энергетика

💭 Анализируем, какие изменения могут произойти в стратегии компании...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка составила 358 млрд рублей, увеличившись на 13,7% относительно аналогичного периода прошлого года. Показатель EBITDA достиг отметки в 98,3 млрд рублей, продемонстрировав рост на 30,6%. Чистая прибыль достигла уровня в 31,6 млрд рублей, поднявшись на 33,6%.

🤔 Основной причиной роста доходов стало увеличение объема продаж электроэнергии и мощности, включая распространение рыночных механизмов ценообразования на Дальнем Востоке с начала текущего года. Однако позитивному финансовому результату помешали значительные проценты по займам, вызванные высоким уровнем ключевой ставки Центробанка и ростом задолженности компании в рамках большой инвестиционной программы. Дополнительно повлияли повышенные налоговые выплаты.

⤴️ Активы компании выросли на 9%, составив на конец июня 2025 года 1,488 трлн рублей, главным образом благодаря увеличению стоимости основных фондов вследствие инвестиций.

🫤 Инвестиционные затраты составили порядка 56 миллиардов рублей, что привело к отрицательной динамике свободного денежного потока и дальнейшему росту чистого долга.

( Читать дальше )

«Россети» объявили три тендера на строительство систем накопления энергии (СНЭ) на юге РФ совокупной мощностью 350 МВт и максимальной ценой 59 млрд руб. Все СНЭ, согласно условиям тендеров, должны быть построены не позднее ноября 2026 года.

Директор «Сообщества потребителей энергии» (объединяет крупные промышленные предприятия) Валерий Дзюбенко подчеркивает, что альтернативные, более быстрые и не требующие капитальных затрат способы закрывать пики в энергосистеме стоят на порядок дешевле.

«Это даже не «золотые», а «платиновые» батарейки — с минимальной расчетной ценой от 60 руб. за кВт•ч»,— говорит он.

Исходя из максимальной стоимости отборов в 59 млрд руб., удельный САРЕХ СНЭ составит 28,1 тыс. руб. за кВт•ч — это достаточно высокий по сравнению с мировыми практиками уровень, отмечает директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим. Так, в Китае CAPEX составляет около 18,8 тыс. руб. за кВт•ч при сопоставимой емкости.

( Читать дальше )

Обвал немецкой экономики продолжается. Союз машиностроителей Германии (VDMA) ожидает резкого спада производства в этом году и критикует федеральное правительство.
Оживление немецкой экономики этой осенью так и не состоялось. Всего неделю назад Федеральное статистическое ведомство пересмотрело падение ВВП страны во втором квартале 2025 года с –0,1% до –0,3%. Теперь Немецкая ассоциация машиностроителей следует этому примеру со своим прогнозом на весь год, подтверждая продолжающуюся тенденцию к снижению производства: «Раньше мы ожидали снижения на 2%, теперь же ожидаем снижения на 5% в 2025 году», — заявил президент VDMA Бертрам Кавлат, который ожидает роста производства всего на 1% в 2026 году. Действительно ли 2025 год стал дном?

Кавлат уходит в политику

Кавлат предупреждает, что отрасль переживает критический момент – как в экономическом, так и в социальном плане. Он описывает ситуацию как «переломный момент», когда экономика даёт сбой, а политический центр продолжает разрушаться.

( Читать дальше )

🔌 Кто такой — Юнипро?

Представьте себе компанию, которая владеет пятью огромными электростанциями, производит 4% всей электроэнергии России, сидит на горе денег размером в 80 миллиардов рублей, но при этом не может выплачивать дивиденды уже три года подряд. Звучит как идеальная метафора современного российского бизнеса, не правда ли? Юнипро — это бывшая немецкая компания E.ON, которая после санкционной перетряски оказалась под внешним управлением Росимущества. Немцы хотели сбежать, но получилось как всегда — застряли на пороге.

⚖️ Финансовая шизофрения первого полугодия

Первое полугодие 2025 года показало все прелести работы в условиях неопределенности. Выручка по МСФО выросла скромные 1,9% до 64,1 миллиарда рублей, а по РСБУ и того больше — 3,1% до 67,5 миллиарда. Вроде бы неплохо, но дьявол, как обычно, в деталях.

Чистая прибыль просела на 3-5% в зависимости от стандартов учета. Операционная прибыль рухнула на 21% из-за завершения договора о предоставлении мощности по Березовской ГРЭС. Простыми словами: закончились льготные тарифы, пришлось работать по рыночным ценам. Кто бы мог подумать, что это может негативно сказаться на прибыли!

( Читать дальше )

Энергетический сектор России переживает тихую, но заметную трансформацию. Газ вытесняет уголь, солнце и ветер пытаются застолбить место в энергетике, а инвесторы пытаются понять, почему акции «старых» игроков то срываются вниз, то внезапно оживают. В статье — наблюдения, факты и мысли о том, как меняется энергетический баланс и что это значит для котировок.

Казалось бы, какая разница: у нас же «вечная нефть и газ», цены на электроэнергию регулируются, а рынок живёт по своим законам. Но чем дальше, тем больше ощущение, что энергетика — это не каменный монолит, а живая система, где любое смещение весов — от ввода газовой станции до обсуждений о «зелёной энергетике» в Госдуме — сразу отражается на оценке компаний.

Инвесторы любят простые истории: купил акцию с дивидендами и жди, когда насыпят. Но с энергетикой в последние годы стало всё хитрее. Не потому что «всё плохо», а потому что рынок энергетических источников меняется — иногда тихо, иногда громко.

( Читать дальше )

1️⃣ "Сбер" $SBER 24 сентября представит и сразу запустит в продажу умное кольцо Sber Smart Ring с ИИ GigaChatMAX.

Кольцо весит меньше 5 г, работает до недели без подзарядки и через датчики передает данные о состоянии организма в приложение, где ИИ дает советы по образу жизни.
Продажи пойдут через re:Store и «М.Видео».
Изначально гаджет показали еще в декабре 2024 года, но запуск отложили.

2️⃣ Cian Plc получила разрешение на редомициляцию с Кипра в Россию.

Компания ожидает подать документы в ближайшие две недели и завершить процесс примерно за месяц.
После «переезда» планируют рассмотреть выплату спецдивидендов свыше 100₽ на акцию.
Напомню, в 2024 году холдинг прошёл реструктуризацию: основная управляющая структура теперь — МКПАО «Циан» $CNRU, акции которого торгуются на Мосбирже.

3️⃣ «Газпром энергохолдинг» ждет решения о продлении доверительного управления ТГК-2 $TGKB
83,4% акций ранее вывели из его управления и передали Росимуществу после окончания договора.
В «ГЭХ» считают, что договор должен был автоматически продлиться, так как стороны не уведомили друг друга о прекращении.

( Читать дальше )

◾ Энергокомпании пока не рассматривают новые отказы и переносы сроков проектов модернизации тепловых электростанций (ТЭС), рассказала журналистам председатель набсовета Совета производителей энергии и член правления «Интер РАО» Александра Панина в кулуарах организованной Советом конференции.

◾ «Те, кто отказались, — они отказались. Их достаточно много – около 3 ГВт, 18 проектов. Они воспользовались этим правом, отказались, заплатили штрафы», — ответила Панина.

◾ «Больше я пока не слышала. Пока „Силовые машины“ не объявляли о новых сроках (поставок оборудования — ИФ). На эту тему пока у нас пауза. Мы исходим из того, что оставшиеся сроки будут выполнены», — сказала она.

◾ Весной 2025 года предправления Совета производителей энергии Александра Панина сообщала, что энергокомпании столкнулись с задержкой производства энергооборудования на 12 ГВт, сдвиги достигают вплоть до двух лет. Из-за этого компании активно переносят сроки ввода проектов модернизации ТЭС.

( Читать дальше )

Акции дочерних организаций Россетей в этом году продемонстрировали впечатляющую динамику. Кое-кто даже вырос с начала года в 2 раза. Почему? Из-за прогнозных дивидендов. Министерство энергетики регулярно публикует и корректирует проекты инвестиционных программ (ИПР), в которых весьма подробно и детально излагает свои прогнозы по данным компаниям. В том числе прогнозы по чистой прибыли и дивидендам

Я решил для удобства свести данные по основным самым ликвидным и популярным сетевым компаниям в одну табличку. Речь идет о привилегированных акциях Ленэнерго, обыкновенных акциях Центра, Центра и Приволжья, Московского региона и Волги

«Чистая прибыль» и «дивиденды» в таблице — это скорректированный прогноз Минэнерго. Доходность – это дивидендная доходность прогнозируемых дивидендов к текущей цене без учета налога

Разумеется, представленные в таблице цифры – это не точно, это всего лишь прогноз министерства. Никаких гарантий нет. Более у каждой из компаний есть риски. Например, общий риск для всех сетевиков – непрогнозируемый переход на единую акцию (хотя это на текущий момент не на повестке дня) + ежегодные списания в конце каждого года (а вот это абсолютно реальный факт), уменьшающие чистую прибыль (и дивиденды, разумеется).

( Читать дальше )

Акции датского ветроэнергетического гиганта Orsted A/S упали на европейских торгах после того, как компания-разработчик морских ветровых электростанций провела размещение размещении акций с правом преимущественной покупки, установив цену акций с существенной скидкой к закрытию торгов в пятницу. Целью этого шага является привлечение резервного капитала для стабилизации баланса компании в условиях общего спада в секторе зеленой энергетики и растущей неопределенности, вызванной заморозкой администрацией Трампа одного из проектов компании на восточном побережье США. Ниже приведено описание предложения:
Orsted продаст новые акции по 66,6 кроны за штуку, что примерно на 67% меньше пятничных 200,3 кроны, что позволит привлечь около 60 миллиардов датских крон (9,4 миллиарда долларов). Это крупнейшая эмиссия акций европейской энергетической компании за более чем десятилетие.Размещение прав будет использовано для восстановления доверия после крупных потерь, связанных со ставками на морскую ветроэнергетику в США. Это определит, по-прежнему ли инвесторы верят в долгосрочную прибыльность морской ветроэнергетики.

( Читать дальше )

Министр энергетики США Крис Райт: 

«Чтобы тарифы и санкции работали, мы все должны действовать вместе. Понимаете, если Соединённые Штаты прекращают российский экспорт повсюду, где у нас есть контроль, но он всё равно поступает в Европу — это не очень эффективно. Поэтому нам нужно работать вместе: азиатским странам, европейским странам и США, чтобы оказать как можно больше давления, финансового давления, на Путина. Но мы, все мы, хотим закончить эту войну в Украине. Это трагедия — видеть масштабы убийств и разрушений в этой стране. И чем быстрее мы сможем завершить эту войну, тем лучше для всех, включая самих россиян. Но для этого потребуется давление и потребуется рискнуть. Я думаю, что произойдёт, конечно, то, что значительная часть экспорта российской энергии уйдёт в Китай. И это нормально. Это нормально. Для транспортировки природного газа нужна инфраструктура. Они собираются построить новый газопровод, на который уйдёт пять, шесть или семь лет. У них было четыре газопровода, ведущих в Европу. Так что это всё же серьёзно ограничивает способность России экспортировать свой природный газ. Часть пойдёт в Китай. Большая часть останется невостребованной, и они не смогут её продать. И именно этого мы и добиваемся».

( Читать дальше )