сделки M&A

Рекрутинговый холдинг HeadHunter стал единственным владельцем HR-tech компании Edstein, разработчика системы обучения персонала (LMS). В декабре 2024 года HeadHunter увеличил долю в Edstein с 25% до 100%, а в январе 2025-го довёл владение в другом HR-стартапе — Skillaz — до 90,72%. В марте Edstein был переименован в «Скилаз-ЛМС», а его команда и продукт интегрированы в экосистему Skillaz.

Сайт Edstein закрыт, а LMS-система стала одним из модулей платформы Skillaz. По словам основателя Edstein Евгения Обогорова, сделка была обусловлена необходимостью оборотных средств для обслуживания крупных клиентов, среди которых VK, Qiwi, Tele2, Leroy Merlin и другие. Оценка сделки, по мнению источников «Ведомостей», находится в диапазоне 200–350 млн рублей.

Эксперты считают, что HeadHunter стремится создать полноценную HR-tech платформу, закрывающую потребности работодателя на всех этапах — от подбора до адаптации и развития персонала. Интеграция решений Edstein и Skillaz повысит LTV клиентов и поможет HeadHunter заместить ушедших международных игроков. Несмотря на скромную выручку Edstein (136 млн руб. в 2024 году при убытке 22,4 млн), эксперты отмечают потенциал команды и продукта в условиях зрелого и конкурентного рынка.

( Читать дальше )

ФАС одобрила покупку Магнитом торговой сети «Азбука вкуса». Новость не оказала значительного влияния на акции.

В 2021 г. «Магнит» приобрел сеть «Дикси», в 2023 г. – маркетплейс KazanExpress, на базе которого работает «Магнит маркет», а в 2024 г. купил 33% ритейлера «Самбери». По итогам 2024 г. «Магнит» занимал 13,2% российского розничного рынка.

Сейчас у «Азбуки вкуса» 170 магазинов – это 0,5% от общего количества магазинов «Магнита».

Эксперты считают, что сделка обеспечит долгосрочные преимущества «Магниту» в виде выхода в принципиально иную нишу на другой качественный уровень, чем магазины у дома, дискаунтеры и торговля непродовольственными товарами для дома и недорогой косметикой

Сделка усиливает и без того высокую неопределенность по дивидендам «Магнита» за 2024 г., говорится в комментарии старшего аналитика «БКС мир инвестиций» Марии Сухановой. Суханова рассматривает широкий спектр сценариев по дивидендам за год – от 412 до 840 руб. на акцию (дивдоходность – от 9 до 18%).

( Читать дальше )

Магнит отчитался за 2024 год — цифры противоречивые. Выручка взлетела на 19.6% (3 трлн руб.), но чистая прибыль просела на четверть (50 млрд руб.). Почему? Дорогой долг (252.8 млрд) и валютные переоценки сделали свое дело. Зато debt/EBITDA = 1.5x — пока терпимо, но повод насторожиться есть.

А теперь главный сюрприз: компания хочет купить «Азбуку Вкуса» за 35 млрд — почти 70% годовой прибыли! 🤯 Логика сомнительная:

В эпоху дискаунтеров (типа того же «Чижика») премиальный сегмент выглядит рискованно.

Прибыль «Азбуки» за 2024 год — всего 3.6 млрд (окупаемость ≈10 лет).

Зато маржа в 2.5 раза выше, чем у Магнита — может, пытаются подтянуть свою?

Дивиденды: ждать или бежать?
Теоретически, могут выплатить 600-700 руб./акцию, но:

Долг дорожает.

35 млрд уйдут на «Азбуку».
Шансы на щедрые выплаты тают — если дивы окажутся скромными, акции могут резко просесть.

📉 Техничка: 4000 — жесткий пол?
Сейчас цена пробила уровень 4400 и катится вниз. Сильная поддержка — 4000 руб. Ниже опускались только в феврале 2022-го (на полном панке). Сейчас такого ужаса нет, но:

( Читать дальше )

Антимонопольная служба согласовала покупку «Азбуки вкуса» «Магнитом».

«Доля группы лиц приобретателя на рынке розничной торговли продовольственными товарами по итогам 2024 года не превышает 25% на территории какого-либо из административно-территориальных образований, в которых располагаются приобретаемые торговые объекты», — отмечают в ФАС.

Там также указывают, что сделка не ограничит конкуренцию.

О том, что структура «Магнита» договорилась о покупке контрольного пакета в бизнесе «Азбуки вкуса», 30 апреля сообщали источники РБК. В тот же день «Магнит» подтвердил это.

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

t.me/rbc_news/117452

— Отчет Х5 за 1 кв. 2025: давление на маржу продолжается

— Отчет Газпром за 2024: приятный сюрприз, но дивиденды под вопросом

— Отчет Эл5-Энерго за 1 кв. 2025: рабочие результаты, долг снизился

— Отчет Магнит за 2024: будут ли дивиденды?

— Размещения облигаций в апреле

— Ожидаемые события мая

— Дивидендный календарь

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

( Читать дальше )

Сегодня ВТБ проинформировал о Возникновение у владельцев облигаций эмитента права требовать от эмитента досрочного погашения принадлежащих им облигаций в связи с присоединением РНКБ

Очевидно, что все последствия этого уже в ЦЕНЕ, так как РНКБ уже долго находился в собственности ВТБ до начала формальной процедуры присоединения.

Следующее ВАЖНО:
для оплаты 100% акций РНКБ банку ВТБ пришлось провестию допэмиссию своих акций в марте 2023
В этот период ценник колебался (рос) в диапазоне 81-97 рублей

В данный момент ценник у верхней границы этого диапазона. 

ВЫводы каждый делает самостоятельно

ФАС дала добро на сделку, и теперь «Магнит» официально залезает в премиум-сегмент через покупку «Азбуки вкуса». Выглядит как рискованный шаг на фоне того, что народ-то беднеет, а не богатеет — все эти отчеты про растущие зарплаты как-то слабо коррелируют с реальностью, где люди экономят на всём подряд.

Вот и «Х5» это понимает, поэтому вовсю открывает свои «Чижики» — жесткие дискаунтеры, где цены бьют по карману меньше. А «Магнит» вместо того, чтобы усиливать позиции в бюджетном сегменте, где реальный спрос, вдруг решает поиграть в премиум. После истории с дивидендами, которые многим показались «недоданными», такой ход выглядит особенно странно.

Что это — стратегический маневр или попытка прыгнуть выше головы? «Азбука вкуса» — это, конечно, не «ВкусВилл», и аудитория у нее специфическая. Если «Магнит» рассчитывает на то, что премиум-сегмент будет расти вопреки общей тенденции к экономии, то тут есть над чем задуматься. Либо они знают что-то, чего не видно в открытых данных, либо это рискованный эксперимент.

( Читать дальше )

ФАС согласовала ходатайство Магнита по приобретению контроля в «Азбуке вкуса» — служба — ИФ

«Доля группы лиц приобретателя на рынке розничной торговли продовольственными товарами по итогам 2024 года не превышает 25% на территории какого-либо из административно-территориальных образований, в которых располагаются приобретаемые торговые объекты. Таким образом, сделка не приведёт к ограничению конкуренции на указанном рынке», — заявили в ФАС.

www.interfax.ru/business/1024064

Один из двух главных ритейлеров страны на днях наконец представил МСФО по итогам 2024 года. ИКС 5 отчиталась уже давно, её перспективы и риски перечислил здесь.

Год назад я разбирал результаты Магнита за 2023-й. Придраться в тот момент было не к чему: прибыль тогда была рекордной, все ждали гигантских дивов, а акции компании стоили дороже 8000 ₽! Давайте проверим, что изменилось за прошедший год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: Газпром, ЮГК, НЛМК, Транснефть, ЛУКОЙЛ, ИКС_5, Роснефть, Т_Технологии, Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.

💼У меня есть акции Магнита. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

Shell ведёт предварительные переговоры о возможном приобретении BP, но решение будет зависеть от дальнейшего снижения рыночной стоимости британского конкурента. Об этом сообщают источники, знакомые с ситуацией. За последний год акции BP подешевели почти на треть на фоне провального реструктурирования и падения цен на нефть. Shell может подождать ещё более выгодного момента или появления другого претендента, чтобы затем включиться в сделку.

Объединение Shell и BP стало бы крупнейшим слиянием в истории отрасли, объединив двух бывших соперников. Сейчас рыночная стоимость Shell (149 млрд фунтов) более чем в два раза превышает капитализацию BP (56 млрд фунтов). Подобное поглощение помогло бы Shell нарастить добычу и вернуть утраченные позиции в США после продажи сланцевых активов в 2021 году.

Однако глава Shell Уэйл Саван пока осторожен: он предпочитает выкуп собственных акций и точечные приобретения. Он подчеркнул, что сделка возможна только при быстрой окупаемости и увеличении денежного потока на акцию. Активисты из Elliott Investment Management, владеющие 5% BP, подталкивают компанию к более решительным шагам, чтобы избежать нежелательного слияния.

( Читать дальше )