операционные результаты

В SberCIB понизили таргет по акциям «Инарктики»

Это произошло после публикации результатов компании за первое полугодие.

По результатам компании:

— Год к году продажи снизились почти в два раза. Причина — падение количества рыбы, готовой для реализации, с 3,4–5,2 до 2 млн штук.
— Укрепившийся рубль сделал импортную рыбу более доступной. А рост экспорта норвежского лосося привёл к снижению его стоимости и росту поставок рыбы из других стран — лосося из Чили и форели из Турции, Китая и Ирана. Результат — падение цен на российском рынке.

По прогнозам аналитиков:

— Предпосылки по потерям рыбы стали более консервативными. Ожидания по вылову и продажам на 2025–2028 годы упали в среднем на 4%.
— Прогноз цены реализации был понижен, что привело к снижению финансовых показателей. По выручке — в среднем на 8%, по EBITDA — на 19%, по чистой прибыли — на 29%. Дивиденды за 2025 год, по оценке экспертов, составят всего 25 ₽ на акцию с доходностью — 4%, выплатят их только в 2026 году.

148 млрд руб. заработал Сбербанк в августе 2025 г.(+3,8% к августу 2024 г.)
1,1 трлн руб. – за 8 месяцев 2025 г. (+6,4% г/г).

После снижения ключевой ставки в сентябре август стал первым месяцем, когда ставка 18% действовала весь период – налицо первые позитивные изменения в динамике показателей Сбера.

Резко ускорилось кредитование:
• портфель ЮЛ: +2,1% м/м против +0,9% месяцев ранее;
• портфель потребкредитов: +0,4% за месяц (рост впервые с начала года).

Началась стабилизация уровня резервирования – показатель COR в августе опустился до 1,4% с 1,7% в июле (за 8 месяцев остался без изменений – 1,5%). Маржинальность (NIM), несмотря на существенную долю активов с плавающими ставками, остается на высоком уровне вблизи прошлогодних значений.

Опубликованные результаты Сбера усиливают наши ожидания повторения рекорда по чистой прибыли в 2025 г. (~1,6 трлн руб.). Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~22% (рекомендация «покупать»).

Вышли финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025г. от компании Соллерс:

👉Выручка — 25,52 млрд руб. (-42,2% г/г)
👉Себестоимость — 20,27 млрд руб. (-42,7% г/г)
👉Валовая прибыль — 5,25 млрд руб. (-40,1% г/г)
👉Коммерческие и админ-ые расходы — 5,26 млрд руб. (-13,1% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,05 млрд руб. (-98,3% г/г)
👉Чистая прибыль — -1,23 млрд руб. (+1,60 млрд было в 1Н 24г.)

Отчет вышел хуже моих ожиданий и намного хуже, снижение выручки на -42,2% я точно не ожидал — давайте разбираться в причинах.

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за шесть месяцев текущего года.

— Выручка в первом полугодии 2025 года практически не изменилась (+0,2% г/г) и составила 38,7 млрд рублей.
— Операционная прибыль увеличилась на 7,6% г/г, до 26,7 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.
— Чистая прибыль снизилась на 1,4% г/г и составила 21,6 млрд рублей. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением убытков по курсовым разницам (с –0,6 до –3,1 млрд рублей) и повышения расходов по налогу на прибыль. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 9,8% г/г, до 24,7 млрд рублей.
— Чистый долг на конец июня текущего года составил –26,5 млрд рублей после –8,0 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 58,6%, до 61,6 млрд рублей.

Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

Ozon Holdings PLC подала документы для регистрации в качестве Международной компании публичного акционерного общества «Озон» (МКПАО «Озон») на территории специального административного района острова Октябрьский в Калининградской области. 

В компании ожидают, что процесс оформления завершится в октябре этого года. За несколько дней до регистрации в новом статусе торги акциями Ozon на Мосбирже будут приостановлены. Это требование законодательства.

«Завершение редомициляции откроет возможность включения акций компании в индекс Мосбиржи, что может привлечь дополнительный приток капитала и стать еще одним катализатором роста котировок. Целевая цена — 6 400 руб».

ФСК-Россети отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2025г.:

👉Выручка — 835,99 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Производственные расходы — 670,97 млрд руб. (+9,9% г/г)
👉Обесценение основных средств + резервы под кредитные убытки —6,20 млрд руб. (+23,9% г/г)
👉Операционная прибыль скорр. — 166,30 млрд руб. (+2,1% г/г)
👉EBITDA — 300,1 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Чистая прибыль скорр.— 117,9 млрд руб. (-7,2% г/г)

Отчет неплохой, даже несмотря на то, что скорректированная чистая прибыль снизилась на -7,2% до 117,9 млрд руб., сейчас объясню почему.

Магнит представил финансовые результаты по МСФО

Выручка ритейлера за первую половину 2025 года увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки и оптовых продаж. Торговая площадь выросла на 6,4% за счет органического развития торговой сети.

Основные цифры

— Торговые площади компании выросли на 6,4% в основном за счет органического развития торговой сети. За отчетный период компания открыла 933 магазина (net).
— Выручка компании за отчетный период увеличилась на 14,6% г/г, достигнув 1,67 трлн рублей, на фоне роста чистой розничной выручки на 14,7% г/г и оптовых продаж на 2,8% г/г. LFL-продажи увеличились на 9,8% г/г благодаря росту среднего чека на 9,3% г/г, а LFL-трафик вырос на 0,4% г/г.
— Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) по стандарту IAS 16 вырос на 10,7% г/г, достигнув 85,6 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 5,1% (-0,2 п. п.). Основными факторами стали снижение валовой рентабельности и рост операционных расходов.

📊 29 августа мы представили финансовые и операционные результаты компании за первое полугодие 2025 года — и сегодня разбираем их подробнее.

Как нам удалось сохранить рост на фоне рыночных вызовов? Какие стратегии обеспечили увеличение продаж? И почему сейчас как никогда важно говорить об эффективности производства?

🏭 Несмотря на то, что рынок в упаковках снизился на 3,2% (по данным DSM Group), продажи «Озон Фармацевтика» в первом полугодии выросли на 2% и достигли 152,9 млн упаковок. Это обеспечило дополнительный прирост выручки на 0,3 млрд рублей.

Рост стал возможен благодаря целому ряду факторов:

✅ Ротация ассортимента в пользу наиболее востребованных препаратов и вывод новых препаратов;
✅ Расширение представленности в аптечных сетях и онлайн-каналах;
✅ Активное участие в государственных закупках.

💊 Средняя стоимость упаковки увеличилась на 14% — до 87 рублей. Это связано как с инфляцией, так и с увеличением доли более дорогих препаратов в ассортименте и выводом новинок.

В пятницу (29 августа) ЛСР раскрыла финансовые результаты по МСФО за 1П25. Продажи сократились на 20% до 68 млрд руб., а объемы упали на 31% до 254 тыс. кв. м.
Несмотря на это, выручка по МСФО выросла на 13% г/г до 96 млрд руб., отражая более сильные результаты прошлых периодов из-за временного лага учетной политики.
EBITDA выросла на 8% до 22 млрд руб. Компания получила чистый убыток в 2,5 млрд руб. против прибыли в 4 млрд руб. годом ранее. Чистые проценты уплаченные (денежный поток) выросли на 54% до 12 млрд руб. за полугодие.
Чистый долг (с учетом проектного финансирования и средств на эскроу-счетах) вырос на 43% г/г и составил 94 млрд руб. Коэффициент чистый долг/EBITDA вырос с 0,8х до 1,3х на конец 1П25, но, на наш взгляд, остается на комфортном уровне.

В пятницу (29 августа) группа FESCO (головная компания – ДВМП) представила результаты по МСФО за 1П25. В связи со слабым спросом на рынке группа продемонстрировала смешанные операционные результаты. Финансовые показатели также оказались под давлением существенного снижения ставок контейнерной перевозки полугодие к полугодию. Повышаем целевую цену до 60 руб./акц. за счет роста форвардных мультипликаторов торгуемых мировых компаний-аналогов. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Смешанные операционные результаты на слабом рынке

В 1П25 объем контейнерного рынка России сократился на 5% г/г до 3,2 млн TEU. Импортные перевозки сократились на 8% г/г до 1,3 млн TEU, особенно в сегменте автомобилей (перевозки по ж/д: -40% г/г до 144 тыс. TEU). Объем внутренних перевозок снизился на 14% до 588 тыс. TEU, транзита – на 6% до 283 тыс.