🥶До 18% на якутских морозах! Свежие облигации ЯТЭК 001Р-07 (флоатер). Полный разбор

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Делимобиль, Атомэнергопром, ЛОЭСК, Черкизово, Новабев, Европлан, Нацпроектстрой, Заслон, Сэтл, Полипласт, ХимМед, Ростовская_обл., Айди_Коллект, АБЗ_1, ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш, Алиум.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽Эмитент: ПАО «ЯТЭК»

🔥Якутская топливно-энергетическая компания (ЯТЭК) занимается разведкой и добычей природного газа на месторождениях в Республике Саха (Якутия). Компания строит магистральный газопровод до побережья Охотского моря протяженностью 1300 км, а также завод по производству моторного топлива и других продуктов газохимии в п. Нижний Бестях.

ЯТЭК — основное и старейшее газодобывающее предприятие Якутии (86% добываемого газа в республике), работает в экстремальных климатических условиях с 1967 г. За время существования потребителям Якутии было поставлено более 60 млрд м³ природного газа.

👉Единственное предприятие, снабжающее газом центральные регионы Якутии и город Якутск. В конце 2025 фокус развития бизнеса сместился с СПГ на энергоёмкие цифровые проекты, включая Якутский цифровой кластер.

Предприятие частное, мажоритарный владелец — Альберт Авдолян. ЯТЭК торгуется на Мосбирже под тикером YAKG, free float — 1,84%.

⭐Кредитный рейтинг: A «стабильный» от АКРА (март 2026), А- «стабильный» от Эксперт РА (апрель 2026).

⛔В августе 2024 Минфин США включил ПАО «ЯТЭК» в блокирующий санкционный список.

💼В обращении 3 выпуска общим объемом 13 млрд ₽. Самый крупный.выпуск ЯТЭК 1Р3 на 6 млрд ₽ погашается уже 9 октября. Очевидно, для его частичного рефинанса и берётся новый займ.

📊Финансовые результаты ЯТЭК

Смотрим ключевые цифры из свежей отчетности по МСФО за 1П2026:

🔼Выручка: 5,78 млрд ₽ (+2,8% г/г). Себестоимость продаж при этом уменьшилась на 9,4%, до 2,07 млрд ₽. Капзатраты кратно выросли, до 1,16 млрд ₽ — компания активно инвестирует в основные средства.

🔼EBITDA: 3,14 млрд ₽ (+28,2% г/г). Рентабельность по EBITDA достигла впечатляющих 54%.

🔼Чистая прибыль: 1,544 млрд ₽ (+31,3% г/г). Финансовые расходы снизились на 13,7% до 625 млн ₽.

💰Собств. капитал: 20,8 млрд ₽ (+8% за 6 мес). Рост за счет нераспределенной прибыли. Размер активов составил 34,8 млрд ₽ (+5%). На счетах 184 млн ₽ кэша (в конце 2025 было 226 млн).

✅Кредиты и займы: 8,4 млрд ₽ (-1,2% за 6 мес). Показатель Чистый долг/Капитал на минимальном уровне, меньше 0,4х. Долговая нагрузка ЧД /EBITDA (по оценке) улучшилась с 1,81х до 1,56х.

⚙️Параметры выпуска

● Название: ЯТЭК-001Р-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2,5 года (900 дней)
● Без оферты и амортизации
● Рейтинг: А от АКРА, А- от ЭкспертРА
❗Только для квалов

👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Озон Банк.

⏳Сбор заявок — 01 октября, размещение — 06 октября 2026.

🤔Резюме: цифровая газификация!

⛽Итак, ЯТЭК размещает флоатер на 2,5 года объемом 1 млрд ₽ с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Относительно известный и крупный эмитент. Крупнейший и старейший газодобытчик в Якутии, монополист по газоснабжению в регионе. Неплохой кредитный рейтинг А.

✅Отличные показатели. Выручка и EBITDA выросли по итогам 1 полугодия, а чистая прибыль вообще взлетела сразу на треть г/г. Компания запустила новое направление монетизации газа через энергоснабжение цифровой инфраструктуры, и планирует нарастить мощность ЦОДов с 2,5 до 100 МВт.

✅Низкая долговая нагрузка. Собственный капитал с большим запасом перекрывает все обязательства, а доля капитала в активах — целых 60%. Нагрузка ЧД/EBITDA на комфортном уровне 1,56х.

👉АКРА отмечает очень сильную рыночную позицию и рентабельность компании. Риски — слабая географическая диверсификация и минимальный свободный денежный поток (FCF).

⛔Только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.

💼Вывод: ЯТЭК выглядит очень крепким в финансовом плане благодаря своему монопольному положению в регионе и минимальной долговой нагрузке. Минусы тоже есть, и не только температурные — в частности, околонулевой FCF и концентрация лишь на одном крупном месторождении.

Долговая нагрузка не увеличится, т.к. уже через неделю будет погашен ЯТЭК 1Р3 на 6 млрд. Лично мне новый флоатер нравится при условии сохранения спреда купона на уровне 300 б.п. или выше. Занятно, что неквалам опять не дадут купить вполне надежный выпуск.

🎯Другие свежие флоатеры: Мэйл.ру 1Р4 (рейтинг АА, купон КС+170 б.п), Нацпроектстрой 1Р2 (А+, КС+400 б.п), Сэтл 2Р8 (А-, КС+285 б.п), Евраз 3Р7 (АА-, КС+245 б.п), Т-Плюс 2Р3 (АА-, КС+150 б.п), Агроэко 1Р2 (А, КС+250 б.п), ДелоПортс 1Р6 (АА-, КС+330 б.п), Гидромаш 2Р2 (А-, КС+400 б.п), ГТЛК 2Р14 (АА-, КС+350 б.п), Фабрика ПО 1Р2 (А-, КС+375 б.п).

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ-ПК с высоким купоном для пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций лета! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth