исследования

Институт Человека «Ромир» посчитал индекс бургера по регионам России, а мы посчитали среднюю зарплату жителя каждого региона в биткоинах в третьем квартале. ➡️Рассказываем, как считали. 

А результат в таблице. Отличной пятницы и выходных! 🍔


➡️Подпишитесь на наш канал в Telegram. 

Тройка лидеров осталась прежней — Швейцария, Швеция и США.

За ними следуют Сингапур, Великобритания, Южная Корея, Финляндия, Нидерланды, Германия и Дания. Китай занимает 11-ю строчку рейтинга.

Наглядная и несложная для восприятия статистика про справедливые доходности облигаций.

Мы оцениваем «справедливую» доходность так (объяснение чуть сложнее):
• Берем среднюю вероятность дефолта в течение одного года для того или иного кредитного рейтинга (выводим ее из оценок 3-х рейтинговых агентств). Исходим из того, что облигацию в случае дефолта можно продать за 25% от номинала, иными словами, с потерей 75% вложенных в нее денег (тоже в среднем). «Справедливая» доходность для облигации такого-то кредитного рейтинга должна быть равна доходности денежного рынка (сейчас ~19% годовых) с поправкой на дефолтные потери.

Три из четырех РА публикуют данные о вероятности дефолта в зависимости от уровня рейтинга

Эксперт РА

— Используют фактические данные по собственным рейтингам. Период наблюдения с 2022 по 1 полугодие 2024. Суммарное количество рейтингов, действовавших на начало каждого года, 7560, зарегистрированных дефолтов — 203

— Из 203 зарегистрированных дефолтов большая часть пришлась на середину десятых годов: 2014 — 35, 2015 — 52, 2016 — 44 (т. е. 65% от всех дефолтов пришлось на 3 года наблюдений). Скорее всего, большая часть дефолтов была связана с зачисткой банковского сектора, которая выпала на эти годы, до 2019 года нефинансовые компании получали рейтинги в очень ограниченном количестве

НКР

— Готовит аналитическое исследование о вероятностях дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Исследование основано на результатах бэк-тестирования ключевых методологий НКР. В рамках бэк-тестирования за период с 2005 по 2021 год определены свыше 5 600 тестовых рейтингов по более чем 900 объектам: региональным органам власти, нефинансовым компаниям, банкам и страховым организациям РФ

Примерно раз в две недели мы публикуем сводку облигаций с наибольшими премиями и дисконтами доходностей к кредитному рейтингу (насколько доходность отдельной облигации отклоняется от средней доходности облигаций ее кредитного рейтинга). Мы сами стараемся (с обязательной поправкой на кредитное качество) покупать бумаги с премиями и избегать с дисконтами.

Торговая идея проста: бумаги с премией при прочих равных должны вырасти в цене (чтобы их доходность приблизилась к средней), а бумаги с дисконтом — потерять. Насколько она соответствуют действительности?

Например, возьмём из нашей сводки квартальной давности (от 19.01.2024) 15 бумаг с наибольшей премией и 15 бумаг с наибольшим дисконтом (исключая рейтинговые группы ВВВ и А, т. к. они были искажены аномальными доходностями Сегежи и М.Видео).

В выборке бумаг с наибольшей премией 9 бумаг выросли в цене, 5 бумаг снизились, цена 1 бумаги не изменилась. Среднее изменение цены составило +0,5%.

В выборке бумаг с наибольшими дисконтами 14 бумаг снизились в цене, цена 1 бумаги не изменилась. Среднее изменение по выборке отрицательное, -1,7%.

Сам по себе процесс написания кандидатской сложен хотя бы тем, что нужно откуда-то взять кучу текста. К сожалению, 20 лет назад формализма в нашей академической науке было настолько много, что содержание работы имело второстепенную роль. Беда в том, что сейчас ситуация почти не изменилась. 

Вашу диссертацию, скорее всего, не будет полностью читать даже научный руководитель (мой точно не читал), не говоря уже об оппонентах и членах диссертационного совета. Но в аспирантуре у меня был консультант, который помогал направить мысли в нужную сторону (крутой дядька, про него есть даже статья в Википедии). Научное руководство, кстати, оплачивается, но в реальности аспиранты сами должны выбивать помощь и поддержку — а я за 2 года встречался со своим руководителем буквально 3-4 раза, он даже на защиту не пришёл. Отзывы оппонентов писали сами аспиранты, а могучие профессора лишь правили пару предложений. Не знаю, везде ли так, но думаю, что запросить со студента “шаблон” отзыва и сейчас считается окэй. Ещё там была какая-то “ведущая организация”, но никто не понимал что это, нахера она нужна, и почему тебе нужно туда ехать и просить какую-то бумажку.

• берём историю с 2010 или откуда она есть по бумажке
• ищем лучшую сделку внутри дня по максимальной прибыли
• фиксируем время входа и выхода, прибыль
• делаем это как для long, так и для short
• сделки, открытые с 10:00 до 10:30, выкидываем
• оставшееся приводим к часам суток и дням недели, прибыль агрегируем
• чартим

• в заголовке диаграммы — тикер и направление сделки
• по Y — день недели, где 1 — понедельник, 5 — пятница
• по X — час суток, в котором открыта или закрыта сделка
• на левой диаграмме — входы, на правой — выходы и, что важно — они связаны! тут вам не просто агрегация всех входов или выходов
• размер точки — суммарная прибыль от сделок в этот день и час — открытых слева, закрытых справа