отчеты мсфо

ММК. Может хоть этот металлург порадует дивидендами?

В понедельник отчиталась Северсталь. Сразу стало понятно, что высокие дивиденды мы увидим не скоро, а сегодня отчет вышел у ММК. Может у другого металлурга дела идут лучше?

📊 Долго распинаться по поводу финансовых результатов не будем. Сразу перейдем к дивидендам.

В этой компании дивидендных инвесторов должны интересовать два показателя: свободный денежный поток (FCF) и соотношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA).

❗️Если ND/EBITDA менее 1х, то инвесторы должны получить 100% от FCF.

👉Но ситуация аналогична Северстали — CAPEX давит на FCF. Поэтому инвесторы за первое полугодие получат всего 2,5 руб. или 4,6% дивдоходности.

⭐️Мнение GIF

Многие инвесторы любят металлургов за их дивы. Сейчас ММК явно не проявляет ответные чувства. Сам бизнес стабилен, и это хорошо. А вот дивидендная доходность в районе 9-10% годовых предлагает задуматься о выборе совершенно других бумаг.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Ключевые показатели

Деньги

Выручка и прибыль:

• Выручка: 2 трлн руб., рост на 30,1% по сравнению с первым полугодием 2023 года.
• Скорректированная EBITDA: 704,1 млрд руб., увеличение на 11,9%.
• Свободный денежный поток: 161,2 млрд руб., рост на 76,8%.
• Чистая прибыль: 328,5 млрд руб., рост на 7,9%.

Ключевые события:

• Проект по добыче: Введена в эксплуатацию инфраструктура на участке 3А ачимовских залежей Уренгойского месторождения в ЯНАО.
• Новое месторождение: Открыто месторождение в Томской области с запасами около 30 млн тонн углеводородов.
• Развитие Чонского кластера: Начато развитие крупнейшей группы лицензионных участков в Восточной Сибири.

Каршеринг Делимобиль продолжил расширять автопарк, размер которого на 30 июня 2024 года достиг 29 584 автомобиля, увеличившись на 36% год к году. В июле парк превысил отметку в 30 тысяч машин. Количество проданных минут в первом полугодии выросло на 31% год к году до 907 млн минут.

Это стало возможно за счёт активного развития парка, выхода в новые города – Уфу и Сочи, расширения сценариев использования сервиса и роста популярности каршеринга в России. Количество активных пользователей в месяц (MAU) в первом полугодии 2024 года увеличилось на 19% год к году до 566 тысяч.

На рост показателя повлияло появление новых сервисов – междугородние поездки и корпоративный каршеринг. Общее количество зарегистрированных пользователей на конец отчетного периода достигло 10,4 млн человек – это на 17% выше по сравнению с прошлым годом.

🔩 Северсталь представила нам операционные и финансовые результаты за II кв. и I п. 2024 г. Проблемы компании были на поверхности (про инвестиции в 119₽ млрд в 2024 г. можно было узнать из стратегии компании, про ремонт доменной печи известно стало в I кв.), но инвесторы с радостью набирали акции по +1800₽ (доходило до пиковых 2000₽) смакуя дивидендный поток за 2023 г. и I кв. 2024 г., но сегодняшний отчёт должен отрезвить многих. Давайте для начала рассмотрим основные данные:

▪️ Выручка: I п. 409,1₽ млрд (+20,5% г/г), II кв. I п. 220,4₽ млрд (+21% г/г)

▪️ EBITDA: I п. 126,5₽ млрд (+6,1% г/г), II кв. I п. 61,2₽ млрд (-8,8% г/г)

▪️ Чистая прибыль: I п. 83,3₽ млрд (-20,7% г/г), II кв. I п. 35,9₽ млрд (-43% г/г)

💬 Производство чугуна во II кв. снизилось до 2 млн тонн (-31% г/г), а производство стали до 2,32 млн тонн (-20,7% г/г, минимальный уровень за всё время) на фоне проведения ремонтов. Продажи металлопродукции незначительно снизились до 2,68 млн тонн (год назад 2,7 млн тонн), но почему продажи остались на уровне прошлого года, если производство так сильно просело?

Вчера, Группа Позитив — ведущая российская IT-компания в области кибербезопасности, представила финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

🔴Выручка: 5,2 млрд руб (+12,5% г/г)
🔴Отгрузки: 4,9 млрд руб (+8% г/г)
🔴EBITDA: -3,7 млрд руб
🔴Чистый убыток: 4,4 млрд руб (ранее 338,1 млн)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Стоит сказать, что отчетность компании вышла противоречивой и на фоне её публикации бумаги в моменте теряли около 3%. В 1 полугодии Позитив отчитался о росте выручки и отгрузок, но при этом также показала рост чистого убытка выше 1000% и снижение по показателю EBITDA.

❌ Откуда рост чистого убытка?

— Компания увеличивает инвестиции в разработку продуктов. Общие R&D расходы увеличились на 80% год к году и составили 4,1 млрд рублей;
— Группа Позитив отчиталась об увеличении количества сотрудников на 478 человек, а их общая численность впервые превысила 2700;

Компания опубликовала финансовый отчет за I полугодие 2024 года.

✅ Основные положения:

1. Выручка увеличилась на 17%, до 752 млрд руб.

2. EBITDA увеличилась на 16%, до 481 млрд руб.

3. Чистая прибыль выросла в 2,2 раза, до 342 млрд руб.

✔️ Отчет получился весьма сильным, компания продолжает успешно управлять капиталом и долгами даже в санкционных условиях.

Исходя из таких результатов, дивдоходность за первое полугодие составит 4-5%, что весьма неплохо.

А благодаря общей конъюнктуре и тому, что санкции на реэкспорт пока еще не вступили в силу, второе полугодие обещает быть не хуже первого.

❗️ Рано или поздно проблемы с экспортом решаться, и усилия Новатэка приведут к укреплению позиции на рынке и увеличению дивидендов. Это всего лишь дело времени, так что долгосрочно переживать тут не о чем, свою позицию я держу дальше!

В tg уже опубликовали список сильных и перспективных акций, которые стоит подобрать на текущей коррекции: t.me/+YIpzb5ifqiczZDgy

Подписывайтесь, чтобы не упустить ❤️