SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Stanis
ТОП-3 самых опасных фьючерсов и опционов
- 27 февраля 2026, 09:32
- |
Сегодняшние качели волатильности на драгметаллах и криптоидах напоминают о печальных историях недавнего прошлого.
Нефть по -37$ стала хорошим уроком и заставила задуматься о превратностях ценообразования в современном мире.
Но по закону диалектики история может повторяться.
Поэтому будьте бдительны.
Всегда и везде.
Особенно по некоторым деривативам на FORTS.
Инструменты с возможностью торгов по отрицательным ценами (для опционов – отрицательными страйками)
| Базовый актив | Код базового актива | Фьючерс | Опцион |
|---|---|---|---|
| Нефть сорта Light Sweet Crude Oil | CL | Фьючерсный контракт на нефть Light Sweet Crude Oil | Маржируемый опцион на нефть Light Sweet Crude Oil |
| Природный газ | NG | Фьючерсный контракт на природный газ | Маржируемый опцион на природный газ |
| Нефть сорта Брэнт* | BR | Фьючерсный контракт на нефть Брэнт | Маржируемый опцион на нефть Брэнт |
Подробнее на Московской бирже: www.moex.com/ru/derivatives/parameters.aspx#mks
КОММЕНТАРИЙ
На странице СРОЧНЫЙ РЫНОК нашей единственной биржи можно найти много информации, полезной как новичкам, так и маститым трейдерам.
И это «не чтение от скуки, это наши глаза и руки» ( Маяковский о важности всегда быть в курсе новостей).
Информация — ключ к успеху.
Для трейдинга это аксиома.
Всем удачи и новых знаний!
1К |
Читайте на SMART-LAB:
Исследование рынка IPO в России с 2014 по 2025 год
Аналитики АЛОР БРОКЕР подготовили Обновленное исследование рынка IPO в России за 2014-2025 гг.
🔥Ключевые моменты по результатам...
16:46
🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи растет на 0,6% с начала торгов. 🔥 Общий фон: нефть и газ под обстрелом Ближневосточный кризис набирает обороты....
15:03
теги блога Stanis
- срочный рынок
- bitcoin
- CNYRUB
- ethereum
- eurrub
- EURUSD
- FORTS
- IMOEX
- quik
- RGBI
- Si
- акции
- арбитраж
- аэрофлот
- банки
- БРИКС
- брокеры
- бюджет
- валютные опционы
- валютные фьючерсы
- вечные фьючерсы
- вечный фьючерс
- волатильность
- вопрос
- ВТБ
- втб брокер
- выбор брокера
- газпром
- гарантийное обеспечение
- геополитика
- ГО
- дивиденды
- доллар
- доллар рубль
- Дональд Трамп
- золото
- иис
- Индекс МБ
- инфляция
- инфляция в России
- инфоцыгане
- календарные спрэды
- керри-трейд
- Китай
- Ключевая ставка ЦБ РФ
- коллатеральные фьючерсы
- криптовалюта
- лчи 2021
- ЛЧИ 2023
- маржируемые опционы
- Минфин
- Московская Биржа
- налогообложение на рынке ценных бумаг
- натуральный газ
- нефть
- Новости
- облигации
- обучение опционам
- опционы
- опционы волатильность
- опционы на SI
- опционы на доллар
- опционы на золото
- открытие брокер
- ОФЗ
- оффтоп
- парный трейдинг
- пифы
- позиционный трейдинг
- политсрач
- премиальные опционы
- природный газ
- самолет
- санкции
- санкции сша
- сахар
- сбербанк
- СВО
- синтетика
- смартлаб
- СПб Биржа
- спрэды
- статистика
- стрэддл
- США
- тарифы брокеров
- торговые сигналы
- торговый софт
- трейдинг
- Украина
- фандинг
- форекс
- фьючерс mix
- фьючерс ртс
- фьючерсы
- хеджирование
- ЦБ РФ
- экономика
- экономика России
- юань
А они могут прилететь в любой момент.
Поэтому не пропускайте даже самые апокалиптические прогнозы аналитиков.
Предупрежден значит вооружен.
к тому, что вы более осознанно будете принимать любые решения.
после 240222 я, например, стал с бОльшим вниманием читать геополитиков и инсайдеров.
и сегодняшнюю эйфорию о ближайших перспективах нашего рынка не разделяю.
поэтому и хеджирую все, что покупаю — газпром, втб и прочие фишки.
на смартлабе политика запрещена.
но ГЕОполитика сегодня. как никогда, влияет на рынки.
поэтому торгуем, но не теряем бдительности.
имхо, торговать без ХЕДЖИНГА это как балансировать над пропастью без страховки.
думаю, что канатоходцев у нас очень мало…
а сколько трейдеров остались в минусах и до сих пор в незакрытых судебных тяжбах с брокерами?
мне как-то совсем некомфортно в нефти стало после той истории.
и перестал ее торговать вообще.
В той истории с нефтью толковые опционщики еще и денег наварили неожиданно, поскольку близко ко дну путы были куплены, ну или медвежьи пут-спреды. В итоге крах одних превратился в удачные сделки других.
Ну, а если по краям голые опционы продавать, то можно даже без штанов остаться, в прямом смысле слова.
«В той истории с нефтью толковые опционщики еще и денег наварили неожиданно,»
да, все верно вы пишете.
но это лишь половина из числа тех, у кого были открыты позиции.
а как себя чувствовала другая половина контрагентов?
мне и сегодня чисто психологически трудно представить себе ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ страйки и цены.
они ломают привычную логику и прежнюю аксиому, что отрицательных цен на активы не бывает.
а спрэды и хедж это как боевой устав.
четко и беспрекословно надо выполнять.
«голые» продажи это вообще табу.
математика это одно.
но отрицательные цены в экономике на товары или ценные бумаги это нонсенс.
обратное никто еще не доказал.
иначе бы ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ цены и страйки ввели бы на все биржевые активы.
Во-первых, фьючерсы — это расчетный, математический инструмент, а вовсе не сам товар. Его цена, как практически, так и теоретически может отличаться от цены товара в любую сторону, а величина этого отклонения не лимитирована. Это изначально страховочный инструмент, превращенный спекулянтами в самостоятельный способ заработка.
А что касается опциона, так он и вовсе чистая математика, поскольку рассчитывается по всем известной формуле математика Блека, иногда совместно с Шоулзом ))
Если же идти дальше, к опционным спредам, то их отрицательная цена — это вообще норма (достаточно чтобы совокупная цена проданных была выше совокупной цены купленных).
Короче, много можно на эту тему размышлять. Но на самом деле ничего сверхъестественного не произошло, когда фьючерсы на нефть провалились в отрицательную сторону. Те, кто был к этому не готов — жертвы привычки.
Входя в любую сделку, надо всегда иметь план действий под ЛЮБОЙ сценарий, в тч самый невероятный
В самом крайнем случае — с хеджем в обе стороны.
почему?
мне вот нравится вместо фьючей купить коллы на ЦС и захеджить липсовыми фьючами.
то есть скрестить линейное/Нелинейное.
дельту с контанго.
спокойно и комфортно.
вы абсолютно правы, как всегда)
но фьючерсы бывают и ПОСТАВОЧНЫМИ.
как вы представляете себе, например, поставку акции по фьючерсу Газпрома с ценой -100 рублей?
думаю, бэк-офис и бухгалтерия не смогут сделать такие проводки.
так как по канонам нормальной экономики акция меньше 0 стоить не может.
а фантазировать можно в любую сторону выше/ниже нулевого уровня по математике
Допустимо даже сначала продать по -4, а потом выкупить по -10.
Итог во всех случаях один и тот же.
Вам ли, как любителю спредов, этого не знать?!
Надеюсь не надо объяснять, что цены в стакане представляют собой шкалу в обе стороны от «0».
" никаких проблем с бухгалтерией у иностранных бирж и брокеров не возникает"
а у наших огромные проблемы, даже с обычным хеджем или неттингом.
вы просто не представляете, очевидно, нормативную базу для 1С.
и взрыв мозга у депозитария, которому надо поставить на баланс Газпром по -100.
помню, даже сотрудники ЦБ, когда была проверка в в компании, в которой работал, честно признались, что по дериватиам, особенно по опционам, у нас нет адекватных регламентов.
поэтому многие банки стараются с такими сложностями не сталкиваться.
например, в Райффе или Альфа -банке просто нет опционов для клиентов.
так же как у многих брокеров недоступны премиальные опционы или, в лкчшем случае, только их покупка.
и с ЕБС сегодня проблема именно в сложности расчета коэффициентов риска, кросс-маржирования, сальдирования и т.д.
так что по трейдерскому учету все просто.
и по остальным видам учета куча проблем и неясностей (((
Есть плюсы: как правило бесплатное ПО для трейдеров; свобода использования роботов (бесплатно). Плюсы по мне существенные.
Но к сожалению минусы перекрывают их.
Для примитивного инвестирования и примитивной линейной торговли всё как бы есть. Есть расторгованные фьючерсы, есть акции и тд…
А вот для вдумчивых спекуляций со сложными нелинейными инструментами, а в особенности с их комбинациями, увы, достойной инфраструктуры нет.
короче, у нас 20+ лет назад было все впереди и сегодня все впереди...
даже в калькуляторе невозможно строить кросс-спрэды ПО/МО, золото рубль/золото доллар, вечный фьючи/ опционы и т.д.
и список ММ это теперь «большой секрет» биржи.
но мы продолжаем торговать на нашем срочном рынке со всеми его причудами и вывихами.
слабо надеюсь, что если СПБ биржа все-таки запустит срочку, хоть какая-то конкуренция появится.
а пока на нашем фронте без перемен…
я все-таки верю, что когда сво… ная операция выдохнется и наступит мир, еще успеем догнать и перегнать Америку)
да все просто.
у нас эмитентов, нефтяников или газовиков не загонишь на биржу.
причина одна — как быть с откатами при прозрачных биржевых ценах?
Цивилизованный рынок по определению прозрачен и саморегулируем!!! Это фундаментальные основы его существования и развития.
А тут прозрачность только вредит всем, а уж оставить что-то без «регулирования», представить себе нельзя.
Так откуда тут взяться рынку и его важнейшему институту — бирже с открытыми прозрачными торгами?
при таком уровне коррупции в стране чем мутнее и запутаннее схемы, тем длиннее и богаче вся цепочка посредников.
возможно, вы в курсе, что у нас для особо крупных юрлиц есть прямой доступ на валютный и денежный рынок.
а почему не сделать то же самое для миллионов потенциальных частных трейдеров и инвесторов, на фондовом и срочном рынке, вопрос уже политической воли.
да, с продажами не все однозначно.
и кейс Коровина не закрыл такую тему окончательно.
имею в виду, что сам иногда по ситуации продаю непокрытые путы с дельтой 0,01..0,05 за несколько дней до экспирации, нарушая тотальное табу на голые продажи.
для меня они условно с минимальным риском.
можно и так продавать, но без фанатизма!
«Нельзя продавать 10-ю волу это точно „
почему нельзя?
можно, если удалось купить ее по 5 на другом страйке.
в вертикали это обычный медвежий колл- спрэд называется).
Не душноты ради ) но еще как торгует. Например, на рынке, который годами перманентно растет, было бы непростительным на это не поставить )
суть этой истории проста — мы сильны задним умом (((
Но цена акции не может быть отрицательной, а вот фьючерс может. Да, мало кто об этом думал тогда. Однако, как оказалось, всё логично и имеет место быть так, отрицательно.
при ПОСТАВОЧНОМ отрицательном фьючерсе, что в итоге получит покупатель по вашей логике?
он, например, покупал фьючерс на тонну сахара.
в интересах кондитерской фабрики.
которая в свою очередь имеет обязательства перед другими контрагентами.
по-всякоу бывает.
частные трейдеры-покупатели в принципе никогда не выходят на поставку, хотя и торгуют поставочной нефтью или газом.
все относительно.
синтетику никто не отменял.
и сами фьючи на разные даты торгуются.
Нефти GL/BR
Газе NG
Что вы думаете по поводу Si или РТС разве там на фьючерсах не могут быть отрицательные цены?
Мне кажется могут быть везде. Единственный вариант который бы мог оставить счёт без маржин кола это купленная лотерейка ( если например Si Лонг, то лотерейка пут и хоть цена в -10000000% уйдет, то не будет ведь маржин кола? )
Или я ошибаюсь и даже опционы от отрицательных цен и маржин кола не помогут?
Спасибо!
Инструменты фондового рынка: акции, облигации, паи, долговые расписки не могут иметь отрицательную цену.
Это касается и опционов на них.
По деривативам на ТОВАРЫ, как показала нефть-37$, это в редчайших случаях возможно ( затоваривание рынка и ПОСТАВОЧНЫЕ фьючерсы).
То есть в случае с нефтью покупатели платили за ОТКАЗ от поставки.
Поэтому Мосбиржа и ввела возможность отрицательных цен на нефть и газ.
Это зеркальные поставочные контракты с БА, торгуемыми в США.
Более подробно вся история описана в интернете.
Покупатели опционов могут отказаться от своего права купить БА, если заранее оформят уведомление.
Но на Мосбирже есть правило, что ПОСТАВОЧНЫЕ опционы в деньгах исполняются автоматически.
Более подробно все есть в Регламенте биржи.
Ни на одних опционах и фьючерсах не могут быть отрицательных цен?
да, ибо это будет противоречить всей сути экономической модели бизнеса.
его цель — получение прибыли и создание прибавочной стоимости.
вы же не будете на кого-то работать и за это платить вашему работодателю? )))
а он должен платить зарплату из прибыли, иначе обанкротится.
стоимость материальных благ не может быть нулевой.
в них вложен труд по их созданию.
так устроено капиталистическое общество, в котором и мы теперь живем.
«Капитал» К. Маркса популярно объясняет модель капитализма.
придем к коммунизму, будет иная модель…
Вообще слышал когда про отрицательные цены как то даже удивлен был, думал такое не возможно, но видимо возможно всякое, хорошо что на si и rts такого не будет, а то было бы некомфортно торговать фьючерсы. Но гипотетический вопрос хочу вам задать
1. Допустим Si вот есть квартальные опционы и квартальные фьючерсы
Если например я торгую фьючерсом в Лонг и куплю лотерейку пут если цена на Si улетит хоть в -10000 меня не отмаржит?
2. А если у меня было бы 2 лотерейки я еще заработать бы смог? Или из за того что фьючерс в отрицательной цене меня бы отмаржило бы?
Просто слышал что кто то на нефти еще и должен остался, поэтому такие вопросы задаю, спасибо!
1. Нет
2. Да
Имхо, вместо фэнтези лучше строить реальные графики в калькуляторе )
да, это так.
на моей прежней работе целый год обучал коллегу. опционам.
не получилось.
НЕлинейность он так и не понял и не прочувствовал.
и честно признался, что ему очень некомфортно торговать опционами.
психологически и ментально.
а без этого краеугольного камня опционику не понять.
сам тоже 2-3 года вгрызался в суть, ценообразование и стандартные стратегии.
хотя и был прежний опыт в облигациях.
так что это нормальный, но постепенный процесс.
P.s хотя и так много всего, чего арбитражи только стоят!
Спасибо!
некоторые чатлане настойчиво попросили в личке граали как раз не афишировать публично.
но тут такое дело.
если кто-то что-то придумал, то рано или поздно кто-то другой тоже до этого дойдет.
поэтому это вопрос времени.
но к их просьбам частично прислушался)
писать буду реже, пусть коллеги поддерживают наш коллективный блог.
буду больше изучать заморский опыт.
там опционные форумы более активны и конструктивны.
надеюсь, у нас к опционам станут лучше относиться и биржа, и брокеры.
ведь во всем мире интерес к ним растет с каждым годом.
вам спасибо еще раз за внимание!
всех благ и удачи!