Т-Технологии порадовали хорошим отчетом! Какая справедливая цена акций?

Разбираю для вас отчет Т-Технологий за 2 квартал 2025 года. 

✔️ Чистая прибыль 2 кв. 2025 = 46,7 млрд руб. (абсолютный рекорд)

✔️ Скор. прибыль 2 кв. 2025 = 41,6 млрд руб. (по оценке Т-Тмммимммммммир и ми рмимми мми ми мммми мми рми ми рми ми ми рми миммми ми ми рмммиммммехнологий), это очищенная прибыль от переоценки акций Яндекса, которыми владеет банк.

Если убрать все переоценки финансовых инструментов и доход от выгодной покупки, прибыль будет ниже — около 35,7 млрд руб., но переоценку облигаций в составе фин. инструментов убирать не совсем корректно, потому что на снижении ставки она продолжится.

Плюс далее будут расти непосредственно банковские доходы (за счет снижения резервов). 

💸 Дивиденды

Т-Банк объявил дивиденды 35 руб. да 2 квартал 2025 года, доходность 1,03% (это 20% от чистой прибыли), отсечка — 6 октября 2025 года. 

📊 Оценка компании

Я продолжаю ожидать прибыль в 2025 году на уровне 171,5 млрд руб., для этого Т-Технологиям дважды нужно повторить результаты 2-го квартала. Это оценка в 5,3 прибыли, что выглядит довольно дешево.

Напомню, что писал про справедливую оценку компаний в 2026 году несколькими постами ранее:

«Прибыль Т-Технологий в 2026 году я ожидаю на уровне 211 млрд руб. (при ROE = 29%). Это оценка в 4,3 прибыли. С учетом снижения ставки справедливая оценка будет на уровне 7-7,5 прибылей. А это справедливая цена = 5 500 руб. на горизонте 1,5 лет, и потенциал с дивидендами выше 75%». 

Мне понравилось то, что компания показала в этом квартале. Поздравляю и компанию, и акционеров с хорошими результатами работы бизнеса 🤝

Помимо Т-Банка в банковском секторе мне интересны еще 2 компании (хоть одна из них и плохо отчиталась за 1 пол. 2025 года), рекомендую вам мои обзоры этих компаний. 

Почему у Сбера все хорошо: t.me/Vlad_pro_dengi/1862

Совкомбанк отчитался плохо, идея есть, но переносится на 2026 год: t.me/Vlad_pro_dengi/1869

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому рынку!