акции

Компания UnitedHealth отчиталась о своих финансовых результатах за 2 квартал 2021 года. Результаты оказались несколько выше наших ожиданий.

Выручка компании за 2 квартал выросла на 14,8% г/г и составила $71,3 млрд, при прогнозируемыми нами $69,5 млрд и росте в размере 11,8% г/г. Чистая скорректированная прибыль на акцию зафиксировалась на уровне $4,70, что также несколько превзошло наш прогноз ($4,37).

Как мы и прогнозировали, главной причиной роста стали успешные финрезультаты сегмента Optum, в частности OptumHealth (рост сегмента на 17,15% г/г). По состоянию на конец 2 квартала, OptumHealth обслужил 99 млн человек (показатель вырос на 2,06% г/г). При этом выручка на одного клиента подскочила на 43% г/г.

Также драйвером роста стала положительная динамика основного сегмента компании — UnitedHealthcare. Выручка от него выросла на 13% г/г за счет увеличения участников программы страхования. Так, с конца 2020 года количество членов программы выросло на 1,2 млн человек, включая 150 тыс. присоединившихся во 2 квартале 2021 года. Мы рекомендуем «держать» акции UnitedHealth с целевой ценой $439,25 на горизонте следующих 12 месяцев, что соответствует апсайду от текущей цены в размере 4,6%.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»

Заголовок Fox Business от 8 июля гласит: «Забудьте об инфляции — дефляция может скоро поднять свою уродливую голову». Вот отрывок:

«Уже есть признаки того, что худшее из опасений по поводу инфляции исчезло. Опубликованный во вторник отчет о деятельности в секторе услуг Института управления поставками показал, что в июне уплаченная составляющая упала на 1,1 пункта. В отдельном отчете IHS Markit было обнаружено, что, хотя цены на сырье и материалы оставались высокими, оставаясь вторым по величине показателем за всю историю наблюдений, затраты росли более медленными темпами, что дает некоторые доказательства того, что это повышение действительно может быть временным, как сказал Пауэлл. Респонденты отметили «снижение опасений по поводу инфляции», — заявили в IHS Markit».

В июльскоЙ Global Market Perspective Elliott Wave International представлена такая точка зрения на «новые максимумы деловой активности», как показывает составной PMI Еврозоны от Markit:

«Рост бизнеса в еврозоне ускоряется самыми высокими темпами за 15 лет. Свежий опрос менеджеров по закупкам в сфере услуг в еврозоне в мае подскочил до 14-летнего максимума… потребители становятся чрезмерно уверенными на основных пиках фондового рынка и чрезмерно пессимистичными на основных минимумах фондового рынка. То же самое происходит на корпоративном уровне. Составной индекс менеджеров по закупкам IHS Markit измеряет преобладающее направление экономики в производственном секторе и секторе услуг в Европе. После трех месяцев роста показатель за июнь 2021 года достиг самого высокого уровня с июня 2006 года».

( Читать дальше )

«Северсталь» сегодня представила операционные и финансовые результаты за II квартале и 6 месяцев 2021 г. Начиная с I квартала компания делает это одновременно. Финансовая отчетность оказалась предсказуемо сильной на фоне экстремально высоких цен на металлопродукцию и заметного увеличения экспорта.

Во II квартале 2021 г. группа «Северсталь» снизила выплавку стали к I кварталу на 6% до 2,78 млн т в связи с плановыми ремонтами в конвертерном цеху и на доменном оборудовании. При этом продажи увеличились в натуральном выражении на 2% до 2,68 млн т.

В связи с ростом средней цены реализации выручка группы выросла на 33% (кв/кв) до $2 946 млн. Показатель EBITDA в квартальном сравнении вырос на 42% до $1 647 млн, чистая прибыль составила увеличилась на 58% до $1 139 млн, свободный денежный поток, на базе которого «Северсталь» объявляет дивиденды, вырос на 88% (кв/кв) до $936 млн.

Чистый долг сократился до $1 541 млн. Коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,37х, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди мировых сталелитейных компаний.

При таком уровне долга дивидендная политика «Северстали» позволяет распределять на квартальные дивиденды не менее 100% свободного денежного потока. В связи с этим совет директоров «Северстали» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за II квартал 2021 г. в размере 84,45 рублей на акцию. Квартальная дивидендная доходность к текущей цене акций «Северстали» составляет 5,1%, что делает эти бумаги одними из самых доходных на рынке. Закрытие реестра для дивидендов за II квартал 2021 г. намечено на 2 сентября.

Если посмотреть на результаты полугодия, то выпуск стали относительно 1П2020 увеличился на 1% до 5,7 млн т, продажи выросли на 4% до 5,3 млн т. Выручка группы «Северсталь» за 6 месяцев 2021 г. составила $5 165 млн показав рост на 57% (г/г), что явилось результатом роста цен реализации и увеличения объемов продаж. Показатель EBITDA за полугодие вырос в сравнении с сопоставимым периодом прошлого года в 2,7 раза и составил $2 809 млн, а рентабельность EBITDA вновь превысила 50% и достигла рекордных 54%. Чистая прибыль выросла в 4 раза (г/г) и составила $1 860 млн.

Доля продаж на рынке России и СНГ в выручке «Северстали» в 1П2021 составила 53,1%. Еще 46,9% выручки обеспечили продажи в дальнее зарубежье, в том числе 36,6% — продажи в Европе. В 2020 г. доля продаж в Европе составляла 26%, а в РФ и СНГ – 68%. Рост экспорта в условиях благоприятной внешней конъюнктуры увеличивает доходы компании, но, видимо, во второй половине годы будет сокращаться, поскольку делает ее уязвимой как по отношению к временным экспортным пошлинам, вводимым с 1 августа 2021 г., так и, в перспективе, – к европейскому трансграничному углеродному регулированию.

Несмотря на это, мы полагаем, что 2021 останется одним из лучших в истории «Северстали» по итоговым финансовым результатам. Мы позитивно относимся к акциям компании, считая их надежными и доходными бумагами, и сохраняем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 1 818,4 руб. за акцию.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Компания «Детский мир» — это 929 магазинов, и 106 млрд рублей капитализации.Сегодня я больше часа общался с генеральным директором компании Марией Давыдовой.
Узнал немало нового. Например, в Детском мире дешевле, чем на Озоне.Задал вопрос о том, являются ли скидки на Черные пятницы реальными скидками или это разводка.Узнал сколько импорта на полках Детского мира, а сколько российских товаров.Узнал, за какое время окупаются инвестиции в новый магазин.В общем, было интересно. Настолько интересно, что купил немного акций Детского мира, чтобы более мотивированно следить за дальнейшей судьбой компании.

Таймкоды:

( Читать дальше )

«АЛРОСА» представила ударные операционные результаты за 2-й квартал 2021 г. Компания продолжила снижать запасы в условиях низких производственных объемов (7 млн карат) и сильных продаж (11,4 млн карат). Несмотря на то, что реализация алмазов в каратах оказалась ниже двух предыдущих аномально высоких кварталов, «АЛРОСА» значительно нарастила средние цены реализации, что в 1-м полугодии 2021 г. позволит сгенерировать около 85 млрд руб. свободного денежного потока. При коэффициенте выплат 100% дивиденд за 1-е полугодие 2021 г. составит 11-12 руб. на акцию (доходность 8,5% к текущим котировкам). Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций «АЛРОСА» с целевой ценой 142,3 руб.

Производство. По итогам 2-го квартала 2021 г. «АЛРОСА» нарастила добычу алмазов на 22% г/г, до 7 млн карат. В то же время, производственные объемы по-прежнему остаются на низком уровне в рамках стратегии по распродаже запасов. За последние 12 месяцев компания добыла лишь 31 млн карат, однако в случае необходимости показатель может быть увеличен до 38-39 млн карат. На данный момент АЛРОСА постепенно возобновляет производство на ранее остановленных в связи с пандемией активах. Избыточные запасы, сформированные в период отсутствия продаж в апреле-июле 2020 г., полностью реализованы, поэтому для удовлетворения высокого спроса на алмазы и восстановления запасов до комфортного уровня АЛРОСА будет наращивать добычу.

Продажи и цены. Во 2-м квартале 2021 г. реализация алмазной продукции составила 11,4 млн карат, что на 38% выше аналогичного периода 2019 г. Средняя цена реализации алмазов ювелирного качества увеличилась на 28% к/к, до 145 долл. за карат, благодаря росту мировых цен и нормализации продуктового микса после распродажи низкокачественных камней. Индекс сопоставимых цен на алмазы во 2-м квартале 2021 г. вырос на 7% к/к. Благодаря сильным продажам и росту цен «АЛРОСА» третий квартал подряд генерирует выручку от продажи алмазов на уровне 1,2 млрд долл.

Запасы. Вследствие превышения продаж над производством запасы алмазов сократились на 34% к/к, до 8,4 млн карат. Распродажа запасов во 2-м квартале 2021 г. даст очередной «бонус» к FCFF, однако мы считаем, что данный источник роста финансовых показателей исчерпан. Комфортный уровень запасов для компании составляет 15-19 млн карат, что означает неминуемое наращивание добычи и пополнений запасов во 2-й половине 2021 г.

Дивиденды. Согласно нашим расчетам «АЛРОСА» в 1-м полугодии 2021 г. сгенерирует около 85 млрд руб. свободного денежного потока. Если раньше менеджмент проявлял осторожность и направлял на дивиденды 80% FCFF, будучи не до конца уверенным в полном восстановлении отрасли, то сейчас оснований для опасений, на наш взгляд, нет. На конец июня денежные средства на счетах «АЛРОСА» превысят 200 млрд руб., а чистый долг останется в отрицательной зоне. На фоне сильного спроса на алмазы и более чем устойчивого финансового положения мы не видим препятствий для выплаты 100% свободного денежного потока. В таком случае дивиденд за 1-е полугодие 2021 г. составит 11-12 руб. на акцию (доходность 8,5% к текущим котировкам).

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Состояние отрасли. «АЛРОСА» отмечает высокий спрос на ювелирную продукцию по всему миру. В США и Китае продолжает расти потребление украшений, а частичное ослабление ограничений стимулирует спрос со стороны Европы. Относительно 2019 г. майские продажи ювелирной продукции в США выросли в 1,5 раза, в Китае – на 19%. Запасы в ограночном секторе находятся на низком уровне, поэтому индийские предприятия будут наращивать закупки. При этом возможности по быстрому увеличению мирового предложения ограничены, что продолжит толкать цены вверх.

Министерство торговли США вносит в свой ограничительный список ФГАНУ НИИ «Спецвузавтоматика», Военный инновационный технополис «Эра», технологические компании «Пасит», «Необит», АСТ, «Позитив технолоджис» (Positive Technologies), в отношении которых уже действуют односторонние рестрикции американского Минфина. 

Бюро устанавливает презумпцию предварительного отказа в рамках политики рассмотрения [предоставления] лицензий для данных шести организаций. В дополнение к этому не предусмотрено исключений для экспорта, реэкспорта или передачи (внутри страны) лицам, добавленным в список

США внесли в черный список несколько организаций России, ранее подпавших под санкции — Экономика и бизнес — ТАСС (tass.ru)

Недавно бывший главный бухгалтер вывела ПАО Сибирский Гостинец на чистую воду, написав обращение губернатору:

xn--60-6kcdjn0djpdug.xn--p1ai/voprosu/13276

Татьяна Александровна Юдашова

Противоправные действия резидента «Моглино» ПАО «Сибирский гостинец»
Обращаюсь к Губернатору Псковской области Ведерникову Михаилу Юрьевичу с просьбой оказать содействие в противоправных действиях резидента Зоны экономического развития «Моглино» ПАО «Сибирский гостинец». Я Юдашова Татьяна Александровна являлась бывшим сотрудником (Главным бухгалтером) данной организации. 19.06.2020г. уволилась по собственному желанию по причине незаконного уменьшения оклада и несвоевременной выплаты заработной платы в течении 2019-2020г. Я являюсь единственным кормильцем в семье, на иждивении имею несовершеннолетнюю больную дочь (диагноз эпилепсия) а также имею обязательства по ипотечному кредиту. В течении полугода после увольнения я, зная о том, что финансовое положение организации сложное ждала выплаты расчета при увольнении, несмотря на то, что мое финансовое положение было крайне тяжелым (необходимо было сделать дорогостоящее обследование дочери). В течении полугода неоднократно обращалась к Генеральному директору Ходосу Д.А. а также финансовому директору Хыдырову Э.А. с просьбой погасить долг, но так и не получила свой расчет. Я обратилась в Районный суд, 31.03.2020г. было вынесено решение о частичном удовлетворении иска (уменьшен моральный вред, все остальные требования удовлетворены). 30.04.2021 ПАО «Сибирский гостинец» подал Апелляционную жалобу, где организация частично признает долг, а частично оспаривает. Параллельно с обращением в суд, я обратилась в Прокуратуру Псковского района, с просьбой проверить деятельность компании, а также их противоправные действия в отношении уволенных сотрудников (Заявления были поданы от двух бывших сотрудников) на текущий момент решение Прокуратуры: Ждем вступления в законную силу решения суда!

( Читать дальше )

Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/

📈Самолёт +4.5% Продолжается рост после интервью Антона Елистратова, компания хочет выйти на оценку выше 400 млрд руб()😳

📈Юнипро +2.4% Филиал «Березовская ГРЭС» ПАО «Юнипро» по итогам 2020 года почти на треть снизил объем вредных выбросов в атмосферу. Не факт что растём на этом, так как новость появилась задолго до роста. У компании ожидается рост дивидендных выплат, в течение 2021-2022 обещают выплаты на уровне 20 млрд рублей в год или 0.3172 рубля на акцию(2 платежа по 0.1586 руб.)🧐

📈ВТБ +0.5%Лучше рынка. Суверенный фонд Абу-Даби Abu Dhabi Investment Authority владеет 1,19% акций банка ВТБ — из обновленной структуры акционеров банка, опубликованной на сайте ЦБ РФ🤔

📉Алроса -2.5% По сообщениям СМИ, Бельгия существенно пострадала от наводнений в Европе. На Бельгию приходится 39,1% выручки от продажи алмазов и 7% от продажи брильянтов группой Алроса😳

📉Северсталь -0.8% Акции упали на объявлении жирных дивидендов, квартальная доходность составила 5.1% Похоже инвесторы решили зафиксировать прибыль, так как о хороших результатах было известно заранее🤔 

📉Полюс Золото -2.2%  📉Полиметалл -2.6% драг. металлы чувствую себя особенно плохо, золото -1%, серебро-2%

📉ГМК Норникель -1.4% Ситуация схожа с золотодобытчиками, палладий падает на 3%😳

📉Транснефть ап -5.3% Основное падение вызвано див. отсечкой, дивиденд составил 9224,28 руб., последний день для покупки был 16.07.2021.

А вот объяснения причин падения/роста акций в рамках конкурса от победителя :

📈Самолёт +4.5% Лидер роста. Поддержку акциям Компании оказывают отличные финансовые показатели, намерение повысить капитализацию с помощью SPO, рост бизнеса и земельных активов, выход на рынок ИЖС и планы по экспансии регионов.ЕBITDA в ближайшие 3 года может вырасти в несколько раз, так что Компании есть куда растии развиваться. С момента IPO акции девелопера выросли на 110%. Компания может принять участие в программе реновации Московской области. Также растущие последние 3 года цены на недвижимость в Москве и области являются одним из драйверов роста котировок Компании. Растут цены на недвигу, растет спрос из-за Ковида, растет выручка и прибыль. Перспективы у девелопера открываются шикарные на горизонте 3-5 лет.

📉Транснефть ап -5.3% Сегодняшнее падение из-за дивгэпа по префам. Размер падения 5%, такой, как и дивдоходность 5,15%. Привелигированные дивы 9224,28руб. Дата закрытия реестра в понедельник 19 июля

Лидер роста :SAV555
Лидер падения : pryza

Один из ведущих российских продуктовых ритейлеров Х5 Retail Group представил операционные результаты за 2 квартал 2021 года. В целом их можно назвать ожидаемыми. Чистая розничная выручка компании показала рост в размере 10,5% (г/г) и достигла 540,89 млрд руб. Сопоставимые продажи Х5 Retail Group выросли на 4% (г/г), торговых площадей и количество магазинов стало больше на 7,4% и 7,5% соответственно за тот же период.

Важный показатель эффективности, сопоставимые продажи (LFL Sales), выросли на 3,7% (г/г) у главного сегмента компании – «Пятерочки» (трафик стал выше на 13%, в то время как средний чек упал на 8,3%). Это неплохой результат, особенно учитывая высокую базу прошлого года (рост LFL сегмента на 6,5% за 2 квартал 2020 года и рост на 4,8% за сопоставимый период в 2019 году).

Самый высокий рост основных финансовых метрик продемонстрировал «Перекресток». Отчасти это результат переориентации Х5 Retail Group от гипермаркетов и передачи ряда магазинов «Карусель» «Перекрестку». Во многом успешным результатам сегмента способствовало восстановление работы магазинов в торговых центрах (почти половина всех супермаркетов «Перекресток» расположены в ТЦ), многие из них были временно закрыты год назад. Чистая выручка «Перекрестка» по итогам 2 квартала выросла на 17,4% (г/г), показатель LFL показал рост на 7,3% с впечатляющим скачком трафика на 31,9%. Наконец, количество покупателей за 2 квартал 2021 года достигло 162,8 млн человек, что соответствует росту показателя на 49,9%(г/г).

Как и ожидалось, аутсайдером стал сегмент гипермаркетов «Карусель». Это связано, главным образом, со стратегией компании по трансформации и сокращению магазинов этого формата. В частности, 19 гипермаркетов «Карусель» были переданы «Перекрестку». По состоянию на 30 июня 2021 года осталось всего 40 «Каруселей». Для сравнения: магазинов «Пятерочка» – 17 268 (рост по итогам за 2 квартал на 7,3% (г/г)), «Перекресток» – 968 (рост 12,3% (г/г)). Торговые площади гипермаркетов упали более чем на треть год к году (34,9%). На фоне этого отрицательную динамику показали и остальные метрики (г/г): чистая выручка (-38,9%), LFL-продажи (-7,4%) и, конечно, количество покупателей (-30,5%).

Что касается планов по экспансии компании, то она следует своей стратегии. Цель на 2021 год – открытие новых 1 400 магазинов (без учета закрытий). Во 2 квартале было открыто 354 новых магазина. Напомним, что за 1 квартал 2021 года компания добавила 252 магазина.

Также продолжается трансформация магазинов под новую концепцию. Они отличаются повышенными метриками сопоставимых продаж (выше на 5% для «Пятерочки» и на 12% – для «Перекрестка»). На данный момент около 21% от всего сегмента «Пятерочек» — это магазины нового формата. Показатель у «Перекрестка» чуть ниже – 17%. Во 2 квартале 2021 года было открыто 2 новых распределительных центра – в Курской области (36 тыс. кв. м.) и в Красноярском крае (35 тыс. кв. м.).

Отдельно стоит отметить достаточно успешную политику лояльности компании. Так, активных пользователей карт лояльности системы магазинов Х5 Retail Group стало на 12,9% больше, чем годом ранее, их количество достигло 62,9 млн человек. Проникновение по сегментам: «Пятерочка» – 79%, «Перекресток» – 83%, «Карусель» – 94%. Как сообщает Х5 Retail Group, во 2 квартале 2021 года средний чек покупателей, участвующих в программе лояльности «Пятерочки», был в 2 раза больше, чем у тех, кто совершал покупки, не пользуясь картой лояльности.

Мы придерживаемся нашей рекомендации «Покупать» бумаги Х5 Retail Group с целевой ценой 2 735 руб. за акцию на горизонте следующих 9 месяцев, что соответствует апсайду от текущих ценовых уровней в размере 13,5%.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»

IPO «Европейского медицинского центра» состоялось, и его можно назвать вполне успешным — со слов СЕО компании, книга была почти собрана уже в конце прошлой недели. Компания, видимо, не стала идти по пути «продавливания» более высокой цены размещения, чтобы и дать заработать инвесторам, и обеспечить себе более широкий пул инвестиционных фондов и частных лиц-акционеров.

Новичок первый день на бирже провел достаточно уверенно — цена в течение дня доходила до 940 руб. при цене размещения 928,19 руб., и под давлением внешних рынков по итогам дня составила 926 руб., то есть всего -0,2% за день, при том, что индекс Мосбиржи снизился на 0,8%, а бумаги другого представителя медицинского сектора MDMG провалились почти на 3%.

Примечательно, что по объему торгов на основной сессии ЕМС был 13 среди всех публичных компаний — 1,7 млрд руб. против 78 млн руб. у MDMG, обогнав такие компании как «Яндекс» (1,6 млрд руб), «Полиметалл» (1,3 млрд руб), «Магнит» (1,1 млрд).

Достаточно большой free float 44% должен стать сильным аргументов «за» относительно высокой ликвидности расписок EMC и в будущем. Важно, и это показал вчерашний день, что EMC не будет столь сильно зависеть об общей конъюнктуры рынка, как сырьевые бумаги, составляющие ядро российских биржевых индексов. Бизнес у EMC устойчивый с одним из самых высоких уровней маржинальности в отрасли глобально, а цены за услуги фиксируются в евро, что защищает от рисков девальвации рубля, происходящей время от времени. Хотя полностью избежать влияния общерыночных факторов не сможет и EMC.

Суверов Сергей
УК «Арикапитал»

Сейчас на российский рынок влияют две волнительные темы — недоговороспособность ОПЕК+, хотя мы думаем, что компромисс по будущей сделке все же будет достигнут, иначе нефть будет стоить 30 долл. за баррель, и мировая инфляция, делающая практически невозможной сохранение прежних объемов стимулов. И хотя, согласно опросам, 70% инвесторов, как в принципе и ФРС, считают всплеск инфляции временным явлением, возможно, они слишком оптимистично смотрят на вещи. Инфляция, конечно, это больше зло для рынка облигаций, чем для рынка акций, но к серьёзному росту волатильности котировок стоит подготовиться и запастись терпением.