нлмк

Сегодня в правительстве РФ обсуждали меры государственной поддержки металлургической отрасли, которая в этом году столкнулась с падением спроса до 14% на свою продукцию и с ростом убытков, особенно у компаний с высокой долговой нагрузкой типа Мечела. Власти рассматривают в качестве меры поддержки мораторий на банкротство предприятий отрасли, чтобы избежать системных рисков.

С одной стороны, меры поддержки — это хорошо, потому что это поможет продержаться на плаву пострадавшим компаниям до тех пор, пока спрос на их продукцию не восстановится, а также позволит сохранить рабочие места. Но с другой — сильные компании и так выжили бы, а слабые типа Мечела могли бы быть куплены другими более сильными игроками, за счет чего могли бы оздоровиться. Но с такой искусственной поддержкой этого не случится, и, по сути, мы будем иметь на рынке очередную зомби-компанию, которая может жить только на государственном допинге и на поддержке кредиторов. Это не очень хорошо для экономики и, конечно, на наш взгляд в такие фундаментально слабые компании, безусловно, не стоит инвестировать во избежание рисков потери денег.

Власти обсуждают введение моратория на банкротство предприятий металлургической отрасли. Основным бенефициаром меры может стать «Мечел», чей совокупный долг превышает 250 млрд руб. По итогам первого полугодия 2025 года компания зафиксировала чистый убыток 40,5 млрд руб. (рост на 143% год к году), а соотношение чистый долг/EBITDA достигло критических 8,8х.

Минэкономики и Минпромторг до конца октября должны представить предложения по целесообразности моратория. Параллельно рассматриваются дополнительные меры: повышение экспортной пошлины на лом черных металлов (5%, но не менее €25 за тонну), а также отмена акциза на жидкую сталь для новых мощностей с инвестициями от 50 млрд руб. на период активной фазы и трех лет после неё. Также обсуждается корректировка формулы расчета акциза с учетом инфляции.

Аналитики считают, что в зоне риска находится не только «Мечел», но и группа ПМХ: в первом полугодии 2025 года она получила 9,79 млрд руб. чистого убытка, а долг вырос почти вдвое, до 76 млрд руб. У обеих компаний процентные расходы превышают EBITDA, что делает обслуживание долгов крайне затруднительным.

📌 Сегодня продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди сектор чёрной металлургии. Напомню, ранее я делал обзоры на банковский сектор и сектор золотодобытчиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Все знают про цикличность сектора чёрной металлургии, но возникает вопрос – когда же дно спада будет пройдено, худшее для металлургов уже позади? Опираясь на опыт прошлых лет и риторику руководства компаний, восстановление бурными темпами начнётся после того, как ключевая ставка 10-12% продержится хотя бы полгода – то есть раньше, чем через год, позитивных отчётов ждать не стоит.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Вся тройка металлургов по итогам 1 полугодия отчиталась падением прибыли. Меньше всех пострадал НЛМК (–45% год к году), больше чем в 2 раза снизилась прибыль у Северстали (–55%), и хуже всего результат у ММК (–88,8%) – падение прибыли в 9 раз.

2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA:

• С прошлого года рентабельность у всех металлургов уменьшилась на 5% и больше, но расположение между собой осталось прежним. Лучший результат по-прежнему у Северстали (21,2%), чуть ниже рентабельность у НЛМК (19,2%) и рекордно низкий показатель за последние 12 лет у ММК (13,3%).

...(подальше).
«Ренессанс Капитал» начал анализ Северстали, НЛМК и ММК с рекомендацией «держать» для их акций

Москва. 8 сентября. ИНТЕРФАКС — «Ренессанс Капитал» начал аналитическое освещение российских сталелитейных компаний — «Северстали», «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК) и «Магнитогорского металлургического комбината» (ММК), сообщается в обзоре аналитика инвесткомпании Марка Шумилова.
Акциям этих компаний присвоена рекомендация «держать» с учетом ожидания слабых финансовых показателей и отсутствия дивидендов в 2025 году.
Мировые цены на сталь в настоящее время находятся на самых низких уровнях с 2015 года, отмечается в обзоре, а потенциальное восстановление рынка может произойти в 2026 году — фактором неопределенности остается разрешение кризиса в строительной отрасли в Китае.

Оценки и рекомендации аналитиков для акций, руб.:

Северсталь 1071,6
НЛМК 130 
ММК 40 

Купляем, братва! Старший рекомендует!

Сектор черной металлургии продолжает оставаться под давлением. В 2025 году мировые цены на стальной прокат снизились на 5–8%, а большинство экспортных каналов заблокированы. Да еще и рубль окреп, о чем уже не раз писал. Ранее мы уже разбирали отчеты за первое полугодие 2025 года Северстали и провальный ММК, теперь очередь дошла и до НЛМК.

💿 Итак, выручка компании за отчетный период упала на 15,3% г/г до 438,7 млрд рублей. Внутренний рынок перестал быть спасательным кругом: премия внутренних цен к мировым, которая весной достигала 16%, в июне снизилась до 4%. При этом экспортные цены вернулись к уровням кризисного 2022 года, а Европа и США продолжают вводить тарифные ограничения против российской стали. Экспортные цены на российскую сталь в Черном море снизились до $440 за тонну и могут опуститься до $430.

Операционная прибыль просела на 59%, до 54,8 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 45% и составила 44,9 млрд рублей. EBITDA снизилась почти вдвое — примерно до 84 млрд рублей. Главные факторы падения: слабая ценовая конъюнктура, снижение объемов экспорта, удорожание логистики.

Об этом в интервью РБК заявил Александр Шевелев — генеральный директор «Северстали», одной из крупнейших металлургических компаний России, на которую приходится 14% всей выплавки стали в стране.

По словам Шевелева, по металлургам ударили экспортные ограничения, связанные с санкциями, а усугубил кризис беспрецедентно долгий период высокой ключевой ставки ЦБ.

«Дефицит финансов способен в долгосрочной перспективе превратить промышленные предприятия в груду ржавого металла», — предупредил Шевелев. По его словам, металлурги столкнулись с резким падением спроса, а самый большой риск, который несет нынешний кризис, — это полная остановка развития.

По данным Росстата, в прошлом году российская металлургия сократила выпуск на 1,5%, несмотря на спрос оборонных заводов, а в этом спад ускорился до 10,2% год к году.

Экспорт стали из России из-за санкций снизился на треть: в прошлом году сталевары смогли вывезти  за рубеж 20 млн тонн продукции против 31 млн тонн в довоенном 2021-м.

#NLMK 

🔽 В данный момент по Фибоначчи цена упирается в довольно сильный уровень поддержки 116, если этот уровень пробьет, то скорее всего пойдёт до 113.4.

🕯 Построил три волны краткосрочному восходящего тренда и ушел на глубокую коррекцию.

Заходить в Лонг пока что рано, не построилось никакого разворота.

🟢Для входа в Лонг необходимо дождаться подтверждения роста.

НЕ ИИР

Канал в тг t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy