладывать вероятность коррекции по крепким компаниям. Интересные уровни на графиках, а подробный разбор компаний по ссылкам!

🔍 Яндекс$YDEX — фаворит айти сектора. Не смотря на масштабы компании, Яндекс продолжает показывать удивительно высокие темпы роста. Взять хотя бы результаты предыдущего года.

Достаточно большая часть прибыли Яндекса зависит от рекламы и в случае прихода иностранных конкурентов по типу Гугла, драйвер не самый позитивный. Но не забываем, что это целая экосистема, которая продолжает развиваться и в глубь и в ширь!

🏛 Мосбиржа$MOEX — развитая биржа. Бизнес Мосбиржи выстроен отлично — компания зарабатывает на высоких ставках, взгляните на отчет за 2024 год. Приток иностранцев может дать еще больший заработок за счет комиссий.