PHOR

🌾 Российский производитель удобрений подвёл итоги первого полугодия 2026 года. Выручка снизилась на 5,7% до 281,4 млрд рублей, EBITDA упала на 47,2% до 60,9 млрд, а чистая прибыль обвалилась на 75,3% — до 18,7 млрд рублей. Разбор отчётности и её ключевых деталей мы публикуем в Telegram-канале.

📉 Давление пришло с двух сторон. Укрепление рубля ударило по выручке, поскольку основная её часть формируется за счёт экспорта в иностранной валюте. Одновременно резко подорожали сера и прочие производственные ресурсы. Себестоимость выросла на 22,5% до 194,5 млрд рублей, затраты на серу подскочили на 129% до 41,7 млрд, операционные расходы прибавили 30% до 27,3 млрд. Рентабельность EBITDA снизилась с 36% до 24,5%. Единственный обнадёживающий момент — частичное восстановление квартальной выручки во втором квартале (+8% год к году).

💰 Долговая нагрузка растёт вместе со снижением прибыли. Чистый долг увеличился на 25,8% до 309,2 млрд рублей, ND/EBITDA поднялся с 2,0x до 2,2x. Свободный денежный поток просел на 69,2% до 12,9 млрд рублей, капитальные затраты выросли на 19,9% до 38,3 млрд.

( Читать дальше )

После летнего затишья, крупняк возобновил размещения в инвалюте. Гигант Фосагро выкатывает сразу ДВА новых инструмента для тех, кто подумывает удобрить свой портфель валютными бондами. Может, хотя бы после этого он зазеленеет?🤷‍♂️

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Башкирия, Сегежа, Софтлайн, ПКТ, РУСАЛ, ОТЭКО, Селектел, Томская_обл, ВИС, ЯТЭК, Делимобиль, Атомэнергопром, ЛОЭСК, Черкизово, Новабев, Европлан, Нацпроектстрой… Делаю авторские «прожарки» бумаг полностью вручную, без всякого ИИ.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌱А теперь — помчали смотреть на новые выпуски ФосАгро!

🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»

🌱ФосАгро — один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.

( Читать дальше )

🔔 Корпоративные события на предстоящей неделе

19.10.2026 — ПОНЕДЕЛЬНИК
🇷🇺 «Межотраслевая технологическая неделя» пройдет с 19 по 21 октября 2026 г. в Москве
©️ #MDMG Мать и дитя закрытие реестра по дивидендам 38 руб

20.10.2026 — ВТОРНИК
©️ #GLRX Глоракс операционные результаты за 9 месяцев 2026 года
©️ #GAZP Газпром СД обсудит корректировку инвестпрограммы на 2026 год
©️ #LEAS Европлан операционные результаты за 9М 2026 года
©️ #TANT Татнефть СД рассмотрит прогноз на 2027 год и ключевые инвестпроекты
©️ #CHMF Северсталь операционные и финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 года
©️ #TGKA ТГК -1 ВОСА по вопросам допэмиссии

21.10.2026 — СРЕДА
©️ #LKOH ЛУКОЙЛ СД обсудит развитие ресурсной базы и бизнеса компании
©️ #MRKC Россети Центр СД обсудит исполнении бизнес-плана за 1 полугодие
©️ #PHOR ФосАгро отчет МСФО 9 мес, возможно объявление дивидендов
🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная
🇷🇺 Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (сент) (пред.: 0,9%)
🇷🇺 Индекс цен производителей (PPI) (г/г) (сент) (пред.:6,5%)

( Читать дальше )

Сегодня рассмотрим финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года российского производителя удобрений — ФосАгро.

— Выручка: 281,4 млрд руб (-5,7% г/г)
— EBITDA: 60,9 млрд руб (-47,2% г/г)
— Чистая прибыль:18,7 млрд руб (-75,3% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 По итогам первого полугодия выручка снизилась на5,7% г/г — до 281,4 млрд руб. на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры и макроэкономических факторов. В частности, значительный негативный эффект оказало укрепление рубля, поскольку основная часть выручки компании формируется за счет экспорта в иностранной валюте. В сочетании с резким ростом затрат на серу, а также роста прочих производственных затрат показатель EBITDA продемонстрировал снижение на 47,2% г/г — до 60,9 млрд руб. Как итог, чистая прибыль упала на75,3% г/г и составила 18,7 млрд руб.

*Отмечу, что отдельно во 2К2026 ФосАгро удалось показать частичное восстановление квартальной выручки (+8% г/г).

( Читать дальше )

Атака дронов ВСУ (Украины) на терминал НКХП в Новороссийске в ночь на 12 августа 2026 года изменила диспозицию на Московской бирже. Ремонт терминала займет 1–4 месяца по МСФО. Спад августовского экспорта зерна в 3.5 раза до 1.7 млн тонн обрушил логистику. Число активных портов сократилось с 47 до 8–10 штук. Плечо Балтики удорожает перевалку на $40–50 за тонну. Избыток зерна обвалил цены на фураж более чем на 40%. На юге пшеница подешевела до 8500–9200 рублей за тонну. Это открыло окно для масштабных спекуляций.

Главным бенефициаром кризиса выступает Черкизово (GCHE). Обвал цен на фураж снизил затраты на корма на 22–26%. Это обеспечило расширение маржи птицеводства и свиноводства на 450–600 б.п. Выручка холдинга за первое полугодие 2026 года по МСФО достигла 141 млрд рублей. Чистая прибыль за тот же период удвоилась до 14 млрд рублей. Базовой идеей становится лонг GCHE под дальнейший рост маржи. Консервативным инвесторам подходят флоатеры БО-002P. Текущая доходность бумаг составляет 15.5–16.6% годовых. Купон привязан к ставке ЦБ с премией 1.65%.

( Читать дальше )

Разбор бизнеса

Этой статьей начинаю серию разборов публичных компаний. Первый выпуск — ФосАгро: что находится внутри одной акции, как устроена производственная цепочка, куда уходят деньги и какие вопросы оставляет отчетность. В конце сопоставлю цену акции с историческим диапазоном и одной справедливой оценкой.

• Выручка, 6 месяцев: 281,388 — млрд рублей, снижение на 5,8%
• Чистая прибыль: 18,653 — млрд рублей, снижение на 75,3%
• FCF за 12 месяцев: -19,237 — млрд рублей, расчет по отчетам
• Чистый долг с арендой: 309,172 — млрд рублей на 30 июня 2026 года

Первый вывод виден сразу. Производственный актив растет ровнее, чем деньги акционера.

Что находится внутри одной акции

В обращении 129,5 млн акций. Экономически PHOR дает долю во всей цепочке: от руды в Хибинах до склада и порта. Юридический центр производственной машины — АО «Апатит».

( Читать дальше )

#phor уже упал на 17%. И я жду ниже. План прежний.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 30.05.26 вышел отчёт по МСФО за 1 квартал 2026 года компании ФосАгро (PHOR). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

ФосАгро – российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений.

( Читать дальше )

УДОБРЕНИЯ · МСФО · РАЗБОР ОТЧЁТА

Июнь 2026 · ~5 мин. чтения

Май 2026 года. ФосАгро выкатила квартальный отчёт — и сразу вслед за ним Совет директоров объявил: дивидендов за 2025 год не будет. Для компании, которая платила их почти без перерывов, это как гром среди ясного неба. Цифры в отчёте за первый квартал выглядят катастрофически: прибыль упала на 99,5% — с 47 миллиардов до 221 миллиона рублей. Разбираемся, что на самом деле произошло и для кого сейчас интересен PHOR.

( Читать дальше )

🌾 Российский производитель удобрений ФосАгро отчитался за первый квартал 2026 года, отразив резкое ухудшение финансовых показателей. Выручка снизилась на 17,5% до 131,5 млрд рублей, EBITDA рухнула на 58,1% до 27,3 млрд, а чистая прибыль сократилась на 99,6% до символических 0,2 млрд рублей. Детальный анализ причин падения доступен в Telegram-канале.

📉 Ключевые факторы давления: падение выручки от фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции, укрепление рубля, а также резкий рост себестоимости (+16,2% год к году) на фоне увеличения затрат на серу и серную кислоту с 7,5 до 19,7 млрд рублей. Причина удорожания сырья — конфликт на Ближнем Востоке, который привёл к логистическим ограничениям и высокому спросу. Рентабельность EBITDA обвалилась с 40,9% до 20,8%. Дополнительным ударом стал курсовой убыток в размере 10,5 млрд рублей против прибыли 27,3 млрд годом ранее из-за переоценки валютного долга на фоне ослабления рубля в марте.

⚠️ Долговая нагрузка выросла. Чистый долг увеличился до 326,2 млрд рублей, соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,0x (против 1,8x годом ранее). Свободный денежный поток сократился с 34,8 до 5,3 млрд рублей. Капитальные затраты выросли на 6,4% до 17,9 млрд рублей.

( Читать дальше )