камаз

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П16    [Камаз-БО-П17]
▫️ ISIN: RU000A10CQ77    [RU000A10CQ93]
▫️ Объем эмиссии: 3,5 млрд. ₽    [6,5 млрд. ₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный    [плавающий]
▫️ Размер купона: 14,9%    [КС ЦБ +2,15%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 12.09.2025
▫️ Дата погашения: 02.09.2027
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

прим: в [...] — параметры для выпуска БО-П17, отличные от БО-П16.

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Активность на прошлой неделе на первичном рынке публичного рублевого корпоративного долга была на среднем уровне в преддверии заседания ЦБ РФ 12.09.2025. Итоговые ставки купонов по бумагам 1-го эшелона в среднем на 50 б. п. фиксировались ниже максимальных первоначальных ориентиров на сохраняющемся хорошем спросе со стороны инвесторов.

На текущей неделе активность будет более высокой. Отмечу интересные букбилдинги (сборы заявок).

3-летний выпуск Балтийский лизинг-БО-П19 (AA-, кн. 09.09) объемом от 3 млрд руб. предлагается с ежемесячным максимальным купоном 18% (YTM 19,56%, дюр. 1,6 г.) с амортизацией. Ближайший по дюрации (1,6 г.) выпуск эмитента − БалтЛизП18 торгуется по доходности ок. 18,75%. Облигации финансовых компаний Peer-группы дают доходность ~17% в соответствующей точке дюрации. Балтийский лизинг-БО-П19 может быть интересен с YTM не сильно ниже 19,25% (куп. 17,75%) в моменте, что даст адекватную премию ко вторичному рынку, по моему мнению.

«Камаз» был основан в 1969 году как предприятие по производству грузовых автомобилей. В 2022 году «Камаз» столкнулся с санкциями. В результате санкций производство было частично перенесено в Китай, а также была увеличена степень локализации. В 2023 году «КАМАЗ» сохранил лидирующие позиции на рынке грузовых автомобилей, несмотря на санкции. Компания продолжает развиваться и внедрять новые технологии, такие как производство кабин поколения К5.
ИНН — 1650032058

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

КАМАЗ размещает новые облигации. Стоит ли входить в эту историю?

На рынок выходит ПАО «КАМАЗ» с новыми 2-летним выпусками облигаций Камаз-БО-П16 и Камаз-БО-П17. Разбираем данные выпуски по болтикам.
На первый взгляд, ставка предлагаемая гигантом автопрома с госучастием выглядит неплохо. Но копнув глубже и изучив свежий отчет компании за 1-е полугодие 2025 года увидел там то, что заставляет серьезно задуматься.

🔖 Ключевые параметры выпуска Камаз-БО-П16 и Камаз-БО-П17
Номинал: 1000 ₽
Объем: 5 млрд ₽ (на оба выпуска)
Погашение: через 2 года
Купон: 15% (YTM 16,08%) — БО-П16/ КС +250 б.п. — БО-П17
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: AA-(RU) АКРА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 9 сентября 2025 года
Размещение: 12 сентября 2025 года

🚩 Тревожные звонки из отчета
Финансовое здоровье компании резко ухудшилось. Вот ключевые моменты:
⚫️ Катастрофический убыток: -30,9 млрд ₽ за полгода! Для сравнения, год назад за тот же период была прибыль +3,7 млрд. Причины: падение выручки на 18%, списание активов на 10 млрд и почти двукратный рост расходов на обслуживание долга из-за высоких ставок.

Многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар», легендарный грузовико-строитель КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленькую линейку своих бондов.

После трёх подряд флоатеров и июньского фикса, ребята из КАМАЗа решили не мелочиться и сгрузить нам сразу ДВА выпуска — на любой вкус. Заявки соберут 9 сентября.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Балт._лизинг, Газпром, Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚚А теперь — поехали смотреть на новые выпуски КАМАЗа!

🚍Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

🚚КАМАЗ — крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания создана в 1969 г., штаб-квартира — в Набережных Челнах (Татарстан).

Крупнейшая автомобильная корпорация России, которой без малого уже 50 лет, в очередной раз выходит на рынок заимствований. По облигациям КамАЗа можно смело отслеживать тенденции российского рынка — благодаря своей истории, объему производства и стабильности компания не нуждается в демпинге или повышенном размере купона. Она может привлекать ресурсы с доходностью ниже рынка и инвесторы активно выкупают долговые обязательства компании.

На этот раз компания размещает сразу два выпуска — с фиксированной и плавающей доходностями. И оба выпуска займут своё место в портфелях инвесторов. Давайте разбираться.

👀Что там по выпускам?

📌Дата размещения — 12.09.2025 года, еще можно успеть поучаствовать в первичном размещении.

📌Дата погашения — 02.09.2027 года, короткое размещение и они могут себя такое позволить без каких-либо потерь.

📌Объем размещения — суммарно по двум выпускам планируют привлечь 5 000 000 000 рублей.

💰Размер купона.

По выпуску Камаз-БО-П16 предусмотрен фиксированный купон в размере до 14,5%.

Москва, 2 сентября. – По итогам января-августа 2025 года на территории Российской Федерации реализовано 877 580 новых автомобилей (до 3-х лет), что на 25% меньше показателей аналогичного периода прошлого года (1 173 628 шт.)*. Рынок новых автомобилей отечественного производства превысил 483 тыс. шт., что на 6% меньше показателей января-августа 2024 года.

Объём рынка в сегменте легковых автомобилей составил 768 230 шт. (-23% к аналогичному периоду прошлого года), в сегменте лёгких коммерческих автомобилей – 66 391 шт. (-21% к аналогичному периоду прошлого года), в сегменте грузовых автомобилей – 35 957 шт. (-56% к аналогичному периоду прошлого года), в сегменте автобусов – 7 002 шт. (-49% к аналогичному периоду прошлого года).

Доля российской техники по итогам января-августа 2025 года выросла на 11 процентных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В августе объёмы реализации автомобилей, произведённых на территории Российской Федерации, составили 75 тыс. шт., что на 2% больше, чем в августе 2024 г. Вместе с этим, за месяц реализовано 60,5 тыс. импортных автомобилей — на 37% меньше, чем за август 2024 г.