Инфляция в России по итогам 2026 года, вероятно, не достигнет целевого уровня 4% и составит в среднем около 5,1%. Такой вывод следует из консенсус-прогноза «Ведомостей», в котором приняли участие 19 экономистов. Большинство экспертов сходятся во мнении, что дезинфляция будет идти медленно и неравномерно.

В начале 2026 года инфляционное давление, по оценкам аналитиков, усилится. В I квартале рост цен может составить 6,2–6,6% на фоне повышения НДС, других налоговых изменений, индексации регулируемых тарифов и роста акцизов. Однако эффект этих факторов, как считают экономисты, будет в основном краткосрочным. Уже во втором полугодии темпы роста цен начнут замедляться, и к концу года инфляция может опуститься в диапазон 5–5,5%.

Ряд экспертов полагает, что пик инфляции был пройден еще в 2025 году. Сезонно скорректированные темпы роста цен в начале 2026 года временно вырастут до 7–9% в годовом выражении, но уже во II квартале могут вернуться к значениям, близким к целевым. Тем не менее достичь устойчивых 4% в течение года, по мнению большинства участников опроса, не удастся.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок с 2022 года фактически опроверг тезис о защитной роли акций в инфляционной среде. В стратегии на 2026 год Астра управление активами указывает, что с конца 2021 года полная доходность индекса Мосбиржи составила менее 1%, тогда как накопленная инфляция приблизилась к 40%. По итогам 2025 года индекс снизился на 4%, до 2766,6 пункта.

В базовом сценарии «Астры» в 2026 году акции вновь проиграют облигациям. Ожидаемая доходность бумаг из состава индекса Мосбиржи оценивается в 10–15%. Для сравнения: ОФЗ с фиксированным купоном могут принести 26–28%, государственные бумаги с плавающим доходом — 15–16%. Корпоративные облигации с фиксированным купоном, по оценке аналитиков, дадут 16–18%, флоатеры — 15–18%. Доходность денежного рынка прогнозируется на уровне 14–14,5%, рублевых депозитов — 12–13%.

Оценка акций строится на макропрогнозе. В 2026 году ВВП России, по базовому сценарию, вырастет лишь на 0,3% (около 1% в 2025 году). Средний курс доллара ожидается на уровне 84–85 руб., цена нефти Urals — около $40 за баррель. Инфляция должна замедлиться почти до 4% к середине года, а ключевая ставка — снизиться до 10–11% годовых с текущих 16%.

( Читать дальше )

Финансовые рынки Венесуэлы продемонстрировали резкий рост после военной операции США и отстранения от власти президента Николаса Мадуро. С начала года фондовый индекс IBC прибавил около 140%, а бенчмарк Bolsa de Valores de Caracas (BVCC) с 31 декабря вырос более чем на 180%. Государственные облигации страны подорожали примерно на 40% с конца декабря.

Реакция рынков последовала за событиями 3 января, когда США нанесли ракетные удары по стратегическим объектам в Каракасе и других регионах, а Мадуро был захвачен и вывезен из страны. Несмотря на традиционную нелюбовь инвесторов к геополитической неопределенности, участники рынка быстро переключили внимание на потенциальные экономические перспективы страны после смены власти.

Американские СМИ отмечают, что инвесторы стали рассматривать Венесуэлу как рынок с разблокированным потенциалом. По данным NPR, Уолл-стрит сосредоточилась на возможностях восстановления нефтяного сектора и возврата стоимости активов, которые оставались «замороженными» почти десять лет.

( Читать дальше )

Банк России в 2026 году будет снижать ключевую ставку максимально осторожно. По консенсус-прогнозу «Известий», к концу года она опустится в диапазон 12–13%, а в базовом сценарии — не ниже 12%. Несмотря на приближение инфляции к цели, регулятору придется балансировать между замедлением роста цен и макроэкономическими рисками.

Первое снижение ожидается уже в феврале 2026 года — на 0,5 п.п., до 15,5%. Аналитики полагают, что такой темп может сохраниться на протяжении всего года. Более резкое смягчение возможно лишь при улучшении геополитической обстановки: в оптимистичном сценарии ставка может снизиться до 10%. В негативном — при росте бюджетных расходов и напряженности на рынке труда — она способна остаться вблизи 16%.

Инфляция в 2026 году, по оценкам экспертов, составит около 5% — второй год подряд выше таргета ЦБ (4%), но заметно ниже пиковых значений прошлых лет. Сдерживающим фактором останутся жесткие денежно-кредитные условия, которые ограничивают спрос и стимулируют сбережения. Однако давление на цены сохраняется: налоговые изменения могут добавить до 1,5 п.п. к инфляции, вклад также внесут индексация тарифов ЖКХ и утильсбора.

( Читать дальше )

В 2026 году сразу семь российских регионов планируют начать выпуск так называемых «народных» облигаций — долговых инструментов, ориентированных прежде всего на частных инвесторов. Власти рассчитывают привлечь средства граждан на финансирование инфраструктурных и социальных проектов, а населению обещают стабильный доход без рыночной волатильности.

Привлеченные средства предполагается направлять на строительство школ, больниц, дорог, развитие ЖКХ и общественного транспорта. Формально такие заимствования помогут закрыть дефициты региональных бюджетов, но по сути станут целевым источником финансирования долгосрочных проектов.

Аналитики отмечают, что выпуск «народных» облигаций способен положительно сказаться на долговой устойчивости субъектов Федерации. Этот инструмент позволяет диверсифицировать источники заимствований и снизить зависимость регионов от банков и крупных институциональных кредиторов. При этом масштабы размещений, как ожидается, не окажут существенного влияния на долговой рынок: объемы будут умеренными, сроки — короткими, а минимальный порог входа составит около 1000 рублей.

( Читать дальше )

Объем размещений государственных облигаций на внутреннем рынке в 2025 году достиг исторического максимума — 7,2 трлн руб., что в 1,7 раза больше, чем годом ранее. Основной вклад в рост обеспечили облигации федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), спрос на которые резко вырос на фоне начала цикла снижения ключевой ставки.

Последнее в 2025 году размещение прошло при сдержанном интересе инвесторов. Суммарный спрос на двух аукционах ОФЗ-ПД составил 117,9 млрд руб., объем размещения по номиналу — 85,28 млрд руб., а выручка — 78,4 млрд руб. Еще около 4,5 млрд руб. Минфин привлек в ходе дополнительного размещения. С начала года ведомство разместило рублевые ОФЗ на 6,98 трлн руб., что на 74% выше предыдущего рекорда 2024 года. С учетом юаневых выпусков на 20 млрд CNY (около 219 млрд руб.) план заимствований был выполнен на 102,7%.

Структура заимствований заметно изменилась. В 2025 году Минфин разместил лишь два выпуска флоатеров (ОФЗ-ПК) на 1,6 трлн руб. против 2,4 трлн руб.

( Читать дальше )

В условиях сохраняющейся геополитической неопределенности аналитики SberCIB считают облигации и золото ключевыми инструментами для инвесторов в первом полугодии 2026 года. По мере снижения доходностей по депозитам и фондам денежного рынка именно эти активы, по их оценке, способны обеспечить наилучшее соотношение доходности и риска.

Наибольший потенциал среди облигаций, по мнению SberCIB, имеют 10-летние ОФЗ. На горизонте года они могут показать максимальную доходность на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки и нормализации объемов заимствований Минфина. Дополнительным преимуществом длинных ОФЗ с погашением после 2035 года аналитики называют меньшую чувствительность к геополитическим рискам, которые особенно беспокоят розничных инвесторов.

В сегменте корпоративных облигаций SberCIB рекомендует осторожный подход к кредитному риску. Доходность порядка 18% годовых зафиксировать возможно, однако процентное покрытие у многих компаний остается на исторически низких уровнях и будет восстанавливаться медленно даже при снижении ставки.

( Читать дальше )

Инфляция в России по итогам следующего года замедлится до 4,5% против отметки вблизи 6% в этом году, рассказала в интервью РИА Новости глава рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова.

«По итогам этого года мы ждем инфляцию на уровне чуть ниже 6%, а концу 2026 года есть шанс увидеть 4,5%», — отмечает она.

Годовая инфляция, по оценке Банка России на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года регулятор ожидает ниже 6%.


Источник: ria.ru/20251222/chekurova-2063737654.html

В пятницу, 19 декабря, глава Банка Японии Кадзуо Уэда объявил о повышении ключевой ставки до 0,75%. Для Японии это существенный шаг, учитывая десятилетия околонулевых и отрицательных ставок. Несмотря на то, что ставка остаётся ниже уровней ФРС США и Европейского ЦБ, изменение имеет глобальное значение.

Механизм влияния на рынки: кэрри-трейд

Основной эффект повышения ставки проявляется через операции кэрри-трейд. Схема проста:

• Инвестор занимает иены по низкой ставке;

• Конвертирует их в другую валюту;

• Инвестирует в активы с более высокой доходностью (например, казначейские облигации США, акции технологических компаний или валюты развивающихся стран).

Разница между низкой стоимостью заимствования и доходностью актива составляет прибыль. Ужесточение денежной политики БЯ сокращает маржинальность кэрри-трейда и укрепляет иену, что вынуждает инвесторов продавать активы и скупать иены, создавая цепную реакцию распродаж на рынках.

Влияние на американский рынок

Рост ставок в Японии уже вызвал скачки доходности казначейских облигаций США. Учитывая дефициты американского бюджета, это может удорожить обслуживание госдолга и усилить волатильность рынка трежерис.

( Читать дальше )

«Деловая Россия» прогнозирует снижение ключевой ставки Банка России на предстоящем заседании в пятницу, однако важнее для бизнеса формирование ожиданий устойчивого снижения ставки в 2026 году при сохранении текущего уровня регуляторных требований к эмитентам. Об этом РИА Новости заявил глава подкомитета по публичным рынкам капитала объединения Алексей Лазутин.

По его словам, эти два фактора — уровень ставки и предсказуемость регуляторной политики — будут закладываться бизнесом в инвестиционные стратегии на следующий год. Аналитики оценивают 2026 год как потенциально более позитивный для числа размещений акций и облигаций как крупных, так и средних компаний, готовых к выходу на рынок. В то же время ключевое значение при принятии решений о выходе на публичный рынок капитала будет иметь динамика регуляторной нагрузки на эмитентов.

Проект новых требований по раскрытию информации
Банк России подготовил проект изменений в регулирование раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, направленных на повышение прозрачности первичных публичных размещений акций. Новые требования распространяются на все эмитенты, включая кредитные и некредитные финансовые организации. Проект планируется принять в первом квартале 2026 года, с вступлением в силу с 1 октября 2026 года.

( Читать дальше )