отчётность

Лидер рынка картонной неасептической упаковки для молока и молочной продукции АО «Ламбумиз» продолжает демонстрировать рост финансовых показателей по результатам МСФО-отчетности за 1 полугодие 2024 года.

АО «Ламбумиз» подготовило отчетность по международным стандартам за 1 полугодие 2024 года с обзорной аудиторской проверкой. Это индивидуальная отчетность эмитента по МСФО, поскольку компания не имеет дочерних и зависимых обществ: учет всех активов и операционной деятельности ведется на одном юридическом лице.

Основные показатели отчетности по международным стандартам в целом подтверждают показатели отчетности по РСБУ, с небольшими корректировками на различия в методике.

В 2024 году компания продолжила наращивать финансовые показатели:

• рост выручки LTM по сравнению с 2023 годом составил 7,4%;

• валовая и операционная прибыль за последние 12 месяцев показали рост к показателям за 2023 год на 10,1% и 8,8% соответственно;

• чистая прибыль LTM и EBITDA LTM увеличились к значениям 2023 года на 6% и 6,8%.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q2 2024г. от компании Соллерс:

👉Выручка — 44,15 млрд руб. (+35,0% г/г)
👉Себестоимость — 35,39 млрд руб. (+34,4% г/г)
👉Валовая прибыль — 8,75 млрд руб. (+19,8% г/г)
👉Коммерческие расходы — 3,24 млрд руб. (+99,4% г/г)
👉Общие и административные расходы — 2,82 млрд руб. (+31,4% г/г)
👉Операционная прибыль — 2,81 млрд руб. (+3,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 1,60 млрд руб. (+16,3% г/г)

Отчет вышел хуже моих ожиданий, я ждал роста годовой чистой прибыли на +25,6%, а сейчас пока только +16,3%, но впереди еще 2 полугодие 2024г., где с 01 октября повышают утилизационный сбор на автомобили и маржинальность бизнеса Соллерс может увеличиться — но давайте по порядку.

Начнем с производственных результатов за 1 полугодие 2024г.:

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РСБУ за август 2024 г.:

🔹 Чистый процентный доход: 237,9 млрд руб. (+15,5% год к году (г/г))

🔹 Чистый комиссионный доход: 65,5 млрд руб. (+8,1% г/г)

🔹 Чистая прибыль: 142,7 млрд руб. (+5,4% г/г)

Ключевые показатели эффективности за 8M 2024

• Чистые процентные доходы за 8М 2024 выросли на 15,5% г/г до 1 694,7 млрд руб. Рост чистых процентных доходов в августе составил 14,1% г/г на фоне увеличения объема работающих активов.
• Чистые комиссионные доходы за 8М 2024 увеличились на 8,1% г/г до 485,8 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга, доходов от расчетно-кассового обслуживания, торгового финансирования и документарных операций. В августе рост составил 1,8% г/г на фоне высокой базы прошлого года, сформированной за счет признания разовых эффектов по кредитным продуктам корпоративных клиентов, а также роста расходов на программу лояльности СберСпасибо — все больше пользователей подключают категории повышенного кешбэка, что способствует удержанию клиентов.
  • В настоящий момент к сервису «Оплата улыбкой» подключились уже 30 млн клиентов Сбера, а количество платёжных операций с использованием биометрии достигло 2 млн в месяц.

Вышли финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024г. от компании КАМАЗ:

👉Выручка — 187,56 млрд руб. (+12,4% г/г)
👉Операционные расходы — 152,88 млрд руб. (+13,4% г/г)
👉Валовая прибыль — 34,69 млрд руб. (+6,3% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 17,25 млрд руб. (+14,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 14,83 млрд руб. (-13,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,67 млрд руб. (-73,2% г/г) 

Результат по чистой прибыли конечно ужасный, все таки снижение на — 73,2% г/г и 3,67 млрд руб. — это очень-очень слабо, но зато валовая прибыль увеличилась на +6,3% до 34,69 млрд руб., что достаточно неплохо — давайте разбираться в деталях!

Отчет РСБУ за 1Н 2024г. показал снижение по чистой прибыли на -95,1% до 0,64 млрд руб., поэтому сложно было ждать хороших результатов по МСФО, а причина в снижении продаж грузовых автомобилей КАМАЗ на -30,6% до 10 724 штук:

Кто бы мог подумать, что на росте золота выше $2500 за унцию акции ЮГК улетят вниз на целых -47% всего за четыре месяца.

Но такое бывает, и ключевых вопросов два: стоит ли фиксировать убыток и стоит ли добавлять в портфель, если не держали ранее? Инвестиционных рекомендаций не даём, но мыслями по теме поделимся:

1. Отчёт вышел неплохой, но мог быть и лучше. В первом полугодии несмотря на растущее золото у компании просела рентабельность — виноват рост операционных расходов вкупе с временным падением производства.

2. Долгосрочные перспективы хорошие (в теории). В 2025 и далее капитальные затраты должны начать сокращаться, что при сохранении текущих цен на нефть даёт отличный потенциал для роста свободного денежного потока в долгосроке. Долгосрочная идея в ЮГК заключается именно в этом — капзатраты падают, денежный поток растёт, компания выплачивает акционерам щедрые дивы.

3. Главный риск — действия мажоритарного акционера. Исходя из отчета видна негативная для остальных акционеров практика, когда мажоритарий фактически выводит деньги себе в виде займов. Поэтому рост свободного денежного потока в долгосроке может и не сопровождаться соответствующим распределением средств между всеми акционерами.

Отчеты РСБУ и МСФО у сбытовых компаний очень похожи, поэтому я решил как и сетевых компаний сделать сводную таблицу по финансовым результатам сбытовых компаний (которые я изучил) за 1 полугодие 2024г. по МСФО, кстати можете почитать подробные разборы отчетов по РСБУ — STSB, KRSB, RZSB.

Начнем с операционных данных: