Дисклеймер — пост для практиков, а не для вечных ждунов лучших времен на FORTS

В последнее время все больше  стал торговать на премиальных опционах на акции.

Вот простой пример




ВТБ P5600, центральный страйк

Дата экпирации 25.11.26  — 16 дней
Премия 82
ГО 829,50 руб. 

Потенциал на экпирацию

82/829,50=9,88%/16=0,61х360 = 222,3% годовых

На маржируемых опционах ВТБ нет неделек и месячников, только  квартальные календарники. 

С учетом  условного хеджа на эту позицию декабрьским проданным коллом, который даже уменьшил суммарное ГО, такой трейдинг стоит свеч.

Если учитывать еще накладные расходы на комиссионные брокеру/бирже и резервировать двойное  ГО, то все равно уложиться в текущую

доходность до 100% годовых вполне возможно.

При текущей IV на акции такая же ситуация наблюдается на Газпроме, Сбере и других фишках для проданных «колес» ( cash secured put).

На основных акциях есть ММ, которые обеспечат нужный вам объем, если увидят ваши заявки в стакане.

Поскольку по нашей практике риск на ПО относительно ГО значительно меньше, так  как они расчетные, и торговая сетка начинается от неделек, то 

( Читать дальше )

Дисклеймер — график, ОИ и плюсовая вармаржа на ПО/МО

 Арбитраж С12000/С120 декабрь  ( пример для серии сделок)


ОИ на ПО декабрь  (С120  уже 124000 в моменте)


( Читать дальше )

Дисклеймер — обвязка вечного фьючерса IMOEXF  опционными двойняшками ПО и МО.

На FORTS всегда есть любители торговать валютным фьючерсом РТС, самым первым и давним фондовым индексом на нашем рынке.

Но у него валютная составляющая, требующая валютного хеджа для снижения рисков, относительное большое ГО и только маржируемые опционы на фьючерс.


С появлением его вечного рублевого двойника возможности опционного  спрэдинга и хеджа значительно расширились.

Поскольку у нас теперь есть квазиспот, календарные фьючерсы и 2 вида опционов.

И число возможных спрэдовых комбинаций увеличилось многократно.

Вечные фьючерсы с преимущественным плюсовым фандингом можно использовать для шорта или держать постоянный лонг с антифандингом.

Или не включать их в свои стратегии, используя только премиальники и маржинальники.

Помня, что у нас опционы на курс спотового индекса и на его фьючерс.

То есть БА изначально разные, что и обуславливает разницу опционных премий.
БА, по аксиоме биржи, в дату экспирации сходятся и расчитываются по одинаковой цене.

( Читать дальше )

Дисклеймер — 4 основных грека для оценки опционов 





Комментарий

Знание алфавита позволяет читать и понимать тексты.
Знание и понимание греков помогает в опционном трейдинге.

Всем удачи!

Дисклеймер — квик для опционного трейдинга

Начав в этом году активно изучать опционные улыбки как инструмент для принятия решений, узнал много нового и полезного.
Про китайскую улыбку, ОИ на значимых страйках и формы улыбок  достаточно много писали и обсуждали на смартлабе.
Если кто-то взял такие лайфхаки на вооружение, то  наверняка уже извлек из такого знания и понимания практическую пользу.

Но даже без собственных IT-разработок, что умеют делать единицы, в стандартном квике есть готовый простой и наглядный лайфхак.


IV от страйка  ( пример ВТБ на декабрь)



IV от цены ( пример ВТБ на декабрь)


( Читать дальше )

Дисклеймер — сам себе аналитик по MIX

Кривая волатильности на скриншоте имеет U‑образную форму: снижается от страйков ниже текущей цены БА, достигает минимума в районе ATM (около 250 000), затем растёт для OTM‑коллов.

• Продажа путов: выгодна при ожидании удержания рынка выше страйка; доход — премия, риск — падение БА ниже страйка с неограниченными убытками.
• Покупка коллов: выгодна при ожидании роста БА выше страйка; доход не ограничен, риск — потеря премии.

Общий тренд волатильности — «улыбка»: повышенная IV для OTM‑опционов, минимальная — для ATM.
Риски: для продавца путов — резкое падение рынка; для покупателя коллов — рост IV и распад теты при отсутствии движения БА.

ВОЗМОЖНАЯ СТРАТЕГИЯ ( не ИИР)

Каждую неделю продаем путы чуть ниже АТМ  и крутим «колесо» до экспирации.
В случае досрочного исполнения путов поставленные фьючерсы хеджируем продажей коллов ATM.
На дату экспирации позиция либо станет нулевой, либо купленные фьючерсы роллируем на март черех спрэд фьючерсов и  захеджируем продажей самых дальних фьючерсов на MIX. 

( Читать дальше )

Если взять за основу принятия торговых решений  улыбку IV, то это позволяет более рационально оценить текущую ситуацию.

Смотрим на график «улыбки волатильности» для опционов на акции SBER (Сбербанк) с экспирацией 16.12.2026 (67 дней до истечения).
Это не симметричная «улыбка», а скорее «ухмылка»: кривая заметно круче справа (в зоне страйков выше текущей цены 286,19 руб.), а слева (для страйков ниже цены) рост волатильности более плавный. 

---

Что показывает форма кривой

• Асимметрия в сторону роста. Повышенная подразумеваемая волатильность (IV) на страйках выше текущей цены говорит о том, что рынок закладывает более высокую вероятность сильных движений вверх, чем вниз. Это может отражать ожидания позитивных корпоративных новостей, дивидендов или общерыночного оптимизма по сектору. 
• Умеренный страх падения. На страйках ниже текущей цены волатильность растёт не так резко. Это признак того, что хеджирование от падения (покупка пут-опционов) не является массовым и дорогим — инвесторы не ждут обвала. 

( Читать дальше )