X5

Аналитики Т-Инвестиций сохраняют позитивный взгляд на акции ритейлера

Чистая прибыль крупнейшего продовольственного ритейлера в России снизилась на 24% по итогам первого квартала 2025-го. Однако аналитики Т-Инвестиций считают акции X5 по-прежнему привлекательными. И вот почему 👇

— Доходы россиян продолжают расти, что отражается и на их расходах на продукты питания. Благодаря этому у ритейлеров растет выручка и средний чек.
— X5 Group — крупнейший продуктовый ритейлер в России по объемам выручки за прошлый год. По итогам 2024-го она составила 3,9 трлн рублей, и продолжает расти. За первый квартал этого года этот показатель вырос еще на 21% по сравнению с прошлым годом.
— В этом году X5 заплатит спецдивиденды в размере 648 рублей за бумагу (дивдоходность — 19,6%). Чтобы их получить, купить акции нужно до 8 июля включительно. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, это будут не единственные дивиденды X5 в этом году. Мы ждем, что следующая выплата может составить 382 рублей на акцию. По текущим ценам она дает дополнительную дивдоходность 11,5%.

Неделя российского ритейла 2025 меняет мир супермаркетов на что-то очень-очень индивидуальное. Во всяком случае руководители отечественных компаний соловьём поют о необходимости подстраиваться под всё сильнее изменяющиеся потребности толпы. Как ни странно о том, как избавиться от очередей на кассах в часы пик речь пока не идёт. Наверное, просто недовольные ожиданием с забитой продуктами тележкой не так много денег приносят, чтобы пытаться удовлетворить их базовые потребности. А вот на тыквенном латте и онегири с тцунцом для молодёжи готовы делать акцент.



Пока стамбульское жонглирование меморандумами затмевает всё информационное пространство, в стране почти незаметно проходит неделя российского ритейла. А чем она важнее очередных ораторских подвигов Мединского и компании? Условия перемирия могут обсуждаться до конца года с переменным успехом, но сколько бы они не продолжались, обычный потребитель будет регулярно ходить за продуктами в магазин. Ну или курьера заказывать с пакетами, лопающимися от кур, колбас и бутылок молока.

Наши акции вошли в лист ожидания на включение в базу расчета индексов МосБиржи и РТС, куда входит топ-50 крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов. К слову, по данным МосБиржи, наш free-float составляет 29%. 

Включение в индексы положительно скажется на ликвидности наших бумаг и привлечет спрос со стороны индексных фондов и институциональных инвесторов, ориентирующихся на индексы МосБиржи и РТС. Пока акции Х5 включены в индексы Широкого рынка и Потребительского сектора. 

Драйвер роста: перекладывание инфляции на потребителя

Фактор риска: рост расходов на персонал на фоне дефицита рабочей силы, высокая ключевая ставка.

Магнит

Текущая цена: 3744₽
Целевая цена: 5200₽
Потенциал роста: 38,8%

📈 Сильные стороны:
— казначейский пакет (~33,4%) — потенциальный драйвер роста.
— стабильный бизнес.

📉 Слабые стороны:
— большой долг.
— рост % расходов.
— слабые финансовые результаты.
— нет дивидендов.
— раскрытие информации 2 раза в год.

📈 M&A:
— весной 2025 года Магнит закрыл сделку по приобретению контрольного пакета (81,85%) Азбуки Вкуса. Теперь Магнит единственный из сектора, кто имеет присутствие в верхнем ценовом сегменте (премиальный).

Резюме:
Результаты Магнита в 2024 году оставляют желать лучшего. Всему виной высокие процентные ставки, которые ускорили рост процентных расходов и поспособствовали росту долговой нагрузки. На фоне этого Магнит принял решение отказаться от дивидендов за 2024 год. Покупка Азбуки Вкуса (премиальный сегмент) в перспективе может стать преимуществом над остальными представителями сектора.

Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Последний обзор по ИКС 5 делал 18 апреля, тогда акции стоили 3348 ₽, я ожидал роста до 3750 ₽, а от туда коррекции к ~3500. По факту акции сначала росли до 3472, а от туда пошли в коррекцию до текущих 3169. Таким образом данный прогноз не оправдался, компанию залили вместе со всем рынком. Давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 11.06B$
▪️ P/E — 8,9
▪️ P/S — 0.21
▪️P/B — 3.14
▪️EPS — 363.29 ₽
▪️EBITDA — 404.4B р.
▪️EV/EBITDA — 4.48
ℹ️ По метрикам ИКС 5 оценивается плюс-минус, как и в прошлом обзоре, несмотря на падение котировок. Вышел отчет за 1КВ2025, его я и разберу.

Выделяем:

• ИКС 5: акции держатся лучше рынка.
• АЛРОСА: цена на уровне 2014 г.
• ПИК: продолжаем движение в краткосрочном восходящем тренде.

Стоимость акций ИКС 5 держится в боковике с февраля. Неудачная попытка сформировать фигуру «Голова и плечи» подтверждает низкую вероятность начала долгосрочного нисходящего тренда в бумагах ритейлера. Кроме того, сейчас цена находится около нижней границы боковика, откуда, вероятнее всего, снова будет развит отскок до максимума 18 мая.

Ожидаем, что котировки перейдут к росту до ближайшего уровня сопротивления, и к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 3280–3330 руб. (2–3,5%).

Акции АЛРОСА пережили резкий нисходящий тренд марта – апреля, который прервала безуспешная попытка обновить минимум в начале мая, и бумаги вновь достигли поддержки на уровне цен 2014 г.

Мы приветствуем подписчиков в долгожданную пятницу! ⭐️
Одной из самых актуальных тем многие коллеги инвестиционного цеха и новички отмечают компании, которые стали отказываться от выплаты дивидендов за 2024 г. Этот факт не дает инвесторам мотивации на новые сделки покупок акций под дивиденды и рынок не имеет темпа роста, кроме шортов.

С 1 по 22 мая о рекомендациях выплачивать дивиденды сообщили почти 23 компании, при этом минимум 14 компаний отказались на фоне увеличения расходов в период начала высокой ключевой ставки и жестких санкций в конце 2024 г. Наиболее заметными стали ПИК🏘️, Хэдхантер👨‍🔧, Самолет🏘️.

Какие компании дает твердую гарантию на получение дивидендов?

Главным ориентиром на выбор дивидендных акций будут компании с более устойчивым бизнесом и факт решения акционеров уже выплачивать дивиденды.

Лукойл
Несмотря на волатильность цен мировой нефти от 66$ до 63$ и санкции, Лукойл сохраняет стабильную дивидендную историю. При этом в 2025 г. итоговая сумма дивиденда впервые превысила 1000 руб. В ближайшие 12 месяцев наша команда рассчитывает на выплату в общей сумме 1106 руб. (див.доходность 17%). Компания имеет запас денежных средств (кубышку).

Ранее коррекция не позвонила нам нормально зайти от сценария.

Сейчас буду смотреть за 2 факторами:

• Закругление актива над уровнем 3200 рублей/акция.
• Общий рыночный сентимент, который позволит брать Лонг.

Актив уже в 4ый раз отбивается от поддержки, идет крупный набор позиции, значит наша история.

Ставлю на воч-лист на следующую неделю ✅

По завершению выходных вернемся к вопросу🤝

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где новости, аналитика и торговые идеи появляются быстрее, чем где-либо, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Последний разбор был 11 апреля — smart-lab.ru/blog/tradesignals/1140379.php 

С того поста мы продолжили рост до 3460 и в целом неплохо отработали краткосрочный лонг ✔️

Сейчас же картина кажется уже не такой однозначной — мы 1,5 месяца торгуемся в боковике, постепенно диапазон торгов сужается, намекая на скорую кульминацию 

Снизу все также обращаю внимание на уровень 3150, сверху меня волнует закрепление выше 3460 — выход в одну из сторон сформирует ожидания по дальнейшему движению.

И что-то мне подсказывает, что тут сыграет роль не личный результат X5, а общая рыночная картина — многие акции сейчас «поджимаются» перед пробоем 

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков!