Новости рынков | Жесткая ДКП вынуждает бизнес искать альтернативы банковским кредитам. Один из главных — рынок капитала. Как помочь бизнесу выйти на фондовый рынок – эксперт Деловой России Алексей Лазутин

Жесткая денежно-кредитная политика вынуждает бизнес искать альтернативы банковским кредитам. Один из главных — рынок капитала. Как средним и малым компаниям открыть к нему путь, какие меры поддержки уже работают и что еще предстоит сделать? Об этом мы поговорили с Алексеем Лазутиным, главой подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала.



📉 Ставки растут, кредиты недоступны. Что делать компаниям?

— С 2023 года ключевая ставка выросла почти в три раза. Как это сказалось на бизнесе?

— Это стало настоящим испытанием, особенно для малого и среднего бизнеса. После повышения ставки до 8,5% в июле 2023 года мы прошли путь до 21%. Почти два года бизнесу приходилось оптимизироваться, экономить, искать альтернативные источники финансирования. И он научился: сегодня компании активнее диверсифицируют заемные инструменты.

— Банковские кредиты по-прежнему основной инструмент?

— Пока да, но интерес к рынку капитала стремительно растет. По данным Мосбиржи, объем размещений корпоративных облигаций в первом квартале 2025 года вырос на 75% — до 1,67 трлн рублей. Это сигнал: компании начинают воспринимать облигации как полноценную альтернативу.



💸 Почему рынок капитала привлекателен для МСБ?

— Что привлекает компании на рынке облигаций?

— Прежде всего, отсутствие залога и целевых ограничений. Деньги можно направить на развитие, а не только на оборотку или оборудование. Для малого и среднего бизнеса это критично.

— Но разве это не слишком дорого?

— Именно поэтому так важны меры господдержки. Например, с 2019 года в рамках нацпроекта МСП компаниям частично компенсируются затраты на размещение и купоны по облигациям. Суммарно уже привлечено более ₽44 млрд.

— Планируется ли расширение этой поддержки?

— Да. Сейчас мы с Минэкономразвития, ЦБ и Мосбиржей готовим новую программу субсидирования. Уже этим летом пройдет первый отбор заявок от компаний, которым частично компенсируют услуги организаторов, аудиторов, юристов. Мы также предлагаем включить в программу технологические компании, не только МСП.



🛑 Регулирование: не перегнуть палку

— ЦБ предлагает ужесточить раскрытие информации эмитентами. Это поможет рынку?

— Прозрачность — благо, особенно для розничных инвесторов. Но важно не перейти грань. Если регуляторика станет чрезмерной, малые эмитенты просто не смогут пройти барьеры — ни по бюджету, ни по компетенциям. А ведь именно они сейчас обеспечивают рост и диверсификацию рынка.

— Какие изменения вызывают наибольшие опасения?

— Например, инициатива об обязательном подписании проспекта эмиссии организатором размещения. Это резко повысит риски и, скорее всего, — стоимость услуг. Первые, кто уйдет с рынка, — малые и средние компании.



🧩 Как нам достичь цели в 66% ВВП?

— Владимир Путин поставил задачу — капитализация фондового рынка должна составить 66% ВВП к 2030 году. Это реально?

— Да, но не без реформ. По оценкам, сейчас не хватает 30 «Сбербанков» на рынке, чтобы закрыть этот объем. Но у нас есть альтернатива — около 55 тысяч компаний с потенциалом, в том числе на ранних стадиях роста.

— Что поможет этим компаниям выйти на рынок?

— Три вещи:

1. Упрощение входа для институционалов, снятие искусственных ограничений по рейтингу и отраслям.
2. Расширение рыночной инфраструктуры, включая сервисы для новых эмитентов.
3. Продуманная господдержка выхода — не только субсидии, но и методологическая помощь.

Частный инвестор vs институциональный

— Сегодня на Мосбирже 36 млн брокерских счетов. Но этого недостаточно?

— Доля частных лиц в оборотах акциями — около 70%, в облигациях — около 30%. Это создает высокую волатильность и ограниченный спрос, особенно для малых размещений. Баланс мог бы восстановить институциональный капитал.

— Что мешает институционалам?

— Ограничения: по размеру эмитента, кредитному рейтингу, отраслям. Их нужно пересмотреть. При этом, конечно, лимитировать участие институционалов в отдельных размещениях, чтобы сохранить конкуренцию.



Вывод: какие шаги первоочередны?

— Какие три действия Вы бы назвали самыми приоритетными сегодня?

1. Продлить и усилить программы субсидирования для МСБ и технологических компаний.
2. Упростить регулирование без снижения прозрачности — «не навреди» должно быть главным принципом.
3. Открыть рынок для институциональных инвесторов — через дерегулирование и новые модели участия.

Если эти шаги будут реализованы — мы не просто увеличим капитализацию, но и сделаем рынок более зрелым, ликвидным и устойчивым.

Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/680b9b939a794727e7f6883b?from=copy

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.