металлурги

Всем доброго времени суток!
Заканчивается II квартал, пробежался по металлургам.

Как сообщает World Steel Association (Worldsteel), в мае 2020 г. производство стали в 64 странах, которые подают свою статистику в эту международную организацию, составило 148,8 млн. т, что на 8,7% меньше, чем в том же месяце прошлого года.

Среднесуточное производство при этом составило 4,799 млн. т, что на 9,0% превысило апрельский показатель. (metalinfo.ru)

т.е.  май 2020 меньше мая 2019 на 8,7%, а апрель 2020 еще хуже, чем прошлый апрель.

Что у нас с ценами. В смысле в России:


Т.е. попытались металлурги поднять цены, как обычно перед сезоном, но из-за карантина они рухнули обратно.
Скажу по секрету, что по вот этим ценам, которые на пике в марте у них никто особо не покупал. Т.е. цены были, сделок не было.

А вот весь прошлый год для сравнения, как это бывает в обычных условиях:

Видите, где сегодня цена? А на носу июль, самый разгар сезона!

( Читать дальше )

United States Steel Corporation предоставляет рекомендации на II кв 2020г. 
United States Steel Corporation Provides Second Quarter 2020 Guidance.

PITTSBURGH, June 17, 2020 — United States Steel Corporation (NYSE: X) сегодня представила прогноз по второму кварталу 2020 г. и обновленную информацию о своих последних требованиях к ликвидности на оставшуюся часть года. Ожидается, что скорректированный показатель EBITDA во втором квартале 2020 года составит приблизительно ($315), что исключает приблизительно $100 миллионов из предполагаемой реструктуризации и прочих расходов. Компания ожидает, что скорректированный разводненный убыток на акцию во втором квартале 2020 года составит приблизительно ($3,06). Компания также ожидает, что ее потребности в ликвидности до 31 декабря 2020 года составят приблизительно $700 миллионов (за исключением приблизительно $64 миллионов в виде дополнительных процентных выплат в 2020 году в результате недавнего размещения приоритетных обеспеченных облигаций компании), что не изменится по сравнению с $700 миллионами, ранее раскрытыми 21 мая 2020.

( Читать дальше )

В марте курс рубля достиг отметки 81 относительно доллара США, но сейчас он упал до 68, и мы вновь решили напомнить инвесторам о чувствительности финрезультатов отечественных компаний горно-металлургического сектора к изменениям валютного курса. Распространение COVID-19 привело мир к кризису, который может повлечь за собой один из крупнейших экономических шоков (по оценкам Всемирного банка, экономическая активность в 2020 сократится на 5.2%). Наряду с вновь усилившейся напряженностью между США и Китаем это предполагает потенциальную турбулентность рубля в перспективе. Наиболее чувствительными являются финрезультаты РУСАЛа: ослабление российской валюты на 5% транслируется в рост EBITDA на 32% из-за его низкой рентабельности (рентабельность EBITDA 8% против 34% в среднем по сектору). Экспортеры в целом выигрывают от ослабления валюты, и при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность прибыли к волатильности рубля.

( Читать дальше )

Всем привет, Друзья. Недавно я публиковал краткий обзор на компанию НЛМК. В ней же указывал, что добавил в свой портфель акции. Это одна из немногих металлургических компаний, которую я решил купить. С момента покупки акции выросли на 10% и я закрыл позицию. Почему я решил зафиксировать прибыль, далее в статье.

Самая оперативная информация в моем Telegram«ИнвестТема»

Основной причиной служит негативные настроения, вызванные пандемией и кризисными настроениями, а также отчет компании за первый квартал. Напомню, что выручка Группы сократилась на 14% до 2,5 млрд $ Прибыль уменьшилась на 24% до 289 млн $, а свободный денежный потом и того на 51%. Чистый долг увеличился на 93% и составляет 1,8 млрд $.

Графики с сервиса BlackTerminal

Весь прошлый год компании приходилось справляться с нагрузкой, вызванной капитальным ремонтом на производстве. Этот год подарил еще больше испытаний и выход из периода ремонтов стал более тяжелым. Негативная конъюнктура в отрасли стала основным триггером снижения. На фоне ослабевающего спроса на продукцию, снижаются основные финансовые показатели. А второй квартал добавит еще негатива. Как компания будет справляться с возросшей нагрузкой, мне до конца не ясно.

( Читать дальше )

Сегодня металлурги показали рост, хотя весь рынок снижался вслед за нефтью. Делаю смелое предположение, что это последний выдох мистера ПЖ.

 

Дело в том, что события будут дальше развиваться следующим образом. Иски к Китаю набирают обороты, сегодня Германия осторожно намекнула, что и они присоединятся к дербенту Китая. А значит и остальная Европа подтянется. Весь чесной мир, в едином порыве, спросит с самого главного поедателя летучих мышей и призовет к ответу за чудовищную пандемию охватившую цивилизацию.

Что в данном случае будет делать Китай? Уповать на внутренний спрос? Это конец Поднебесной. Останется в долгах и потеряет все рынки сбыта. Нужна Китаю будет наша нефть и металлы? По инерции и по контрактам будет выбрано что-то, а затем труба позовет Китай в последний путь.

И никакой теории заговора. Все честно, это невидимая рука рынка руководит надвигающимся коллапсом экономики.
В ближайшую неделю мы увидим как рынок развернется и устремиться нащупывать новое днище. Это не тяжелый год, это п… ц.

( Читать дальше )

 | 31 марта 2020 г. | 

Японская металлургическая компания JFE Steel приняла решение вывести из эксплуатации одну из доменных печей на комбинате East Japan Works в районе Йокогамы. Ее остановка запланирована на начало 2024 г.

Закрытие печи снизит производственные мощности компании на 4 млн. т стали в год или на 13%. Вместе с доменной печью компания остановит один из конвертеров на комбинате и стан готовой прокатки.

Как заявил президент JFE Йошихиса Китано, в нынешних условиях ожесточенной конкуренции мощности компании выглядят избыточными. JFE экспортирует до 40% своей продукции, но проигрывает на мировом рынке китайским производителям. Спрос внутри страны тоже сокращается.

По оценкам специалистов компании, закрытие доменной печи позволит снизить затраты и увеличить прибыль на 60 млрд. иен (около $545 млн.) в год. По итогам 2019/2020 финансового года (апрель/март) JFE прогнозирует убыток на уровне порядка 190 млрд. иен ($1,76 млрд.).

Информационное агентство Nikkei приводит данные, согласно которым порядка 30% мощностей японских металлургических компаний являются избыточными. Ранее о намерении сократить выплавку чугуна и стали на 15% сообщала корпорация Nippon Steel. Вместе с JFE они к 2024 г. выведут из эксплуатации около 20% мощностей по производству стали в стране. 

| 31 марта 2020 г. |
Коронавирус и экономический кризис совместными усилиями обрушили мировой рынок стали. За последнюю неделю цены на заготовку и сортовой прокат упали на $25-40 за т до самого низкого уровня с 2016 г. и продолжают снижение. Спрос сократился до минимума. Одни покупатели были вынуждены покинуть рынок из-за карантина, другие выжидают в расчете на дальнейшее удешевление. При этом обстановка в мире продолжает ухудшаться. 

На этом фоне российский рынок пока выглядит более-менее устойчивым. Режим самоизоляции, объявленный более чем в тридцати регионах (на утро 31 марта), пока не затрагивает реальный сектор экономики. Стройки, как правило, продолжаются, соответственно, сохраняется спрос на стальную продукцию. 

Металлургические компании объявили о повышении цен на апрель в соответствии со снижением курса рубля в предыдущем месяце. Иного объяснения у них уже нет, ведь экспортный паритет вследствие обвала на внешних рынках находится уже заметно ниже внутренних котировок.

| 27 марта 2020 г. | 

В Индии с 26 марта на три недели объявлен тотальный карантин, в рамках которого металлургическим компаниям также приходится сокращать производство чугуна и стали.

Корпорация Tata Steel, совокупные мощности которой в Индии достигают 19,6 млн. т в год, на время карантина сократит производство на своих металлургических комбинатах Jamshedpur в штате Джаркханд и Kalinganagar в штате Одиша на 70% вследствие отсутствия на рабочих местах многих сотрудников.

Как заявляет Tata Steel, на комбинатах в ближайшее время будут выпускаться, в основном, слябы, мощности по производству листового проката будут существенно снижены или временно приостановлены. Все прокатные предприятия компании закрываются.

JSW Steel, выпускающая до 18 млн. т стали в год, останавливает одну из четырех доменных печей на комбинате Vijaynagar в штате Карнатака. Остальные будут работать с 25-30%-й загрузкой. Все ремонтные работы на заводе, а также строительство новой линии цинкования временно прекращено, чтобы не держать людей в цехах. Завершение проекта по расширению производительности комбината Dolvi перенесено на сентябрь текущего года.

( Читать дальше )

| 27 марта 2020 г. | 

По подсчетам Argus, ведущие европейские металлургические компании за последние две недели временно вывели из эксплуатации мощности по производству более 10 млн. т одного только горячекатаного проката в год.

Корпорация ArcelorMittal осуществила самые широкомасштабные сокращения. В Италии, Франции, Германии и Испании она остановила 6 доменных печей совокупной производительностью 12,1 млн. т чугуна в год и электродуговую печь в Испании на 1,8 млн. т в год. Кроме того, компания отложила на неопределенный срок запуск доменной печи на заводе в Польше после ремонта.

Германская компания Stahl Holding Saar сообщила, что доменные печи на ее заводах Saarstahl и Dillinger переведены на режим минимальной загрузки. Австрийская Voestalpine остановила на комбинате в Линце одну доменную печь на 1 млн. т чугуна в год. Столько же вывела из эксплуатации итальянская компания Arvedi. Корпорации ThyssenKrupp, Salzgitter и Tata Steel Europe объявили о сокращении производства но не дали точных данных и цифр.

( Читать дальше )

Накануне старта стального сезона — время поразмышлять о металлургах. Главная цель – выяснить, не пора ли их покупать.

 Осенью прошлого года я ожидал, что те лои, которые были у Северстали (870р) и НЛМК (122р), еще не самое дно. Я ожидал, что металлурги выдадут провальные отчеты за 4кв и резко снизят дивиденды. Тогда, рассчитывал я, Северсталь в феврале мы увидим по 830р., НЛМК по 116р.

Сегодня пересматриваю свою позицию.

С провальными отчетами я угадал (ну в смысле, что значит угадал, правильно рассчитал :). А вот с дивидендами… по крайней мере насчет Северстали – они убедили меня, что действительно стремятся поддерживать курс акций и поддерживать в разумных пределах див. выплаты, пусть даже наращивая долг. Зная металлургический бизнес, я скажу – это абсолютно ничего страшного. Пройдет время высоких капзатрат, все отобьется с лихвой. Металлурги это понимают и «не парятся».

Правда, ждем еще завтра МСФО НЛМК и рекомендацию по дивидендам. Все может быть. И может быть Лисин не захочет поступить, как Мордашов. А захочет откупить обратно свой пакет акций, проданный в июле. И устроит для этого крутое пике, объявив нулевые дивиденды. Подождем немного..

( Читать дальше )