IPO

Курсы валют ЦБ на 21 мая:

💵 USD — ↘️ 80,3075
💶 EUR — ↘️ 89,9679
💴 CNY — ↗️ 11,1625

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 2,05%, составив 2 823,42 пункта.

▫️ ДКП. Инфляционные ожидания населения РФ в мае: 13,4% (13,1% в апреле). При этом ожидания группы, имеющей сбережения снизились до 11,6% (12,4% в апреле), группы, сбережений не имеющей, выросли до 15% (13,9% в апреле). Кстати, по словам Набиуллиной («Альфа-саммит»), сейчас нет оснований для увеличения цели по инфляции.

▫️ СМИ сообщают о решении продлить действие указа Президента о возврате валютной выручки экспортерами еще на год. РБК напоминает позицию ЦБ – регулятор считает, что указ не оказывает влияния на курс, Минфин в последнее время также относился к идее продления без энтузиазма, предлагая обнулить нормативы. Кроме того, издание приводит данные по объемам продаж, в январе они составили $9,9 млрд, в феврале $12,4 млрд, в марте $10,2 млрд, в апреле $10 млрд.

▫️ IPO. «Сибур» всё еще ждет «наилучшего» момента для IPO, а вот по размещению Дом РФ появилось немного конкретики: ожидается в ноябре с объемом 5%.

«Нормально у нас все проходит там. Поддержана наша концепция правительством по внедрению системы мотивации для менеджментов. Сейчас будем ее реализовывать. Второе: подержали внедрение туда независимых директоров. Мы идем по плану. Исхожу из того, что в ноябре это все произойдет», — рассказал Моисеев.

«Ценовые конечно, потому что это будет зависеть от рынка. А по объему да — мы хотим продать 5%. Если получится больше — значит продадим больше», — добавил замминистра финансов, отвечая на вопрос о параметрах сделки.

«Ждем удачного момента и решения акционеров», — заявил «Интерфаксу» глава компании Михаил Карисалов.

Карисалов также подтвердил, что суверенный фонд ОАЭ стал акционером «СИБУРа».

Компания заявляла о планах провести в 2024 году первичное размещение акций (IPO), при этом инвесторам будет предложен небольшой пакет — всего около 2% акций. Как ожидалось, в сделке будут и cash-in, и cash-out компоненты. Опцией cash-out воспользуются, в частности, бывшие акционеры «ТАИФа» (этот холдинг вошел в состав «СИБУРа» в 2021 году).

t.me/ifax_go
www.interfax.ru/business/1026609

Сегодня на очереди обзор крупнейшего в России интегрированного провайдера цифровых решений — Ростелекома, который представил отчет по МСФО за 1 квартал 2025 года. Давайте взглянем, как затяжной период высоких процентных ставок отражается на финансов положении компании:

— Выручка: 190,1 млрд руб (+9,4% г/г)
— OIBDA: 73,7 млрд руб (-0,9% г/г)
— Операционная прибыль: 33,2 млрд руб (+4,5% г/г)
— Чистая прибыль: 6,8 млрд руб (-45,7% г/г)

📈 Начнем с позитивных моментов, а именно, роста выручки на 9,4% г/г — до 190,1 млрд руб, а также операционной прибыли на 4,5% г/г — до 33,2 млрд руб. за счёт роста доходов от мобильной связи, прочих услуг и роста выручки цифровых кластеров.

— доходы от мобильной связи выросли на 9% г/г.
— выручка цифровых кластеров составила 33,9 млрд руб (+21% г/г).

📈 Динамика выручки по ключевым сегментам:

— Цифровые сервисы: +7%
— Мобильная связь: +9%
— Прочие услуги: +56%
— Фиксированный интернет: +9%
— Оптовые услуги: +13%
— Фиксированная телефония: -9%

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Жесткая денежно-кредитная политика вынуждает бизнес искать альтернативы банковским кредитам. Один из главных — рынок капитала. Как средним и малым компаниям открыть к нему путь, какие меры поддержки уже работают и что еще предстоит сделать? Об этом мы поговорили с Алексеем Лазутиным, главой подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала.



📉 Ставки растут, кредиты недоступны. Что делать компаниям?

— С 2023 года ключевая ставка выросла почти в три раза. Как это сказалось на бизнесе?

— Это стало настоящим испытанием, особенно для малого и среднего бизнеса. После повышения ставки до 8,5% в июле 2023 года мы прошли путь до 21%. Почти два года бизнесу приходилось оптимизироваться, экономить, искать альтернативные источники финансирования. И он научился: сегодня компании активнее диверсифицируют заемные инструменты.

— Банковские кредиты по-прежнему основной инструмент?

— Пока да, но интерес к рынку капитала стремительно растет. По данным Мосбиржи, объем размещений корпоративных облигаций в первом квартале 2025 года вырос на 75% — до 1,67 трлн рублей. Это сигнал: компании начинают воспринимать облигации как полноценную альтернативу.

Цель удвоить долю капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году поставил Владимир Путин. Но пока показатель — лишь 26,6%. Это значит, что за ближайшие пять лет необходимо провести IPO и SPO на сумму 7–9 трлн руб., заявил зампред ЦБ Чистюхин. Для сравнения: с 2014 по 2024 год объем размещений составил всего 1 трлн руб.

По итогам I квартала 2025 года капитализация рынка на Мосбирже достигла 56 трлн руб., а ВВП за 2024 год — 201,15 трлн руб. Ключевая проблема — перекос в сторону банковского кредитования и недостаточное развитие фондового финансирования, признала глава ЦБ Набиуллина.

Для устранения перекоса Банк России договорился с правительством: теперь господдержка будет распространяться и на проекты, финансируемые через фондовый рынок. Обсуждается также внедрение субсидий на акции как нового инструмента поддержки.

Еще один барьер — недостаточная емкость рынка и слабое участие институциональных инвесторов. Набиуллина анонсировала создание системы рейтингов акций, которая поможет инвесторам ориентироваться в условиях ограниченного раскрытия информации.

Несколько десятков компаний РФ готовятся к выходу на рынок, но ждут его роста — Набиуллина

Необходим решительный разворот в сторону развития рынка капитала — Набиуллина

Я знаю, что большинство относится негативно к участию в отечественных IPO и не без причин — большинство компаний не выполняют своих обещаний после выхода на биржу и «выходят об инвесторов», а их акции уходят в бесконечное падение 🫡

Но есть и позитивные истории, поэтому, если вам этот рынок интересен — в перспективе буду обязательно разбирать 👍

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

▫️ Капитализация: 195 млрд / 56₽ за АО и 55₽ за АП
▫️ Выручка ТТМ: 796,3 млрд ₽
▫️ OIBDA ТТМ: 301,8 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 11,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 14,3 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,6
▫️ fwd дивиденды 2025: 0%

✅ Менеджмент планирует провести оптимизацию и сократить финансовые расходы. Будет пересмотрена инвестиционная программа, CAPEX планируется снизить на 20-30 млрд относительно 2024г, т.е. до 148-158 млрд рублей.

👆 Насколько это возможно сделать при чистом долге (с уч. аренды) больше 700 млрд р и текущих ставках — большой вопрос. Как минимум, результаты 1П2025 будут печальными.

👉 В 1кв 2025г закончились поступления гос. субсидий, возможно, что это временный эффект, но сокращение прямой поддержки от государства мы наблюдаем уже с 2023г.

❌ В 1кв2025 получен рекордный убыток по FCF в 20,8 млрд рублей. Компания пересмотрела дивидендную политику и перешла на выплату 50% от ЧП по МСФО для обыкновенных акций и 10% от ЧП по РСБУ для префов, минимального уровня в 5 рублей на акцию теперь нет. За 2024 и 2025й годы дивиденды будут мизерные (если будут).

Размещение облигаций и первичное публичное размещение акций (IPO) может стать ключевым инструментом для привлечения капитала быстрорастущими компаниями. Об этом заявил глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин, комментируя итоги съезда с участием президента РФ Владимира Путина.

Он подчеркнул, что поддержку следует оказывать не только малым технологическим фирмам, но и всем качественным предприятиям малой и средней капитализации. Основной барьер для их развития — сложность выхода на фондовый рынок из-за административных процедур и затрат.

Выход на рынок через облигации и IPO дает доступ к капиталу, повышает узнаваемость и прозрачность бизнеса. Однако эти инструменты требуют затрат и подготовки, поэтому особенно важно сохранить господдержку, отметил Лазутин. Он напомнил, что с 2019 по 2024 год малым эмитентам компенсировали часть расходов, что позволило разместить облигации на сумму свыше 44 млрд руб.

«Деловая Россия» выступила с инициативой продлить меры поддержки. Минэкономразвития, Мосбиржа и ЦБ уже работают над новой программой субсидирования затрат для МСП при выходе на фондовый рынок.