IPO

📌 Крупнейшие IPO десятилетия: SpaceX, OpenAI, Anthropic — чего ждать?

На 2026 год запланирована рекордная по капитализации волна IPO. Суммарная частная оценка трёх компаний ≈ $3,6 трлн:

1️⃣ SpaceX — Nasdaq, 12 июня. Цена размещения $135, объём 555,6 млн акций, привлекает ~$75 млрд — это крупнейшее IPO в истории. Оценка ~$1,75 трлн.

2️⃣ Anthropic — конфиденциальная заявка (S-1) от 1 июня, оценка ~$1 трлн.

3️⃣ OpenAI — конфиденциальная заявка от 8 июня, оценка ~$900 млрд; сроки выхода ещё не определены.

Посмотрим историю крупнейших IPO с 2008 года и оценим результаты:
После IPO (и возможного роста после размещения) в течение 1-3 лет все проходили глубокую просадку
— Coinbase (2021): −91%
— Uber (2019): −60%
— Facebook (2012): −54%
— Visa (2008): −52%
— General Motors (2010): −45%
— Alibaba (2014) и Airbnb (2020): −39%

Типичная коррекция хайпового IPO — −38% … −90% от цены первого дня или локального максимума.

❗️ Эмитенты зачастую выходят на IPO в моменты эйфории или стабильного роста — тогда за компанию платят максимум.

( Читать дальше )

Сегодня в нашем фокусе финансовые результаты технологической компании VK по итогам 1 квартала 2026 года. Традиционно пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 37,6 млрд руб (+6% г/г)
— Скор. EBITDA: 6,4 млрд руб (+27% г/г)
— Рентабельность по скор. EBITDA: 17% (+3 п.п. г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 В первом квартале выручка выросла на 6% г/г — до 37,6 млрд руб. за счёт диверсифицированному росту по ключевым направлениям бизнеса, в частности, сегмента VK Tech. Столь невысокая динамика показателя обусловлена замедлением рекламного рынка. Динамика выручки отдельно по сегментам:

— VK Tech: +59% г/г.
— Образовательные сервисы для детей: +23% г/г.
— In-stream видеореклама: +28% г/г.
— онлайн-реклама для крупных компаний: +4% г/г.

👆В то же время ВК продолжил работу над оптимизацией расходов посредством сокращения низкомаржинальных направлений (продажа непрофильных инвестиций, закрытие экспериментальных ниш, отказ от неэффективных продуктов). В сочетании с вышесказанным это привело к росту скорректированной EBITDA на 27% г/г — до 6,4 млрд руб., а также росту рентабельности показателя с 14% до 17% г/г.

( Читать дальше )

Investing.com — SpaceX будет включена в индекс Nasdaq 100 7 июля, сообщило агентство Reuters в пятницу. Ожидается, что это решение спровоцирует приток миллиардов долларов пассивных инвестиций, поскольку фонды, отслеживающие индекс, начнут корректировать свои портфели.

Следите за SpaceX, акциями ИИ и технологического сектора с InvestingPro — скидка 50%
Nasdaq подтвердил включение компании после того, как недавно смягчил ряд требований к составу индекса, в том числе правила, касающиеся прибыльности, срока с момента первичного размещения акций и доли акций в свободном обращении. Это позволило новым публичным компаниям легче соответствовать критериям отбора.

SpaceX вышла на биржу Nasdaq 12 июня. За последние три года финансовые результаты компании были неоднозначными: по итогам прошлого года чистый убыток составил $4,9 млрд.

Биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды, ориентированные на Nasdaq 100, в том числе QQQ и QQQM от Invesco, будут обязаны приобрести акции SpaceX, чтобы отразить её появление в индексе.

( Читать дальше )

Как и было заявлено в рамках подготовки к IPO (и прописано в проспекте допэмиссии), привлеченные средства направляются дочерней компании ПАО — ООО «Инкаб» с целью сокращения долговой нагрузки. О дальнейших шагах в части уже фактических погашений, мы также проинформируем наших инвесторов. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=zIMWdvv7vUy7Vmo-CS3IMtg-B-B

Месяц назад я рассказывал про компании с капитализацией выше $1 трлн, можно перечитать здесь.

Там же я говорил про южнокорейскую SK Hynix. Они производят чипы, и на фоне ИИ бума их акции за последний год взлетели на 1,000%. За счет этого они вошли в клуб компаний-триллионеров. 

На фоне роста своих акций SK Hynix решили выйти на биржу США, разместив там свои депозитарные расписки (ADR), и планируют привлечь $29 млрд. Торговлю планируют начать 10 июля. 

Это станет одним из крупнейших публичных фандрэйзов азиатской компании в истории, и они даже превзойдут Alibaba, которые подняли $25 млрд в ходе своего IPO в 2014 году. 

Мотивация для листинга SK Hynix понятна. 

Во-первых, это позволит им улучшить доступ к базе глобальных инвесторов, поскольку листинг в Южной Корее этот доступ ограничивал. 

Во-вторых, компания стремится уменьшить гэп в рыночной оценке с американскими конкурентами, в частности с Micron. 

SK Hynix собираются потратить привлеченные деньги у себя дома на строительство заводов по производству чипов. 

( Читать дальше )

Размещение прошло в условиях повышенной волатильности рынка (индекс Мосбиржи потерял около 9% за период сбора заявок), однако эмитент успешно привлек новых  инвесторов. Первый день торгов подтвердил устойчивость спроса: несмотря на открытие с коррекцией более 10% ниже цены IPO, к концу сессии котировки восстановились до 98 рублей, что лишь на 2% ниже цены размещения (100 рублей).

Напомним ключевые моменты:

Основной объем спроса был сформирован крупными частными профессиональными инвесторами. По количеству заявок лидировали физические лица (розничные инвесторы), на которых пришлось 75,8% распределенного спроса. На юридических лиц — 12,6%, на заявки по счетам доверительного управления — 11,6%.

Спрос незначительно превысил объем минимального заявленного предложения, поэтому минимальная аллокация для розничных инвесторов не устанавливалась — их заявки удовлетворены в полном объеме. Аналогичный подход применен к институциональным инвесторам (в размещении участвовали 3 таких брокера).

( Читать дальше )

📉Акции Инкаб Холдинг снижаются на 9,1% во второй день торгов после IPO, до ₽89,10, несмотря на то, что их вчера практичечски выкупили к уровню размещения


(период на графике — 1 день)

К 14:39 мск акции Инкаб Холдинг снижаются на 9,1%, до ₽89,10

График: ru.tradingview.com/chart/?symbol=RUS%3AINCB

Даже с учетом того, что IPO Инкаб Холдинга прошло по нижней границе ценового диапазона, акции эмитента заметно переоценены, отмечают  опрошенные «Ъ» участники рынка.

«Учитывая соотношение чистого долга/EBITDA выше 3,5, цена размещения должна была бы быть ниже»,— поясняет один из собеседников “Ъ”.

Управляющие компании не участвовали в IPO компании. Портфельные управляющие из двух УК отметили, что даже не смотрели на эмитента, так как он слишком маленький для включения в портфель.

www.kommersant.ru/doc/8764299

1️⃣ Российский рынок акций 24 июня упал на 4%: индекс МосБиржи $IMOEX снизился до 2 234 пунктов, индекс РТС — до 945 пунктов, минимум с начала февраля 2025 года.

Давление оказали падение нефти — фьючерс на Brent опустился ниже 74$ — снижение металлов, геополитика и жёсткая риторика ЦБ по инфляции.
Лидеры падения: "Эн+ Груп" $ENPG (-8,2%), "Группа Позитив" $POSI (-6,6%), "ВК" $VKCO (-6,5%), «Яндекс» $YDEX (-6,4%).

Одновременное давление сырьевых цен, санкционной риторики и ставочной жёсткости формирует зону повышенного риска — широкий откат рынка создаёт точки входа, но только для горизонта от 6 месяцев.

2️⃣ "Инкаб Холдинг" $INCB разместился на Московской бирже 24 июня по цене 100 ₽ за акцию, привлекая 2,04 млрд ₽ при free float 20,31%.

Основной актив — завод в Пермском крае по производству волоконно-оптических кабелей.
Цель IPO — снижение долговой нагрузки: коэффициент долг/EBITDA составлял 3,65 на конец 2025 года по МСФО.

IPO с фокусом на делеверидж, а не на рост — сигнал об ограниченных возможностях рефинансирования в текущей ставочной среде; стоит оценить динамику долга после размещения.

( Читать дальше )

     IPO на российском рынке продолжает показывать свою беспощадность, подтверждаю уверенность в бесполезности инвестиций.
 

   Есть такая табличка, которая показывает результат последних IPO. Давайте посмотрим какие были результаты в мае (или в апреле?):



( Читать дальше )