Дисклеймер — нетривиальный квест для опционщиков с целью «приручить»  фандинг и синтезировать квази-спот валюты — доллар, евро и юань


Вроде бы обычный  фьючерсный кросс-спрэд.

Но это логическая связка «доллар вечный /календарный евро» на год.

Можно больше ничего не делать и только наблюдать динамику валютного курса.

Но задача шире и сложнее — требуется  построить опционный эквивалент доллар/рубль.

Цель — нейтрализовать фандинг и получить  «чистый» квази-спот по доллар/рубль с фиксированным в моменте курсом.

Вероятно, в описанном кейсе это удалось и теперь к купленномму  вечному доллару в новом формате  можно подключать что угодно — любые квартальные фьючи, опционы для синтетики или использовать его  для хеджинга валютных контрактов.

Кстати, по ГО могут быть особенности, если вдруг брокер захочет свою версию неттинга применить.


Если вы видите подводные камни в такой конструкции или иные, более экономичные опционные варианты нейтрализации фандинга, пишите
комменты.

( Читать дальше )

Дисклеймер — для ценителей НЕстандартности в трейдинге

С долгосрочными опционами (LEAPS) у нас очень печально, а во фьючерсах нет тэты.
Но построить что-то оригинальное и доходное все-таки хочется).

Есть классические стрэнглы, которые особенно хороши, если они широки и в продаже.
Тогда просто вспоминаем сказочную Алису, правила синтетики, минимизируем риски  и сооружаем  свой собственный «перевернутый» календарный  стрэнгл в диапазоне 80000...94000.
С положительным матожиданием и в виде комбинации деривативов на Si.
Из классики помним, что это продажа волатильности.
ТБУ рассчитываем заранее и возможные сценарии для управления позицией.

Фьючерс из 2027 года дает ориентир возможной будущей цены БА, а мартовские путы «привязывают» цену БА  к сегодняшнему  споту.
В результате  имеем  покрытие рисков  и сбалансированность стрэнгла до ближайшей экспирации.

Если на экспирацию случится поставка, получим ближние фьючерсы в покупке и обычный фьючерсный  бычий спрэд.

( Читать дальше )

Дисклеймер — лайфхаки в опционике

Сегодня есть смысл напомнить про то, как можно на срочном рынке более эффективно и изобретательно применять опционы стандартно и нестандартно.




Синтетикой называется комбинация двух опционов — колл и пут.
Сумма этих позиций эквивалентна синтетической позиции по базовому активу.


При использовании одинаковых цен исполнения покупка колл и продажа пут опциона создает длинную базу, а продажа колла и покупка пута — короткую базу.

Общая формула такова:


БА = КОЛЛ — ПУТ,

или англоязычный вариант

S = C — P

для краткости.


Данный феномен возникает вследствие того, что дельта опциона пут получается путем вычитания единицы из дельты колл-опциона того же страйка.
При этом не имеет значения, какая используется цена исполнения.
Результат будет одинаковым.


В  этой формуле знак + или -  означает ЛОНГ или ШОРТ  соответственно.


Синтетикой называется комбинация двух опционов — пут и колл ( обычно с одинаковой  ценой исполнения), один из которых куплен, а другой прода

( Читать дальше )

Несколько тезисов для обсуждения, если тема кому-то интересна.
Кто знает, помнит и использует известную формулу +F= +C-P  из опционики легко поймет и оценит такие трансформации и комбинации.

1. Вместо календарного стандартного фьючерсного спрэда (ближний/дальний)
+F1 /-F2
можно более рационально и креативно построить
+F1 / (-F=+P-C)
или 
+F1 / +P-C
и даже дальше упростить и оптимизировать уравнение.

2. Волатильность и  разницу цен  можно использовать в арбитражных операциях на опционах  для обеспечения положительного матожидания.

Пример
С100000 декабрь, IV 23%, цена 250
С100000 март, IV 21%, цена 1100

3.  Арбитраж МАРЖИРУЕМЫХ и ПРЕМИАЛЬНЫХ опционов стал возможен с появлением ликвидности и ММ.

Пример
Р81, цена 1700 
P81000, цена 1200

4. Более того, возможен арбитраж синтетического, календарного и вечного фьючерсов.
Фандинг, контанго или бэквардация мотивируют.
Комбинации из 2 или 3 фьючерсов позволяют строить, например, бабочки на разные даты экспирации в виде спрэдов на схождение/расхождение.

( Читать дальше )

Так когда-то писал А.С. Пушкин, ничего не ведая про  премиальные опционы и календарные фьючерсы).

Но в наше время невероятное становится вероятным и приносит денежные плоды.

Пока ломаются копья про наш рынок и обсуждаются противоречивые прогнозы, можно  спокойно и комфортно строить комбо-спрэды и получать рассчитанную прибыль.

Идея простая — если есть спот и фьючерс, то вы легко через кэрри-трейд можете выйти на доходность на уровне депозитов в 15-20% годовых.

Но если то же самое реализовать в виде связки  премиального опциона глубоко в деньгах и календарного фьючерса, то картина получится в цифрах значительно привлекательнее.

Кому интересно, можете сами проверить.
Калькулятор вам в помощь.

PS- чтобы не раздражать скептиков,  постоянно стенающих про неликвидность, придется умолчать о еще более широких возможностях нашего  развивающегося FORTS, где на сегодня доступны около 30000  опционных страйков!
не упоминая о 467 фьючерсах на самые разные активы.
как писал когда-то Богемская Рапсодия, думайте в правильном направлении и найдете нужное решение.

( Читать дальше )

ДИСКЛЕЙМЕР -  для опционщиков, применяющих синтетику.
продолжение обсуждения темы по мотивам предыдущих постов

smart-lab.ru/blog/1154549.php

smart-lab.ru/blog/818869.php

Синтетические конструкции  можно применять как эквиваленты  стандартных, или классических опционных стратегий.

Например, широко известный СТРЭДДЛ, как было отмечено, может иметь  2 или  даже 3+ синтетические модификации

-F +2C
+F+ 2P
+F +P-C

подробнее

www.optiontradingpedia.com/synthetic_straddle.htm


Терминология не всегда однозначная, поэтому нужно это нужно учитывать.

Заокеанские опционщики более активно освещают эту тему в своих  публикациях, но и у нас есть свои энтузиасты на научном поприще

fundamental-research.ru/en/article/view?id=42439


Но на смартлабе в основном трейдеры, поэтому, как говорится, лучше  меньше слов, а больше лайфхаков для трейдинга.

С появлением новых вечных фьючерсов  появились и новые возможности для арбитража и спрэдинга.

На разности цен ВФ и календарных фьючей через синтетику (контанго или бэквард) можно вывести такие условно  «стрэддловые» соотношения  как

( Читать дальше )

ДИСКЛЕЙМЕР:    линейность и НЕлинейность для успешного трейдинга 
Тема частично обозначена, но без обсуждения в давнем посте коллеги
smart-lab.ru/blog/818869.php


Существует множество различных синтетических позиций, которые могут быть созданы с помощью опционов и фьючерсов.

Вот лишь несколько примеров:

Синтетическая позиция	Компоненты	Преимущества
Синтетический фьючерс	Длинный колл + короткий пут (или наоборот)	Имитирует длинную или короткую позицию по фьючерсу с меньшими требованиями к марже
Синтетический стрэддл	Длинный фьючерс + длинный пут + короткий колл (или наоборот)	Позволяет извлекать прибыль из роста волатильности без необходимости прогнозировать направление движения цены
Синтетический календарный спред	Длинный фьючерс + короткий колл + длинный пут (разные даты истечения)	Позволяет извлекать прибыль из разницы во временной стоимости опционов
Синтетическая бабочка	Длинный фьючерс + короткий колл + длинный пут (разные страйки)	Позволяет извлекать прибыль из ожидаемого снижения волатильности

( Читать дальше )

Дисклеймер: для любителей НЕлинейности и кэшбека )))

С появлением ВФ на срочном рынке появился и фандинг.
Очень упрощенно его + или — означает повышенный спрос или предложение.
Если такая динамика более или менее стабильна изо дня в день, значит, на этом можно заработать.

Один из простых вариантов с прикрытым ВФ для хеджа и защиты «тела»  (наверняка есть и другие)

ВФ + недельки = кэшбек

Для валютных вечных фьючерсов это работает — хватает ликвидности.
Для иных ВФ требуется доступ к премиальным опционам и проверка формулы на практике.

Если кто-то уже активно  использует фандинг именно для заработка на нем,  поделитесь комментами.

Имхо, «великолепная  семерка»  ( доллар, евро, юань, золото, индекс IMOEX, Сбербанк и Газпром)  заслуживает такого внимания для извлечения «кэшбека».

Нужен только адекватный брокер, понимающий опционную синтетику, дельту и  IV.
То есть строго соблюдающий биржевой неттинг и ГО  «как у биржи».
Остальное — дело техники.


Текущий фандинг есть в Квике, а его графики на сайте биржи.

( Читать дальше )

Дисклеймер: для любителей опционной синтетики на FORTS

Уже продолжительное время, если внимательно наблюдать за фандингом по всей  «великолепной семерке»  ВФ в табличке, видим его положительное значение.
Для покупателей это означает дополнительные затраты на удержание позиции.
А для продавцов наоборот это бонусный купон.
То есть можно сделать определенные выводы, если «ежедневный АВТОперенос фьючерса», как изящно трактует его ВТБ, идет со знаком + или -.

Во-первых, если открывать и закрывать позицию  в начале вечерней сессии и закрывать ее до окончания основной сессии на следующий день, никакого фандинга не будет.
Это сладкая пилюля для скальперов и интрадейщиков.

Вместо ВФ можно использовать синтетический  фьючерс, и также обойтись без фандинга.

Во-вторых, монотонный + означает условный перевес покупателей и желающих оставаться в лонге.
И соответственно наоборот, если наблюдаем минус.

В-третьих, на фандинге можно стабильно зарабатывать, а не просто нейтрализовать его по алгоритму антифандинга, который подробно обсуждали на смартлабе

( Читать дальше )

Дисклеймер:

Для начинающих и маститых опционщиков.
Которые еще многого не знают и которые многое уже подзабыли).
Линейщикам, ждунам дивидендов и подписантам на Романа Андреева и других «гуру» можно не читать )).


Синтетическая акция — это инвестиционная стратегия на фондовом рынке, при которой за счёт одновременной покупки опциона call и продажи опциона put на одну и ту же акцию создаётся такой же финансовый результат, как от владения этой акцией.

Для синтетической акции LONG необходимо:

1.Купить call-опцион с ценой исполнения, равной текущей цене акции.


2.Продать (занять короткую позицию) put-опцион с такой же ценой исполнения и таким же сроком действия.


3.Проданный Put полностью (или почти полностью) покроет затраты на Call опцион, сделав для нас открытие этой позиции “бесплатной”.

Инвесторы создают синтетические акции по двум причинам:

1.Если обычная акция недостаточно ликвидна или вообще недоступна для покупки.

2.Для арбитража, когда рыночная цена на акцию не сбалансирована с ценой опционов на эту акцию

( Читать дальше )