Блог им. Stanis |Долговой рынок - угроза дефолтов

    • 23 октября 2022, 18:52
    • |
    • Stanis
  • Еще
25 отечественных компаний могут объявить дефолт по своим облигациям в следующем году. К такому выводу пришли эксперты рейтингового агентства «Эксперт РА». Фактическое число дефолтов может быть больше: на 2022 год аналитики прогнозировали 7 дефолтов, а по факту из уже случилось 13. Теперь дефолт – не экзотика, а постоянный риск, который принимают на себя инвесторы.

В 2022 году дефолт навис над крупнейшими компаниями, которые не могли провести платежи из-за санкционных ограничений. С такими проблемами столкнулись ПИК Сергея Гордеева (в мае эмитент PIK Securities DAC не получила средства на выплату купона), OZON 24 августа отложил выплаты по необеспеченным конвертируемым облигациям на $750 млн с погашением в 2026 г. Также в августе ООО «ОР» (бывшая «Обувь России») допустило технический дефолт при выплате 9-го купона по облигациям на сумму ₽1,336 млрд.

Но в следующем году по мнению аналитиков ситуация изменится. Под удар попадут бумаги компаний второго эшелона, которые не обладают достаточным весом для того, чтобы договориться с инвесторами о реструктуризации. Всего в 2023 г. предстоят погашения и оферты бумаг 135 компаний с рейтингами «ВВВ», «ВВ», «В» и без рейтинга на общую сумму в ₽183 млрд. На этот раз причиной дефолтов станет отток инвесторов – у компаний не будет возможности разместить новые выпуски в рамках реструктуризации долгов.

Такая ситуация вызовет цепную реакция. Череда дефолтов ударит по долговому рынку в целом. В 2022 году инвесторы быстро справились с шоком: в середине лета было падение рынка на 5%, но уже к концу года рынок восстановился до значений прошлого года. Но в 2023 году просадка может быть куда больше. Спасти долговой рынок может только радикальное снижение ключевой ставки ЦБ, которое сделает банковские вклады неинтересными для инвесторов. Но Эльвира Набиуллина на такой шаг не пойдёт. Её главная задача – бороться с инфляцией. По прогнозу Минэкономразвития она должна составить 12,4% к концу года, но Счётная палата считает такую оценку слишком оптимистичной. В любом случае до таргета в 4% ещё очень далеко, и череда корпоративных дефолтов неизбежна. 

Блог им. Stanis |Фьючерсы на ОФЗ, или тени исчезают в полдень

    • 11 августа 2022, 08:16
    • |
    • Stanis
  • Еще
Помню, как биржа активно продвигала  фьючи на корзину ОФЗ.
Проводились семинары, вебинары, на сайте была отличная подробная презентация.
В конкурсах ЛЧИ была даже отдельная номинация по этим инструментам.
Нормальные контракты, для хеджа и спекуляций под 20-50% годовых для тех, кто въехал.
И для спрэдеров было поле для трейдинга...
В феврале наступили смутные времена.
Биржа надолго резко закрылась, потом медленно и частично стала снова открываться.
И вот незаметно, тихо и без объявления исчезли ОФЗ из списка торгуемых фьючерсов.
Это же не какие-то попавшие в опалу «вражеские» гривня, фольксваген и иже с ними.
Простой вопрос — почему
российские
государственные
федеральные
облигации 
впали в немилость на FORTS?
 

Блог им. Stanis |ОФЗ в Евроклире

    • 10 августа 2022, 11:37
    • |
    • Stanis
  • Еще
Вопрос такой — через какого брокера можно купить ОФЗ, которые заблокированы в Евроклире?
И какие сейчас индикативно котировки на них?
Цель — средне- долгосрочные инвестиции.
Государство же их погасит хоть в рублях.

Блог им. Stanis |Дефолт - игра смыслов

    • 27 июня 2022, 14:17
    • |
    • Stanis
  • Еще
«В России в ночь на 27 июня наступил первый с 1918 года дефолт, утверждает Bloomberg. Агентство сообщает, что иностранные инвесторы так и не получили выплаты на сумму порядка 100 млн долларов процентов по евробондам.

Откровенно говоря, не вижу здесь какой-то значимой сенсации. И так было понятно, что после конфискационной заморозки валютных активов государства в странах Запада неисполнение долговых обязательств — вопрос времени. Не этот, так другой транш. Решили долго не мучиться.

В более широком смысле дефолт России предопределен крахом ее модели развития и состоянием идеологического банкротства правящей верхушки. Она так и не смогла ответить на вызов 2008 года, когда вспыхнувший кризис поставил крест на парадигме «продаем нефть и газ, всё остальное покупаем». Времени было полтора десятилетия, накопленных за несколько «тучных» лет (и даже несколько после них) ресурсов было достаточно для проведения любых реформ по полному переформатированию всей экономики и инфраструктуры страны. Китай, стоит отметить, который тоже в 2008 году столкнулся с аналогичной проблемой, не обладал таким ресурсом.

( Читать дальше )

Блог им. Stanis |А куда девались фьючерсы на ОФЗ?

    • 23 июня 2022, 14:49
    • |
    • Stanis
  • Еще
Не найду в Квике эти фьючи.
Брокер ПСБ.
Может, это ограничение брокера?
А у вас как, они есть?

Блог им. Stanis |Матрица S - опционная диагональ

    • 12 января 2022, 14:39
    • |
    • Stanis
  • Еще
В контексте  растущего интереса   к опционному рынку предлагаю рассмотреть риски и возможности  предлагаемого  комбо-спрэда на примере высоколиквидного инструмента — фьючерса  на доллар/рубль.

Стратегия состоит из нескольких спрэдов. Логика и алгоритм их открытия требуют отдельного рассмотрения, поэтому для простоты пока ограничимся одной позицией.

Волатильность сейчас высокая. Риски тоже. Поэтому откроем долгосрочный спрэд от продажи.

За бенчмарк принимаем текущий спот-курс 74500.



Продаем фьючерс Si-12.22 — 1х 80600


Продаем недельный ПУТ, страйк 75000 (13.01.22) -1 х 50
Продаем недельный ПУТ, страйк 75000 (20.01.22) -1 х 300 

Ребалансировку будем делать минимум еженедельно или по необходимости. 
Любые комментарии, замечания, вопросы приветствуются.        

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн