доходность

С сентября 2022 года я инвестирую в стартапы (писал тут и тут)

Портфель небольшой — всего 16 компаний, но концентрированный:SpaceX, Glean, PsiQuantum, Tavus, Kernel и несколько, о которых пока мало кто слышал.

⚡️Результат за два года — мультипликатор 1.48x и IRR 23.9%.
 

Средний венчурный фонд зарабатывает 13–15% годовых, а топ-20% лучших фондов в мире показывают 20–25% IRR.

Так что мой результат — уже уровень Tier-1 VC.

Для меня это значит две вещи:

1️⃣ Я умею приумножать капитал в венчурных сделках.

2️⃣ Через 3–5 лет это направление перерастёт в отдельный фонд или подразделение Trend Alpha Venture — чтобы дать клиентам Trend Alpha доступ к тем стартапам, куда обычно попасть невозможно.

Заходите в ТГ, там расскажу про последние инвестиции и подход.

Доход от размещения ВЭБ.РФ пенсионных накоплений граждан за январь — сентябрь текущего года составил свыше 335 млрд рублей, сообщила пресс-служба госкорпорации.

«Свыше 335 млрд рублей составили доходы от размещения ВЭБ.РФ накоплений граждан по итогам 9 месяцев 2025 года (329,9 млрд рублей по расширенному портфелю и 6,17 млрд рублей по портфелю государственных ценных бумаг). Доходность в годовом выражении достигла 18,73% по расширенному портфелю и 17,53% по портфелю госбумаг», — говорится в сообщении.

«Портфели накоплений продемонстрировали хорошую защиту от рыночного риска, результат по доходности существенно превышает инфляцию — как по итогам 9 месяцев 2025 года, так и на долгосрочной дистанции — в 5, 10 и 15 лет. Накопления будущих пенсионеров прирастают», — сказал управляющий директор блока управления пенсионными накоплениями ВЭБ.РФ Александр Попов, слова которого приводятся в сообщении.

По его словам, доход по портфелям накоплений в основном был обеспечен купонными и процентными платежами, свой вклад внесла и положительная переоценка по облигациям.

Сравниваем среднегодовую доходность за 25 лет по странам мира и ищем простую альтернативу

На днях увидел эту инфографику…

Среднегодовой темп прироста фондовых рынков по странам за 25 лет Россия выше среднего со значением +6,4% Максимальное значение — Индия (+10,1%), второе место Корея (+7%), третье Германия, США, РФ (+6,4%)

 👉сравнение среднегодовой доходности в рублях по классам активов здесь👈

Противоречивые чувства. С одной стороны, понимаю, что это номинальные валютный индекс, т.е. total return с учетом дивидендов и реинвестирования выше (не забываем, что дивидендная доходность до 2009 года была мизерная)

С другой — столько стресса и нервов ради 6,4% в долларах? Купить валютные бонды ААА и забыть...

Обычно трейдеры ориентируются на ROI, потому что это прибыль, но «обратная сторона медали» — это просадка, и именно она решает, сможете ли вы выжить в рынке.

Вот ключевые моменты:

🟡 ROI — это мечта, просадка — реальность. ROI показывает рентабельность, которая интересует толпу, так как обращается к жадности. Но толпа игнорирует дистанцию. Стратегия, которая приносит 80% в месяц, но при этом рисует просадку 70% по пути, непригодна для торговли.

🟡 Просадка — это тест на выживание. Просадка показывает на насколько сократился ваш счет от максимума до минимума:
— 15% больно, но терпимо;
— 40% свидетельствует о проблемах с психологией или торговой системой;
— 70% уничтожает большинство трейдеров.

🟡 Математика восстановления жестока. Потери растут геометрически. Потеряли 10% — нужно вернуть 11%. Потеряли 50% — нужно вернуть 100%. Потеряли 70% — нужно вернуть 233%.

🟡 Страх сильнее жадности. ROI обращается к жадности, просадка заставляет столкнуться со страхом. В итоге страх побеждает. Трейдеры редко отказываются от торговых систем из-за низкого ROI. Они уходят когда просадки кажутся невыносимыми.

А ведь надо еще найти причину, почему не падать! Но разбираемся по порядку...

Акции

 Еще полтора года назад мы выпустили пост «❌Акции? Спасибо, нет!», в основе которого ожидания сложных времен из-за

 🔹 высоких ставок

 🔹 вероятности роста налогов

 🔹 риска прилетов и эскалации конфликта с «западными партнерами»

 🔹 💩 ссанкций

 🔹 дефицита бюджета (отчасти решается налогами)

 Все это было приправлено тем, что рынок дорог, а черные лебеди вполне могут случиться.

 «За акции» — закрытый контур и инфляция. Нуууу такие себе союзники. А фактор высоких ставок должен бить по рынку акций с двух орудий:

 — рост процентов закредитованных компаний, падение их прибылей и дивидендов

 — наличие альтернатив рынка облигаций, который дает почти без риска 15%, а спустя полгода и больше 20%. А дивиденды снижаются

Облигации

 Мы видели защиту в рынке облигаций, но и это напрасно: если в конце 2023 года у банков были ожидания снижения ставок с лета (ждали 10-13%), то к зиме 2024-2025 наоборот пошли разговоры о возможном ее увеличении до 23-25%

◾ Рынок акций
В сентябре рынок акций перешел к коррекции на фоне снижения ожиданий по росту прибыли компаний и переоценки ожиданий по дальнейшей динамике ключевой ставки, а также роста геополитической напряженности. Индекс МосБиржи снизился на 7,4% (до 2685 п.), а отраслевые индексы потеряли от 0,8 до 15,3%.

Волатильность рынка (RVI) сократилась до 32,7 п., также снизился объем торгов акциями — до 87 млрд руб. (в августе — 112 млрд руб.), активность участников осталась ниже среднегодовых уровней. Физические лица продолжили выступать основными покупателями акций на вторичном рынке (за месяц купили ценных бумаг на 43,1 млрд руб.).

◾ Валютный рынок
В сентябре рубль ослаб относительно основных иностранных валют. Курс доллара США вырос на 3,2%, до 82,87 руб., курс юаня — на 2,9%, до 11,60 рубля.

Продажи со стороны экспортеров снизились на 21% относительно предыдущего месяца, до 4,9 млрд долл. США. Сокращение продаж происходило на фоне снижения цен на нефть и роста доли рублевой экспортной выручки в предыдущем месяце, а также накопления иностранной валюты с целью погашения обязательств перед банками рядом компаний.

Довольно много материалов из серии «давайте каждый месяц покупать в долгосрочный портфель», но, когда дело доходит до сформированного портфеля и «цене ошибки» для него вместо расчетов и логических рассуждений вдруг начинаются «пассы руками» про область личной ответственности каждого и прочее.

Это чувствительная область и скажем прямо, чтобы не «продвигала» та или иная аналитика если портфель активов достаточно диверсифицирован, то весьма вероятно, результат будет болтаться около среднерыночногот.е. польза для аналитических команд есть, а явного вреда можно избежать. Например, в силу начальной траектории формирования капитала, когда вклад каждого пополнения весьма значимо усредняет результат.

Продается некий вариант клубной карты, возможность быть сопричастным к тому образу, который сформирован вокруг финансовых рынков. Говорю это без какого-то негатива, лишь обозначая текущий способ решения, который в основном предлагается, риски — это проблема инвестора.

Кажется, что наш фондовый рынок в последние годы проверяет инвесторов на прочность. С 2022 по 2025 год надежды сменяются разочарованиями, а красные цифры в терминале стали чем-то вроде фона для утреннего кофе.

🤔 Что происходит

Истории одна ярче другой. Аудитор вдруг «не заметил» дыру на 4 млрд ₽ в Гарант-Инвесте. Акции крупного ритейлера резко подскочили на 40% — не из-за роста бизнеса, а из-за изменения требований к ГО, и тут же добавились слухи про JD. А повышение НДС? Бизнесу тяжелее, акционерам — тоже. И вот «Элемент», в который многие верили как в национальную электронику, скорее всего уйдет под Сбер и с рынка — а те, кто поверил и вложился, уже видят просадку почти на 50%.

💸 Бездна, которая не прощает
Фондовый рынок сегодня больше похож на бездонную бочку, которая проглатывает деньги как у новичков, так и у профи. Черные лебеди не улетают — их становится только больше. Инвесторы чувствуют себя не охотниками за прибылью, а выживающими в буре.

Представьте: банк может снизить ставки по вкладам, а ваш купон по облигации уже зафиксирован и приходит по расписанию. В этот момент понимаешь, что деньги могут работать не только «лежанием», но и планом.

🕹 Гибкость вместо «каменного» срока
Депозит чаще всего привязан к сроку: забираешь раньше — теряешь проценты. Облигацию можно продать на бирже в любой день торгов. Да, цена меняется, но у вас есть выбор: держать до погашения или выйти раньше, если нужны деньги.

🧾 Понятный денежный поток

Купоны приходят по графику. Это удобно для личного бюджета: можно заранее «разложить» поступления на ежемесячные платежи, коммуналку, кружки ребёнка или путешествия. Депозит чаще платит в конце срока — деньги «молчат».

🎯 Фиксация условий на годы
Облигации позволяют заранее зафиксировать доходность на выбранный срок. Если затем рыночные ставки снизятся, вы продолжите получать свой купон. Депозиты же чаще «переподписываются» под новые условия.