Скучный флоатер Газпром нефть БО 003P-10R — стоит ли брать? Полный разбор

ПАО «Газпром нефть» — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России и нефтяная дочка Газпрома (более 95% акций). Компания ведет полный цикл: разведку и добычу нефти и газа, переработку на Омском, Московском и Ярославском НПЗ, а также продажу топлива через собственную сеть АЗС. Ее отличает высокая технологичность и одна из лучших в отрасли эффективностей.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: Газпром нефть БО 003P-10R
ISIN: RU000A107UW1
Номинал: 1000 ₽
Текущая цена: 100,27% (1002,7 ₽)
Доходность: ~15,3%
Ставка купона: плавающая, ключевая ставка ЦБ + 1,3% (сейчас около 15,3% годовых)
Купонов в год: 12 (ежемесячно, ближайший — 15 октября 2026 года)
Размер купона: переменный, зависит от ключевой ставки
Объем выпуска: 50 млрд ₽
В обращении: с 28 февраля 2024 года
Погашение: 12 февраля 2027 года
Оферта / Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов: да (доступно всем)

🌟 Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruAAA
АКРА: AAA(RU)

📊 Ключевые показатели МСФО 1П2026

Нефтяник показал сильный рост прибыли благодаря ценам на нефть и демпферным выплатам.

• Выручка: 1,88 трлн рублей (+5,9% г/г)

• Операционная прибыль: 395 млрд рублей (+93% г/г)

• EBITDA: 727,5 млрд рублей (+42,6% г/г)

• Чистая прибыль: 286 млрд рублей (+69% г/г)

• Демпферные выплаты: 605 млрд рублей (+10,6% г/г)

• Промежуточные дивиденды: рекомендованы 42,51 ₽ на акцию

📊 Долговая нагрузка

• Общий долг: 1,7 трлн рублей (на начало года — 1,28 трлн рублей).

• Денежные средства: 435 млрд рублей.

• Чистый долг / EBITDA: 1,14х. Это комфортный уровень для нефтяной компании такого масштаба.

• Свободный денежный поток: −105 млрд рублей за полугодие. Капвложения (399 млрд рублей) превысили операционный поток, а дивиденды частично платятся в долг.

✅ Плюсы

Максимальная надежность (AAA): «Газпром нефть» — один из самых устойчивых эмитентов страны с низкой долговой нагрузкой и огромным денежным потоком.

Защита от роста ставок: купон привязан к ключевой ставке. Если ЦБ ужесточит политику, выплаты вырастут автоматически, а цена бумаги останется около номинала.

Премия к ключевой ставке +1,3%: для эмитента уровня AAA это хорошая надбавка, выше, чем у многих выпусков госкомпаний и депозитов крупных банков. Лучше, чем LQDT.

Ежемесячный купон и короткий срок: до погашения около 4,5 месяцев. Удобно для «парковки» денег вместо депозита или фонда денежного рынка.

Цена около номинала: минимальный риск «бумажного» убытка.

⚠️ Риски

Снижение купона при смягчении политики ЦБ: если ключевая ставка пойдет вниз, доходность бумаги снизится вместе с ней. Зафиксировать высокую ставку, как в облигациях с постоянным купоном, не получится.

Реинвестирование: в феврале 2027 года деньги вернутся, и их, возможно, придется вложить под более низкие ставки.

Рост долга и отрицательный свободный денежный поток: компания активно инвестирует и платит дивиденды, из-за чего долг растет. Пока нагрузка низкая, но тенденцию стоит отслеживать.

Зависимость от цен на нефть, курса рубля и санкций: падение цен на нефть или новые ограничения ударят по прибыли. Для погашения выпуска это практически не представляет угрозы.

🧾 Резюме

Это надежный флоатер первого эшелона — отличная альтернатива депозиту или фонду денежного рынка. Вы получаете доход на уровне ключевой ставки с премией 1,3% от эмитента с рейтингом AAA и короткий срок до погашения. 

Бумага не подходит для заработка на снижении ставки, зато защищает от ее роста. 

Хороший вариант для консервативной части портфеля и парковки денег до февраля 2027 года.

Выпуск подходит только для короткой парковки денег. Отличная альтернатива Ликвидности (LQDT) на короткий срок. Риск-профиль — любой.

Полезно? Ставь ❤️

Предыдущие разборы: 

• 30% в облигациях ВУШ БО 001P-04 — норм или стрем?

• 18,57% доходности от золотого эмитента! Облигации Селигдар 001Р-04

• Почти 17% на надежных лизинговых облигациях Европлан 001P-09

• Длинный выпуск ОФЗ 26254 с самым большим купоном

• Более 17% на строительных облигациях А101 БО-001Р-02

• Более 16% на супернадежных облигациях Атомэнергопром 001Р-05 — полный разбор

✅ Подписывайся на канал в MAX!